암호화 자산 운용의 바람이 솔라나(Solana)까지 불어 닿았다
글: angelilu, Foresight News
이틀 동안 Solana는 수십억 달러의 자산을 운용하는 기관 투자자들로부터 20억 달러가 넘는 거액의 베팅을 받았다.
이전 라운드에서 밈 시장에서 두각을 나타낸 SOL이 이번에는 BTC와 ETH를 따라갈 수 있을까?
점점 더 많은 상장기업들이 자사 재무제표에 SOL을 보유하기 시작하고 있다. 현재 Solana의 시가총액은 1014억 달러이며, The Block 대시보드 데이터에 따르면 상장기업들이 보유한 SOL은 총 344만 개로, 기사 작성 시점의 평균 가격 190달러 기준으로 이 부분의 가치는 약 6.5억 달러이다. 그 중 Upexi 혼자서만 182만 개 이상을 보유하고 있으며, 이는 약 3.5억 달러에 달한다.
그러나 새로운 자본 배치가 현재의 구도를 재편하고 있다. 현재 상장기업들이 보유한 SOL은 유통 공급량의 0.69%에 불과하지만, 최근 이틀간 Pantera Capital의 12.5억 달러 및 Galaxy, Multicoin, Jump의 연합 투입 약속 10억 달러는 기존 상장기업들의 SOL 보유 규모보다 3.5배 더 크다.
거물들의 진입, 조용한 자본 경쟁
Galaxy Digital, Multicoin Capital, Jump Crypto는 8월 25일 공동 행동 발표를 통해 이 세 암호화 투자 거물들이 잠재적 지지자들과 협상을 진행 중이며, 약 10억 달러를 모집해 Solana를 전문적으로 매입하는 계획을 추진 중이라고 밝혔다.
이는 단순한 투자가 아니라 정교하게 기획된 시장 작전이다. 이 삼대 거물들은 월스트리트의 오랜 투자은행 Cantor Fitzgerald LP를 주관 은행으로 고용하여, 이름을 밝히지 않은 상장기업을 인수해 Solana 중심의 디지털 자산 금융회사(DAT)를 설립할 예정이다.
주목할 점은 Solana 재단이 이미 이를 지지하고 있으며, 거래는 9월 초에 완료될 예정이라는 점이다.
이러한 움직임은 고립된 사건이 아니라 장기적인 배치의 일환이다. Multicoin과 Jump는 이미 이전부터 Solana 생태계 프로젝트에 다수 투자한 바 있다. 또한 Galaxy Trading은 파산한 FTX 자산에서 할인된 가격으로 SOL을 구매하기 위해 약 6.2억 달러를 별도로 조달한 바 있다. 이제 이들은 손을 잡고 베팅을 더욱 확대하고 있다.
하루 후(8월 26일), 전 Tiger Management 임원 Dan Morehead가 이끄는 Pantera도 The Information의 보도를 통해 야심 찬 계획을 밝혔다—최대 12.5억 달러를 모집해 나스닥 상장기업을 인수하고 이를 Solana 중심의 투자회사로 전환하며, 회사명을 'Solana Co.'로 명명할 예정이다.
이는 Pantera의 즉흥적인 결정이 아니다. 이미 2024년 4월부터 그들은 새 펀드를 위해 10억 달러 이상을 모금하기 시작했다. 지금에서야 이 평범해 보이던 펀드의 뒷면에 숨겨진 야심이 드러난 것이다—바로 Solana 생태계를 겨냥한 것이다.
더 주목할 만한 점은 Pantera가 스스로 베팅을 늘리는 것뿐만 아니라, ParaFi Capital과 협력해 Solana 금융 도구 개발에 주력하는 Sharps Technology를 지원하고 있다는 점이다. 이 회사는 현재 4억 달러 이상을 조달하고 있다. 이러한 일련의 움직임은 Pantera가 Solana의 미래에 대해 확고한 신뢰를 갖고 있음을 보여준다.
그러나 Pantera의 전략은 여기에 그치지 않는다. 알려진 바에 따르면, 그들은 이미 "다양한 토큰과 지역"의 디지털 자산 금융(DAT) 회사에 약 3억 달러를 조용히 투자한 것으로 알려졌다. 이러한 배치 방식은 수익 창출뿐 아니라 순자산 가치 증가에도 기여하며, 오랜 투자기관이 암호화 분야에서 성숙한 전략을 수행하고 있음을 보여준다.
왜 하필 Solana인가? 기관 자본의 전략적 논리
현명한 투자자들은 언제나 위기 속에서 기회를 발견하는 데 능하다. 비교해 보면, 비트코인과 이더리움 자산운용사들이 몰리기 전, Pantera와 Galaxy는 이미 파산한 FTX로부터 크게 할인된 SOL 토큰을 매입했다. 간단히 말해, 그들은 이미 SOL에서 상당한 수익을 얻었다.
FTX 파산 자산 중 처음 판매된 SOL 토큰(2500만~3000만 개)은 당시 개당 64달러에 판매되었으며, 이는 당시 SOL 시장가격보다 60% 이상 낮은 가격이었다. 두 번째 판매분은 개당 95~110달러 사이였으며(시장가 대비 15~26% 할인) Pantera와 Galaxy가 FTX 파산 재편에서 얼마나 수익을 냈는지는 공개되지 않았다. 그러나 공격적인 신규 전략은 수익 실현의 신호로 해석하기 어렵지 않다.
