4월 14일 시장 종합 리뷰: S&P는 전쟁으로 인한 하락분을 모두 회복했고, 나스닥지수는 9거래일 연속 상승
저자: TechFlow
주말에 일어난 일: 21시간 협상 결렬, 미국, 호르무즈 해협 봉쇄
오늘 시장 동향을 분석하기 전에, 먼저 48시간을 되감아야 한다.
토요일, 만스(Vance), 윗코프(Witkoff), 쿠슈너(Kushner)가 이끄는 300명 규모의 미국 대표단이 이슬람마바드 세레나 호텔에 도착했다. 이들은 가리바프(Iranian Parliament Speaker Ghalibaf) 의장과 아라그치(Araghchi) 외무장관이 이끄는 70명 규모의 이란 대표단과 직접 마주 앉았다. 이는 1979년 이란 혁명 이후 미-이란 간 최고위급 직접 접촉이었다.
21시간 후, 만스는 호텔을 나서며 카메라 앞에서 이렇게 말했다. “그들은 우리 조건을 수용하지 않기로 선택했다.”
핵심 분쟁점은 두 글자, ‘핵무기’였다. 미국의 빨간선은 명확했다. 우라늄 농축 전면 중단, 주요 농축 시설 철거, 지하에 매장된 것으로 추정되는 400kg 이상의 고농축 우라늄 반출, 하마스·헤즈볼라·후티 무장세력에 대한 자금 지원 중단. 이란의 입장 역시 양보할 수 없었다. 해협 통제권 유지, 우라늄 농축 권리 보유, 모든 제재 해제, 미국의 전쟁 손실 배상, 중동 지역 군대 철수.
이란 외무장관 아라그치의 표현은 다소 섬세했다. “우리는 양해각서(MOU) 서명 직전까지 왔으나, 미국 측이 계속 목표를 이동시키고 있다.” 트럼프 전 대통령의 표현은 더 직설적이었다. “대부분의 핵심 사항은 합의됐지만, 유일하게 중요한 ‘핵무기’ 문제만 해결되지 못했다.”
파키스탄 측은 협상이 이처럼 신속히 결렬된 데 충격을 받았다. 원래는 여러 날에 걸친 협상을 통해 차츰 견해 차이를 줄여갈 것으로 기대했기 때문이다. 만스가 21시간 만에 퇴장한 것은 일방적 협상 종료 신호로 해석되었다.
몇 시간 후, 트럼프 전 대통령은 Truth Social을 통해 미국 해군이 호르무즈 해협을 “즉시” 봉쇄하겠다고 발표했다. 이는 이란 항구로 진입하거나 이란 항구에서 출발하려는 모든 선박을 차단하고, 이란에 ‘불법 통행료’를 지불하는 선박을 압류한다는 내용이었다. 미국 중부사령부(CENTCOM)는 봉쇄 조치가 월요일 오전 10시(미국 동부시간)부터 시행될 것임을 확인했으며, 이는 이란 항구를 출입하는 모든 선박을 대상으로 하되, 이란을 목적지로 하지 않는 선박은 해협을 자유롭게 통과할 수 있다고 밝혔다.
결과적으로 기이한 상황이 발생했다. 현재 해협에는 두 겹의 봉쇄가 존재한다. 이란은 전쟁 첫날부터 누가 해협을 통과할지를 통제해 왔고, 미국은 이제 해협의 반대편에서 이란 항구를 봉쇄한 것이다. 두 적대국이 해협 양단을 각각 점령하고 있는 가운데, 800여 척의 화물선과 230여 척의 만재 유조선이 정체되어 있다.
영국의 스태머(Starmer) 총리는 미국의 봉쇄 조치에 동참하지 않겠다고 명확히 밝혔다. 정보에 따르면 중국은 이란에 대공무기를 공급하려는 계획을 추진 중이다. 이에 대해 트럼프 전 대통령은 “중국이 그렇게 한다면, 중국은 큰 곤란에 처할 것이다.”라고 응답했다.
일요일 선물시장 반응은 다음과 같았다. S&P 500, 나스닥, 다우존스 선물 모두 1% 이상 하락했다. 유가는 104달러를 넘어서며 급등했다.
