블랙스완 급락 속 $ZEC, 37% 역행 상승… 프라이버시 트랙 및 투자 기회 심층 분석

2025.10.13

블랙스완 급락 속 $ZEC, 37% 역행 상승… 프라이버시 트랙 및 투자 기회 심층 분석

암호화 프라이버시 분야를 한 문장으로 이해하기.

2025.10.13 - 11:33:53

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Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

암호화 프라이버시 분야를 한 문장으로 이해하기.

글: 우산, TechFlow

2025년 10월 11일, 암호화 시장은 역사상 최대 규모의 선물 청산일을 맞이했으며, 하루 동안 선물 청산 금액이 191억 달러에 달했다.

이번 폭락은 암호화 시장에 대한 일종의 세례였으며, 동시에 거울과도 같아서 극단적인 시장 상황 속에서도 더 강한 회복력을 보유한 자산들이 무엇인지 명확히 드러냈다.

특히 많은 시장의 주목을 받은 것은 프라이버시 분야의 $ZEC로, 폭락 당일 $ZEC는 268달러에서 단기적으로 200달러 아래로 떨어졌지만, 이후 이틀 만에 가격이 신속히 회복되어 최고 293달러까지 상승하며 폭락 이전 고점 대비 37% 상승하며 이번 블랙스완 이후 가장 먼저 '재건'을 완료했다.

블랙스완 이후의 빠른 반등은 매우 눈부신 성과였지만, 더욱 주목할 점은 10월 초 $ZEC가 겨우 74달러에 불과했으며, 보름도 채 되지 않은 기간 동안 $ZEC의 상승률이 이미 거의 400%에 육박하고 있다는 것이다.

그 이면의 프라이버시 분야는 2024년 규제 탄압을 겪었음에도 불구하고 현재 다시금 강력한 반등 조짐을 보이고 있으며, 현재 시점에서 이 분야 내 투자 대상들을 분석하는 것은 투자자들에게 큰 수익을 가져다줄 수 있다.

프라이버시 분야의 역사적 진전

프라이버시 분야의 발전 역사를 살펴보면 명확하게 네 가지 단계를 거쳤음을 알 수 있다.

암호화 사전 단계(1980-2013): 암호 펑크 철학의 제안

프라이버시 통화에 대한 요구는 이미 1980년대 말에 처음 제기되었다.

암호학자, 운동가 및 기술 전문가들로 구성된 느슨한 집단은 "암호학"과 "사이버펑크"를 결합하여 강력한 암호학을 이용해 개인의 프라이버시를 보호하고 중앙집중식 감시에 도전하자는 개념을 제시했다.

후속하여 발표된 『암호 무정부주의 선언』(The Crypto Anarchist Manifesto)과 『암호펑크 선언』은 프라이버시 분야의 탄생에 사상적 기반을 마련해주었다. "우리 암호펑크들은 익명 시스템 구축을 위해 노력한다. 우리는 암호학으로 프라이버시를 수호한다."

『암호 무정부주의 선언』과 『암호펑크 선언』

두 번째 단계(2014): 첫 등장

2014년은 프라이버시 코인 분야의 탄생 원년으로, Dash($Dash)와 Monero($XMR)가 이 해에 등장하였으며, 두 코인 모두 당시 매우 높은 상승률을 기록했지만 곧바로 조정을 받으며 잠잠해졌다.

여기서 $XMR은 강제 익명성 특성 때문에 악명 높은 다크웹 경제 체계에 포함되었고, 독자적인 사용 사례를 창출했지만 이는 이후 프라이버시 코인 분야가 치명적인 타격을 받는 발단이 되기도 했다.

세 번째 단계(2017-2021): 주변에서 중심으로

이 시기에 프라이버시 분야는 암호화 시장의 급속한 성장과 자금 유입의 혜택을 받았다.

