암호화 시장의 컨센서스 재구성
글: Heechang
번역: Block unicorn
핵심 요약
2025년 이전까지 많은 체인 상의 자산들은 여전히 구상 단계에 머물러 있었다. 그러나 이제 그러한 자산들이 명확한 방향성을 가지고 현실로 점차 다가오고 있다. 화폐의 형태, 의미, 활용이라는 세 가지 차원에서 구조적 변화가 동시에 진행되고 있다.
첫 번째 전환: 화폐의 형태가 다변화되고 있다. 스테이블코인, 토큰화된 은행 예금, 중앙은행 디지털화폐(CBDC)가 서로 다른 역할을 하며 공존하게 될 것이다. 법정화폐의 체인 입출금 채널, 결제 인프라, IT 플랫폼이 스테이블코인을 빠르게 채택함으로써 발행 후의 비즈니스 영역과 사용 생태계를 더욱 신속하게 확장하고 있다.
두 번째 전환: 화폐의 개념이 확대되고 있다. 토큰화는 실물 자산과 금융 자산뿐 아니라 주목, 예측 등 무형의 요소까지 자산으로 전환시킨다. 이는 화폐와 자산 사이의 경계를 허물고 양자를 재정의하여, 우리가 소유하는 모든 것이 유동적인 가치 단위가 되는 세상을 만들어 간다.
세 번째 전환: 화폐의 용도가 넓어지고 있다. 중심화 거래소(CEX)는 단순한 거래 장소를 넘어 파생상품, 실물자산(RWA), 체인상 직불카드/신용카드, 체인상 탈중앙금융(DeFi), 자체 네트워크까지 아우르는 풀스택 금융 생태계를 구축하고 있다. 따라서 현실 세계에서 블록체인의 사례들이 거래소라는 중심 허브를 중심으로 점점 더 다양해지고 있다.
모든 금융은 궁극적으로 블록체인 위에서 운영될 것이다.
이것이 내가 처음 블록체인 산업에 진입한 이유이다. 테라(Terra) 붕괴와 같은 위기가 다시 발생한다 해도, 블록체인이 핵심 인프라 없이 효율적이고 투명하며 프로그래밍 가능한 이상적인 금융 시스템을 상상하기 어렵다. 개인적으로 가장 선진화된 금융 인프라는 오직 체인 상에서만 구축될 수 있으며, 시간이 지남에 따라 기존 시스템도 이러한 구조로 자연스럽게 수렴할 것이라 생각한다.
2025년은 이러한 전환이 현실로 다가오는 해이다. 규제가 정비되면서 금융기관, 핀테크 기업, 정부는 더 이상 블록체인을 도입할지 말지를 고민하지 않는다. 이제 질문은 완전히 '언제 도입할 것인가'에서 '어떻게 참여할 것인가'로 바뀌었다.
과거에는 멀게만 느껴졌던 가상적인 변화들이 이제 명확한 방향성을 갖고 구현되고 있다. 화폐의 본질 — 그 형태, 개념, 사용처 — 는 세 가지 차원에서 동시에 구조적 전환을 맞이하고 있다.
이제 이러한 변화들이 어떻게 진행되고 있으며, 이를 이끄는 핵심 동력은 무엇인지 살펴보자.
1. 첫 번째 전환: 스테이블코인이 가져오는 화폐 형태의 다변화
출처: 『화폐 네트워크 모델』 — Luca Prosperi
화폐의 핵심은 가치를 측정하는 기준 자산이다. 우리는 상품을 구매하거나 교환할 때 자국의 법정화폐로 가격을 매긴다. 역사적으로 이 화폐를 발행하고 운영하는 기관은 두 곳뿐이었다. 중앙은행과 상업은행이다. 중앙은행은 통화량과 안정성을 관리하고, 상업은행은 기관과 소매 고객 간 자금 이동 채널을 운영한다.