하지만 만스가 떠나기 전 남긴 한 마디가 있었다. “우리는 최종 제안서를 남겼다. 이란이 이를 수용할지 지켜보라.” 휴전 협정은 종이 위에서는 여전히 유효하며, 4월 22일까지 존속한다.
미국 주식시장: 폭락 400포인트에서 상승 300포인트로, 단 한 마디로 전체 국면 전환
월요일 개장 직후 시장은 주말의 악재를 충실히 반영했다. 다우존스 산업평균지수는 400포인트 이상 폭락(-0.9%), S&P 500은 0.4%, 나스닥은 0.5% 하락했다.
그때 트럼프 전 대통령이 6자로 된 문장을 던졌다. “상대방이 우리에게 전화를 걸었다.” (“We’ve been called by the other side.”)
이 모호한 암시—즉 이란이 다시 협상을 원할 가능성—는 공매도 세력을 순식간에 붕괴시켰다. 다우존스는 -400포인트에서 +301포인트로 반등하며 하루 변동폭이 700포인트를 넘었다. S&P 500은 1.02% 상승하여 6,886.24포인트로 마감했는데, 이는 전쟁 발발 이후 최고 종가이며, 40일간의 전쟁 기간 동안 발생했던 모든 하락분을 완전히 회복한 것이다. 연초 대비 수익률은 +0.05%로 전환됐다.
나스닥은 1.23% 상승해 23,183.74포인트로 마감했으며, 9거래일 연속 상승으로 2023년 이후 최장 기록을 경신했다.
기술주가 주도적으로 상승했다. 오라클(Oracle)은 고객 컨퍼런스에서 AI 역량을 공개하며 13% 급등했고, 팔란티어(Palantir)는 3% 올랐다. 소프트웨어주는 지난 금요일 매도 압력 이후 반등세를 보였다. 그러나 골드만삭스(Goldman Sachs)는 사상 두 번째로 높은 분기 순이익을 발표했음에도 불구하고 오히려 1.9% 하락했다. 이는 전형적인 ‘소문에 사고, 사실에 팔기(buy the rumor, sell the news)’ 현상이다. 항공주는 폭풍우와 유가 상승 영향으로 전반적으로 2% 이상 하락했다.
VIX는 19.12로 마감하며 20 이하에서 계속 거래되고 있는데, 이는 전쟁 발발 이후 가장 낮은 구간이다.
에드 야르데니(Ed Yardeni)는 월요일 보고서에서 이렇게 썼다. “금융시장은 중동 전쟁과 공존하는 법을 배워가고 있는 것 같다. 마치 이미 우크라이나-러시아 전쟁과 공존하는 법을 배운 것처럼 말이다.” 그는 S&P 500의 연말 목표치를 7,700포인트로 유지했다.
Fundstrat의 톰 리(Tom Lee)는 CNBC 방송에서 의미심장한 발언을 했다. “시장은 결과를 매우 강력하게 사전 흡수하는 능력을 갖추고 있다. 주가 상승 이유는 결국 유리한 결과를 얻게 될 것이기 때문이라고 생각한다.” 그는 제2차 세계대전 사례를 인용했다. 미국 증시는 1942년 5월 바닥을 찍었는데, 당시 미국은 막 참전했고, 군대는 아직 본격적으로 파병되지 않았던 시점이었다. 시장은 언제나 전쟁보다 먼저 종착점에 도달한다.
분기 실적 발표 시즌이 본격 시작됐다. FactSet 자료에 따르면, 예상 순이익 성장률은 12.6%로, 6분기 연속 두 자릿수 성장을 기록할 전망이다. 이번 주에는 골드만삭스, JP모건, 시티그룹, 웰스파고, 모건스탠리, 뱅크오브아메리카 등 주요 은행들이 집중적으로 실적을 발표할 예정이다.
유가: 이중 봉쇄 속 97달러가 새 정상인가?
유가는 월요일 극심한 변동성 끝에 WTI 기준 약 97달러/배럴 근처에서 마감했다.
일요일 밤 봉쇄 소식에 일시적으로 104달러 이상(+8%)까지 급등했으나, 트럼프 전 대통령의 “상대방이 전화를 걸었다”는 암시가 전해지자 고점에서 하락세로 돌아섰다. 브렌트유는 약 97달러 근처에서 마감했다.
