홍콩의 신상류층과 오래된 부자들이 스테이블코인으로 몰리고 있다
저자: 셰차오칭, 텐센트 뉴스 『잠망』
홍콩 금융관리국(이하 HKMA) 디지털금융부의 책임자 하훙제(He Hongzhe)는 최근 홍콩에서 가장 주목받는 인물 중 한 명이다. 이 부서는 홍콩 안정화폐(스테이블코인) 라이선스 승인 및 관련 업무를 담당하고 있다. 홍콩 정부가 발표한 『스테이블코인 조례』는 오는 8월 1일부터 시행되며, 스테이블코인은 라이선스 관리 체계에 포함된다. 이에 따라 전통적인 자본 세력과 신생 기업들이 앞다퉈 HKMA 디지털금융부를 방문하며, 다음 달 개시될 라이선스 신청에서 선점을 노리고 있다.
"외부에서 이번 홍콩 스테이블코인에 대한 관심은 지난 몇 년간보다 훨씬 높다"고, 홍콩 암호화폐 시장에 밝으며 HKMA와 자주 접촉하는 한 업계 관계자는 귀띔했다. 이는 중국 본토 자본을 배경으로 한 기관들이 줄지어 HKMA 문을 두드리고 있는 열기에서도 잘 드러난다.
암호화폐 시장에서 탄생해 특정 안정적 자산(예: 법정화폐, 상품 또는 자산 바구니 등)과 연동함으로써 가치의 안정성을 유지하는 것을 목표로 하는 '스테이블코인'은 올해 들어 트럼프 행정부의 적극적인 지지 속에 급속히 메인스트림으로 진입했다. 현재 시장에는 법정화폐 담보형, 암호화폐 담보형, 알고리즘 기반 스테이블코인 등 다양한 유형이 존재한다.
기존 이야기와 달리, 블록체인 기술을 기반으로 한 스테이블코인은 결제 및 거래 측면에서 더 효율적이고 저비용이라는 장점이 있어 특히 해외송금 분야에서 미래 성장 가능성이 크다고 평가받는다. 동시에 이는 홍콩의 차세대 핵심 성장 동력 중 하나로도 여겨진다.
다만 현재까지 홍콩 정부가 공개한 『스테이블코인 조례』는 법률적 골격에 불과하며, 구체적인 신청 절차나 가이드라인은 아직 제시되지 않았다. 많은 개인과 기관이 스테이블코인 시장에 적극 참여하기 위해 보다 구체적인 정보를 원하고 있다.
홍콩 정부가 이번에 규정한 스테이블코인은 법정화폐와 1:1 비율로 담보되는 법정화폐 연동형이며, 단 연결할 법정화폐의 종류는 제한하지 않는다. 스테이블코인은 법정화폐와 연동함으로써 변동성이 큰 기존 암호화폐와 달리 비교적 안정된 형태의 디지털 자산을 제공한다.
중국계 기관 20곳 이상, HKMA 면담 신청
텐센트 뉴스 『잠망』이 입수한 바에 따르면, 최근 수개월 간 이미 20곳 이상의 중국계 기관이 HKMA의 핀테크 부서와 스테이블코인 관련 면담을 진행했다. 이들 기관은 홍콩 내 중국계 금융기관, 국영 실물기업 등을 포함한다. 하훙제와 그의 팀은 예년보다 훨씬 바빠졌다.
이러한 적극적인 중국계 기관 외에도, 몇 년간 부유층과 금융시장에서 잠적했던 일명 '옛 돈'(老钱)이라 불리는 전통 재벌들도 중환(中環)에서 다시 활발하게 움직이며 팀을 구성해 홍콩 스테이블코인 사업에 참여하려 하고 있다. 여기에는 헝런그룹(Harvest Group)의 실질 소유주 다이융거(Dai Yongge), 과거 '중환의 제왕'이라 불렸던 전 하이퉁인터내셔널 CEO 린용(Lin Yong), 윈룽캐피탈 창립자 짜이쥔(Zhai Jun) 등이 포함된다.
또한 레노버 계열의 홍익캐피탈(Hony Capital) 역시 홍콩에서 스테이블코인 사업팀을 준비 중이다. 홍익캐피탈은 2024년 홍콩 정부의 스테이블코인 '샌드박스' 프로그램 참여 신청도 한 것으로 알려졌다. 다만 해당 사실에 대해 홍익캐피탈 측은 보도 시점까지 입장 표명을 하지 않았다.
이보다 앞선 2024년 7월, 홍콩 정부는 샌드박스 프로그램에 참여할 세 기관으로 쥬디언블록체인테크놀로지(홍콩) 유한회사, 위안비이nov테크놀로지 유한회사, 리카싱의 PCCW 텔레콤을 발표했다.