스테이블코인은 여기에 완전히 새로운 차원을 더한다. 어떤 기업이라도 자신만의 화폐 형태를 만들고, 이를 기반으로 한 금융 인프라를 구축할 수 있게 되며, 특히 디지털 플랫폼과 강력한 시너지를 낼 수 있다. 이는 스테이블코인이 중앙은행이나 상업은행을 대체한다는 의미가 아니다. PayPal과 Stripe가 결제 방식을 재편했고, Robinhood가 사람들이 투자하고 저축하며 소비하는 방식을 바꾼 것처럼, 스테이블코인은 디지털 세계에 특화된 새로운 형태의 화폐를 도입하는 것이다.
2025년에는 세 가지 주요 트렌드가 나타났다.
스테이블코인, 토큰화 은행 예금, CBDC는 장기적으로 공존할 것이다
출처: 『2025 암호화폐 현황: 메인스트림으로 가는 해』 - a16z crypto
미국에서는 연방 차원의 종합적인 첫 스테이블코인 법안인 GENIUS 법안이 7월 18일 의회 양원을 통과하여 시행되었다. 이 법안은 은행 및 스테이블코인 발행사에 대한 면허 제도를 도입하고, 준비금을 현금 또는 단기 국채로 1:1 비율로 보유하도록 의무화한다.
홍콩은 더욱 빠른 속도로 움직였다. 입법회는 2025년 5월에 『스테이블코인 조례』를 통과시켰으며, 8월 1일부터 스테이블코인 발행이 규제 대상 활동이 되었고, 면허 취득이 필요하게 되었다. 승인은 2026년 초에 이루어질 것으로 예상된다.
일본은 2023년 『지불 서비스법』 개정을 통해 스테이블코인 발행 자격을 명확히 하고, 2025년 하반기에 대규모 발행을 시작했다. JPYC는 일본 엔화를 담보로 하는 스테이블코인을 발행하였으며, 준비금은 국내 예금과 정부 채권으로 전액 보유하고 있어 엔화로 완전히 환전 가능하다. 일본의 프레임워크는 발행사가 반드시 라이선스를 보유한 금융기관이어야 하며, 신탁 구조를 허용하여 투자자 자산을 격리시키는 것을 허용한다.
상업은행 측면에서는 JP모건이 자체 사설 블록체인 네트워크 Kinexys를 통해 예금 토큰화와 실시간 결제를 계속 확장하고 있다. JPM Coin은 기업 고객이 JP모건 계좌 내 달러를 체인 상 토큰으로 전환할 수 있도록 하며, 이를 통해 글로벌 자회사 간 즉시 송금이나 대규모 결제를 수행할 수 있다.
나는 스테이블코인이 기존 화폐 체계를 대체하려는 것이 아니라, 중앙은행 화폐, 은행 예금, 새로운 형태의 디지털 자산과 함께 공존하며 각각의 역할을 수행할 것이라고 생각한다. 이러한 역할들을 다시 한번 살펴보자.
중앙은행은 통제자의 역할을 한다. 미국 달러 등의 법정화폐를 발행하고 통화 공급을 관리하며, 금융 위기 시 최종 안정성을 제공한다.
상업은행은 조정자의 역할을 한다. 중앙은행의 감독 아래 예금 계좌를 운영하고, 신용을 제공하며, 저축자와 차입자 사이의 자금 흐름을 관리한다. 간단히 말해, 중앙은행이 달러를 발행하면, 상업은행은 'JPMorganUSD'와 같은 예금 형태를 창출한다.
스테이블코인은 촉매제의 역할을 한다. 현금이나 단기 국가 부채를 담보로 하는 스테이블코인은 중앙은행이나 상업은행을 대체하려는 것이 아니다. 오히려 기업이 디지털 우선의 금융 생태계를 구축하고, 다양한 서비스에서 자금이 더 빠르고 광범위하게 순환할 수 있도록 돕는다.
