Bitwise 수석 투자 책임자: 솔라나가 다음 번 핫포인트가 될 것이다
글: Matt Hougan, Bitwise 수석 투자 책임자
번역: Luffy, Foresight News
지난 18개월 동안 암호화폐로 높은 수익을 얻는 '공식'은 매우 명확했다. '거래소 거래 상품(ETP) 자금 유입'이라는 재료에 '기업 자금고의 대규모 매수'를 더하면, 풍부한 수익을 거둘 수 있다.
비트코인은 이 공식을 따르며 2024년 1월 4만 달러에서 현재 11만 2천 달러까지 상승했으며, 이더리움은 2025년 4월 동일한 전략을 채택한 이후 가격이 세 배 증가해 4,500달러에 도달했다.
이 '공식'이 효과를 보는 것은 놀라운 일이 아니다. 본질적으로 고전적인 수요와 공급 법칙이 작동하고 있기 때문이다.
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2024년 1월 11일 이후 비트코인 네트워크는 총 322,681 BTC를 생산했지만, ETP와 기업의 매수량은 110만 개를 초과했다.
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2025년 4월 15일 이후 이더리움 네트워크는 388,568 ETH를 생산했으나, ETP와 기업의 매수량은 무려 740만 ETH에 달한다.
수요가 공급을 초과할 때 가격은 자연스럽게 상승한다.
왜 솔라나(Solana)가 다음 폭발의 중심이 될 것이라 생각하는가?
솔라나는 위와 같은 경로를 따라갈 조건을 이미 갖추고 있다.
Bitwise, Grayscale, VanEck, 프랭클린템플턴, 피델리티, 인베스코, Canary Capital 등 여러 발행사들이 현물 솔라나 ETP 출시를 신청했다. 미국 증권거래위원회(SEC)는 2025년 10월 10일 이전에 이러한 신청에 대해 결정을 내릴 예정이며, 이는 2025년 4분기에 다수 기관이 동시에 현물 솔라나 ETP 출시를 추진할 가능성을 의미한다.
그 사이 지난 주말에는 Galaxy Digital, Jump Crypto, Multicoin Capital이라는 세 주요 기관이 거래가 공개된 대형 솔라나 자금고 회사 Forward Industries에 16억 5천만 달러 규모의 현금 및 스테이블코인 투입을 약속했다. 거래 완료 후 이 새 회사는 SOL 토큰 매수 및 스테이킹을 시작하며 초과 수익 실현을 목표로 할 것이다.
주목할 점은 Forward Industries가 Multicoin Capital 공동창업자인 Kyle Samani를 이사회 의장으로 임명했다는 사실이다. Multicoin은 솔라나의 초기 투자자 중 하나이며, Samani는 솔라나를 가장 설득력 있게, 그리고 강력하게 지지하는 인물 중 한 명이다. 과거 Michael Saylor은 전략사(Strategy)의 집행 이사회 의장으로서 비트코인 홍보에 핵심적 역할을 했으며, Tom Lee는 비트마인(BitMine) 이사회 의장으로서 이더리움을 적극적으로 알렸다. 만약 Samani가 CNBC, 블룸버그, 폭스비즈니스와 같은 플랫폼에서 솔라나의 가치 제안을 유사한 방식으로 전달한다면, 투자자 수요의 선순환을 촉진하는 데 기여할 것이다.
솔라나의 핵심 매력은 무엇인가?
물론 ETP 승인과 자금고 회사 설립만으로는 투자자의 관심을 보장하지 못한다. 이러한 투자 도구들은 투자자를 끌어들이는 근본적인 논리적 기반을 가져야 한다. 전형적인 사례로, 이더리움 ETF는 2024년 6월에 이미 승인되었지만, 2025년 4월 안정화폐에 대한 시장 관심이 높아지고 '스테이블코인 최대 블록체인'으로서의 이더리움이 진정한 호황을 맞이하기까지는 시간이 걸렸다.
그렇다면 솔라나의 핵심 매력은 무엇인가?
솔라나는 이더리움의 경쟁자로서 본질적으로 안정화폐, 토큰화 자산, DeFi 애플리케이션 등의 다양한 시나리오를 지원하는 프로그래밍 가능한 블록체인이다. 그 핵심 장점은 이더리움보다 초당 처리 가능한 트랜잭션 수(TPS)가 훨씬 높고, 거래 비용이 극도로 낮으며, 빠른 최종성(fast finality, 트랜잭션이 확정된 후 변경 불가능한 속도)을 제공한다는 점이다. 실제로 최근 이 블록체인은 중요한 기술 업그레이드를 통해 트랜잭션 최종 확인 시간을 약 12초에서 150밀리초로 단축했다. 이는 '눈 깜빡하는 순간' 수준으로 빠르며, 업그레이드 적용 후 솔라나는 세계에서 가장 빠른 블록체인 중 하나가 될 것이다.
솔라나가 이러한 성능을 달성할 수 있는 이유는 이더리움과는 근본적으로 다른 기술 아키텍처에 기인한다. 솔라나는 Layer 2에 의존하지 않기 때문에 일반 사용자들이 이용하기 더 간편하다.
그럼에도 비판자들은 솔라나의 고성능이 중요한 타협을 통해 이루어졌다고 지적한다. 즉, 분산 정도가 낮고 네트워크 안정성이 취약하여(네트워크 다운 등 문제 발생 가능성 높음)라고 본다.
그럼에도 불구하고 솔라나는 많은 사용자들을 끌어모았다. 프로그래밍 가능한 블록체인 중에서 안정화폐 유동성은 이더리움과 트론에 이어 3위이며, 토큰화 자산 규모는 4위로 빠르게 성장하고 있다. 올해 들어 토큰화 자산 운용 규모는 140% 증가했다. 솔라나 지지자들은 이것이 현재 전 세계적으로 주류 자산의 토큰화를 실현할 수 있을 만큼 충분히 빠른 유일한 블록체인이라고 주장한다.
솔라나와 비트코인, 이더리움의 핵심 차이점
비트코인, 이더리움, 솔라나 사이에는 주목할 만한 중요한 차이점이 하나 있다. 바로 솔라나의 규모가 여전히 매우 작다는 점이다.
2025년 9월 7일 기준 이들의 시가총액은 각각 비트코인이 2조 2,200억 달러, 이더리움이 5,190억 달러, 솔라나가 1,160억 달러이다. 즉, 솔라나의 규모는 비트코인의 1/20 수준이며, 이더리움의 1/4에도 미치지 못한다.
블록체인 규모 비율을 기준으로 보면, 솔라나로 유입되는 자금 규모가 비교적 작더라도 가격에 상당한 영향을 줄 수 있다. 예를 들어 Forward Industries가 매수하려는 16억 달러 규모의 SOL은 규모 비율로 환산하면 비트코인 기준 약 330억 달러의 매수에 해당한다. 다만 이 장점은 솔라나의 높은 연간 인플레이션율(약 4.3%)로 인해 일부 상쇄된다. 비트코인과 이더리움의 연간 인플레이션율은 각각 0.8%, 0.5%에 불과하다.
그럼에도 불구하고 솔라나는 현재 여전히 매력적이다. 나의 제안은 향후 몇 달간 솔라나의 동향을 면밀히 주목하라는 것이다.
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