So sánh DEX vĩnh viễn trên chuỗi: dYdX, GMX, Gains, Kwenta và Level
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
So sánh DEX vĩnh viễn trên chuỗi: dYdX, GMX, Gains, Kwenta và Level
Bài viết này sẽ so sánh và phân tích khối lượng giao dịch, phí giao dịch cũng như định giá token gốc của một số sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung tiêu biểu hiện nay, đồng thời thảo luận về những thách thức mà họ có thể đối mặt và định hướng phát triển trong tương lai.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: ThorHartvigsen
Biên dịch: TechFlow
Kể từ khi FTX sụp đổ, ngày càng nhiều nhà giao dịch chuyển sang các sàn DEX vĩnh viễn trên chuỗi, quy mô thị trường của họ cũng không ngừng mở rộng.
Mặc dù các sàn giao dịch tập trung như Binance vẫn là nơi chính để giao dịch phái sinh, nhưng cùng với sự trưởng thành của công nghệ phi tập trung, dự kiến sẽ có thêm nhiều dòng tiền chảy vào thị trường hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung trong tương lai.
Bài viết này sẽ so sánh và phân tích khối lượng giao dịch, phí giao dịch và định giá token gốc của một số sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung tiêu biểu hiện nay, đồng thời thảo luận về những thách thức mà họ có thể đối mặt và hướng phát triển trong tương lai.
Tổng quan thị trường hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung
Trong quý đầu tiên năm 2023, tổng khối lượng giao dịch của các sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi đạt 1.642 nghìn tỷ USD.
Mặc dù con số này đã tăng mạnh so với trước đây, nhưng riêng trong quý đầu tiên, Binance đã tạo ra khối lượng giao dịch phái sinh lên tới 4,5 nghìn tỷ USD.
Kể từ khi FTX sụp đổ, ngày càng nhiều nhà giao dịch chuyển sang môi trường trên chuỗi và xuất hiện một vài giao thức mới. Khi thị trường trưởng thành, tôi hoàn toàn tin rằng tổng khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi sẽ tăng lên hàng nghìn tỷ USD mỗi quý.
Bảng dưới đây cho thấy tổng khối lượng giao dịch và phí thu được từ các sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn hàng đầu trên chuỗi. Có hai điểm nổi bật:
• dYdX vẫn thu hút được khối lượng giao dịch lớn;
• Mặc dù khối lượng giao dịch giảm đáng kể, nhưng phí giao dịch của GMX gần như tương đương với dYdX.
dYdX
-
Tổng khối lượng giao dịch: 913 tỷ USD;
-
Khối lượng giao dịch 14 ngày: 12,15 tỷ USD;
-
Phí 14 ngày: 3,24 triệu USD.
Hiện tại dYdX đang vận hành trên zk-rollup tùy chỉnh do Starkware thiết kế, nhưng sẽ chuyển sang chuỗi ứng dụng trong hệ sinh thái Cosmos vào cuối năm nay (dYdX V4).
Ở phiên bản V4, các trình xác thực dYdX sẽ vận hành sổ lệnh phi tập trung và bộ khớp lệnh trên chuỗi. Các thử nghiệm hiện tại đã đạt được thông lượng hơn 500+ TPS. Sau khi ra mắt, toàn bộ doanh thu phí sẽ không được phân bổ cho bất kỳ thực thể tập trung nào.
GMX
-
Tổng khối lượng giao dịch: 100,5 tỷ USD;
-
Khối lượng giao dịch 14 ngày: 4,93 tỷ USD;
-
Tổng phí giao dịch: 148,2 triệu USD;
-
Phí 14 ngày: 7,43 triệu USD.
Năm ngoái, GMX đã khởi xướng câu chuyện về hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi. Mặc dù trong vài tháng qua đã xuất hiện nhiều đối thủ mới, nhưng khối lượng giao dịch hàng ngày, số lượng người dùng và phí giao dịch của GMX vẫn tiếp tục tăng trưởng.
GMX V2 sẽ giới thiệu chức năng giao dịch tài sản tổng hợp (không chỉ là tiền mã hóa).