결국 미래는 대체가 아니라 공존에 있다. 중앙은행 디지털화폐(CBDC)는 통화 주권과 거시적 안정성을 강화할 것이다. 토큰화된 예금은 규제된 금융 중개 체계를 유지할 것이다. 스테이블코인은 중앙은행과 상업은행의 느린 처리 속도를 보완하면서, 디지털 경제에 필요한 속도, 프로그래밍 가능성, 상호운용성을 충족시킬 것이다.
각각의 화폐 형태는 점점 더 체인 상으로 올라가는 금융 체계에서 상호 보완적인 역할을 할 것이다.
스테이블코인 발행의 '다음 단계' 인프라를 장악하는 기업들이 급성장할 것이다
스테이블코인이 실제로 사용되기 위해서는 첫 번째 조건으로 발행이 필요하다. 하지만 일상생활이나 비즈니스 운영에서 스테이블코인이 작동하려면 또 하나의 중요한 단계가 필요하다. 바로 스테이블코인을 현지 통화로 교환하거나 그 반대의 과정이다. 2025년에는 많은 기업들이 이러한 체인 입출금 결제 프로세스에 필요한 인프라를 통합하기 시작했다.
아프리카 최대 암호화폐 결제 게이트웨이 회사인 Yellowcard는 지역 허브로서 스테이블코인과 현지 통화를 연결하고 각국의 규제를 완전히 준수하는 역할을 하고 있다. 스트라이프(Stripe)가 11억 달러에 인수한 브리지(Bridge) 역시 유사한 역할을 수행한다. 제로해시(Zero Hash)와 BVNK 같은 기업들—마스터카드와 코인베이스(Coinbase)가 약 20억 달러에 인수를 검토 중인 것으로 알려져 있다—는 현재 기업, 거래소, 핀테크 플랫폼에 백엔드 인프라를 제공하여 스테이블코인의 대규모 실용화를 가능하게 하고 있다.
이러한 서비스는 안전한 결제 정산과 자금세탁방지(KYC)/고객신원확인(AML) 워크플로우를 제공하여, 기업이 국내 결제 규정을 우회하지 않고도 스테이블코인을 받아들이고 현지 통화로 환전할 수 있도록 한다. 이러한 구조는 스테이블코인이 기존 금융 시스템 외부에 떠돌지 않고 깊이 통합되고 있음을 보여준다.
바이낸스, 바이빗(Bybit), OKX 같은 대형 거래소들도 자체 결제 게이트웨이 기능을 확장하고 있는데, 일부는 자체 개발하고, 일부는 법정화폐 채널을 전문 파트너에게 외주 맡기고 있다. 반크사(Banxa), 머큐리오(Mercuryo), 오픈페이드(OpenPayd) 등의 결제 회사들이 이 생태계에서 핵심적인 역할을 하며, 스테이블코인 거래 프로세스와 원활하게 연결되는 법정화폐 결제 채널을 제공한다.
이 모든 것은 명확한 전환을 가리킨다. 스테이블코인의 정의는 더 이상 그 발행에만 국한되지 않으며, 개인과 기업이 이를 사용할 수 있는 능력을 점점 더 부여받고 있다.
IT 플랫폼이 스테이블코인을 본격적으로 수용하기 시작할 것이다
IT 플랫폼은 일반 소비자 활동과 기업 운영의 중심지로서, 스테이블코인 활용을 확장하는 가장 강력한 허브가 되고 있다. 아시아의 '슈퍼앱'들은 인스턴트 메시징, 쇼핑, 결제, 금융 서비스를 통합하여 (비암호화폐) 디지털 지갑 내에서 거대한 사용자 활동성과 거래량을 이미 창출하고 있다. 내부적으로 스테이블코인을 통합함으로써, 이러한 플랫폼은 자체 원주민 금융 생태계를 구축하고 사용자 참여도를 크게 높일 수 있다.
2025년까지 페이팔(PayPal)과 클라우드플레어(Cloudflare) 모두 스테이블코인 관련 계획을 시작하여, 이를 주류 결제 및 인터넷 인프라로 만들려 하고 있다.
