AI trỗi dậy, trọng tâm dịch chuyển về phía Đông, thế giới tiền mã hóa sẽ vượt qua đáy điểm huy động vốn như thế nào?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
AI trỗi dậy, trọng tâm dịch chuyển về phía Đông, thế giới tiền mã hóa sẽ vượt qua đáy điểm huy động vốn như thế nào?
Không thể phủ nhận rằng đầu tư mạo hiểm tiền mã hóa cũng đang trải qua thị trường gấu, giống như tài sản mã hóa.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Kadeem Clarke
Biên dịch: TechFlow
Trong quý đầu tiên của năm 2023, các công ty khởi nghiệp tiền mã hóa và blockchain đã chứng kiến mức giảm 80% về vốn đầu tư mạo hiểm (VC) so với cùng kỳ năm trước, giai đoạn này được gọi là “mùa đông tăm tối”. Theo dữ liệu từ PitchBook, mức huy động vốn riêng tư cho các công ty khởi nghiệp tiền mã hóa trong quý đầu năm 2023 đã đạt mức thấp mới, là mức thấp nhất kể từ năm 2020.
Trên phạm vi toàn cầu, lượng vốn đầu tư mạo hiểm vào các công ty khởi nghiệp tiền mã hóa trong quý đầu năm 2023 đã giảm 80%, từ mức 12,3 tỷ USD trong cùng kỳ năm 2022 xuống còn 2,4 tỷ USD.
Robert Le, nhà phân tích tiền mã hóa tại PitchBook, cho biết việc sụt giảm đầu tư mạo hiểm trên nhiều lĩnh vực khiến sự đi xuống của VC trong ngành tiền mã hóa không phải là điều bất ngờ.
Ngoài việc lãi suất tăng cao, quý này cũng ghi nhận sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon (SVB), một tổ chức tài chính mà nhiều công ty được VC hậu thuẫn rất phụ thuộc, điều này cũng góp phần làm giảm hoạt động huy động vốn.
Như Le nói, vụ phá sản của FTX đã làm chậm tốc độ các vòng gọi vốn và làm nổi bật tầm quan trọng của việc thẩm định kỹ lưỡng. Các nhà đầu tư mạo hiểm được cho là thận trọng hơn trong quyết định đầu tư, sẵn sàng đặt ra nhiều câu hỏi và khảo sát kỹ lưỡng các nhà sáng lập trước khi cam kết giao dịch, thay vì hành động vội vàng.
Mặc dù tổng lượng vốn VC dành cho các công ty khởi nghiệp tiền mã hóa trên toàn cầu giảm mạnh, nhưng vẫn có sự tăng nhẹ trong tháng 2 và tháng 3 năm 2023, cho thấy thời điểm tồi tệ nhất có thể đã qua.
-
Theo các nhà phân tích, các nhà đầu tư mạo hiểm vẫn còn vốn để hỗ trợ các công ty khởi nghiệp tiền mã hóa. Họ vẫn quan tâm đến việc đầu tư vào các doanh nghiệp khởi nghiệp cơ sở hạ tầng, các công ty phân tích dữ liệu và nền tảng phát triển.
-
Báo cáo chỉ ra rằng, các công ty đã quyết định thực hiện nhiều giao dịch hơn, đồng thời giảm quy mô số tiền đầu tư. Điều này không ngạc nhiên vì sau những tin tức về sự sụp đổ của các công ty tiền mã hóa năm 2022, không có công ty nào vội vã bước vào thị trường tiền mã hóa. Các công ty trở nên thận trọng hơn và tương tác với thị trường theo cách cẩn trọng.
-
Hơn nữa, khi lãi suất tăng, các công ty đầu tư mạo hiểm có thể ít hứng thú hơn với việc đầu tư vào các ngành công nghiệp có tính biến động cao.
-
Đây không phải là tin tốt đối với các công ty khởi nghiệp tiền mã hóa; họ chỉ có thể hy vọng thị trường sẽ cải thiện và thu hút nhiều vốn VC hơn hiện tại.
Tin tốt là thị trường đang dần phục hồi, và rất có khả năng lượng vốn VC sẽ tăng lên vào cuối năm nay.
Sự phục hồi của thị trường tiền mã hóa có thể thu hút thêm nhiều nhà đầu tư mạo hiểm. Bài viết này sẽ tìm hiểu mối liên hệ chặt chẽ giữa hoạt động đầu tư mạo hiểm và giá tiền mã hóa.
