2025 지속 가능한 DEX 랭킹: 거래량 급증하며 중심화 거물들 쫓아가
작자: Launchy
편역: TechFlow
영속성 탈중앙화 거래소(Perpetual DEXs)는 초기 실험적인 DeFi 도구에서 시작하여 암호화 파생상품 시장의 주요 경쟁자로 급속히 성장했다. 2024년 이 분야는 폭발적인 성장을 경험하며 Perp DEX 전체 거래량이 6,476억 달러였던 2023년 대비 1조 5,000억 달러에 달하는 등 두 배 이상 증가했다. 특히 12월 한 달 거래량만도 3,447.5억 달러에 달해 월간 거래량 사상 최고치를 기록했다.
데이터 출처: CoinGecko
이러한 급증은 Hyperliquid와 같은 플랫폼 덕분이다. Hyperliquid는 2023년 연간 거래량 210억 달러에서 2024년 5,700억 달러로 증가하며 무려 25.3배의 성장률을 기록했다. Drift와 Jupiter 역시 각각 연간 거래량이 전년 대비 628%, 5,176% 증가하며 눈부신 돌파구를 마련했다.
네이티브 오더북(native order books), 빠른 종결 체인(fast-finality chains), 제로지식 기능(zk-enabled features), 앱 특화 생태계(app-specific ecosystems) 등의 혁신이 등장함에 따라 2025년은 영속성 DEX의 다음 단계인 메인스트림 채택을 위한 기반을 마련하고 있다.
본 보고서는 이러한 진화 뒤에 있는 데이터, 선도적인 플랫폼 및 Perp DEX의 미래를 형성할 기술과 시장 동향을 다룬다.
핵심 요점
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Hyperliquid이 DeFi 영속 거래 시장을 주도:
Hyperliquid은 현재 탈중앙화 영속 DEX 시장 점유율의 80%를 차지하며 월간 거래량은 1,650억 달러에 달한다. 소매 중심 토큰 모델(retail-first token model)은 벤처캐피탈 지원 없이도 강력한 성장세를 이끌었다.
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2024년 Perp DEX 거래량 급증:
시장 규모는 2023년 6,476억 달러에서 2024년 1조 5,000억 달러 이상으로 증가했다. 12월 거래량만도 3,447.5억 달러에 달하며 사용자 활동의 가속화를 나타냈다.
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주요 플랫폼들이 시장 점유율을 통합 중:
현재 소수의 플랫폼이 영속 DEX 활동을 주도하고 있다. Hyperliquid, Jupiter, ApeX, RabbitX, MYX는 뛰어난 실행력과 네트워크 효과를 바탕으로 거래량과 사용자 기반 면에서 선두를 달리고 있다.
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Solana와 Arbitrum이 핵심 지원 역할 수행:
이 블록체인들은 낮은 지연 시간과 확장 가능한 인프라를 갖추고 가장 빠르게 성장하는 DEX들을 지원한다. Jupiter는 Solana 기반인 반면, Hyperliquid는 Arbitrum 기반이며 체인별 장점을 잘 보여준다.
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중앙화 거래소(CEX) 여전히 우위지만 격차는 줄어들어:
2025년 5월 기준 바이낸스의 거래량은 1.7조 달러에 달하지만, Hyperliquid의 거래량은 이미 그 수준의 약 9%에 육박한다. 점점 더 많은 트레이더들이 자체 관리(self-custody)와 투명성을 선호함에 따라 DEX의 추격 속도가 빨라지고 있다.
영속 DEX 시장 개요
2025년을 맞아 영속성 탈중앙화 거래소(Perp DEX) 시장은 사용량과 혁신 모두 사상 최고치에 도달했다.거래량은 전년 대비 138% 이상 증가했으며, 주요 DEX들의 누적 거래량은 1.5조 달러를 돌파했다.