페이팔은 PYUSD를 송금, 상업, 전자상거래 결제 등에 통합했으며 최근 스테이블(Stable)에 투자했다. 스테이블은 USDT 기반 결제에 최적화된 레이어 1 블록체인으로, 페이팔의 글로벌 결제 인프라를 더욱 단순화할 수 있다.
클라우드플레어는 AI 에이전트가 API 요금과 클라우드 사용료를 자율적으로 결제할 수 있도록 설계된 스테이블코인 '넷 달러(Net Dollar)'를 출시했다. 이는 프로그래밍 가능한 화폐를 인터넷 서비스에 효과적으로 내장시키는 것이다.
이는 더 광범위한 전환을 의미한다. 스테이블코인이 플랫폼 경제의 기본 통화 단위가 되고 있는 것이다. 플랫폼이 자체 스테이블코인을 발행하든, 서클(Circle)이나 테더(Tether) 같은 외부 발행사와 협력하든, 스테이블코인은 이러한 디지털 생태계의 표준 통화로 기능하기 시작했다.
2. 두 번째 전환: 토큰화가 화폐 개념을 확장한다
토큰화를 통해 자산 소유권이 블록체인으로 이전된다. 과거에는 소유권이 종이 문서, 은행 계좌, 중앙집중형 데이터베이스에 기록되었다.
체인 상에서는 소유권을 여러 부분으로 나누어 특정 조건 하에 이전할 수 있고, 수익을 자동 분배하거나 스마트 계약을 통해 예치 및 거래할 수 있다.
이러한 구조는 자산 접근성을 극도로 확대한다. 역사적으로 주식, 채권, 사모 신용 등 자산 시장은 기관이나 고자산층에게만 열려 있었다. 그러나 일단 토큰화되면 동일한 자산을 천분의 일 단위로 나누어 실시간 거래할 수 있다. 개인은 이제 지분 소유를 통해 참여할 수 있게 되어 새로운 투자 및 소비 패턴이 열린다.
궁극적으로 토큰화는 화폐 자체의 정의를 확장한다.
전통적으로 우리가 말하는 '화폐'—교환 매개체, 가치 저장 수단, 계산 단위—는 더 이상 법정화폐에만 국한되지 않는다. 점점 더 많은 자산 자체가 화폐 기능을 수행하게 된다. 국채, 머니마켓펀드(MMF), 펀드, 부동산, 심지어 기업 지분까지 프로그래밍 가능한 화폐 형태가 되어 프로그래밍되고 사용될 수 있다.
토큰화 자산 시장이 가속 성장할 것이다
출처: RWA 뉴스: 리플과 BCG 보고서, 2033년까지 토큰화된 실제 세계 자산(RWA) 시장 18.9조 달러에 달할 전망
단 5년 전만 해도 스테이블코인 시장 규모는 200억 달러에 불과했다. 오늘날 그 규모는 3000억 달러를 넘었으며, 토큰화된 실제 세계 자산(RWA) 시장도 1300만 달러에서 347억 달러로 성장했다. 디지털 달러, 토큰화된 국채, 토큰화된 머니마켓펀드는 기관 및 개인 투자자들에게 실질적인 투자 및 결제 수단이 되었다.
이 트렌드를 이끄는 핵심은 글로벌 금융기관들이다. 블랙록은 토큰화 머니마켓펀드 BUIDL을 통해 체인 상 미국 국채 노출을 제공한다. 아폴로(Apollo)는 사모 신용 펀드를 토큰화하여 전통적으로 유동성이 낮은 자산에 새로운 유동성 채널을 열었다. 이러한 제품에 인프라를 제공하는 세큐리타이즈(Securitize)는 현재 펀드, 지분, 대체 자산까지 토큰화할 수 있으며, 미국 상장을 추진 중이다. 토큰화는 블록체인 스타트업을 훨씬 넘어 글로벌 금융 거물들로 확장되고 있다.