알리바바 산하 안티그룹의 안티인터내셔널(Ant International), 안티테크(Ant Digital Technologies)도 모두 스테이블코인 라이선스 취득을 위해 감독 당국과 적극적으로 소통 중이다. 안티인터내셔널과 안티테크는 모두 안티그룹 산하 벤처 사업 부문에 속한다. 안티그룹은 2024년 조직 개편을 통해 안티인터내셔널, 안티테크, 오션베이스(OceanBase) 등 3사로 구성된 신규 혁신사업 부문을 신설했다. 안티그룹 회장 겸 CEO 정셴둥(Jing Xiangdong)이 안티인터내셔널 회장을 맡고, 안티테크 회장은 한신이(Han Xinyi)가 맡았다. 두 회사는 각각 독립 운영되며, 안티그룹은 "혁신 사업 부문이 시장에 더 빠르게 진출하도록 지원하겠다"고 밝힌 바 있다.
텐센트 뉴스 『잠망』이 입수한 바에 따르면, 안티인터내셔널과 안티테크 팀은 홍콩에서 이미 일정 기간 동안 암호화폐 관련 사업을 진행해왔다. 특히 안티테크는 홍콩에서 RWA(Real World Assets, 현실 세계 자산의 대체불가토큰화) 사업을 꾸준히 추진해왔으며, 이는 향후 스테이블코인 라이선스 신청 시 활용 가능한 시나리오 중 하나가 될 전망이다.
RWA란 호텔 임대, 태양광 발전, 주식, 채권, 원자재 등 현실 세계의 자산, 특히 안정적인 수익을 창출할 수 있는 자산을 블록체인 기술을 통해 토큰화하여 체인 상에서 거래·관리·유통할 수 있도록 하는 사업을 말한다.
간단히 말해 RWA는 현실 세계 자산을 토큰화하고 블록체인 기술로 거래 및 관리하는 것으로, 본질적으로 전통 자산의 자금조달을 지원하는 것이다. 지난 수년간 안티테크를 포함한 여러 홍콩 기업들이 이 분야에서 활동해왔다.
해외송금 등 보다 명확한 응용 시나리오에 비해 일부 업계 관계자들은 RWA와 스테이블코인의 결합 방향성에 회의적이다. 그러나 안티테크 외에도 쥬디언블록체인팀 또한 이 방향을 적극 탐색 중이며, 안티테크의 RWA 팀에서 많은 인력을 영입한 것으로 알려졌다.
동시에 쥬디언블록체인은 이미 홍콩에서 스테이블코인 라이선스 신청을 공식 발표했다. 이들의 계획은 쥬디언 국제물류 기반의 RWA 외에도 쥬디언몰(港澳台 지역)의 해외결제 시나리오를 포함하고 있으나, 규모 면에서는 안티인터내셔널 산하 완리후이(Wanli Hui) 등의 해외결제 서비스에 크게 못 미친다.
완리후이는 안티그룹이 2019년 인수한 영국계 기업으로, 기업 및 개인 판매자에게 외환 결제 서비스를 제공하는 외환 교환 회사다. 주요 사업은 국제 송금, 외환옵션 거래, 글로벌 전자상거래 플랫폼 수취 및 결제 등이다.
공개된 데이터에 따르면, 안티그룹 인수 이후 알리바바 계열 전자상거래 사업과의 연계로 완리후이는 빠르게 성장했으며, 2024년 말 기준 누적 처리 거래액이 3000억 달러를 돌파했고, 서비스하는 상점 수는 100만 개를 넘었다.
텐센트 뉴스 『잠망』이 입수한 바에 따르면, 안티인터내셔널은 홍콩에서 완리후이를 활용한 결제 시나리오를 기반으로 스테이블코인 라이선스를 신청할 가능성이 크다. 이는 HKMA가 특히 주목하는 결제 응용 시나리오이기도 하다.
스테이블코인은 블록체인 기술 기반의 해외결제에서 낮은 비용과 높은 효율성 등의 장점을 가지고 있어 해외결제 분야에서 큰 잠재력을 지닌다. 따라서 앞서 언급한 '옛 돈'과 신생 기업들은 앞다퉈 '해외결제 시나리오를 보유한 기업'과 협력하려 하고 있다.
텐센트 뉴스 『잠망』이 입수한 바에 따르면, 최근 수개월 간 다수의 해외결제 관련 기업들이 홍콩 현지 재벌 그룹과 적극적으로 접촉하며 공동으로 스테이블코인 라이선스를 신청하고 있다.