Lịch sử cho thấy lĩnh vực blockchain và tiền mã hóa đã thu hút lượng lớn vốn đầu tư mạo hiểm, đặc biệt trong các giai đoạn bùng nổ 2017-2018 và 2020-2021. Tuy nhiên, lượng vốn huy động có thể dao động do ảnh hưởng của điều kiện thị trường, thay đổi quy định và các yếu tố khác.
Khi lĩnh vực tiền mã hóa thay đổi, kế hoạch huy động vốn cũng thay đổi lớn. Đặc biệt với các dự án blockchain và tiền mã hóa, có mối liên hệ giữa hoạt động đầu tư mạo hiểm và giá tài sản tiền mã hóa. Khi giá trị tài sản tiền mã hóa tăng lên, đầu tư vào các công ty khởi nghiệp và dự án liên quan cũng tăng theo.
Khi giá trị tài sản tiền mã hóa giảm, hoạt động đầu tư vào lĩnh vực này có thể suy giảm.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng mối tương quan này không nhất thiết là mối quan hệ nhân quả trực tiếp. Các yếu tố khác như thay đổi quy định hay tâm lý thị trường cũng có thể ảnh hưởng đến hoạt động đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực tiền mã hóa. Ngoài ra, trong mọi ngành nghề, hoạt động đầu tư mạo hiểm đều chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố ngoài giá tài sản, chẳng hạn như chất lượng đội ngũ, sức mạnh mô hình kinh doanh, tiềm năng tăng trưởng và lợi nhuận.
Vai trò của nhà đầu tư
Vốn đầu tư mạo hiểm là yếu tố then chốt thúc đẩy tăng trưởng và phát triển của các công ty tiền mã hóa. Do sự phổ biến ngày càng tăng và được công nhận rộng rãi, ngành này đã phát triển quá mức trong những năm gần đây. Mặc dù ngành này tiềm năng to lớn, các công ty tiền mã hóa vẫn phải vượt qua những thách thức như sự bất định về quy định, rào cản công nghệ và nhu cầu vốn cao.
Vốn VC được dùng để thúc đẩy tăng trưởng của các công ty tiền mã hóa. Những khoản đầu tư này giúp các startup mở rộng danh mục sản phẩm và cung cấp các giải pháp sáng tạo. Nhờ vốn VC, các công ty tiền mã hóa có thể đầu tư vào các lĩnh vực then chốt như nghiên cứu phát triển, tiếp thị và thu hút nhân tài. Vì vậy, họ có thể duy trì tính cạnh tranh và đáp ứng nhu cầu thị trường ngày càng tăng.
Hơn thế, đầu tư mạo hiểm không chỉ cung cấp hỗ trợ tài chính mà còn mang lại chuyên môn quý giá, sự hướng dẫn và cơ hội mạng lưới. Các công ty VC có nhiều năm kinh nghiệm, có thể xác định các startup tiềm năng, đánh giá tiềm năng của họ và định hướng cho sự phát triển. Kiến thức ngành và mối quan hệ mà họ mang lại có thể giúp các công ty tiền mã hóa định hướng trong môi trường phức tạp và thay đổi nhanh chóng của ngành.
Hỗ trợ đầu tư
Vốn đầu tư mạo hiểm còn đóng vai trò then chốt trong việc thu hút thêm vốn vào ngành tiền mã hóa. Khi các công ty VC uy tín đầu tư vào một startup tiền mã hóa, họ xác nhận tiềm năng của nó và gửi tín hiệu đến người khác rằng lĩnh vực này đáng để đầu tư. Điều này ngược lại thu hút thêm nhiều vốn đầu tư, tạo thành một chu kỳ tăng trưởng tích cực.
Ngoài ra, đầu tư mạo hiểm cũng thúc đẩy sự đổi mới và sáng tạo của các công ty tiền mã hóa. Ngành tiền mã hóa vẫn ở giai đoạn sơ khai, có tiềm năng lớn cho các giải pháp mới lạ. Tuy nhiên, các công ty tiền mã hóa cần nguồn vốn lớn để đưa các giải pháp này ra thị trường. Vốn đầu tư mạo hiểm cung cấp nguồn vốn để thúc đẩy đổi mới và phát triển sản phẩm, dịch vụ mới nhằm thay đổi cách sống và làm việc của chúng ta.
Trong quý đầu năm 2023, quy mô giao dịch và định giá trước vòng VC của các công ty tiền mã hóa là mức thấp nhất kể từ đầu năm 2021. Trong quý đầu năm 2023, mức trung vị của các giao dịch VC tiền mã hóa là 2,5 triệu USD, định giá trước vốn là 18,8 triệu USD.