보스턴 컨설팅 그룹(BCG)과 리플(Ripple)의 공동 보고서에 따르면, 토큰화 시장은 향후 8년 내에 30배 성장하여 2033년에는 약 18.9조 달러에 이를 전망이다.
방향성은 명확하다. 토큰화 자산은 글로벌 금융 시스템에서 가장 빠르게 성장하는 분야 중 하나가 되고 있다.
무형의 것들까지 토큰화될 것이다
출처: 칼시(Kalshi) 공동창업자 Tarek Mansour와 Luana Lopes Lara가 사건을 자산으로 전환하는 방법에 대해 설명
올해 카이토(Kaito)는 새로운 개념을 제시했다. 카이토는 트위터에서 특정 주제가 언급되거나 홍보된 정도를 측정하고 정량화하기 위해 '얍(yap)'이라는 단위를 사용하여 주목 경제 개념을 도입했다. 간단히 말해, 대중의 관심이 측정 가능한 가치 단위로 전환된 것이다.
예측 시장 또한 큰 주목을 받았다. 엄밀히 말해 예측 시장은 토큰화와 다르지만, 개념적으로 유사하다. 둘 다 비금융 정보나 미래 사건을 거래 가능한 자산으로 전환한다는 점에서 그렇다.
토큰화는 국채, 부동산, 펀드 같은 실물 자산이나 금융 상품을 체인 상 토큰으로 전환한다. 예측 시장은 "어떤 후보자가 선거에서 이길까?" 같은 미래의 가능성을 거래 가능한 계약으로 전환한다.
즉, 토큰화는 기존 자산에 대한 소유권을 부여하지만, 예측 시장은 어떤 확률에 대한 가치를 부여한다.
폴리마켓(Polymarket)과 칼시(Kalshi) 같은 플랫폼은 각 사건을 '예/아니오' 토큰으로 발행한다. 사건 종료 후 승리한 쪽은 1달러의 정산금을 받는다. 담보나 법적 신탁 구조를 통해 환매되는 토큰화 자산과 달리, 예측 시장은 오라클과 검증된 데이터를 통해 정산되며 '결과의 진실성'에 의존한다.
그러나 두 시스템 모두 핵심 원칙을 따른다. 거래 불가능했던 대상을 가격과 유동성을 갖춘 시장 원생 자산으로 전환한다는 것이다.
궁극적으로 예측 시장은 믿음과 정보의 토큰화를 의미하며, '당신이 무엇을 소유하고 있는가?'라는 질문에서 '당신이 무엇을 믿고, 그것을 어떻게 평가하는가?'로 초점을 옮김으로써 블록체인 세계의 자산 범주를 확장한다.
출처: X 사용자 — Crypto_Dep
토큰화는 우리가 화폐를 이해하는 방식을 근본적으로 바꿀 것이다
토큰화의 본질은 단순히 자산을 블록체인으로 옮기는 것이 아니라, 자산의 운용 방식을 변화시키는 것이다. 전통적으로 '화폐'(달러, 유로 등)와 '자산'(채권, 주식, 부동산)은 별개의 영역으로 여겨졌다. 토큰화는 이 두 영역을 하나의 통합된 시스템으로 융합한다.
국채, 벤처펀드, 심지어 부동산까지 이제 프로그래밍 가능하고 상호운용 가능한 토큰으로 표현될 수 있으며, 즉시 이전되고 다양한 서비스에 직접 통합될 수 있다. 일단 토큰화되면 자산은 실시간으로 사용, 보관, 가격 책정이 가능하다. 이는 우리가 소유하는 것과 사용할 수 있는 것 사이의 경계를 허물고, 과거 금융 상품과 유동성을 나눴던 장벽을 제거한다.
우리의 전통적인 금융 사고방식은 선형적이다. 돈을 번다 → 저축한다 → 투자한다 → 소비한다. 토큰화는 '화폐'와 '자산'의 구분을 허문다. 우리가 소유하는 모든 것이 유동적인 가치 표현으로 변한다.
