Từ khai thác thanh khoản đến lợi nhuận thực tế, câu chuyện về lợi nhuận thực tế mang ý nghĩa gì cho tương lai của DeFi?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Từ khai thác thanh khoản đến lợi nhuận thực tế, câu chuyện về lợi nhuận thực tế mang ý nghĩa gì cho tương lai của DeFi?
Xu hướng lợi nhuận thực tế? Nó ý nghĩa gì đối với tương lai của DeFi?
Chuyên sâu báo cáo Web3
Viết bởi: Russian DeFi
Biên dịch: TechFlow
Gần đây, thế giới DeFi đã bị chiếm lĩnh bởi câu chuyện về lợi nhuận thực tế. Các dự án hiện đang tập trung vào việc chi trả phần thưởng cho người dùng từ doanh thu thực tế của họ, thay vì sử dụng cơ chế phát hành token lạm phát như các giao thức trước đây; mô hình bền vững mới này sẽ giúp các giao thức hoạt động tốt trong dài hạn. Trong bài viết này, chúng ta sẽ tìm hiểu về xu hướng "lợi nhuận thực tế" và ý nghĩa của nó đối với tương lai DeFi.
Lợi nhuận thực tế là gì?
Lợi nhuận thực tế = phân phối doanh thu thực tế của dự án để thưởng cho người nắm giữ token, thay vì phát hành miễn phí các token pha loãng giá trị.
Trước khi xuất hiện lợi nhuận thực tế, người dùng tìm kiếm các giao thức DeFi mới chỉ để khai thác lượng lớn phần thưởng token rồi bán ngay trước những người khác —— từ năm 2020 đến 2021, khai thác thanh khoản rất sinh lời.
Các dự án theo câu chuyện này
Hãy cùng xem xét một số giao thức trong câu chuyện này và thành công mà họ đạt được cho đến nay.
GMX
Đây là một sàn giao dịch phi tập trung (DEX) dành cho giao dịch giao ngay và phái sinh. GMX bắt đầu nổi lên sau khi token quản trị của nó đạt mức 57 USD vào tháng 9 năm 2022, gần đỉnh lịch sử (62 USD vào tháng 1 năm 2022); điều này khá nổi bật trong thị trường gấu.
GMX đã xây dựng được thanh khoản sâu và khối lượng giao dịch tăng vọt. Ngoài sản phẩm chính, một phần lớn thành công của nó đến từ mô hình chia sẻ doanh thu độc đáo.
Giao thức này có hai loại token: GLP và GMX.
-
GLP là giá trị chỉ số của tất cả tài sản nền tảng và giao dịch sẵn có,
-
GMX là token quản trị nội tại của dự án, dùng để chia sẻ doanh thu.
70% phí giao dịch từ sàn được trả cho các nhà cung cấp thanh khoản hoặc người nắm giữ token GLP (thường dưới dạng ETH trên Arbitrum và AVAX trên Avalanche), 30% còn lại trả cho những người stake GMX.
Như bạn thấy, trong 180 ngày qua, doanh thu tích lũy của nó luôn duy trì xu hướng tăng mạnh.
Synthetic (SNX)
SNX là một giao thức phi tập trung, nơi bạn có thể giao dịch các tài sản tổng hợp (phái sinh mã hóa) và phái sinh tiêu chuẩn, đồng thời cũng là một trong những dự án lâu đời nhất trong hệ sinh thái DeFi.
Sau khi chuyển đổi kinh tế học token sang mô hình lợi nhuận thực tế, SNX đã gặt hái thành công ban đầu trên nền tảng ETH. Tính đến tháng 9 năm 2002, giao thức SNX tạo ra doanh thu hàng năm hóa là 82 triệu USD, nhưng hiện tại dường như đã chậm lại đáng kể, có thể do ảnh hưởng từ môi trường vĩ mô.
Tính đến tháng 10 năm 2022, doanh thu hàng năm hóa là 12 triệu USD (nguồn: Token Terminal); toàn bộ lợi nhuận thuộc về những người stake SNX.