• Sử dụng oracle Chainlink độ trễ thấp để có dữ liệu thị trường thời gian thực tốt hơn;
• Mỗi cặp giao dịch sẽ có thanh khoản riêng biệt để cách ly rủi ro;
• Từ từ loại bỏ token GLP sau V2.
Dự kiến ra mắt vào quý II hoặc quý III.
GainsNetwork
-
Tổng khối lượng giao dịch: 35 tỷ USD;
-
Khối lượng giao dịch 14 ngày: 1,8 tỷ USD;
-
Tổng phí giao dịch: 254 triệu USD;
-
Phí 14 ngày: 1,6 triệu USD.
Sau khi triển khai gTrade trên Arbitrum vào tháng 1, khối lượng giao dịch hàng ngày đã tăng mạnh.
Hiện khoảng 80% tổng khối lượng giao dịch xảy ra trên Arbitrum. Kể từ khi ra mắt kho bảo hiểm gDAI, lượng thanh khoản đổ vào cũng rất lớn. Kho này mã hóa phần thanh khoản của người dùng trong kho và cho phép họ gửi vào AMM, các giao thức cho vay, v.v.
Kwenta
-
Tổng khối lượng giao dịch: 6,4 tỷ USD;
-
Khối lượng giao dịch 14 ngày: 500 triệu USD;
-
Tổng phí giao dịch: 12,6 triệu USD;
-
Phí 14 ngày: 800 nghìn USD.
Kwenta đã ra mắt phiên bản V2 vào tháng 2, bổ sung rất nhiều tài sản giao dịch mới, kể từ đó khối lượng giao dịch tăng mạnh.
Kwenta sử dụng Synthetix làm lớp thanh khoản cho giao dịch phái sinh vĩnh viễn. Khi Synthetix V3 đưa thêm nhiều tài sản thế chấp làm đảm bảo cho sUSD, chúng ta có thể thấy thanh khoản sâu hơn trên Kwenta.
Lộ trình hiện tại của Kwenta:
Level
-
Tổng khối lượng giao dịch: 10,3 tỷ USD;
-
Khối lượng giao dịch 14 ngày: 3,2 tỷ USD;
-
Tổng phí giao dịch: 12 triệu USD;
-
Phí 14 ngày: 3,9 triệu USD.
Level là sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn lớn nhất trên chuỗi BNB, cung cấp bốn cặp giao dịch: ETH, BTC, BNB và CAKE.
Các tranche được sử dụng để cung cấp thanh khoản cho các nhà giao dịch có khẩu vị rủi ro cao hơn, tranche rủi ro cao hơn sẽ nhận được tỷ lệ phí giao dịch lớn hơn. Level cũng có kế hoạch mở rộng sang các chuỗi mới và nâng cấp cấu trúc thanh khoản hiện tại trong năm 2023.
Phân tích so sánh
Bảng dưới đây cho thấy khối lượng giao dịch, phí và định giá token gốc gần đây.
Hai tỷ lệ FDV/khối lượng và FDV/phí càng thấp thì định giá càng tốt. Lưu ý rằng có sự khác biệt lớn giữa việc tính toán các giá trị này theo vốn hóa thị trường và theo FDV.
Theo những con số này, định giá của GNS và GMX là tốt nhất (cũng vì FDV của họ gần với vốn hóa thị trường hơn). Nếu tính theo vốn hóa thị trường, DYDX là token được định giá tốt nhất. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là tình hình mở khóa token trong tương lai.
Đáng chú ý là Kwenta và Level đều khuyến khích nhà giao dịch thông qua việc phát hành token gốc. Khi lượng phát hành token giảm xuống, liệu họ có tiếp tục tăng trưởng?
Cá nhân tôi đặc biệt quan tâm đến $DYDX và $GMX, bởi vì họ sẽ đón các sự kiện xúc tác vào cuối năm nay (như cập nhật phiên bản, sản phẩm mới, v.v.).
Tóm lại, tôi tin chắc rằng trong tương lai sẽ có lượng thanh khoản lớn đổ vào thị trường. Nếu khối lượng giao dịch tăng gấp 10-20 lần trong tương lai, thì nhờ mức tăng trưởng bổ sung này, nhiều token trong số này có thể tăng giá đáng kể so với mức hiện tại.
(Nội dung trên đây không cấu thành lời khuyên đầu tư!)
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Thor Hartvigsen