시장이 지금 직면한 가격 결정 과제는 전례 없는 상황이다. 이란의 해협 봉쇄 + 미국의 이란 항구 봉쇄 = 이중 봉쇄. CENTCOM은 명확히 구분했다. 봉쇄는 이란 항구를 대상으로 하며, 이란을 목적지로 하지 않는 선박은 해협을 자유롭게 통과할 수 있다. 하지만 실제 운영에서, 해협을 통과하는 유조선이 이란 또는 미국 어느 한쪽에 의해 차단되지 않을 것이라고 누가 장담할 수 있을까?
Lloyd’s List Intelligence 자료에 따르면, 해협 통행은 이미 ‘완전 정체’ 상태에 진입했다. 봉쇄 지시가 내려진 후 대부분의 선박이 즉시 방향을 틀었다. 국제에너지기구(IEA)의 비롤(Birol) 사무총장은 이전에 3월 방출된 전략비축유가 4월 중순경 거의 고갈될 것이라고 경고한 바 있다.
골드만삭스는 최신 보고서에서 “해협이 한 달 더 폐쇄된다면, 브렌트유 연간 평균 가격이 100달러를 넘을 것”이라는 기존 전망을 유지했다. Kobeissi Letter의 분석은 더욱 직설적이다. “트럼프의 장기 계획은 아마도 먼저 해협을 봉쇄해 통제권을 확보한 후, 점진적으로 통행을 재개하는 것일 것이다. 그러나 이 길이 통한다면, 교통 제한을 최소 두 달 이상 계속해야 할 것이다.”
두 달. 이는 미국의 휘발유 가격이 계속해서 4달러 이상을 유지함을 의미하며, 인플레이션 압력은 사라지지 않고, 연준(Fed)의 금리 인하 창구는 계속 닫혀 있게 된다.
금: 4,733달러, 갈림길에서 기다림
금값은 월요일 0.3% 하락해 4,733달러/온스로 마감했으며, 거의 제자리걸음이었다.
협상 결렬 및 봉쇄 소식은 본래 피난자산 수요를 촉진시켜야 했으나, 달러 강세(피난 자금의 달러 유입)가 금값 상승 동력을 상쇄했다. 현재 금값은 4,300~5,600달러라는 넓은 범위 내에 갇혀 있으며, 이 구간은 전쟁 발발 이후 한 차례도 돌파되지 않았다.
스테이트스트리트(State Street)의 판단은 다음과 같다. “유가가 정상화되어 80~85달러 수준으로 하락하면, 금값은 ‘신속히 5,000달러를 넘어서게 될 것’이다. 그러나 브렌트유가 150달러를 돌파해 연준의 금리 인상이 불가피해진다면, 금값은 구조적 바닥인 4,000~4,100달러 구간으로 재검토될 수도 있다.”
현재 금값은 로이터가 집계한 30명의 애널리스트가 예측한 2026년 금값 전망치 중간값인 4,746.50달러와 거의 정확히 일치한다. 시장은 방향성을 제시해줄 신호를 기다리고 있으며, 이 신호는 해협이 실제로 언제 재개될지에 달려 있다.
암호화폐: BTC 72,000달러, 전쟁도 꺾지 못한 탄력성
비트코인(BTC)은 월요일 약 2% 상승해 72,100달러 근처에서 거래를 마쳤으며, 애널리스트들조차 놀랄 정도의 탄력성을 보여줬다.
주말 상황을 되짚어 보면: 협상 결렬 + 봉쇄 발표 → BTC는 73,000달러에서 70,600달러로 하락 → 월요일 “상대방이 전화를 걸었다”는 소식과 함께 72,000달러 이상으로 반등. 이 과정에서 BTC의 하락폭은 예상보다 훨씬 작았다. 2월 28일 전쟁 발발 당시 BTC는 하루 만에 12% 하락했으나, 이번처럼 협상 결렬 + 해협 봉쇄라는 중대한 악재에도 불구하고 하락폭은 단지 2~3%에 그쳤다.
