Có phải yếu tố "giảm một nửa" là động lực duy nhất cho các thị trường tăng giá năm 2013, 2017 và 2021?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Có phải yếu tố "giảm một nửa" là động lực duy nhất cho các thị trường tăng giá năm 2013, 2017 và 2021?
Logic của "halving" trong việc thúc đẩy thị trường tăng giá không chỉ là tình hình, mà còn có yếu tố chi phí.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tâm lý và lập luận về việc giảm phát
Nhiều bạn cho rằng ảnh hưởng của "việc giảm phát" đối với #Bitcoin là —— khan hiếm, do đó thúc đẩy tâm lý tích trữ và đầu cơ BTC.
Thực tế,所谓“giảm phát” nghĩa là sản lượng giảm một nửa. Với cùng một chi phí (hashrate) trên toàn mạng được đầu tư vào khai thác, nhưng lượng BTC sản xuất ra lại giảm một nửa.
Nếu như tổng hashrate toàn mạng giảm một nửa, thì chi phí khai thác BTC sẽ giữ nguyên. Tuy nhiên, do yếu tố kỳ vọng (kỳ vọng giá BTC tăng) và chi phí chìm (chi phí máy khai thác là chi phí chìm; miễn là thu nhập từ khai thác cao hơn chi phí biến động, thợ mỏ vẫn sẽ tiếp tục hoạt động), hashrate của BTC rất có khả năng còn cao hơn cả trước thời điểm giảm phát.
Do đó, chỉ cần hashrate của BTC vượt quá một nửa mức trước đó, chi phí khai thác BTC, hay nói cách khác là chi phí sản xuất, sẽ tăng lên. Khi ngày càng nhiều BTC được khai thác với chi phí cao hơn, giá BTC bị đẩy lên mức cao. Vì vậy, các đỉnh của thị trường tăng giá BTC không xảy ra gần thời điểm giảm phát, mà thường rơi vào khoảng hơn một năm sau khi giảm phát.
Vì vậy, lập luận rằng "giảm phát" thúc đẩy thị trường tăng giá không chỉ dựa trên tình hình thực tế mà còn liên quan đến yếu tố chi phí. Dĩ nhiên, chi phí không thể quyết định giá, đặc biệt với các loại "tiền mã hóa", giá跌破 chi phí là điều quá phổ biến rồi haha.
LTC giảm phát
Một số bạn cho rằng hiệu ứng giảm phát LTC năm 2023 kém xa so với năm 2019, từ đó suy ra rằng đợt giảm phát BTC lần này cũng có thể không tốt.
Việc giảm phát Litecoin năm 2019 diễn ra vào tháng 8, trong khi đỉnh giá tiền tệ lại xuất hiện vào tháng 6. Điều này dĩ nhiên chịu ảnh hưởng từ tâm lý về sự kiện giảm phát.
Nhưng bạn nghĩ đây là trùng hợp sao? Vào tháng 6 năm 2019, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) bắt đầu cắt giảm lãi suất!
Yếu tố vĩ mô và thị trường tăng giá
Nhiều anh em coi nhẹ các yếu tố vĩ mô, vì trước đây BTC và thị trường chứng khoán Mỹ dường như không có mối liên hệ chặt chẽ.
Tuy nhiên thực tế, BTC có lẽ chưa từng thoát ly hoàn toàn khỏi chu kỳ vĩ mô.
Chúng ta đều biết:
Ngày 28 tháng 11 năm 2012: BTC lần đầu giảm phát, khoảng 12 tháng sau (tháng 11 năm 2013) BTC đạt đỉnh.
Ngày 9 tháng 7 năm 2016: BTC lần thứ hai giảm phát, khoảng 17 tháng sau (tháng 12 năm 2017) BTC đạt đỉnh.
Ngày 12 tháng 5 năm 2020: BTC lần thứ ba giảm phát, khoảng 18 tháng sau (tháng 11 năm 2021) BTC đạt đỉnh.
Có thể chúng ta chưa để ý:
Tháng 1 năm 2012: Tốc độ tăng trưởng M2 của Mỹ đạt đỉnh, khoảng 22 tháng sau (tháng 11 năm 2013) BTC đạt đỉnh.
Tháng 10 năm 2016: Tốc độ tăng trưởng M2 của Mỹ đạt đỉnh, khoảng 14 tháng sau (tháng 12 năm 2017) BTC đạt đỉnh.
Tháng 2 năm 2021: Tốc độ tăng trưởng M2 của Mỹ đạt đỉnh, khoảng 9 tháng sau (tháng 11 năm 2021) BTC đạt đỉnh.
Chính xác nhất là (???):
Tháng 11 năm 2012: Bầu cử Tổng thống Mỹ, khoảng 12 tháng sau (tháng 11 năm 2013) BTC đạt đỉnh.