불완전한 통계에 따르면, 지금까지 홍콩 시장에서 스테이블코인 라이선스 신청을 위해 팀을 구성한 사례만 수십 건에 이른다.
조 단위 스테이블코인 시장 선점 경쟁
이번 홍콩의 암호화폐 산업이 실제로 날개를 펼칠 수 있을지는 아직 지켜볼 시간이 필요하다. 일부 비관적인 시각을 가진 암호화폐 업계 관계자들은 이번에도 '소리만 요란하고 실속 없는' 결과가 나올까 우려하고 있다.
이유는 홍콩 정부가 디지털화폐 산업에 본격적으로 개입한 지 이미 3년이 넘었지만, 아직 산업 전체의 대규모 성장은 나타나지 않았으며, 대부분의 홍콩 내 디지털화폐 사업은 여전히 수익과 지출의 균형을 이루지 못하고 있기 때문이다.
이미 2022년, 지정학적 갈등과 팬데믹 충격 속에서 홍콩 정부는 새로운 전략을 모색하며 Web3.0 산업에 규제 준수 기반으로 참여하겠다고 선언했다. 이후 홍콩 정부는 『홍콩 가상자산 발전 정책 선언문』(이하 『선언문 1.0』)을 발표했다. 당시 홍콩은 전 세계 암호화폐 중심지로 부상했고, 이에 개최된 포럼 행사에는 이더리움 창시자 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin)도 참석하며 '한 자릿수 티켓도 구하기 어려울 정도'의 붐이 일었다.
이후 홍콩 정부는 디지털화폐 산업 발전을 위해 규제 준수 가상자산 펀드 라이선스, 규제 준수 가상자산 거래소 라이선스, 홍콩거래소(HKEX) 상장 비트코인 현물 ETF 등의 상품을 도입했다.
그러나 이러한 라이선스 사업과 ETF 상품의 규모는 여전히 초기 성장 단계다. 3년이 지난 지금, 가상자산 펀드 관리 라이선스를 획득한 기관은 많지만 실제 가상자산 상품을 출시한 곳은 거의 없다. 가상자산 거래소 라이선스의 경우, 홍콩 증권선물위원회(SFC)가 지난 3년간 총 11건을 발급했으나, 이들 거래소의 주요 사업은 여전히 적자 상태다. 심지어 업계 선두 Hashkey 그룹 산하 거래소조차 주요 수익 실적이 좋지 않다.
"암호화폐 상품은 규제 준수 경로를 걷기가 어렵다. 펀드든 거래소든 마찬가지다"라고 업계 관계자들은 탄식한다. OKX를 포함한 일부 주요 거래소들은 홍콩 감독 당국과 수차례 협의를 거친 끝에 결국 라이선스 신청을 포기하기도 했다.
"하지만 이번은 완전히 다르다. 시대를 바꾸는 의미를 갖는다. 『홍콩 디지털자산 발전 정책 선언문 2.0』(이하 『선언문 2.0』)과 『스테이블코인 조례』의 도입은 암호화폐 생태계와 전통 금융, 산업이 진정으로 연결되었다는 의미다"라고 Hashkey 거래소에서 근무하는 한 사업 책임자가 텐센트 뉴스 『잠망』에 밝혔다. Hashkey 그룹 회장 샤오펑(Xiao Feng)도 여러 자리에서 『선언문 2.0』과 『스테이블코인 조례』 시행은 홍콩이 단순히 Web3.0을 발전시키는 것을 넘어, Web3.0과 전통 금융을 진정으로 연결하겠다는 의지를 보여준다고 강조했다.
6월 20일, 홍콩 정부는 『선언문 2.0』에서 'LEAP' 프레임워크를 발표했다. LEAP은 다음 네 가지의 약자다: Legal and regulatory streamlining (법률 및 규제 최적화), Expanding the suite of tokenised products (토큰화 상품군 확대), Advancing use cases and cross-sectoral collaboration (응용 시나리오 및 산업 간 협력 촉진), People and partnership development (인재 및 파트너십 육성).
이 프레임워크 아래, 홍콩 정부는 디지털자산의 규제 준수, 대규모 확장, 글로벌화를 추진하며, 구체적으로는 법적·규제 체계 최적화, 스테이블코인 라이선스 제도 명확화, 현실 세계 자산(RWA)의 토큰화 촉진, 토큰화 ETF 및 디지털자산 펀드에 대한 세제 혜택 제공 등을 포함한다.
이전에는 가상자산 거래소, 가상자산 펀드 관리, 현물 ETF 상품 출시 등이 모두 비트코인, 이더리움 등 기반 체인 자산에 한정되어 전통 금융 시스템과의 연결은 이루어지지 않았다.