2024년 4분기에는 Hyperliquid이 전체 거래량의 55% 이상을 차지했으며, 특히 12월 대규모 에어드랍 이후 시장 점유율은 66%까지 치솟았다. 반면 과거 시장 선도자였던 dYdX는 2023년 1월 73%의 점유율에서 2024년 말에는 7%로 크게 하락했다. Solana 기반의 Jupiter는 빠르게 부상하며 두 번째로 큰 영속 DEX로 자리 잡았으며, Solana 자체도 Perp DEX 거래량의 15%를 기여했다.
2024년 11월 기준, 중앙화 영속 시장의 미결제약정(미체결 포지션) 규모는 이미 1,000억 달러를 넘어섰지만 탈중앙화 플랫폼들이 이를 빠르게 따라잡고 있다. 영속 DEX는 현재 유동성, 실행 속도, 구성 가능성(composability) 면에서 경쟁력을 갖추었으며, 2025년은 중앙화에서 탈중앙화 파생상품 거래로의 전환을 위한 중요한 해가 될 전망이다.
현황
2025년 상반기 기준, 영속 DEX 시장 구조는 소수의 주도적 플랫폼으로 집중되고 있으며 Hyperliquid이 독보적인 1위를 차지하고 있다. 현재 24시간 거래량은 112.5억 달러이며 누적 거래량은 1.58조 달러에 달해 가장 가까운 경쟁자를 크게 앞서고 있다. 이러한 성장은 강력한 인프라, 130개 자산에 대한 광범위한 지원, 그리고 Arbitrum 기반 플랫폼의 장점을 바탕으로 이루어졌다.
이어서 Solana 기반의 주요 영속 DEX인 Jupiter가 있으며 일일 거래량은 5.7085억 달러, 누적 거래량은 3,121.3억 달러로 낮은 지연 시간을 제공하는 Solana 환경 덕분에 시장 내 입지를 굳혔다. 또한 Vertex(누적 거래량 2,179.1억 달러), ApeX(1,979.9억 달러), RabbitX(1,669.5억 달러) 등도 주목할 만하다. 이들 대부분은 다중 체인 배포를 지원하여 사용자의 접근성과 유동성 깊이를 확대하고 있다.
레버리지 경쟁에서도 DEX들이 더욱 공격적으로 나서고 있다. Gains Trade는 230종 자산에 대해 최대 500배 레버리지를 제공하며, ApolloX는 1,001배, Equation은 150배 레버리지를 제공해 고위험 트레이더들의 관심을 끌고 있다. 동시에 RabbitX와 Drift는 0.00%의 마켓/테이커 수수료를 통해 활성 사용자의 비용 효율성에 초점을 맞추고 있다.
Solana와 Arbitrum은 여전히 가장 많이 사용되는 기반 체인으로, SynFutures, GMX, Drift 등 여러 플랫폼이 롤업의 확장성이나 앱 전용 L1 체인을 활용하고 있다. dYdX의 시장 지배력은 감소했지만 누적 거래량은 여전히 1.49조 달러에 달하며 다섯 가지 주요 체인에서 운영되고 있다.
유동성이 계속 심화되고, 다중 체인 확장이 가속화되며, 사용자 인센티브를 둘러싼 경쟁이 치열해짐에 따라 영속 DEX 분야는 빠르게 진화하고 있다. 시장 경쟁의 초점은 더 이상 "누가 먼저 출시하느냐"가 아니라 "누가 신속하게 확장하고, 안정적으로 실행하며 최고의 거래 경험을 제공하느냐"로 옮겨갔다.
거래량 기준 상위 10대 영속 DEX 순위
2025년 상반기 기준, 영속성 탈중앙화 거래소(Perp DEX) 분야는 소수의 주도적 플랫폼이 지배하고 있으며 거래 활동이 점점 상위 10개 프로토콜로 집중되고 있다. 아래 순위는 현재 24시간 및 누적 거래량을 기준으로 각 플랫폼의 규모와 경쟁력을 보여준다.