FX Leaders 애널리스트는 이렇게 썼다. “비트코인이 봉쇄 소식에도 붕괴되지 않은 자체가 바로 신호다. 비트코인은 지지선을 구축 중이며, 강력한 상승을 위한 힘을 축적하고 있다.”
70,000달러는 여러 차례 검증된 단단한 바닥이 되었다. 휴전 이전 BTC는 66,000달러였고, 휴전 후 73,000달러까지 급등했다가, 협상 결렬 후에도 70,000달러를 지켜냈다. 40일간의 전쟁은 66K에서 72K 사이의 거래 구간을 형성한 것이지, 붕괴를 초래하지는 않았다.
CoinDesk의 분석 프레임워크가 특히 주목할 만하다. “유가가 15~16% 지속적으로 하락하면, 선물시장은 2026년 금리 인하 가능성을 재평가할 것이며, 이는 비수익형 리스크 자산(비트코인 포함)에 대한 구조적 호재가 될 것이다.” 현재 $72,200~$73,500 구간에는 약 60억 달러 규모의 레버리지 공매도 포지션이 집중되어 있으며, BTC가 이 구역을 돌파하면 강력한 공매도 강제청산(스퀴즈)이 발생해 가격이 80,000달러까지 급등할 가능성도 있다.
휴전은 4월 22일 만료된다. CLARITY 법안 원탁회의는 4월 16일에 열린다. 연준(FOMC) 정책위원회 회의는 4월 28~29일에 개최되며(파월 위원장이 마지막으로 주재할 가능성이 높다). 이 세 가지 날짜가 BTC의 4월 하순 방향을 결정할 것이다.
오늘 요약: 시장은 믿음을 선택했다
4월 14일, 이슬람마바드에서의 협상 결렬과 미군의 해협 봉쇄라는 주말을 지나, 시장은 강력한 양봉 하나로 스스로의 판단을 내렸다.
미국 주식시장: S&P 500은 전쟁 기간 동안의 모든 하락분을 회복해 6,886.24포인트(+1.02%)로 마감했으며, 연초 대비 수익률도 전환됐다. 나스닥은 9거래일 연속 상승으로 2023년 이후 최장 기록을 세웠다. 트럼프의 한 마디 “상대방이 전화를 걸었다”가 400포인트 폭락을 뒤집었다.
유가: WTI는 주말 104달러 고점에서 97달러로 하락했다. 이중 봉쇄는 새로운 현실이지만, 시장은 결국 합의에 도달할 것이라고 내다보고 있다.
금: 4,733달러로 제자리걸음. 4,300~5,600달러 구간에 갇혀 있으며, 해협과 연준이 방향성을 제시해줄 때까지 기다리고 있다.
암호화폐: BTC는 2% 상승해 72,100달러로 마감했다. 협상 결렬 + 봉쇄라는 악재에도 3% 하락에 그쳤다는 점에서, 전쟁도 꺾지 못한 탄력성이다. 70,000달러는 이제 새로운 ‘철저한 바닥’이 되었다.
톰 리는 제2차 세계대전 사례를 인용했다. 1942년 5월, 미국은 막 전쟁에 참전했으나, 주식시장은 이미 바닥을 찍었다. 시장은 언제나 전쟁보다 먼저 종착점에 도달한다.
월가가 지금 벌이고 있는 건 대담한 도박이다. 과정이 아무리 복잡하더라도, 미-이란은 결국 합의에 이르고, 해협은 재개되며, 유가는 하락하고, 인플레이션은 완화될 것이라고 시장은 믿고 있다. 다우존스는 전쟁 저점에서 이미 약 3,000포인트 반등했고, S&P 500은 전쟁 기간 하락분을 모두 회복했다. 나스닥은 9거래일 연속 상승 중이다.
이것은 시장의 식견일 수도 있다. 마치 1942년, 전쟁이 가장 어두웠던 순간에 승리를 내다본 주식시장처럼 말이다. 아니면, 해협 위에 여전히 두 겹의 봉쇄가 있고, 800척의 선박이 여전히 기다리며, 휴전은 8일 후에 만료되고, 핵무기 문제에 대한 해결책은 전혀 보이지 않는 상황에서, 값비싼 집단 환각일 수도 있다.
하지만 적어도 오늘, 시장은 믿음을 선택했다.
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