Việc giảm quy mô và định giá giao dịch VC tiền mã hóa phản ánh sự suy giảm rộng hơn của thị trường đầu tư mạo hiểm.
Sự phục hồi của thị trường tiền mã hóa
Mặc dù sự phục hồi của thị trường tiền mã hóa có thể thu hút thêm nhiều nhà đầu tư mạo hiểm và nhà đầu tư cá nhân, nhưng ngoài hiệu suất thị trường, các yếu tố khác cũng có thể ảnh hưởng đến quyết định đầu tư.
Khi đầu tư vào bất kỳ tài sản nào (bao gồm cả tiền mã hóa), nhà đầu tư thường cân nhắc nhiều yếu tố. Các yếu tố này có thể bao gồm công nghệ nền tảng, năng lực đội ngũ phát triển, quy mô thị trường tiềm năng, môi trường quy định, v.v.
Hơn nữa, ngay cả trong thời kỳ thị trường suy thoái, nhiều nhà đầu tư và nhà đầu tư mạo hiểm vẫn tích cực đầu tư vào tiền mã hóa. Nhiều nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn và coi tình trạng thị trường hiện tại là cơ hội để sở hữu tài sản với giá thấp.
Dù sự phục hồi của thị trường có thể thu hút thêm nhà đầu tư, hiệu suất thị trường chỉ là một trong nhiều yếu tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư.
VC đã đầu tư hàng tỷ đô la vào năm 2023
Trong mùa thị trường gấu, hoạt động đầu tư mạo hiểm thường chậm lại, nhưng năm nay đã có một số khoản đầu tư lớn vào lĩnh vực tiền mã hóa và Web3.
Các nhà đầu tư dường như không bị嚇倒 bởi sự bất định về quy định và những đòn tấn công trực tiếp từ Mỹ vào ngành này.
Ngày 18 tháng 4, DeFi Investors nhấn mạnh một số chiến dịch gây quỹ quan trọng nhất trong lĩnh vực tiền mã hóa và Web3 năm nay.
Năm nay, LayerZero đã huy động được 120 triệu USD từ các tổ chức như a16z và Sequoia Capital. Giao thức này giúp dễ dàng xây dựng các dApp đa chuỗi tương thích. Sau vòng A 135 triệu USD vào tháng 3 năm 2022, định giá của nó khoảng 3 tỷ USD.
Scroll ZKP đã huy động được 50 triệu USD từ các nhà đầu tư, bao gồm Polychain Capital và Sequoia, với định giá 1,8 tỷ USD. Dự án này có thể tạo hợp đồng thông minh EVM.
Nền tảng tái thế chấp Ethereum Eigenlayer cũng hoàn tất vòng gọi vốn 50 triệu USD do Blockchain Capital dẫn dắt. Giao thức này cho phép thế chấp lại ETH vào các mạng khác để nâng cao tính bảo mật và kinh tế học mã hóa của chúng.
Công ty làm thị trường và đầu tư DWF Labs đã cấp 40 triệu USD cho Fetch.ai. Nền tảng này dự định sử dụng trí tuệ nhân tạo để tự động hóa các nhiệm vụ như thực hiện giao dịch.
Các dự án tiền mã hóa và Web3 khác nhận được vốn VC năm nay bao gồm nền tảng xã hội Plai Labs, huy động 32 triệu USD, và nền tảng giao dịch tối ưu Sei Network, huy động 30 triệu USD.
Chuyển trọng tâm sang châu Á
Hơn nữa, các công ty trong lĩnh vực tiền mã hóa ngày càng cảnh giác với Mỹ và chuyển sự chú ý sang châu Á.
Nhiều quỹ trị giá hàng triệu USD đã được thành lập để đầu tư vào các startup Web3 và tiền mã hóa tại châu Á. Bao gồm Quỹ Web3 Bitget trị giá 100 triệu USD vừa được công bố gần đây.
Theo Bitget, quỹ tập trung vào châu Á này nhằm "nuôi dưỡng thái độ tích cực đối với nền kinh tế tiền mã hóa và hỗ trợ phát triển môi trường Web3".
Công ty đầu tư Hồng Kông ProDigital Futures tuyên bố vào cuối tháng 3 kế hoạch đầu tư 100 triệu USD vào các startup tiền mã hóa và Web3 trong khu vực.