Tháng 11 năm 2016: Bầu cử Tổng thống Mỹ, khoảng 12 tháng sau (tháng 12 năm 2017) BTC đạt đỉnh.
Tháng 11 năm 2020: Bầu cử Tổng thống Mỹ, khoảng 12 tháng sau (tháng 11 năm 2021) BTC đạt đỉnh.
Tiểu Mật Ong đã phân tích không chỉ một lần rằng, Satoshi Nakamoto thiết kế BTC giảm phát mỗi 4 năm một lần, và nếu không phải thợ mỏ tranh nhau khai thác, sự kiện giảm phát sẽ xảy ra khoảng tháng 1 sau mỗi cuộc bầu cử tổng thống (thời điểm tân tổng thống nhậm chức). Thiết kế của Satoshi chắc chắn đã tính đến chính sách và chu kỳ kinh tế của Mỹ, tuyệt đối không phải là tưởng tượng vô căn cứ của Tiểu Mật Ong!
Quan sát biểu đồ, ba lần bầu cử Mỹ gần đây đều xảy ra gần thời điểm tốc độ tăng trưởng cung tiền M2 đạt đỉnh hoặc đỉnh phụ. Chỉ cần tỷ lệ tăng trưởng M2 lớn hơn 0 là đã đang nới lỏng tiền tệ, và khi nó ở gần đỉnh thì cho thấy đang trong giai đoạn nới lỏng mạnh. Theo hiểu biết của Tiểu Mật Ong, việc áp dụng chính sách tiền tệ nới lỏng trong thời gian bầu cử có thể thuận lợi cho sự phát triển kinh tế.
Việc nới lỏng tiền tệ khiến thanh khoản đô la Mỹ trên thị trường dồi dào, và tất nhiên một phần trong số đó sẽ đổ vào các thị trường đầu cơ.
2015
Phân tích đến đây, kết luận đã rất rõ ràng.
Thị trường tăng giá bốn năm một lần của BTC vừa có tác động từ "giảm phát", vừa chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố vĩ mô.
#LTC tăng mạnh trong đợt giảm phát có lẽ không phải nhờ bản thân sự kiện giảm phát, mà chủ yếu do yếu tố vĩ mô. Vì vậy, việc LTC không có biểu hiện tốt trong đợt giảm phát năm 2023 cũng không cần quá lo lắng. Không cần vì thế mà lo ngại liệu 2025 có còn thị trường tăng giá hay không, thậm chí cũng không cần quá lo lắng về LTC.
Ảnh hưởng tích cực từ việc giảm phát BTC vẫn tồn tại, FED chắc chắn sẽ cắt giảm lãi suất, thanh khoản đô la Mỹ nhất định sẽ chuyển từ môi trường thắt chặt sang nới lỏng.
Giai đoạn 2006-2007, FED duy trì lãi suất cao trong khoảng 14 tháng. Dự đoán bi quan nhất là việc cắt giảm lãi suất có thể xảy ra vào cuối năm tới, còn kịch bản lạc quan là quý II năm sau.
Vì vậy, chịu ảnh hưởng từ các yếu tố vĩ mô, từ thời điểm bắt đầu cắt giảm lãi suất đến khi M2 đạt đỉnh, chu kỳ thị trường tăng giá có thể bị lùi lại, chứ không phải như kỳ vọng ban đầu là sớm hơn vào cuối năm 2024, thậm chí có thể kéo dài đến năm 2026. Hiện tại vẫn khó có thể dự đoán chính xác.
Khi nào nên mua vào?
Về chủ đề "khi nào nên mua vào", chúng ta cần chờ báo cáo "đồ thị điểm lãi suất" của FED trong tháng này. Báo cáo này có thể tiết lộ hai điểm chuyển biến.
Điểm chuyển biến đầu tiên là ngừng tăng lãi suất, điểm thứ hai là bắt đầu giảm lãi suất. Các điểm chuyển biến này có thể tạo ra phản ứng tâm lý nhỏ, nhưng không nên quá lạc quan. Bởi vì kể từ năm 1960 đến nay, tốc độ tăng trưởng cung tiền M2 của Mỹ lần đầu tiên trở thành âm, thanh khoản đô la đang căng thẳng. Ngay cả khi vừa mới bắt đầu giảm lãi suất, môi trường lãi suất vẫn ở mức cao, đồng thời các khoản vay lãi suất cao trước đó bước vào giai đoạn đáo hạn, giai đoạn này cũng tiềm ẩn rủi ro.
Theo Tiểu Mật Ong, việc mua vào vẫn cần thêm chút kiên nhẫn. Lưu ý rằng gần đây một số altcoin đang tăng mạnh khá sôi động, ngắn hạn có thể có cơ hội, nhưng về dài hạn, các altcoin vẫn cần hết sức thận trọng.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
TVBee