3. 세 번째 전환: 중심화 거래소(CEX)의 부상과 화폐 용도의 확장
출처: Gate Research: 『중심화 거래소와 탈중앙화 거래소의 생태계 구도 및 융합 추세』
"얼마나 올랐어?"
오랫동안 이 간단한 질문은 암호화폐 시장의 동력이었다. 비트코인이 1000% 상승하거나, 이더리움이 급등하거나, 새 토큰 가격이 치솟는 소식은 항상 대중의 관심을 끌었다. 가격 변동성이 시장의 초점이 되었고, 거래가 모든 핵심이 되었다.
그리고 중심화 거래소는 바로 이러한 거래 활동의 중심지였다.
바이낸스는 2017년에 설립되어 현재 일일 거래량 약 1000억 달러를 기록하며 글로벌 금융시장에서 유동성이 가장 높은 거래소 중 하나가 되었다. 바이빗(2018년), OKX(2017년)가 뒤를 잇고 있으며, 업비트(Upbit)와 코인베이스(Coinbase)는 각 시장에서 암호화폐의 주요 진입로가 되었다.
탈중앙화 거래소는 빠르게 성장하고 있지만, 대부분의 거래량은 여전히 오프체인, 중심화된 플랫폼 내에서 발생한다.
한국, 일본, 대만 등 일부 지역에서는 규제 제한과 사용자 인식 때문에 체인 상 활동이 일부 사용자에게만 열려 있다. 사용자를 중심화 거래소에서 탈중앙화 생태계로 옮기는 것은 기술적 변화뿐만 아니라 심리적 전환도 필요하며, 이는 결코 쉬운 일이 아니다.
중심화 거래소는 여전히 대부분의 사용자가 암호화폐를 접하는 주요 진입로이며, 디지털 경제에서 자금의 흐름, 거래, 순환 방식을 형성하고 있다.
출처: 유니스왑(Uniswap)과 코인베이스, 바이낸스 거래량 비교(7일 이동평균)
이러한 플랫폼은 더 이상 단순한 암호화폐 거래소가 아니다. 이제 포괄적인 디지털 자산 금융 생태계로 발전하고 있다.
오늘날의 거래소는 단순한 스팟 거래를 훨씬 넘어서고 있다. 지금은 영구계약, 옵션, 다양한 구조화된 파생상품을 제공하며, 최근에는 토큰화된 주식과 실물자산(RWA) 거래까지 지원하고 있다.
예를 들어, 바이빗은 xStocks를 통해 토큰화된 주식을 통합하여 24/7 토큰화 주식 거래를 가능하게 했다. 바이낸스는 파생상품과 Launchpad를 통해 사업을 확장하여 전체 토큰 경제를 아우르는 플랫폼이 되었다.
거래소는 또한 거래 → 예금 → 대출 → 소비까지 완전히 연결하는 완전한 금융 스택을 구축하고 있다.
중심화 거래소가 종합적 금융 인프라로 전환함에 따라, 그들이 배치하고 있는 전략과 체인 상 금융의 다음 단계를 준비하는 방식을 살펴볼 필요가 있다. 이러한 전략을 자세히 살펴보자.
거래소 서비스는 계속해서 확장될 것이다
거래소는 단순한 거래 장소에서 '금융 슈퍼앱'으로 진화하고 있다.
과거에는 상장된 토큰만 거래할 수 있었다. 그러나 지금은 프리세일 플랫폼이 등장하면서, 토큰 생성 이벤트(TGE) 이전에도 거래가 가능해졌다. 이를 통해 사용자는 고성장 잠재력을 지닌 초기 프로젝트에 직접 참여할 수 있으며, 마치 체인 상 IPO 이전 투자 기회에 참여하는 것과 같다.