Khi Hồng Kông ra mắt khung pháp lý tiền mã hóa vào tháng 6, nơi đây có thể trở thành điểm nóng cho đầu tư VC. Dự kiến lượng lớn vốn từ Trung Quốc đại lục sẽ đi vào ngành này thông qua con đường hợp pháp này.
Quỹ càng lớn, họ có thể thu phí càng nhiều
Theo Marc Weinstein từ công ty đầu tư tiền mã hóa Mechanism Capital, đầu tư mạo hiểm giai đoạn sau đang giảm trên toàn ngành, không chỉ riêng lĩnh vực tiền mã hóa.
Việc tăng lãi suất đã thay đổi giá trị hợp lý của các doanh nghiệp vốn cổ phần tăng trưởng giai đoạn sau. Ông nói rằng hiện nay tiền thắt chặt hơn, nhưng lời khuyên ông dành cho các nhà sáng lập startup là tránh gọi vốn với định giá quá cao để tránh cú sốc trong mùa thị trường gấu tiếp theo.
“Nếu bạn bắt kịp chu kỳ thị trường bò, gọi vốn vòng hạt giống với định giá từ 50 đến 100 triệu USD, giờ bạn đã ra mắt sản phẩm nhưng thị trường giảm do nhà đầu tư bán lẻ và các bên tham gia bi quan, các tổ chức thì thận trọng, bạn chưa đạt được các chỉ số tăng trưởng. Giờ bạn rơi vào vị trí buộc phải gọi vốn cho vòng tiếp theo.”
Gọi vốn vòng tiếp theo chỉ có nghĩa là một công ty gọi vốn với định giá thấp hơn vòng trước, làm giảm quyền sở hữu của mọi người. Theo Weinstein, tình huống này có thể “khiến các nhà sáng lập tuyệt vọng”.
Khi điều này xảy ra, không phải lúc nào cũng do lỗi của nhà sáng lập. Weinstein giải thích rằng các công ty đầu tư mạo hiểm là doanh nghiệp quản lý tài sản, kiếm lời từ phí quản lý. Quỹ của họ càng lớn, họ càng thu được nhiều phí.
Động lực này ảnh hưởng đến các startup vì “thường thì VC sẽ thuyết phục các nhà sáng lập gọi thêm vốn… với định giá cao hơn.” Ông bổ sung rằng VC thúc giục họ chấp nhận pha loãng.
“Tôi nghĩ đây là một thói quen trong thị trường bò, và khi nhìn lại, chúng ta sẽ nói rằng ‘việc các nhà sáng lập nghe theo lời khuyên này không phải là ý hay.’”
Lời khuyên của Weinstein là: gọi đủ vốn để chi trả chi phí trong 12 đến 18 tháng, tạo ra sản phẩm khả thi tối thiểu, tìm khách hàng và lặp lại để tạo ra sản phẩm hoặc dịch vụ mà mọi người sẵn sàng trả tiền.
a16z hợp tác với Bộ Tài chính Anh trao đổi quan điểm về tương lai quy định tiền mã hóa
Công ty đầu tư mạo hiểm Andreessen Horowitz (a16z) đã nộp bản phản hồi toàn diện cho tham vấn của Bộ Tài chính Anh về chế độ quản lý dịch vụ tài chính đối với tài sản tiền mã hóa. Văn bản tham vấn này được công bố ngày 1 tháng 2 năm 2023, nhằm lấy ý kiến công chúng về khung quy định mới nổi cho công nghệ blockchain và Web3.
A16z quản lý 35 tỷ USD vốn cam kết, bao gồm hơn 7,6 tỷ USD dành riêng cho quỹ tiền mã hóa, là nhà đầu tư lớn vào các công ty công nghệ giai đoạn hạt giống, rủi ro và giai đoạn sau trên nhiều ngành. Công ty có mặt mạnh mẽ trong hệ sinh thái blockchain và đã đầu tư lớn vào các công ty Web3 phát triển sản phẩm và dịch vụ đa dạng.
Trong thư phản hồi ngày 29 tháng 4 năm 2023, a16z hoan nghênh phương pháp minh bạch trong ra quyết định của Bộ Tài chính. Họ mong muốn hợp tác với các quan chức quốc tế và cơ quan quản lý để giải quyết các rủi ro và cơ hội độc đáo trong hệ sinh thái blockchain và Web3. Công ty nhấn mạnh tầm quan trọng của việc hiểu rằng không phải mọi trường hợp đều cần cùng một hình thức quản lý để đạt được kết quả quản lý tương đương, trích dẫn nguyên tắc thiết kế cốt lõi trong văn bản tham vấn: “rủi ro như nhau, kết quả quản lý như nhau” áp dụng cho lĩnh vực tài sản tiền mã hóa.
