1월 30일 시장 종합 리뷰: 금·은 가격 심야 급락, 트럼프가 연준 인사 문제에 휘말림
글쓴이: 마멍니우, TechFlow
어제 밤 귀금속 시장은 긴장감 넘치는 장면을 연출했다. 장중 사상 최고치를 기록한 후, 금과 은 가격이 갑작스럽게 하락하며 그 폭이 너무 커 투자자들을 당황하게 만들었다.
귀금속: 먼저 하늘로 치솟았다가 곧바로 추락
심야 시간대에 현물 금 가격은 5,598달러의 고점에서 직선적으로 급락해 일시적으로 5,100달러 아래로 떨어졌으며, 하루 최대 하락폭은 400달러를 넘었다. 은 가격은 더욱 극단적이었는데, 121달러에서 110달러 미만으로 폭락해 6% 이상 하락했다. 국내 시장도 동조하여 상하이 금·은 선물 주력 계약 모두 급락했고, 하락률은 모두 3%를 넘었다.
이번 롤러코스터식 변동의 직접적인 원인은 이란 사태였다.
지난 1월 중순 이후 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 이란 문제에 대해 반복적으로 입장을 바꾸며 시장에 혼란을 야기했다. 먼저 “항공모함 타격군을 파견하겠다”고 위협해 투자자들의 회피 심리를 자극한 뒤, 갑작스럽게 “전쟁은 하지 않겠다. 관망하겠다”고 말을 바꿨다. 그런데 어제(현지 시간) 트럼프 전 대통령은 “거대한 함대가 이미 이란으로 향하고 있다”고 새롭게 밝히며, 이란 측이 양보하지 않을 경우 중대한 군사적 타격이 임박했다고 경고했다. 이에 따라 긴장이 급격히 고조됐다.
그 결과 금과 은 등 전통적 회피 자산이 오히려 리스크 자산처럼 작동하며 급등했다.
더 직접적인 압력은 거래소의 ‘철퇴’에서 비롯됐다. 상하이금거래소(SGE)는 1월 30일 은 선물연계계약의 증거금 비율을 19%에서 20%로 인상했고, 가격 변동폭 제한도 18%에서 19%로 확대했다. 이는 거래소가 시장 과열을 진정시키기 위해 국내외를 막론하고 CME, 상하이선물거래소(SHFE), 상하이금거래소(SGE) 등이 차례로 증거금 비율을 인상하고 신규 매매를 제한하는 조치를 취한 N번째 사례이다.
역사적 사례를 참고하면, 2011년 CME가 은 증거금을 다섯 차례 인상한 뒤 은가는 3주 만에 49달러에서 약 30% 급락했다. 더 극단적인 사례는 1980년으로, 당시 거래소가 투기적 매수를 금지하자 은가는 50달러에서 10달러로 붕괴됐다.
그러나 냉정하게 보면 중기적 기본 논리는 여전히 유효하다. 세계 각국 중앙은행의 금 매입은 계속되고 있고, 달러 신뢰성은 축소되는 추세이며, 이러한 지지 요인은 변하지 않았다. 다만 단기적으로 급등한 만큼 기술적 조정은 불가피할 뿐이다. 은은 본래 금보다 변동성이 크기 때문에, 단기적으로 100달러 혹은 심지어 90달러까지 하락할 가능성도 배제할 수 없다.
연준 신임 의장: 트럼프, 후보자 발표 예고
시장을 뒤흔든 또 다른 요인은 연방준비제도(Fed) 인사 문제이다.
1월 27일 트럼프 전 대통령은 공개 석상에서 제롬 파월 의장을 겨냥해 “파월 의장은 가능한 한 금리를 높게 유지하려 한다”고 비판한 뒤, “곧 새로운 연준 의장 후보자를 발표할 것”이라고 밝혔다. 재닛 옐런 전 연준 의장과 함께 트럼프 행정부 시절 재무장관을 지낸 스티븐 므누신(Steven Mnuchin)은 이 후보자 발표가 가장 빠르면 이번 주(1월 26일 주간) 내에 이뤄질 수 있다고 언급했다.
트럼프 전 대통령은 현지 시간 1월 29일, 금요일(30일) 오전에 미국 연방준비제도(Fed) 차기 의장 후보자를 공식 발표할 것이라고 밝혔다.
현재 폴리마켓(Polymarket)에서 가장 높은 배당률을 기록 중인 후보는 다음과 같다:
전 연준 이사 케빈 워시(Kevin Warsh)
최근 몇 년간 워시는 단기 정책 결정과 장기 전략적 고려라는 두 가지 차원에서 연준을 꾸준히 비판해왔다.