Launchpad 플랫폼도 빠르게 발전하여 신규 프로젝트가 거래소에 상장되기 전에 토큰을 배포하는 방식이 되었다. 바이낸스, 바이빗, OKX는 모두 자체 Launchpad를 운영하며 수백만 명의 참여자를 유치하고 있으며, 사용자 확보의 핵심 동력이 되고 있다. 이 모델 하에서 사용자는 더 이상 단순한 거래자가 아니라 프로젝트의 초기 이해관계자가 된다.
거래소는 암호화폐에서 토큰화된 실제 세계 자산(RWA)으로 사업 영역을 확장하고 있다.
바이빗의 xStock은 전형적인 사례다. 사용자는 전 세계 주식과 ETF의 토큰화 상품을 24/7 거래할 수 있으며, 이는 '전통 자산에 대한 탈중앙 접근' 트렌드가 부상하고 있음을 보여준다. 체인 상에서 실제 세계 투자에 대한 수요는 꾸준히 증가하고 있다.
코인베이스는 대출 프로토콜 모포(Morpho)와의 통합을 통해 비트코인 기반 대출 사업을 시작했고, 로빈후드는 예측 시장을 시험하며 새로운 금융 기본 기능을 플랫폼에 직접 통합하고 있다.
거래 이외에도, 거래소는 수익, 신용, 소비 등 다양한 측면에서 고객 자산의 효용을 극대화하기 위한 완전한 서비스 체계를 구축하고 있다.
스테이킹, 이자 수익 금고 등의 수익 상품은 거래소 보유 자산에 상당한 수익을 제공한다. 소비 측면에서는 바이빗 카드, 코인베이스 카드 등의 제품이 암호화폐 잔고를 일상적인 현실 결제와 직접 연결한다.
즉, 거래소는 더 이상 단순히 토큰을 사고파는 중개인이 아니다.
이제 저축, 투자, 대출, 소비가 모두 동일한 생태계 내에서 이루어지는 통합된 체인 상 금융 플랫폼이 되고 있다.
성숙한 체인 상 서비스가 거래소에 통합될 것이다
출처: 모포(Morpho)의 비트코인 담보 대출
거래소는 자체 폐쇄적 생태계에 머무르지 않고, 체인 상 금융 서비스를 직접 통합함으로써 사용자 기능을 확장하고 있다.
전형적인 예로 바이빗이 Ethena의 USDe를 거래쌍과 수익 상품에 통합한 사례가 있다. 이를 통해 사용자는 체인 상에서 완전히 생성되고 관리되며 수익을 창출하는 합성 달러를 자산 포트폴리오에 추가할 수 있다. 이는 거래소가 탈중앙화 프로토콜을 외부 파트너가 아닌 모듈형 서비스 구성 요소로 간주하고 플랫폼에 직접 내장하고 있음을 보여준다.
코인베이스는 이 추세를 더욱 앞당겼다. 메인 거래소 앱과 Base 앱을 연결함으로써, 이제 DEX 거래를 지원하고 수백만 가지 체인 상 자산에 접근할 수 있게 되었다. 중심화 거래소와 탈중앙화 거래소의 경계는 점점 흐려지고 있다.
사용자는 익숙한 중심화 거래소 인터페이스를 유지하면서도 체인 상 유동성에 직접 접근할 수 있으며, 이는 거래소를 하이브리드 CEX/DeFi 모델로 이끌고 있다.
코인베이스는 또한 모포의 대출 인프라를 거래소 앱에 직접 통합했다. 사용자는 비트코인을 예치하고 담보로 USDC를 대출받을 수 있으며, 모든 작업은 바닥에 깔린 체인 상 금고에 의해 지원된다. 1월 출시 이후 코인베이스의 모포 기반 금고는 빠르게 성장하여 예금액 14.8억 달러, 대출액 8.4억 달러를 기록했다.
이러한 발전은 더 큰 방향성을 가리킨다:
거래소는 자사 앱 내에서 실전 검증된 체인 상 서비스를 점점 더 많이 지원하게 될 것이다. 이는 사용자에게 더 높은 수익 기회와 더 큰 자산 활용도를 제공하며, 거래소가 프로토콜 리스크를 부담하지 않고도 서비스를 확장할 수 있도록 한다.