이제 홍콩은 『선언문 2.0』과 『스테이블코인 조례』를 통해 암호화폐 시장의 '시험장'에서 진정한 산업 발전 단계로 전환하고 있다.
홍콩 거래소 라이선스 신청 및 토큰화 상품 발행에 참여했던 다수의 관계자들이 텐센트 뉴스 『잠망』에 밝힌 바에 따르면, 이번 홍콩 정부의 결심은 매우 확고하며, 가장 중요한 변화는 세 가지로 요약된다. 즉, 스테이블코인을 규제 체계에 포함시키고, RWA(현실 세계 자산) 토큰화를 핵심 산업으로 설정하며, 토큰화 ETF 및 디지털자산 펀드에 세제 면제 혜택을 제공한다는 것이다.
이제 스테이블코인과 RWA 등 토큰화 상품은 처음으로 실물경제와 진정한 연결을 이루게 되었다. 암호화폐 시장과 전통 산업 사이에 상호 유입이 가능해진 것이다.
"스테이블코인의 전망은 매우 밝다. 이는 향후 글로벌 통화시장을 재편할 기회가 될 수 있으며, 스테이블코인 시장 자체도 빠르게 성장하고 있다"고, 오랫동안 스테이블코인 시장을 연구해온 한 업계 관계자는 텐센트 뉴스 『잠망』에 말했다. 그와 그의 팀도 현재 홍콩 스테이블코인 라이선스 신청을 위한 준비를 적극적으로 진행 중이다.
이보다 앞서 2025년 5월 19일, 미국 상원은 『GENIUS 법안』을 통과시켰으며, 이는 달러 스테이블코인을 공식적으로 '달러 디지털화' 체계에 포함시킨다는 의미다. 이것이 시장이 들뜨게 된 이유 중 하나다. 현재 스테이블코인 시장의 대부분 제품은 달러와 연동되어 있다.
암호화폐 데이터 분석 플랫폼 OKG Research에 따르면, 글로벌 스테이블코인 시장은 빠르게 성장하고 있으며, 향후 몇 년간 계속 확대될 전망이다. 2025년 1분기 체인 상에서 처리된 스테이블코인 결제 규모는 3조 7000억 달러를 돌파했으며, 연간 거래량은 9조 8000억 달러를 넘길 것으로 추정된다. 동시에 스테이블코인 시가총액은 약 2500억 달러에 근접했으며, 5년 만에 22배 이상 성장했다.
OKG Research는 글로벌 스테이블코인 입법이 가속화됨에 따라, 2030년까지 글로벌 스테이블코인 시장 공급량이 3조 달러에 달하고, 연간 거래량이 100조 달러를 돌파할 것으로 전망했다. 낙관적인 시나리오에서는 같은 수치를 예측하고 있다.
특히 홍콩 정부가 주목하는 스테이블코인 결제 응용 분야에서 OKG Research의 데이터는 2024년 스테이블코인 결제 연간 정산 규모가 508억 달러에 달했으며, 글로벌 개인 해외송금 시장의 7.3%를 차지했고, 2년 연속 60% 이상의 연간 성장률을 유지하고 있음을 보여준다.
여러 업계 관계자들에 따르면, 홍콩 정부가 최종 발급할 스테이블코인 라이선스는 10개를 넘지 않을 전망이다. "많은 기업들이 결국 뒷전으로 밀릴 것"이라고 귀띔했다. 과거 가상자산 거래소 라이선스 신청 사례를 보면, 홍콩에서 스테이블코인 라이선스를 준비하기 위한 법규 체계 설계 및 실행에 매년 최소 2억 홍콩달러가 소요되며, 라이선스를 취득한 후에도 최소 1~2년은 걸려야 수익과 지출의 균형을 맞출 수 있다.
즉, 홍콩에서 스테이블코인 라이선스 신청에 참여하려는 팀이 첫 번째 라운드에서 라이선스를 받는다면, 초기 투자 비용은 최소 2억~4억 홍콩달러에 달한다.
현재 수십 개의 팀이 스테이블코인 라이선스 신청에 뛰어들고 있지만, 실제로 홍콩에서 라이선스를 취득하는 것은 쉽지 않다. 과거 사례를 볼 때, 홍콩 정부의 심사 속도를 고려하면, 첫 번째 스테이블코인 라이선스 기관 명단은 최소 2025년 12월 말이 돼서야 나올 수 있다.
새로운 기업들과 '옛 돈' 세력들에게 남은 선점 경쟁 시간은 이제 반년도 채 남지 않았다.
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
