Robinhood 의 고위험 베팅: 수백만 명의 일반 사용자를 탈중앙화 금융으로 이끌다

글쓴이: Oliver Knight

번역: 백화 블록체인

Robinhood(HOOD) 는 새로운 체인이 Hyperliquid 와 같은 네이티브 암호화폐 거래소와 경쟁하려는 것이 아니라, 자금 계좌를 보유한 2760 만 명 사용자가 처음으로 온체인 금융에 진입하도록 하려는 것이라고 밝혔습니다. 그러나 현재 데이터는 현실이 이 이야기보다 훨씬 복잡하다는 것을 보여줍니다.

이 체인은 7 월 12 일 24 시간 DEX 거래량 8 억 7800 만 달러를 기록하며 일시적으로 Base 와 이더리움을 추월했지만, 체인 활동은 여전히 원래 주력 상품이었던 토큰화 주식 및 ETF 가 아닌 밈코인 투기에 의해 주로 주도되고 있습니다.

체인으로 브릿지된 7 억 3400 만 달러 자산 중 실제로 대출 또는 수익 제품에 배포된 것은 2 억 1100 만 달러에 불과합니다. 동시에 이 체인의 토큰화 실세계 자산 (RWA) 시가총액은 불과 1266 만 달러로, 고양이 테마 밈코인인 CASHCAT 이 일시적으로 달성했던 1 억 5600 만 달러 피크보다 훨씬 낮습니다.

Robinhood Chain 은 지난 주말 분산형 거래소 (DEX) 거래량 순위 2 위까지 치솟았으며, 이로 인해 많은 사람들이 이를 암호화폐 시장에서 가장 큰 네트워크 일부와 비교했습니다. 그러나 Robinhood 는 이러한 비교가 요점을 잡지 못한 것이라고 봅니다.

이 인기 거래 앱은 진정한 기회가 기존 네이티브 암호화폐 거래 플랫폼에서 거래량을 빼앗는 것이 아니라, Robinhood 의 2760 만 명이 넘는 '자금 계좌 사용자'를 활용하여 새로운 투자자 무리를 토큰화 자산 및 온체인 파생상품 시장으로 끌어들이는 데 있다고 생각합니다.

Robinhood Crypto 제품 책임자 Seong Seog Lee 는 CoinDesk 에게 "우리의 기회는 기존 암호화폐 거래자로부터 거래량을 빼앗는 것이 아닙니다. 대부분의 사람들은 퍼페추얼 계약에 접근해 본 적이 없습니다. 이것이 그들이 이러한 노출을 원하지 않아서라기보다는, 이러한 제품으로 가는 진입로가 존재하지 않았기 때문일 수 있습니다. 우리는 이를 바꾸고 있습니다."라고 말했습니다.

그는 또한 "이제 120 개 이상 국가 및 지역의 사용자는 Robinhood Wallet 내에서 Lighter 를 통해 금, 은, 외환 및 암호화폐 퍼페추얼 계약을 직접 거래할 수 있습니다."라고 말했습니다.

Robinhood 의 베팅은 배포 능력, 소비자 관계 및 지갑 통합 능력을 활용하여 원래 온체인 금융을 사용하지 않았을 사용자들을 보다 전문적인 암호화폐 플랫폼을 적극적으로 찾을 필요 없이 블록체인 시장으로 직접 끌어들일 수 있다는 것입니다.

하지만 현재의 문제는 이 네트워크의 활동이 여전히 투기적인 밈코인 거래에高度集中되어 있으며, 초기 실세계 자산 비즈니스에 대한 내러티브 규모는 여전히 작다는 점입니다. DefiLlama 데이터에 따르면 Robinhood Chain 은 7 월 12 일 24 시간 DEX 거래량이 약 8 억 7800 만 달러로 Coinbase 의 Base 와 이더리움을 일시적으로 추월했습니다. 이 순위는 암호화폐 커뮤니티에서 뜨거운 논의를 불러일으켰습니다.

그러나 절대적인 규모는 여전히 상당히 제한적입니다.

7 월 13 일 이 체인의 퍼페추얼 계약 거래액은 불과 590 만 달러였습니다. 비교 대상으로 온체인 파생상품의 기준이 된 분산형 거래 플랫폼 Hyperliquid 는 당일 거래액이 89 억 달러에 달했습니다. 동시에 Robinhood 체인의 브릿지된 총 잠금 가치 (bridged TVL) 는 7 억 3400 만 달러로 실제 TVL 2 억 1100 만 달러보다 훨씬 높습니다.

이러한 격차는 많은 자산이 지갑에 머무르고 있을 뿐이며, 실제로 이 체인의 대출 풀 및 수익 제품에 배포되지 않았음을 의미합니다.

비슷한 상황은 이전에도 또 다른 네트워크인 Blast 에서도 나타났었습니다. Blast 는 포인트 인센티브 프로그램을 통해 20 억 달러 이상의 브릿지 자산을 유치했으며, 많은 '포인트 채굴' 수익 추구자들이 향후 에어드롭을 기다리기 위해 몰려들었습니다. 인센티브 프로그램이 종료되면서 TVL 은 결국 크게 붕괴되었습니다.

하지만 Robinhood 의 상황이 완전히 같지는 않습니다. 이러한 수익 인센티브가 존재하지 않기 때문입니다.