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Hyperliquid
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30일 거래량: 2,548.1억 달러
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누적 거래량: 1.58조 달러
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지원 체인: 1개(Arbitrum)
Hyperliquid은 고성능 Arbitrum 네이티브 인프라, 130개 거래쌍 지원, 매우 활발한 사용자층을 바탕으로 영속 DEX 시장에서 절대적 1위를 유지하고 있다. 누적 거래량은 이미 1.5조 달러를 넘었으며 일일 거래량은 많은 중앙화 거래소(CEX)를 능가하기도 한다.
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Aster
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30일 거래량: 281.6억 달러
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누적 거래량: 알 수 없음
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지원 체인: 4개(BNB Chain, 이더리움, Solana, Arbitrum)
Aster는 랭킹 내 최대의 신진 플랫폼으로, 강력한 다중 체인 지원을 통해 2위로 급부상했다. 그의 빠른 성장은 거래자들이 더 넓은 접근성을 제공하는 대안에 대한 관심이 커지고 있음을 보여준다.
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Jupiter
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30일 거래량: 196.1억 달러
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누적 거래량: 3,121.3억 달러
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지원 체인: 1개(Solana)
Jupiter는 Solana에서 여전히 주요 세력으로, 소수의 거래쌍에 집중하며 깊은 유동성을 제공한다. 30일 거래량은 다른 플랫폼보다 낮지만 장기적 성장세는 여전히 강력하다.
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ApeX Protocol
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30일 거래량: 89.8억 달러
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누적 거래량: 1,979.9억 달러
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지원 체인: 1개(StarkWare 기반 이더리움 호환 L2)
ApeX는 단일 체인에만 집중하지만 강력한 유동성, 20종 토큰 지원, 간소화된 사용자 경험(UX) 덕분에 여전히 상당한 거래량을 유지하고 있다.
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RabbitX Fusion
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30일 거래량: 58.4억 달러
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누적 거래량: 1,669.5억 달러
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지원 체인: 1개(StarkNet)
RabbitX는 제로 수수료 구조와 기관 중심 인프라를 통해 경쟁력을 유지하며 특히 크로스익스체인지 아비트리지 트레이더들에게 인기가 있다.
edgeX
edgeX Perps 데이터 / DefiLlama
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30일 거래량: 75.2억 달러
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누적 거래량: 알 수 없음
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지원 체인: 1개(StarkWare 기반 이더리움 호환 L2)
黑马(黑马)로서 edgeX는 간소화된 UX와 단일 체인 배포를 통해 초기 단계부터 강력한 거래 데이터를 보여주고 있다.
MYX Finance
MYX Finance Perps 데이터 / DefiLlama
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30일 거래량: 75억 달러
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누적 거래량: 알 수 없음
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지원 체인: 4개(Arbitrum, BNB Chain, Linea)
MYX는 다중 체인 확장을 통해 리스크를 분산시키고 다양한 생태계에서 유동성을 확보하고 있다. 그 유연성은 시장 변동기에도 특히 두드러진다.
GMX
GMX Perps 데이터 / DefiLlama
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30일 거래량: 60.2억 달러
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누적 거래량: 2,619.1억 달러
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지원 체인: 3개(ARB, AVAX 등)
영속 DEX의 원로 격인 GMX는 커뮤니티 신뢰와 깊은 유동성 기반을 바탕으로 치열한 경쟁 속에서도 여전히 일정한 입지를 유지하고 있다.
dYdX
dYdX Perps 데이터 / DefiLlama
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30일 거래량: 54.2억 달러
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누적 거래량: 1.49조 달러
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지원 체인: 2개(ETH, Cosmos)
dYdX는 여전히 가장 성숙한 플랫폼 중 하나이다. Cosmos 기반 전용 체인(V4)으로 전환함으로써 지연 시간을 줄였지만 상대적 거래량 점유율은 감소했다.
Paradex
Paradex Perps 데이터 / DefiLlama
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30일 거래량: 33.5억 달러
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누적 거래량: 알 수 없음
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지원 체인: 1개(Paradex 체인)
Paradex는 신생 플랫폼임에도 불구하고 상위 10위에 진입하며 사용량이 빠르게 증가하고 있다. 단일 체인 구조는 실행 과정을 단순화하면서도 유동성을 집중시킨다.