프라이버시 코인은 고유한 가치 제안 덕분에 특히 두드러진 성과를 보였다. 이 시기에는 "프라이버시는 권리다"라는 스토리텔링이 기술 커뮤니티를 넘어 주류 암호화폐 투자자 그룹으로 확산되기 시작했다.

이 기간 동안 $Dash는 최고 135배까지 상승하여 같은 시기 핵심 암호화폐 $BTC를 크게 앞질렀으며, 최고 시가총액은 110억 달러에 달했다. $XMR은 24배 상승했으며, 다크웹 경제 체계 내 핵심 위치 덕분에 2017년 4분기 $XMR의 일평균 거래량은 45만 건에 달했다.

또한 이 시기에 $ZEC가 등장하여 최초로 제로지식 증명 개념을 제시하며 기술 지향 투자자들과 기관들로부터 큰 인기를 끌었다. 그 상승률은 한때 29배에 달했으며, 정점 시가총액은 42억 달러에 이르며 프라이버시 분야에 대한 시장 관심을 입증했다.

또한 이 시기에 각 거래소들이 줄지어 프라이버시 코인 상장을 추진하며 전체 분야의 추가 상승을 도왔으며, DeFi Summer 시기 프라이버시 코인 분야는 성공적으로 탈바꿈하여 2020년 초 20억 달러의 시가총액에서 2021년 중반 140억 달러로 증가했다.

하지만 프라이버시 코인 분야 위에 매달려 있던 다머클레스의 검은 이 시기에 서서히 모습을 드러내며 결국 2022년에 떨어졌다.

네 번째 단계(2022-2025): 최악의 시기, 재난 이후 생존과 장기적 규제 압력

2022~2024년, 프라이버시 코인 분야는 전례 없는 규제 탄압을 받아 분야의 최악의 시기를 맞이했다.

2022년 8월 8일 미국 재무부는 ETH 믹서 Tornado Cash를 제재하며 명확한 규제 신호를 보내기 시작했으며, 이는 프라이버시 코인이 '회색 지대'에서 '레드라인 아래'로 공식적으로 분류되었음을 의미했다.

이후 거래소들의 상장 폐지 물결이 마치 첫 번째 도미노처럼 무너뜨렸으며, 바이낸스는 2024년 2월 6일 '규제 준수 요구'를 이유로 $XMR(Monero)의 상장 폐지를 발표했다. 이후 크라켄과 OKX 등 주요 거래소들도 연이어 따라갔고, 프라이버시 코인 분야는 전 세계적으로 포위당했다. 2024년 말 기준, 전 세계에서 프라이버시 코인 거래를 지원하는 거래소는 10곳도 채 되지 않았으며 대부분 소규모 거래소였다. 프라이버시 코인의 유동성 위기가 본격적으로 발생했다.

며칠 전 Naval의 추천으로 $ZEC가 한때 400% 가까이 상승하기도 했지만, 유럽연합(EU)은 동시에 2027년까지 익명 암호화폐 거래를 전면 금지하겠다고 발표하며 프라이버시 코인의 장기적 규제 압력은 여전히 존재하고 있다.

프라이버시 분야 반등의 동력

Naval의 추천으로 인한 표면적인 시장 매수 행렬 외에도, 프라이버시 분야에는 더 깊은 이유들이 존재한다.

가장 간단한 이유는 과도한 하락 이후 반등 가능성인데, 프라이버시 분야의 총 시가총액은 과거 400억 달러에서 100억 달러로 떨어지며 75%의 낙폭을 기록했다. 이런 상황에서는 작은 호재라도 배수 효과를 낼 수 있으며, Naval의 트윗은 마침 그런 '작은 호재'가 되었다.

또 다른 직접적인 이유는 Grayscale의 재개장으로 인한 실질적인 매수 수요이다. 10월 초, Grayscale Zcash Trust가 다시금申购(신청 구매)을 개방했는데, 구체적인 금액은 공개되지 않았지만 이 움직임은 다수의 추종 자금을 유도하며 $ZEC에 실질적인 매수 수요를 제공했다.