디지털 자산 금융(DAT) 회사 모델의 부상은 이러한 기관 투자자들에게 새로운 가치 포착 방식을 제공했다. 이 모델을 통해 그들은 SOL 보유를 통한 잠재적 상승 수익뿐 아니라 다양한 DeFi 프로토콜을 통해 안정적인 수익을 얻어 자산의 다중 증가를 실현할 수 있다.
기관 자본의 대규모 유입은 무조건 SOL 가격에 강력한 지지를 제공할 것이다. 과거 사례를 살펴보면, 기관 투자자가 어떤 암호자산을 체계적으로 축적하기 시작할 때, 일반적으로 해당 자산은 상대적으로 안정적인 상승 국면으로 진입하는 경향이 있다.
이더리움 사례가 이를 입증하고 있다. ETF 출시와 기관 투자자의 진입 이후 ETH는 가격 상승뿐 아니라 변동성도 현저히 감소했으며, 시장 구조가 더욱 성숙해졌다. 현재 69개 이더리움 자산운용 엔티티의 ETH 보유량은 410만 개에 달하며, 이는 이더리움 유통 공급량의 3.39%를 차지하고, 보유 가치는 약 200억 달러에 이른다. 이들 엔티티의 매수가 이더리움이 최근 4년 만에 최고치를 돌파한 원인의 일부인 것이다.
현재 Solana는 이와 같은 경로를 따라가고 있는 것처럼 보이지만, 여전히 BTC, ETH에 비해 규모 면에서 훨씬 못 미친다. 더 많은 기관 투자자들이 합류함에 따라 SOL의 유동성 구조는 질적 변화를 겪게 되며, 보다 안정적이지만 동시에 더욱 집중된 보유 형태를 형성할 가능성이 있다. 또한 BTC, ETH 스팟 ETF 승인이 된 지 1년이 지난 지금, 분석가들은 올해 안에 SOL 스팟 ETF도 승인될 것이라고 언급한 바 있다.
전통 금융기관이 Solana에 주목하는 것은 결코 일시적인 충동이 아니라, 그가 가지는 비교불가능한 기술적 우위에 기반한 것이다. 탈중앙화, 보안성, 확장성이라는 블록체인 3대 난제의 균형에서 Solana는 놀라운 트랜잭션 처리 능력과 저렴한 가스 비용으로 두각을 나타내고 있다.
이더리움이 여전히 높은 거래 수수료로 골머리를 앓고 있는 반면, Solana는 이미 초당 수천 건의 트랜잭션을 처리하면서 거의 무시할 수 없는 수준의 비용을 유지하고 있다. 전통 금융의 효율성에 익숙한 기관 투자자들에게 이러한 성능은 분명히 그들의 기대에 부합한다.
더욱 중요한 것은, Solana의 탈중앙화 애플리케이션(dApp), NFT, DeFi 프로토콜 생태계가 끊임없이 성장하며 풍부한 사용 사례와 성장 잠재력을 제공하고 있다는 점이다. 이러한 전방위적 생태계의 번영은 바로 기관 투자자를 끌어들이는 핵심 요소 중 하나다.
Solana 위에서 개발하는 개발자와 프로젝트팀에게 이는 분명 좋은 소식이다. 더 많은 자본은 더 많은 실험, 혁신, 응용 사례를 의미하며, 생태계는 가속 발전의 새로운 단계에 진입할 가능성이 있다.
특히 디지털 자산 금융 회사 모델의 성공은 더 많은 유사한 투자 플랫폼의 등장을 촉발할 수 있다. 이 모델은 기관 투자자들에게 접근 용이성을 제공할 뿐 아니라 전통 금융과 암호화 세계의 융합을 위한 실행 가능한 경로를 제시한다.
앞으로 몇 년간 우리는 특정 블록체인 생태계에 특화된 투자 회사들이 더 많이 등장하며, 새로운 기관 투자 지형이 형성되는 것을 목격할 수 있을 것이다.
권력 재분배의 잠재적 리스크
Solana가 탄생했을 당시, 누가 단 몇 년 만에 이렇게 많은 기관 자본의 관심을 받을 것이라 예측했겠는가? FTX 붕괴로 인해 멸망 직전까지 갔다가, 오늘날 기관 거물들이 선호하는 투자 대상이 된 Solana의 이야기 자체가 암호화 세계의 놀라운 매력을 잘 보여주는 사례다.
현재의 기관 투자 물결은 아마도 시작에 불과할 것이다. Pantera, Galaxy와 같은 선구자들이 모범을 보이면, 더 많은 전통 금융기관들이 이를 따라 Solana를 다각화된 투자 포트폴리오에 포함시키게 될 것이다.
그러나 기관 자본의 대규모 유입은 새로운 우려도 동반한다. 소수의 기관이 대량의 SOL을 보유하게 된다면, 본래 탈중앙화된 자산이 어느 정도 다시 집중되는 결과를 초래할 수 있으며, Solana 네트워크의 탈중앙화 수준에도 영향을 줄 수 있다. SOL 자산운용사인 DeFi Dev Corp.은 토큰을 적극적으로 축적하는 동시에 트위터를 통해 Solana가 이번 주 시행할 Alpenglow 투표에 찬성할 것이라고 밝혔다. 이 제안은 쉽게 말해 Solana를 '더 빠르게' 만들기 위한 투표인데, 일반 사용자들이 이러한 복잡한 기술 용어 앞에서 맹목적으로 따라 투표한다면, Solana는 결국 대형 기관의 이익에 맞춰진 네트워크가 되지 않을까?
또한 가격 조작 리스크도 증가할 수 있으며, 이들 대규모 보유자들이 포지션 조정을 결정할 경우 시장은 격렬한 변동성을 겪을 가능성도 있다.
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