Flashbots ra mắt Mev-Share: Mở ra kỷ nguyên mới cho赛道 MEV
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Flashbots ra mắt Mev-Share: Mở ra kỷ nguyên mới cho赛道 MEV
Bài viết này sẽ mang đến cho bạn phân tích sâu về MEV và MEV-Share, cũng như cái nhìn tổng quan về tương lai của lĩnh vực MEV.
Chuyên sâu báo cáo Web3Flashbots gần đây đã ra mắt Mev-Share, đánh dấu việc lĩnh vực này bước vào một kỷ nguyên mới. Dự kiến MEV sẽ đóng góp không dưới 70% thu nhập ETH Staking trong thị trường tăng giá, đây có lẽ là赛道 tiếp theo ở cấp độ LSD?
Bài viết này sẽ mang đến cho bạn phân tích chuyên sâu về MEV và MEV-Share, cũng như triển vọng của赛道 MEV.
MEV & MEV-Share
Khái niệm MEV (Maximal Extractable Value) ám chỉ giá trị tối đa mà các trình xác thực có thể trích xuất bằng cách thao túng giao dịch và thứ tự giao dịch bên trong khối.
Ví dụ như giao dịch chênh lệch giá ICE giữa Uniswap và Sushi dưới đây, mua ICE với giá 6,17E trên Uniswap rồi bán trên Sushi lấy 8,73E, sau đó nộp lên 2,52E cho Builder, chỉ giữ lại lợi nhuận nhỏ nhoi 8,73 - 6,17 - 2,52 - 0,01 (Gas) = 0,03E. Dự kiến Builder cuối cùng cũng sẽ nộp phần lớn lên cho Validator.
Câu hỏi đặt ra là vì sao phải nộp lên?
Bởi vì thứ tự sắp xếp do Validator "quyết định" (cách nói này nhằm mục đích dễ hiểu, không hoàn toàn chính xác). Việc giá Sushi cao hơn Uniswap là công khai, nên tự nhiên có rất nhiều người (Searchers) phát hiện cơ hội này và đua nhau thực hiện giao dịch. Người quyết định ai được đứng đầu để thực hiện giao dịch chính là Validator – người nắm quyền lực, do đó họ chiếm phần lớn lợi ích. Việc tối đa hóa lợi nhuận thông qua thao tác này chính là MEV.
Để khiến Validator đưa mình lên trước, ETH trở thành một khu rừng đen tối, các Searcher thi nhau đẩy phí gas lên cao. Nhiều Searcher gửi cùng một giao dịch nhưng chỉ một người được thực hiện, dẫn đến lãng phí tài nguyên nghiêm trọng.
Searcher hợp tác riêng với Miner, thậm chí Miner còn trực tiếp loại bỏ trung gian, sao chép và thay thế giao dịch chênh lệch giá do Searcher gửi lên. Tóm lại, chính là hình ảnh minh họa dưới đây.
Đối với người khởi tạo giao dịch, họ cũng thường xuyên gặp rắc rối như bị tấn công sandwich (gọi là “kẹp”). Giao dịch DEX cần thiết lập trượt giá, ví dụ ETH đang 1000 USDC, bạn đặt trượt giá 1%, nghĩa là chấp nhận mua tới 1010 USDC. Lúc này, các Searcher có thể mua đẩy giá lên 1008 trước, đợi bạn khớp lệnh ở 1010 rồi bán ra kiếm lời, khiến chi phí mua thực tế của bạn tăng cao.
Flashbots phát triển mạnh nhanh chóng trong bối cảnh này, khi cung cấp cho Searcher cơ hội đạt được sự đồng thuận riêng: tất cả có thể đấu giá qua Flashbots trước khi lên chuỗi, tránh tốn tiền oan. Người dùng khởi tạo giao dịch cũng có thể gửi giao dịch cho Flashbots thay vì phát sóng công khai, từ đó tránh bị kẹp.
Khi thông tin giao dịch trở thành độc quyền của Flashbots, khoản thu nhập MEV từ những giao dịch này cũng thuộc về Flashbots, giúp họ ngày càng mạnh hơn – một động thái đôi bên cùng có lợi.