SNX không phải là một giao thức lợi nhuận thực tế thuần túy: phần thưởng stake một phần đến từ phần thưởng token lạm phát, phần còn lại đến từ phí giao dịch được thanh toán dưới dạng stablecoin sUSD. Dù vậy, nó vẫn là một trong những giao thức hàng đầu trong DeFi về khả năng tạo doanh thu.
Dopex (DPX)
DPX là một sàn giao dịch quyền chọn phi tập trung trên Arbitrum, cho phép người dùng mua và bán hợp đồng quyền chọn cũng như kiếm lợi nhuận thụ động.
Sản phẩm chính của nó là Kho Lưu Khoán Đơn Bảo Đảm (SSOV), cung cấp thanh khoản sâu cho người mua quyền chọn và thu nhập thụ động tự động cho người bán quyền chọn. DPX còn cho phép người dùng đặt cược theo chiều hướng lãi suất trong DeFi thông qua quyền chọn lãi suất và quyền chọn chéo Atlantic, giúp người dùng đầu cơ vào biến động giá của một số tài sản nhất định.
Ngoài lợi nhuận thực tế từ đầu tư rủi ro theo định hướng, DPX còn tạo ra lợi nhuận thực tế từ các nguồn khác.
Phí được phân phối giữa các holder:
-
70% cho các nhà cung cấp thanh khoản,
-
5% cho các đại diện,
-
5% dùng để mua và đốt token giảm giá rDPX của giao thức,
-
15% cho những người stake DPX.
Tương tự SNX, DPX cũng thưởng một phần token lạm phát cho những người stake.
Redacted Cartel (BTRFLY)
BTRFLY là một giao thức meta-governance, thu thập token từ các giao thức DeFi khác để tham gia quản trị và cung cấp các dịch vụ liên quan đến thanh khoản.
Giao thức tạo doanh thu theo ba cách:
-
Kho bạc (bao gồm các token quản trị sinh lời khác nhau),
-
Pirex (tạo thanh khoản cho các token nhằm tự động tái đầu tư và bỏ phiếu trong tương lai),
-
và Hidden Hand (thị trường khuyến khích/khuyến mại quản trị).
Để nhận được phần chia doanh thu, người dùng phải "khóa lợi nhuận" token BTRFLY trong 16 tuần để nhận rlBTRFLY.
Sau đó, người dùng sẽ nhận được 50% doanh thu từ Hidden Hand, 40% doanh thu từ Pirex, và từ 15-42,5% doanh thu từ kho bạc. Những phần thưởng này được chi trả bằng ETH mỗi hai tuần một lần.
Tương lai?
Do mô hình này nhấn mạnh vào việc lấy doanh thu thực tế làm nguồn thưởng, tương lai của lợi nhuận thực tế trông rất sáng sủa.
Đây đánh dấu một bước ngoặt trong DeFi, chuyển từ các giao thức phát hành token lạm phát không bền vững sang các giao thức tạo ra doanh thu thực tế và phân phối lại cho người nắm giữ.
Tuy nhiên, mô hình này cũng có những điểm yếu:
(1) Dự án phải có lợi nhuận thì mới hoạt động được, điều này có thể dẫn đến việc áp dụng chiến lược lạm phát để thu hút người dùng trước, rồi mới chuyển sang mô hình lợi nhuận thực tế; điều này khó khả thi với các dự án mới.
(2) Các dự án phân phối tỷ lệ lớn hoặc toàn bộ doanh thu sẽ gần như không còn tiền cho nghiên cứu và phát triển, thiếu vốn để tăng trưởng và cải tiến, điều này có thể ảnh hưởng đến tiềm năng dài hạn của dự án.
Nếu các dự án có thể tìm ra cách phân phối doanh thu phù hợp giữa người nắm giữ và đội ngũ phát triển, thì thời kỳ bùng nổ của câu chuyện lợi nhuận thực tế sẽ đến.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