최근 ETH 재단도 Railgun을 지지하며 나섰으며, 10월 9일 ETH 재단은 Kohaku 로드맵에서 Railgun 기술 통합을 요구한다고 발표했다. 또한 Vatalik가 이전에 Railgun에 30만 달러를 기부한 것도 시장의 프라이버시 분야에 대한 신뢰를 강화시켰으며, $RAIL은 당일 270% 급등함으로써 이러한 현상의 논리를 입증했다.

이전 여러 거래소들이 프라이버시 코인을 상장 폐지함으로써 유동성이 부족해졌고, 이로 인해 물량이 매우 희귀해졌으며, 공급이 부족한 상태에서 수요 변화가 조금만 있어도 코인 가격이 급격히 상승할 수밖에 없다.

더 큰 맥락에서 보면, 현재 세계 곳곳에서 발생하는 지정학적 충돌과 트럼프로 인한 불확실성 역시 기관 및 투자자들의 금융 프라이버시 수요를 역으로 촉진시키고 있으며, 블랙스완 폭락 사건은 바로 이 수요를 명백하게 '표면' 위로 드러냈다.

현재 프라이버시 분야의 투자 기회

$ZEC

최근 두각을 나타낸 스타 프로젝트로서, $ZEC는 의심할 여지 없이 업계 리딩 프로젝트이며, 어제 293달러까지 올라 최근 몇 년 내 최고점을 기록했고, 7일 상승률은 295%, 시가총액은 42.6억 달러이다.

하지만 장기간의 급격한 상승 이후 최근 소폭 조정을 겪었으며, 현재 가격은 262달러로 하락했다. 그리고 $ZEC의 상승은很大程度上(상당 부분) Naval의 영향력에서 비롯된 것이며, Naval은 Zcash의 초기 투자자로서 알려지지 않은 이해관계를 많이 가지고 있다. 단기적으로는 큰 조정 압력을 받을 가능성이 있다.

$XMR

$ZEC의 최근 과장된 상승률에 비해, 프라이버시 코인 분야의 또 다른 리딩 프로젝트 $XMR은 더 높은 상승 잠재력을 가질 수 있다.

$XMR 현재 가격은 305달러, 시가총액은 약 56.4억 달러이며, 7일 상승률은 48%에 불과해 $ZEC에 비해 명백히 늦어졌지만, 동반 상승 추세를 보이고 있다.

다른 한편으로, 프라이버시 기술이 가장 '순수한' 프로젝트로서, $XMR은 강력한 익명성 거래를 구현하는 데 집중하고 있으며, 프라이버시 코인 분야에서 독특한 스토리텔링 매력을 지닌다.

CoinGecko 데이터에 따르면, 최근 10일 동안 $XMR의 거래액은 이전 주기 대비 약 170% 증가했으며, 이 데이터는 $XMR의 상승 잠재력을 암시하고 있다.

$Dash

$XMR과 동시에 등장한 프라이버시 코인 분야의 원로 프로젝트인 Dash는 프라이버시와 결제를 결합하는 데 발전 중심을 두고 있으며, 이는 현재 핫한 스테이블코인 및 암호화 결제 분야와 밀접하게 관련되어 있다. 더 많은 인기 있는 태그는 $Dash가 시장의 주목을 더 많이 받을 수 있음을 의미한다.

다른 한편으로, Monero의 강제 익명성과 달리 Dash는 선택적 프라이버시 기능을 채택하여 프라이버시 코인 분야에서 드물게 '규제 친화적'인 프로젝트가 되었으며, 규제 민감성 측면에서 절대적인 우위를 가진다.

현재 가격은 38.2달러, 시가총액은 약 6.55억 달러, 7일 상승률은 48.5%로 $XMR과 거의 동일하며, 현재 보완 상승 추세를 보이고 있다.