Trong bối cảnh DeFi, a16z nhận thấy mặc dù các dịch vụ cung cấp tương tự như tài chính truyền thống và tài chính tiền mã hóa tập trung, nhưng hồ sơ rủi ro lại khác nhau do cấu trúc độc đáo của DeFi.
Công ty đề xuất xây dựng khung quy định riêng biệt cho DeFi thay vì áp dụng phương pháp “một kích thước phù hợp với tất cả” từ các quy định hiện có. Họ cũng chỉ ra cách các giao thức Web3 thường đạt được tính phi tập trung trong thực tế, và cách quản lý đảm bảo rằng các quy định không phù hợp sẽ không đè nặng quá mức lên các giao thức này.
Các nhà đầu tư VC tiếp tục bơm lượng lớn vốn vào ngành
Tiền mã hóa lại đang tăng giá. Môi trường kinh tế vĩ mô đã thay đổi, Bitcoin hiện đang hướng tới mục tiêu 30.000 USD.
Vốn VC dành cho tiền mã hóa cũng đang theo kịp nhanh chóng. Theo dữ liệu từ CryptoRank.io, một đợt phục hồi đang diễn ra.
“Mặc dù thị trường tiền mã hóa vốn có độ biến động cao, các nhà đầu tư mạo hiểm vẫn không rút lui và tiếp tục bơm vốn quan trọng vào ngành này, nhận ra tiềm năng tăng trưởng dài hạn khổng lồ,” nhóm phân tích CryptoRank nói trong ghi chú chuẩn bị cho CoinDesk.
Theo các nhà phân tích CryptoRank, niềm tin của thị trường VC được củng cố nhờ việc quan sát thấy số lượng vòng gọi vốn tăng đáng kể trong vài tháng gần đây, cho thấy sự quan tâm và lạc quan ngày càng tăng đối với ngành.
“Nhiều quỹ báo cáo thua lỗ trong năm 2022, giờ phải giảm hoạt động đầu tư,” các nhà phân tích nói trong ghi chú. “Các VC khác thận trọng hơn trong đầu tư năm ngoái giờ đang nắm bắt cơ hội sử dụng vốn dự trữ lại.”
Ngân hàng vẫn sẽ là thách thức
Vài ngày trước khi Bitcoin sụp đổ, nó bị mắc kẹt giữa Silvergate và Trung Quốc. Các ngân hàng chính của tiền mã hóa sắp mất đi áp lực kéo giá xuống, làm tăng áp lực bán ra. Đồng thời, chính sách nới lỏng tại Hồng Kông và câu chuyện về quy định giao dịch bán lẻ tại Trung Quốc thúc đẩy giá lên.
Sau đó là chương trình tín dụng kỳ hạn ngân hàng, bao gồm lượng lớn tiền in từ Cục Dự trữ Liên bang. Tài sản rủi ro đã quay trở lại thị trường.
Ngân hàng vẫn là thách thức, nhưng các tổ chức tài chính khác, một số nằm ngoài Mỹ và không chịu sự ràng buộc của hệ thống quy định Mỹ, đang tăng tốc.
Đây là một vấn đề riêng biệt khác đối với các VC; họ cần một ngân hàng am hiểu lĩnh vực này. Nhiều ngân hàng từ chối tiền mã hóa, các startup công nghệ và các quỹ VC nhỏ vì chúng được coi là không đáng để mạo hiểm.
“Tác động của vấn đề này vượt xa phạm vi tạm thời mất neo của stablecoin. Chúng tôi dự đoán sẽ thấy sự sụt giảm hoạt động VC, điều này sẽ gây ra hiệu ứng dây chuyền đến việc gây quỹ tiền mã hóa,” các nhà phân tích viết trong ghi chú. “SVB cung cấp một trong những cơ sở hạ tầng ngân hàng được ưa chuộng nhất cho các nhà đầu tư VC. Giờ họ sẽ phải tìm kiếm cơ hội mới, nhưng áp lực từ các ngân hàng thân thiện với tiền mã hóa là một cảnh báo quan trọng.”
Đây có thể là thời điểm để Singapore tỏa sáng. Dự kiến các ngân hàng hỗ trợ đô la Mỹ sẽ đứng ra lấp đầy khoảng trống này. DBS được xem là ứng cử viên vì họ vận hành một sàn giao dịch tiền mã hóa. Hoặc đây có thể là điều gì đó hoàn toàn khác biệt.
