Những "lão làng" trong lĩnh vực tiền mã hóa sẽ chỉ cho bạn cách thực hiện phân tích cơ bản như thế nào?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Những "lão làng" trong lĩnh vực tiền mã hóa sẽ chỉ cho bạn cách thực hiện phân tích cơ bản như thế nào?
Hy vọng bài viết này có thể giúp bạn tránh được một số tổn thất, đi ít vào ngõ cụt hơn. Dưới đây là phương pháp phân tích cơ bản mà tôi thực hiện.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Alpha Please
Dịch: Thực tập sinh TechFlow
Tất cả chúng ta đều từng mua token với định giá ngớ ngẩn, không ai có thể tránh khỏi. Đây là học phí bạn bắt buộc phải trả trong lĩnh vực tiền mã hóa, và nhiều năm qua tôi đã đắm mình vào nghiên cứu này, giúp tôi trở thành một nhà đầu tư tiền mã hóa tốt hơn. Tôi hy vọng bài viết này sẽ giúp bạn tránh được những tổn thất nhất định, đi ít vòng hơn, dưới đây là phương pháp phân tích cơ bản của tôi.
Phân tích cơ bản nhằm xác định giá trị nội tại của tài sản, tức là thước đo khách quan về giá trị của nó. Đây chính là cách bạn nên xây dựng niềm tin dài hạn đối với một tài sản. Phân tích cơ bản tốt có thể giúp bạn vượt qua sự biến động của thị trường tiền mã hóa trong dài hạn. Tôi sẽ dẫn dắt bạn qua toàn bộ quá trình đầu tư cá nhân của tôi và cách tôi thực hiện điều đó. Điều này đã giúp tôi sớm tin tưởng vào các dự án như ETH, AVAX, LUNA, LINK và gần đây là POKT, MAGIC và GMX.
Tôi chia phân tích cơ bản thành ba hạng mục: 1. Phân tích dự án 2. Phân tích tài chính 3. Phân tích on-chain.
1. Phân tích dự án
Đây thường là nơi tôi bắt đầu. Whitepaper là phần quan trọng nhất của một dự án, tôi luôn đọc nó trước tiên. Tôi rất ngạc nhiên khi có quá nhiều người bỏ ra số tiền lớn để đầu tư vào các dự án mã hóa mà chưa từng đọc whitepaper.
Whitepaper cần nêu rõ các nội dung sau:
– Vấn đề đang giải quyết
– Giải thích giải pháp công nghệ của họ
– Cách sử dụng token
– Kinh tế học token
– Thông tin nền tảng của đội ngũ phát triển
Chỉ riêng whitepaper cũng đã đủ tạo nền tảng vững chắc cho phần phân tích tiếp theo của bạn.
Một whitepaper tốt sẽ khiến bạn có mong muốn tìm hiểu sâu hơn về dự án. Tìm hiểu kỹ về đội ngũ phát triển, xem xét kỹ lưỡng hồ sơ học thuật, kiểm tra LinkedIn để biết kinh nghiệm họ đã tích lũy đến nay.
Bạn cần xác định liệu đội ngũ này có tầm nhìn dài hạn hay chỉ đơn thuần là xây dựng một MVP (đôi khi họ thậm chí còn không hoàn thiện bước này) rồi lấy bạn làm thanh khoản để thoát hàng. Những người này chịu trách nhiệm triển khai dự án, do đó họ cần phải có đủ nhiệt huyết.
Với các đội ngũ ẩn danh, bạn vẫn có thể tìm hiểu về hoạt động trực tuyến của họ. Họ đã viết gì trên mạng xã hội hoặc các nền tảng khác? Nếu là lập trình viên, hãy kiểm tra đóng góp trên GitHub của họ. Gửi tin nhắn trực tiếp (DM), xem họ có sẵn sàng trả lời câu hỏi hay không. Kiểm tra kỹ lộ trình phát triển. Xem xét thời gian biểu để đánh giá có phải thời điểm phù hợp để triển khai vốn hay không. Nếu một dự án không triển khai sản phẩm chính trong hai năm, có lẽ bạn không cần vội vàng đầu tư. Sử dụng lộ trình để đánh giá xem đội ngũ có đúng hạn hay đạt được các mốc quan trọng không. Sự minh bạch ở khía cạnh này cũng rất quan trọng.
Kế tiếp, tiến hành phân tích đối thủ cạnh tranh.