그럼에도 불구하고 이러한 대비는 대중 지향적인 거래 플랫폼인 이 회사의 블록체인 비즈니스가 여전히 매우 초기 단계에 있음을 보여줍니다. 네트워크에서 현물 거래 열기가 일시적으로 나타났지만, 성숙한 블록체인에서 일반적으로 나타나는 더 깊은 거래 활동 및 자본 배포는 아직 형성되지 않았습니다.

"밈 발행에 매우 적합"

이 체인의 초기 핵심 사용 사례는 토큰화 실세계 자산 (RWA) 으로, Robinhood 가 OpenAI, SpaceX 등 비상장 기업과 함께 조성한 지분 제품에서 비롯된 관련 내러티브를 포함합니다. 하지만 적어도 지금까지 이 부분 비즈니스는 눈에 띄는 규모를 형성하지 못했습니다.

토큰화 실세계 자산의 활성 시가총액은 불과 1266 만 달러로, 최근 거래 열기에 비해 거의 무시할 수준입니다. 반면 활동의 더 큰 부분은 밈코인 거래자들로, 그들은 Robinhood 초기 회사 마스코트에서 이름을 따온 새로운 토큰인 CASHCAT 에 몰렸습니다.

이 토큰은 상장 첫 주에 2100% 이상 상승했으며, 시가총액은 일시적으로 1 억 5600 만 달러까지 치솟아 전체 체인 토큰화 실세계 자산 총 시가총액의 12 배에 달했습니다.

물론 밈코인은 본질적으로 변동성이 높고 감정에 의해 주도되는 자산 카테고리이며, 종종 지속 가능한 성장 기반이 부족하다는 점을 지적해야 합니다.

이러한 지속 불가능성은 수요일 이미 나타났습니다. CashCat 을 인큐베이팅한 토큰 발행 플랫폼 Noxa 가 운영 중단을 발표하고 모든 수익을 크리에이터에게 이전하겠다고 밝혔습니다. Noxa 의 폐쇄가 Robinhood Chain 의 운명을 결정하는 것은 아니지만, 한 가지 점을 부각시켰습니다. 밈코인 발행을 중심으로 구축된 활동은 매우 빠르게 사라질 수 있다는 점입니다.

아이러니하게도 Robinhood CEO 인 Vlad Tenev 는 7 월 2 일 CNBC 에게 밈코인은 막다른 길이라고 말했습니다. 이러한 자산은 효용도 없고 실제 용도도 없다는 것이었습니다. 그러나 불과 6 일 후, 그는 X 에 글을 올려 Robinhood Chain 이 "밈 발행에도 매우 적합하다"고 밝혔는데, 이는 분명히 CASHCAT 이 인기를 끈 후 나온 발언입니다.

이러한 모순되어 보이는 발언에 대해 질문을 받자, Lee 는 밈코인이 팀의 핵심 전략 초점은 아니지만, 이 체인은 확실히 '오픈 금융 시스템'을 목표로 구축되었다고 말했습니다.

Lee 는 "이것이 모순이라고 생각하지 않습니다. 개방된 금융 시스템을 만든다면 당연히 밈코인도 지원해야 합니다. Robinhood Chain 에서 가장 흥분되는 점은 오늘 우리가 미래에 일어날 모든 일을 완전히 예측할 수 없다는 것입니다."라고 말했습니다.

"금융 민주화"

Robinhood Chain 은 이달 초 공식적으로 대중에게 개방되었으며, 그 이전에는 2 월부터 수개월 동안 테스트되었습니다. 이 네트워크는 Arbitrum 을 기반으로 구축된 이더리움 레이어 2 로, 설계 초기 목적은 주로 밈코인 거래가 아닌 토큰화 실세계 자산, 특히 주식 및 ETF 를 수용하는 것이었습니다.

이번 런칭은 Robinhood 의 더 광범위한 전략을 반영합니다. 자체 소매 사용자 지향 블록체인 인프라를 통해 전통 금융 자산을 체인에 올리는 것입니다.

현재 Robinhood Chain 이 겪고 있는 상황은 대부분의 새로운 체인이 런칭될 때의 경로와 매우 유사합니다. 시장은 항상 이를 과거 가장 화제가 된 네트워크들과 즉시 비교합니다. 예를 들어 Blast 는 이 체인의 TVL 이 2 년 만에 22 억 달러에서 2900 만 달러로 떨어졌습니다.

Robinhood Chain 에게 더 참고 가치 있는 비교 대상은 실제로 Coinbase 가 2023 년에 출시한 Base 입니다. Base 는 처음에는 기관화 내러티브를 띠었지만, 이후 밈코인의 추진으로 점차 실제 규모를 만들어냈습니다.

차이점은 Base 가 결국 실제 개발자 활동을 보유하고 사용자 범위가 더 넓은 소비자 등급 블록체인으로 성장했다는 점입니다.

향후 몇 달 동안의 핵심 질문은 현재의 이 투기 활동이 실제로 장기적인 사용으로 정착할지, 아니면 거래자들이 다음 인기 개념으로 이동한 후 이곳의 열기가 빠르게 식을지입니다.

Lee 는 "우리는 사용자가 실세계 자산을 체인에 올리는 것, 7×24 시간 주식 토큰 거래, 온체인 대출 등 Robinhood Chain 이 가져올 수 있는 다양한 가능성을 발견하기를 기대합니다."라고 말했습니다.