실제로 체인 상 서비스가 중심화 거래소의 백엔드에 통합되고, 사용자 경험은 점차 무결점으로 체인 상으로 이동하고 있다.
거래소는 자체 생태계를 구축할 것이다
거래소는 더 이상 외부 블록체인에 의존하지 않는다. 점점 더 자사 블록체인을 구축하거나 수직 통합된 생태계를 지원하는 블록체인과 긴밀히 협력하고 있다.
가장 전형적인 사례는 바이낸스의 BNB 체인이다.
BNB는 처음에는 단순한 거래 수수료 할인 토큰이었지만, 이제는 완전히 독립된 생태계로 발전하여 DEX, NFT 마켓, RWA 등 수백 개의 프로젝트를 수용하고 있다. 바이낸스는 이 구조를 이용해 거래소 사용자를 자신의 체인 상 서비스로 원활하게 이동시키며 BNB 토큰의 효용과 수요를 확대하고 있다.
바이빗도 만틀(Mantle)을 통해 유사한 전략을 취하고 있다. 바이빗은 MNT 토큰을 중심으로 거래 인센티브 메커니즘을 구축하고, 유동성 인센티브와 생태계 협력을 설계하여 사용자를 유도한다.
수천만 명의 사용자를 보유한 코인베이스는 Base를 활용해 거래소 고객에게 체인 상 서비스를 제공한다. Base는 모포(Morpho)와 에어로드롬(Aerodrome) 같은 인기 앱의 거점이 되었으며, 중심화 거래소(CEX)가 운영하는 블록체인이 어떻게 역동적인 체인 상 환경으로 발전할 수 있는지를 보여준다.
미국에서는 로빈후드가 자체 레이어 2 블록체인을 출시할 준비를 하고 있으며, 이를 통해 토큰화된 주식, 옵션, 암호화폐 거래를 체인 상에서 직접 처리함으로써 기존 증권사 인프라를 블록체인 정산 시스템과 효과적으로 통합하려 하고 있다.
수직 통합을 통해 거래, 유동성, 사용자 흐름, 정산을 단일 플랫폼에서 통제함으로써 밀접하게 연결된 생태계를 만들고 디지털 자산의 엔드 투 엔드 순환을 실현할 수 있다.
4. 변화를 느끼는 것보다 변화를 이해하는 것이 더 중요하다
이더리움이 탄생한 지 아직 10년도 되지 않았다. 단 5년 전만 해도 스테이블코인 시장은 수십억 달러에 불과했고, 토큰화 시장은 거의 무관심 상태였다. 오늘날 둘 다 수천억 달러 규모의 시장으로 성장하여 글로벌 금융 인프라의 새로운 기반이 되었다.
앞으로의 변화 속도는 더욱 빨라지고, 영향은 더욱 다원화될 것이다. 물론 현재 체인 상 서비스는 완벽하지 않으며, 보안성, 사용 편의성, 규제 측면에서 여전히 도전 과제가 존재한다. 그러나 현재 환경을 이해하지 못한다면 다음 기회를 잡을 수 없다. 변화는 먼 미래에 서서히 오는 것이 아니라, 이미 시작된 미세한 변화 속에서 가속되고 있다.
블록체인 요소들은 더 이상 '탈중앙화' 같은 기술적 용어로 묘사되지 않고, 금융 언어로 표현되고 있다 — 수익 상품, 해외송금, 결제. 더 많은 사람들이 체인 상 언어로 세상을 해석하고 이해하는 법을 배울 때, 비로소 금융 구조를 재편하고 있는 변화를 진정으로 이해할 수 있을 것이다.
올해는 이러한 전환의 시작을 알리는 해이다. 더 많은 사람들이 단순히 변화를 '느끼는 것'을 넘어서, 진정으로 이해하고 다음 단계를 준비하기를 바란다.
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