“Việc gây quỹ VC bằng tiền mã hóa đang được thúc đẩy bởi thế hệ các nhà quản lý quỹ thay thế trẻ tuổi, những người tách khỏi các tổ chức tài chính truyền thống để gây quỹ vốn riêng tại châu Á,” Katherine Ng, Giám đốc điều hành TZ APAC, vườn ươm hàng đầu châu Á cho blockchain Tezos, nói.
Các ngân hàng Mỹ chiếm ưu thế trong lĩnh vực này và có ảnh hưởng lớn trên mọi khu vực. Tuy nhiên, có lẽ đã đến lúc các tổ chức khác đứng lên.
Mức huy động vốn thấp nhất cho startup Web3 kể từ quý IV năm 2020
Dữ liệu từ Crunchbase cho thấy vốn đầu tư mạo hiểm dành cho các startup Web3 giảm 82% so với cùng kỳ, từ 9,1 tỷ USD trong quý I năm 2022 xuống còn 1,7 tỷ USD trong quý I năm 2023.
Trong báo cáo ngày 20 tháng 4, Crunchbase News chỉ ra rằng con số 1,7 tỷ USD trong quý I năm 2023 cũng là mức huy động vốn thấp nhất cho startup Web3 kể từ quý IV năm 2020 (1,1 tỷ USD), thời điểm mà nhiều người còn chưa nghe đến Web3.
Startup Web3 là các doanh nghiệp non trẻ trực tiếp làm việc với công nghệ tiền mã hóa và blockchain.
Khối lượng giao dịch, tức tổng số lần giao dịch giữa VC và startup Web3, cũng giảm mạnh, ghi nhận 333 giao dịch trong quý I năm 2023, giảm 33% so với cùng kỳ năm trước.
Hơn nữa, báo cáo chỉ ra rằng trong năm qua, các vòng gọi vốn lớn chín con số cho startup Web3 gần như đã cạn kiệt hoàn toàn.
Mặc dù nền tảng thông tin kinh doanh này thừa nhận rằng sự quan tâm gần đây đến startup Web3 đã nguội lạnh, nhưng họ cũng nhấn mạnh rằng đầu tư mạo hiểm giảm ở hầu hết mọi ngành.
Crunchbase cho rằng phần lớn sự sụt giảm vốn Web3 là do nhà đầu tư áp dụng phương pháp né tránh rủi ro trong vài tháng gần đây, tìm kiếm các cơ hội trong các ngành quen thuộc như an ninh mạng hoặc SaaS, thay vì lời hứa hẹn về internet thế hệ tiếp theo – Web3.
Tuy nhiên, vẫn có những dấu hiệu đáng khích lệ, ví dụ như sự tăng giá đáng kể của Bitcoin và Ethereum kể từ đầu năm nay. Chỉ thời gian mới cho chúng ta biết điều này có thu hút thêm nhiều nhà đầu tư mạo hiểm quay trở lại lĩnh vực này hay không.
Trong báo cáo ngày 11 tháng 4, Galaxy Research đã khảo sát tổng vốn đầu tư mạo hiểm cho tất cả các công ty tiền mã hóa trong 12 tháng qua.
Tương tự xu hướng gần đây của vốn Web3, lượng đầu tư vào tất cả các công ty tiền mã hóa trong quý I năm 2023 là 2,4 tỷ USD, giảm 80% so với mức 13 tỷ USD trong quý I năm 2022.
Đáng chú ý, theo báo cáo, mặc dù lượng vốn đầu tư giảm mạnh so với cùng kỳ, số lượng giao dịch VC tiền mã hóa trong quý I năm 2023 đã tăng khoảng 20% so với quý IV năm 2022.
Trí tuệ nhân tạo đã chiếm một phần trong vốn VC tiền mã hóa
Theo Evan Cheng, người sáng lập Mysten Labs, khi các startup blockchain và tiền mã hóa vật lộn để gọi vốn sau sự kiện FTX, trí tuệ nhân tạo (AI) hiện đang chiếm tỷ lệ lớn hơn trong vốn đầu tư mạo hiểm.
Mặc dù đối mặt với thách thức, Cheng cho rằng tình hình này là cơ hội để các nhà phát triển xây dựng cơ sở hạ tầng công khai và minh bạch. Mặt khác, việc huy động vốn giai đoạn sau trở nên khó khăn hơn, chỉ những công ty xuất sắc mới có thể nhận được hỗ trợ.