첫째, 워시는 지난 15년간 연준이 자산부채표(Balance Sheet)를 과도하게 활용해온 점을 지속적으로 비판해왔다.
그는 글로벌 금융위기 대응을 위한 양적 완화(QE) 정책 자체에는 찬성했으나, 이후에도 계속된 QE는 부적절하며 인플레이션과 금융 안정 리스크를 유발할 수 있으며, 연준의 핵심 임무를 벗어나 시장 신호를 왜곡할 수 있는 신용 배분 정책에 개입하게 될 것이라고 경고했다.
워시는 또 연준이 자산부채표를 적극적으로 활용함으로써 ‘통화 주도 시대(Monetary Dominance Era)’를 초래했다고 주장한다. 즉, 장기간 인위적으로 금리를 낮게 유지함으로써 연준이 미국 정부의 부채 누적을 주도적으로 촉진했다는 것이다.
1월 16일, 트럼프 전 대통령이 해셋(Hassett) 후보 지명을 포기할 가능성을 시사하자 시장은 즉각 격렬하게 반응했다. 달러지수가 30포인트 급등했고, 현물 금 가격은 70달러 급락했으며, 10년물 미국 국채 수익률은 4.23%까지 치솟아 9월 이후 최고치를 기록했다. 이처럼 시장이 이 사안에 얼마나 민감하게 반응하는지를 보여주는 사례이다.
미국 주식시장: 마이크로소프트 급락, 샌디스크 급등
1월 30일(목요일), 마이크로소프트(MSFT) 주가는 9.99% 폭락했고, 하루 시가총액 감소액은 약 3,600억 달러에 달했다. 이는 역사상 두 번째로 큰 단일일 시가총액 감소 규모로, 지난해 1월 딥시크(DeepSeek) 관련 공포로 인해 엔비디아(NVIDIA)가 기록한 약 6,000억 달러 감소에 이어 두 번째이다.
실적 데이터는 사실 매우 ‘눈부셨다’: 2분기 매출은 813억 달러(전년 동기 대비 17% 증가), 순이익은 385억 달러(전년 동기 대비 60% 급증). 그러나 문제가 어디에 있는가?
순이익 60% 급증의 비밀은 이 385억 달러 중 76억 달러가 오픈AI(OpanAI) 구조 조정으로 인한 일회성 수익이라는 점이다. 이를 제외한 조정 후 순이익 증가율은 23%에 불과해, 표면상의 ‘눈부신’ 성과와는 거리가 멀다.
Azure 성장 둔화. 마이크로소프트 클라우드 사업 Azure의 매출은 전년 동기 대비 38% 증가했지만, 월스트리트의 기대치(39.4%)에는 못 미쳤고, 더 중요한 것은 성장 속도가 둔화되고 있다는 점이다. Azure는 마이크로소프트의 AI 스토리의 핵심인데, 이 성장률이 둔화되자 시장은 즉각 불안에 휩싸였다.
자본지출 375억 달러로 급증, 전년 동기 대비 66% 증가해 애널리스트들이 예상했던 362억 달러를 상회했다. 마이크로소프트 CEO 사티아 나델라(Satya Nadella)는 향후 2년간 AI 생산능력을 80% 확대하겠다고 밝혔으나, 문제는 이렇게 막대한 자금을 투입했을 때 언제 수익을 회수할 수 있을지에 있다.
월스트리트의 핵심 우려는 단순하다: “당신들이 말하는 AI는 미래라고 믿는다.”
그러나 마이크로소프트, 메타(Meta), 아마존(Amazon), 알파벳(Alphabet) 등 4대 테크 거물들이 올해 AI 인프라 구축에 투입할 자금은 무려 4,400억 달러에 달한다. 그런데 그 수익은 어디서 나오는가? Azure 성장률은 오히려 둔화되고 있고, 매출총이익률(Gross Margin)은 68%로 3년 만에 최저치를 기록했다. 이 계산이 어떻게 맞아떨어질 수 있을까?
모건스탠리(Morgan Stanley) 애널리스트는 직설적으로 말했다: “메타와 마이크로소프트가 공개한 정보를 보면, 양사의 자본지출 규모는 모두 예상치를 상회했고, AI 관련 지출은 계속 가속화되고 있다. 차이점은 메타가 2026년 매출 전망치를 크게 상향 조정한 데 반해, 마이크로소프트는 그러지 않았다는 점이다.”
마이크로소프트의 비극과 대조적으로, 저장장치 반도체 선두기업 샌디스크(SanDisk)는 장 마감 후 17% 급등했다. 이 회사는 2025년 들어 주가가 577% 폭등해 S&P 500 지수 구성 종목 중 최고 상승률을 기록했으며, 올해도 강세를 이어가고 있다.