Còn về MEV-Share, chính là người dùng gửi thông tin giao dịch của mình cho Flashbots, và 90% thu nhập MEV sinh ra từ giao dịch đó sẽ được hoàn trả lại cho người dùng đó.
Tất nhiên, MEV-Share không cho phép front-run, tức là không phải bạn bị kẹp xong thì được chia lại một phần, mà là khi bạn vô tình tốn tiền oan, ví dụ như trực tiếp giao dịch trên một DEX nhỏ làm giá vọt lên trên mức thị trường, thì số tiền mà người khác kiếm được nhờ套利 ngay sau bạn có thể được chia lại 90% cho bạn.
Ví dụ như anh chàng trước đó đã thao tác sai lầm, dùng 3CRV trị giá 2 triệu USD để đổi lấy 0,05 USD. Các套利者 gần như không tốn vốn đã mua được 3CRV trị giá 2 triệu USD. Nếu anh ta sử dụng MEV-Share, có thể đã nhận lại ngay 1,8 triệu USD.
Đối với các bên liên quan:
1. Người dùng sử dụng Flashbots có thể tránh bị kẹp và giảm thiểu tổn thất do tốn tiền oan;
2. Flashbots thu thập được thông tin độc quyền, từ đó có không gian sinh lời lớn hơn so với đối thủ;
3. Các Searcher sử dụng Flashbots tiết kiệm chi phí và tiếp cận thêm nhiều thông tin giao dịch.
Càng nhiều người dùng mang đến nhiều thông tin giao dịch độc quyền, thông tin độc quyền nhiều hơn dẫn đến không gian sinh lời lớn hơn, không gian sinh lời lớn hơn lại mở rộng khả năng hoàn trả lợi nhuận cho người dùng, từ đó Flashbots có thể tận dụng hiệu ứng quy mô để thu hút thêm người dùng và Searcher.
Triển vọng赛道 MEV
Như hình dưới đây, kể từ khi Merge, APR EL chủ yếu dựa vào thu nhập MEV chiếm khoảng 1/3 tổng lợi nhuận stETH. Trong thời điểm mạng lưới sôi động, tỷ lệ này từng tiến gần tới 70%.
Khi thị trường tăng giá đến, thu nhập MEV chiếm 70% tổng thu nhập Staking có thể trở thành điều bình thường, quy mô thị trường của phần này rất đáng kể.
Cộng thêm việc mô hình kinh doanh này có hiệu ứng quy mô rõ rệt như đã đề cập ở trên, lợi nhuận mà các dự án hàng đầu có thể kiếm được trong tương lai có thể sánh ngang với LSD, tức là đây có thể là một赛道 ở cấp độ LSD. Hơn nữa, vì thu nhập MEV tăng phi tuyến tính trong thị trường tăng giá, tiềm năng tăng trưởng là cực kỳ lớn.
Kể từ khi Merge, tỷ lệ khối được gửi qua Flashbots đã gần chạm ngưỡng 50%, mức độ thống trị của nó thậm chí còn vượt cả Lido. Dù Lido chiếm 70% thị phần LSD, nhưng xét về tổng thể Staking thì chỉ chiếm khoảng 30%.
Hasu, đồng sáng lập Flashbots, cũng là cố vấn của Lido, có nền tảng khá vững chắc, tuy nhiên hiện tại chưa tiết lộ nhiều thông tin về việc phát hành token.
Mev-share đã xây dựng nền tảng cho vòng xoáy tăng trưởng, lúc này nếu đối thủ fork và phát hành token để cạnh tranh thì vẫn có thể giành được một phần thị phần, tuy nhiên门槛 kỹ thuật ở đây tương đối cao, so với LSD Fi thì đúng là trời壤之别.
Hơn nữa, Flashbots hiện vẫn chưa đạt được mức độ phi tin nhiệm (trustless), và còn nhiều vấn đề khác cần giải quyết, do đó vẫn còn không gian và cơ hội nhất định.
Tổng kết
Lĩnh vực MEV có tiềm năng phát triển rộng lớn, hiện tại vẫn đang ở giai đoạn khởi đầu.
Flashbots có sức thống trị mạnh mẽ, Mev-share đã đặt nền móng cho sự tăng trưởng nhanh chóng của nó, nhưng tương lai vẫn còn nhiều cơ hội cho các đối thủ khác.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
CapitalismLab