Khi nói về vốn VC, Cheng cho rằng vốn giai đoạn đầu vẫn có sẵn; chỉ là định giá bị ảnh hưởng. Tuy nhiên, một khi bước vào giai đoạn A và B, vốn tăng trưởng trở nên rất khan hiếm. Phải là một startup xuất sắc mới có thể nhận được vốn; bạn phải nằm trong làn sóng AI tạo sinh hiện nay, và việc gọi vốn sẽ trở nên khó khăn hơn với mọi startup.
Quy trình M&A phức tạp giải thích tại sao một số nhà đầu tư VC cảm thấy có trách nhiệm hướng dẫn các công ty trong danh mục hoàn thành quá trình này. Nó cũng giải thích tại sao danh mục một số công ty bao gồm nhiều startup có tính chất mua lại.
Theo dữ liệu từ Crunchbase, danh mục đầu tư của Insight có tính chất mua lại khá cao. Từ năm 2020, công ty này đã mua lại ít nhất 110 công ty trong các lĩnh vực phần mềm từ an ninh mạng đến logistics và sửa lỗi ngữ pháp.
Đáng chú ý, công ty là một trong hơn 12 nhà đầu tư dẫn dắt tích cực, có danh mục công ty tham gia vào lượng lớn M&A. Dưới đây là biểu đồ 14 công ty có nhiều startup có tính chất mua lại nhất:
Như nêu trên, Tiger Global Management có danh mục đặc biệt có tính chất mua lại. Một phần là vì công ty là nhà đầu tư chính trong nhiều công ty giai đoạn đầu. Một số trong số đó là những người mua lại liên tiếp nổi tiếng.
Ví dụ, Brex đã thực hiện ít nhất sáu thương vụ mua lại đã biết, gần nhất là việc mua lại nhà cung cấp công cụ lập kế hoạch tài chính Pry Financials với giá 90 triệu USD vào năm ngoái. Hopin, nhà cung cấp nền tảng sự kiện ảo và hỗn hợp, đã huy động hơn 1 tỷ USD vốn đầu tư mạo hiểm trong năm 2020 và 2021, đồng thời cũng thực hiện sáu thương vụ mua lại.
Danh mục SoftBank cũng bao gồm nhiều nhà giao dịch tích cực. Những cái tên này bao gồm các dịch vụ giao hàng DoorDash, Gopuff và Rappi, cùng nhau đã hoàn tất ít nhất 17 thương vụ mua lại đã biết.
Đồng thời, trong danh mục các công ty được Insight đầu tư, OpenWeb – nhà cung cấp công cụ phần mềm cho các nhà xuất bản trực tuyến – nổi bật như một người mua tích cực gần đây. Kể từ năm ngoái, công ty đã thực hiện ba thương vụ mua lại, bao gồm việc mua lại startup nhắn tin cá nhân Jeeng với giá 100 triệu USD vào tháng 1 năm nay.
Thực hiện các giao dịch M&A không phải là mục tiêu cuối cùng của các startup tăng trưởng và nhà đầu tư của họ. Mục tiêu thường là tạo thêm giá trị bằng cách lấp đầy các lĩnh vực mà bên mua không thể hoặc không muốn phát triển nội bộ.
Do các startup bị mua lại thường bị hấp thụ vào bên mua, việc xác định liệu việc mua lại có dẫn đến thành công lâu dài hay không có thể rất khó khăn. Tuy nhiên, thất bại thì dễ nhận diện hơn, mặc dù thường là do sai lầm của công ty mua lại. Ví dụ rõ ràng nhất là FTX, theo dữ liệu từ Crunchbase, công ty này đã mua lại chín công ty từ năm 2020 đến 2022, và giờ tất cả đều là một phần của vụ phá sản lớn.
Do định giá của các công ty công nghệ và tăng trưởng giảm mạnh, nhiều mức giá đã trả trong năm 2020 và 2021 giờ đây dường như quá cao. Theo Bouck, ngoài sai lầm về giá, các vụ mua lại thường thất bại, “hoặc vì công ty mua tích hợp quá nhanh, hoặc quá chậm.”
Một báo cáo gần đây chỉ ra rằng thị trường đầu tư mạo hiểm tiền mã hóa đã thể hiện sự linh hoạt trong thời kỳ suy thoái kinh tế, điều này có nghĩa là lĩnh vực này có thể sớm phục hồi.