핵심 논리는 명확하다: AI 데이터센터 건설이 ‘저장장치 수퍼 사이클(Super Cycle)’을 촉발시켰다. AI 서버의 저장 용량 수요는 일반 서버의 8~10배에 달하며, 마이크로소프트, 메타, 아마존, 알파벳 등 4대 테크 거물의 2026년 AI 인프라 투자액은 6,000억 달러에 달하는데, 이 중 30% 이상이 저장장치 하드웨어에 투입될 전망이다.
암호화폐: 85,000달러 붕괴, 믿음은 어디에 있는가?
비트코인(Bitcoin)은 85,000달러를 하회했고, 10월 사상 최고치(126,080달러) 대비 33% 이상 하락했다. 이더리움(Ethereum)은 2,900~3,100달러 구간에서 횡보하며 세 차례 이상 3,300달러 돌파를 시도했으나 모두 실패했다.
가장 냉혹한 비교는 바로 여기에 있다: 금은 급락 후에도 5,100달러 이상을 유지했고, 은 역시 110달러 이상을 지키고 있으며, 올해 초 대비 상승률은 각각 20%, 40%에 달한다. 그런데 비트코인은 85,000달러를 하회했다.
기관들도 냉정한 시각을 드러내고 있다. 스탠다드차타드(Standard Chartered)는 2026년 비트코인 목표가를 기존 30만 달러에서 15만 달러로 절반으로 낮췄고, 코인베이스(Coinbase) 조사에 따르면 기관투자자 54%가 현재 시장이 축적 단계 또는 약세장에 진입했다고 판단하고 있다. 거래량은 줄어들고, 강제청산(블레스트)이 빈번히 발생(1월에만 수 차례 만 명 단위 블레스트 발생)하며, 시장은 투기 분위기는 짙지만 신뢰는 매우 흔들리고 있다.
다만 다른 관점에서 보면, 극단적인 공포와 FUD(Fear, Uncertainty, Doubt)가 오히려 바닥 형성을 앞당길 수도 있다.
핵심 논리: 정책 불확실성이 모든 것을 지배
1월 30일의 시장은 단 하나의 이야기만 들려주고 있다: ‘불확실성’.
귀금속의 기술적 조정은 단순히 과열된 상승세에 대한 반작용이며, 거래소의 연이은 규제 강화로 인한 이익 실현 매도가 집중된 결과일 뿐이다. 그러나 중기적 논리는 여전히 유효하다—달러 신뢰성의 지속적 축소와 각국 중앙은행의 금 매입이 계속된다면, 이 조정은 오히려 매수 기회가 될 수 있다.
진짜 초점은 연준 인사 게임이다. 비둘기파(Dove) 성향의 리델(Riddle)이 될 것인가, 아니면 매비둘기파(Hawk) 성향의 워시(Warsh)가 될 것인가? 트럼프 전 대통령은 도대체 어떤 인물을 원하는가? 연준의 독립성은 지켜질 수 있을 것인가? 이러한 질문들에 대한 답변은 2026년 금리 인하 경로를 결정짓고, 궁극적으로 달러, 금, 주식시장의 중장기 방향성을 좌우할 것이다.
암호화폐는 그 사이에서 가장 난처한 위치에 있다. 귀금속처럼 확고한 회피 자산에 대한 합의도 없고, 테크 주식처럼 실적 기반의 지지도 부족하며, 오직 투기심리에만 의존할 수밖에 없다.
시장은 결코 ‘이야기’를 부족하게 느끼지 않는다. 부족한 것은 ‘확실성’이다.
현재 이 확실성은 트럼프 전 대통령의 손에 달려 있다.
위험 고지: 귀금속은 단기적 기술적 조정 리스크가 증대되었으며, 특히 은의 변동성은 매우 크다; 연준 신임 의장 인선이 통화정책 방향을 결정할 것이며, 연준의 독립성 약화는 시장 신뢰 위기를 초래할 수 있다; 암호화폐는 주요 지지선을 하회했고, 고레버리지 리스크가 두드러진다; 미국 주식시장에서는 AI 버블에 대한 우려가 고조되고 있다; 이란 사태 및 관세 정책은 지정학적 불확실성을 추가로 야기한다; 시장 변동성이 극심하므로 신중한 의사결정과 적절한 포지션 관리가 필요하다.
본 기사는 단순한 시장 관찰 자료일 뿐, 어떠한 투자 권유나 조언을 포함하지 않는다.
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