Perp DEX 전체 명단
CEX와 DEX의 시장 점유율 경쟁
오랫동안 바이낸스, OKX, 바이빗 등 중앙화 거래소(CEX)는 영속 계약 시장을 주도하며 매월 수조 달러 규모의 거래량을 안정적으로 유지해왔다. 그러나 탈중앙화 영속 거래소(DEX)가 점차 부상하고 있으며, 이 중 한 프로토콜이 이 흐름을 주도하고 있다: Hyperliquid.
2025년 5월 기준, Hyperliquid은 탈중앙화 영속 시장의 80% 점유율을 차지하고 있다. 이는 2024년 11월의 30%에서 크게 증가한 수치다. 불과 6개월 만에 해당 프로토콜의 시장 점유율이 두 배 이상 증가하며, 자체 관리(self-custody), 허가 없는 접근, 최소한의 상대방 위험이 가능한 플랫폼에 대한 수요가 점점 커지고 있음을 보여준다.
Hyperliquid은 일반적인 DEX가 아니다. 많은 프로젝트들이 벤처캐피탈 투자를 받아 시작하는 것과 달리, Hyperliquid은 VC 지원 없이 독자적으로 개발되었다. 그 결과 모든 토큰 보유자(기관 포함)는 공개 시장에서 HYPE를 구매해야 한다. 이 모델은 토큰 언락 계획과 관련된 일반적인 문제를 피할 수 있었으며, 보다 유기적이고 소매 중심의 성장 경로를 만들어냈다.
Hyperliquid은 DEX 내에서 주도적인 위치를 차지하고 있지만, 전체 영속 시장 내 점유율은 여전히 작다. 2025년 5월, 해당 프로토콜의 거래량은 1,650억 달러였으나 바이낸스는 1.7조 달러에 달했다. 즉 Hyperliquid의 규모는 바이낸스의 약 9% 수준이지만 이 비율은 꾸준히 상승하고 있다.
전체적으로 볼 때, 바이낸스는 여전히 중앙화 시장에서 압도적인 우위를 차지하고 있지만 격차는 좁혀지고 있다. 최신 데이터에 따르면 Hyperliquid의 거래량은 바이낸스의 12%에 달하며, 2023년 초의 거의 제로에서 서서히 상승해온 것이다.
중앙화 거래소에 대한 규제 압력이 커지고 트레이더들이 더 많은 통제권과 투명성을 요구하는 가운데, Hyperliquid과 같은 DEX는 현실적인 대안이 되고 있다. 현재 추세가 계속된다면 중앙화와 탈중앙화 영속 시장 사이의 경계는 앞으로 몇 달 내에 더욱 흐릿해질 전망이다.
마무리 생각
영속 DEX는 이제 성숙기에 접어들었다. 초기의 소수 마니아층을 위한 DeFi 분야에서 시작한 이 프로토콜들은 이제 중앙화 거물들과 경쟁할 수 있는 현실적인 가능성을 갖췄다. Hyperliquid의 모델과 실적은 탈중앙화 플랫폼의 사용자 경험만 충분히 경쟁력 있다면 사용자들이 새로운 선택지로 전환할 의향이 있음을 증명하고 있다.
중앙화 플랫폼이 규제 불확실성에 직면하는 동안 탈중앙화 기술은 빠르게 발전하고 있으며 산업의 흐름이 변화하고 있다.
2025년의 경쟁은 혁신뿐 아니라 규모, 신뢰성, 사용자 경험을 두고 벌어질 것이다. 차세대 암호화폐 트레이더들은 더 이상 중앙화 거래소를 이용할 필요가 없을지도 모른다.
면책조항: 본문 및 관련 콘텐츠는 교육 목적으로만 제공되며 금융, 법률, 투자 또는 기타 형태의 조언으로 간주되어서는 안 된다.
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