Ai là người đi đầu trong ngành này? So sánh vốn hóa thị trường như thế nào? So với đối thủ, giao thức này có lợi thế gì? Họ đã thành công trong việc thu hút người dùng chưa? Vì sao người dùng lại chọn dự án này thay vì giải pháp của đối thủ?
Sau đó là phân tích mạng xã hội
Dự án giao tiếp trên mạng xã hội như thế nào? Chiến lược marketing của họ có hiệu quả không? Họ có xây dựng được cộng đồng mạnh mẽ, sẵn sàng hỗ trợ truyền thông không? Có nhiều hoạt động liên quan đến dự án trên mạng xã hội không? Hãy tham gia Discord và Telegram, cảm nhận không khí cộng đồng. Họ đang thảo luận sâu về tính năng phức tạp của dự án hay chỉ đang tạo cảm xúc FOMO vô căn cứ? Cộng đồng có tự tạo meme chất lượng không? Meme phản ánh một cộng đồng đam mê và mạnh mẽ, đồng thời giúp lan tỏa câu chuyện của dự án.
Crypto Twitter (CT) vừa là nơi tốt nhất, vừa là nơi tệ nhất để thực hiện phân tích dự án. Những chuỗi tweet được tổng hợp tốt luôn đáng để đọc, để xem bạn có bỏ sót chi tiết then chốt nào trong nghiên cứu riêng của mình hay không.
Giao diện UI/UX như thế nào? Dù đây là tiêu chí mang tính chủ quan, nhưng bạn cần xác định trải nghiệm người dùng có tốt không, giao diện có trực quan, dễ dùng, không cần phải lên Google tìm "cách dùng _______" hay không.
Yearn năm 2020 so với Yearn năm 2022
2. Phân tích tài chính
Lớp thứ hai, hãy tập trung vào các chỉ số tài chính. Tôi cho rằng khi cố gắng đánh giá một tài sản có được định giá hợp lý hay không, bạn nên xem xét vốn hóa thị trường và giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) của dự án – điều này là hiển nhiên. Đây là điểm khởi đầu của phần lớn mọi người. Tuy nhiên, vẫn còn rất nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ không làm vậy.
Năm 2021, chúng ta chứng kiến rất nhiều nhà đầu tư nhỏ mua Shiba ở vùng giá cao kỷ lục, hét lên “giá sẽ đạt 1 đô la!”, bởi vì họ không hiểu về vốn hóa thị trường. Để tham khảo, vốn hóa lưu thông hiện tại của Shiba là 16 tỷ USD, với mức giá 0,00003025 USD.
Mọi người thường nói FDV chỉ là một trò đùa trong thị tăng giá, đôi khi đúng vậy, nhưng đôi khi thì không. Hãy nhìn vào các dApp trên Solana, chúng cung cấp bài học quý giá về FDV. Nếu FDV của một token lệch xa hoàn toàn so với thực tế hiện tại, đừng vội lao vào mua. Bắt chước các dApp Solana với FDV điên rồ sẽ không mang lại kết quả tốt.
Nếu bạn không tính đến thanh khoản, vốn hóa thị trường có thể đưa ra định giá sai lệch. Thanh khoản là thước đo mức độ dễ dàng khi mua và bán tài sản.
Tài sản được niêm yết trên những sàn giao dịch nào, hoặc thanh khoản trên Dex như thế nào?
Tài sản có thanh khoản kém có thể cực kỳ nguy hiểm, vì nếu các holder lớn quyết định rút tiền, giá có thể biến động mạnh.
Ví dụ như Squid:
Kinh tế học token, kinh tế học token, kinh tế học token! Việc quan trọng nói ba lần. Kinh tế học token là lĩnh vực nghiên cứu cung - cầu của token.
Cung và cầu thúc đẩy giá trị và giá cả của tiền mã hóa. Cầu càng cao so với cung, giá càng tăng.
Token có cần thiết cho vận hành sản phẩm không? Nó được dùng để làm gì? Nhiều trường hợp ứng dụng thực tiễn hơn nghĩa là nhiều người dùng hơn và nhu cầu cao hơn. Đọc whitepaper có thể cung cấp cho bạn một số câu trả lời về token.