-
300 công ty đầu tư mạo hiểm tiền mã hóa hàng đầu thế giới đang quản lý 83,9 tỷ USD vốn, San Francisco là thành phố giàu vốn nhất, tiếp theo là New York, Hồng Kông, Singapore, Austin, London và Thượng Hải.
-
Tháng 2 năm 2023, tổng cộng 872 triệu USD đã được đầu tư vào các công ty tiền mã hóa và blockchain, tăng 52% so với 574 triệu USD trong tháng 1 năm 2023.
-
Theo báo cáo, đầu tư mạo hiểm tiền mã hóa tiếp tục vượt mức năm 2019.
-
Từ tháng 1-2 năm 2019 đến tháng 1-2 năm 2023, lượng đầu tư VC vào lĩnh vực này tăng 3,1 lần, cho thấy ngành tài sản số đang trưởng thành và thu hút thêm vốn tổ chức.
A16Z Crypto, Binance Labs, Multicoin, Pantera và Paradigm là các công ty đầu tư mạo hiểm tập trung vào tiền mã hóa có quy mô quỹ lớn nhất, đang chuẩn bị cho sự kiện giảm một nửa Bitcoin vào tháng 4 năm 2024 và khả năng xảy ra thị trường bò tiền mã hóa vào năm 2025.
Trong khi đó, Coinbase Ventures, DCG, NGC, AU21 và Animoca dẫn đầu về tổng lượng đầu tư tiền mã hóa.
Theo báo cáo, trong 12 tháng qua, các công ty đầu tư mạo hiểm tiền mã hóa hoạt động tích cực nhất là Big Brain Holdings, Shima Capital, Infinity Ventures, GSR và MH Ventures. Ngoài ra, theo dữ liệu Pitchbook, quý I năm 2023 dự kiến huy động khoảng 1,8 tỷ USD vốn mới, mức thấp nhất kể từ quý IV năm 2020.
Tuy nhiên, xu hướng tăng đầu tư trong tháng 2 năm 2023 cho thấy triển vọng tích cực khi bước vào quý II năm 2023.
Báo cáo cũng nói rằng khi định giá giảm, các công ty đầu tư mạo hiểm thông minh đang đặt cược vào Web3, GameFi, DeFi, cơ sở hạ tầng và công nghệ sổ cái phân tán. Khi thị trường phục hồi, các công nghệ như hợp đồng thông minh, sổ cái phân tán và tài sản tài chính được mã hóa sẽ tiếp tục định hình tương lai tài chính toàn cầu, và các khoản đầu tư này dự kiến sẽ mang lại lợi nhuận.
Phân tích và kết luận
Không thể phủ nhận rằng đầu tư mạo hiểm tiền mã hóa, giống như tài sản tiền mã hóa, đang trải qua mùa thị trường gấu. Tuy nhiên, sự sụt giảm hoạt động đầu tư mạo hiểm tiền mã hóa (số lượng giao dịch, lượng vốn đầu tư và vốn huy động) tương tự với sự suy giảm rộng hơn của ngành đầu tư mạo hiểm nói chung, do môi trường lãi suất tăng. Các thông tin chính khác từ dữ liệu đầu tư mạo hiểm tiền mã hóa quý I năm 2023 bao gồm:
Hoạt động đầu tư mạo hiểm tiền mã hóa cao gấp đôi so với mùa thị trường gấu trước đó.
Mặc dù hoạt động đầu tư mạo hiểm năm 2021 và 2022 giảm đáng kể từ mức cao kỷ lục, nhưng so với mùa đông tiền mã hóa trước đó, hoạt động đầu tư mạo hiểm tiền mã hóa vẫn ở mức cao hơn, ngay cả khi lãi suất tăng làm giảm sự quan tâm của nhà đầu tư. Nếu tốc độ hiện tại được duy trì – một kịch bản rất khó xảy ra – thì năm 2023 sẽ chứng kiến lượng vốn đầu tư vào tiền mã hóa nhiều hơn năm 2018, năm quan trọng nhất trước thị trường bò lớn nhất.
Các nhà đầu tư mạo hiểm đang đối mặt với môi trường gây quỹ thách thức.
Không thể phủ nhận rằng khi lãi suất tăng, sự sẵn lòng của nhà đầu tư đối với các tài sản rủi ro dài hạn như quỹ đầu tư mạo hiểm không còn cao như trong thập kỷ chính sách lãi suất bằng 0. Cộng thêm tình trạng thị trường gấu của tài sản tiền mã hóa, và nhiều nhà đầu tư vẫn đang sốc trước những thất bại đau đớn của một số công ty được VC hậu thuẫn
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
M6 Labs