Trong một số trường hợp, dự án có thể đã thay đổi so với whitepaper ban đầu. Hãy xem blog và dùng tìm kiếm Twitter để kiểm tra xem có ai từng viết bài về kinh tế học token hay không. Đôi khi, rất khó để tìm ra thời gian phân phối token, cách phân bổ và tốc độ mở khóa. Thường thì đây không phải là dấu hiệu tốt. Không biết về khả năng bán nguồn cung tiềm tàng từ đội ngũ có thể khiến bạn chịu tổn thất lớn trong ngắn và trung hạn. Bạn cần hiểu rõ tỷ lệ lạm phát hàng năm của một dự án. Số token mới đổ vào lưu thông cần được thị trường hấp thụ.
Nếu người stake kiếm được lượng lớn token, áp lực bán có thể rất lớn. $MIR và $ANC có tỷ lệ lạm phát khoảng 200% trong năm đầu tiên, vì đội ngũ phát triển muốn kích thích dApp và thu hút thanh khoản. Do đó, giá liên tục xu hướng giảm trong ngắn hạn.
Điều này không áp dụng cho các dự án chưa có sản phẩm, nhưng rất hữu ích với các Layer 1, dApp và hạ tầng đang hoạt động.
Bạn có thể dùng Tokenterminal để xem:
– Doanh thu của giao thức
– P/E và P/S của giao thức và dApp
Sau đó, bạn có thể áp dụng các công cụ phân tích cổ phiếu truyền thống hơn để đánh giá xem tài sản có bị định giá cao hay thấp một cách khách quan dựa trên doanh thu hiện tại hay không. Nếu một giao thức rõ ràng có tiềm năng sinh lời khổng lồ, đang thể hiện mức tăng trưởng mạnh mẽ và có P/S rất thấp, thì có thể đây là một khoản đầu tư dài hạn đáng tin cậy.
Bạn thậm chí có thể dùng những con số này để xây dựng mô hình dòng tiền chiết khấu (DCF). Đây là một mô hình định giá phổ biến trong cổ phiếu, định giá giá trị hiện tại của doanh nghiệp bằng cách chiết khấu dòng tiền tương lai mà công ty có thể tạo ra. Hai yếu tố then chốt là: tỷ lệ tăng trưởng kỳ vọng và tỷ lệ chiết khấu hiện hành. Dựa trên mỗi yếu tố, bạn có thể xác định dòng tiền và suy ra giá trị hợp lý.
Dưới đây là một ví dụ về mô hình DCF, cố gắng tìm ra mức giá tối thiểu cho 1 USD ETH.
Mô hình cho thấy giá trị mỗi ETH là 10.200 USD, cho thấy Ethereum đang bị định giá thấp nghiêm trọng.
Rõ ràng, mô hình này chưa tính đến các thay đổi tương lai của Ethereum, ảnh hưởng của L2 đến nhu cầu,... nhưng dù sao nó vẫn là một công cụ hữu ích khác khi đánh giá tài sản.
3. Phân tích on-chain
Cuối cùng, tôi cố gắng tìm hiểu những gì đang xảy ra trên chuỗi.
Các nền tảng như Glassnode, Nansen và Dune Analytics có thể cung cấp cho bạn:
– Số lượng địa chỉ và địa chỉ hoạt động
– Số lượng địa chỉ có số dư vượt mức nhất định
– Số lượng holder dài hạn so với holder ngắn hạn
– Lượng token trên sàn giao dịch
– Hoạt động của các ví cá voi (whale)
......
Tôi muốn nhấn mạnh rằng, hãy cố gắng tìm ra bất kỳ lý do nào có thể cho thấy đây không phải thời điểm tốt để mua. Ví dụ, nếu phần lớn nguồn cung lưu thông gần đây đã được chuyển đến các sàn giao dịch, điều đó có thể cho thấy mọi người đang có kế hoạch bán ra.
Bây giờ bạn đã có lượng lớn thông tin về dự án và token, điều này có thể giúp bạn quyết định liệu đây có phải là một khoản đầu tư dài hạn tốt hay không. Tôi tổng hợp tất cả những điều này thành sự kết hợp giữa tài liệu và bảng biểu, để có thể tập trung mọi thông tin tại một nơi, thuận tiện tra cứu bất cứ khi nào cần. Đừng cố gắng ghi nhớ hết mọi thứ trong đầu. Hãy viết ra tất cả. Bạn sẽ cần tự nhắc nhở bản thân về quyết định đầu tư, đặc biệt là khi giá giảm mạnh.
Tôi cũng muốn nói thêm rằng, tôi dành rất nhiều thời gian nghiên cứu các dự án chỉ để cuối cùng quyết định KHÔNG đầu tư.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
alpha please
