MEME 생태계 복구 진행 중: 선도 효과가 자금과 심리 회복을 견인하지만 유동성은 여전히 돌파구를 찾아야 함
글: Nancy, PANews
최근 MEME 시장의 심리가 점차 회복되고 있으며, 특히 여러 골드독 프로젝트들의 영향으로 전체 시장 활성화 수준이 눈에 띄게 상승했다. 그러나 여전히 MEME 생태계는 초기 복구 단계에 머물러 있어 자금에 대한 신뢰가 완전히 회복되지 않았다. 동시에 유동성이 부족하고 감정이 민감한 환경 속에서 선도 효과(head effect)가 점점 더 트래픽과 자금의 핵심 동력으로 부상하고 있으며, 플랫폼과 도구 간의 시너지 효과는 이러한 선도 효과를 더욱 확대시켜 자금 흐름과 감정 변동의 핵심 변수로 만들고 있다.
Launchpad: 선도 효과 두드러져, 신생 플랫폼 견인
MEME 시장이 다소 회복되었지만, 토큰 생성 수와 사용자 활성도 측면에서 보면 역사적 고점과 여전히 상당한 차이가 있다.
현재 MEME코인 발행의 주요 거점인 Pump.fun을 예로 들면, Dune 데이터에 따르면 5월 7일 기준 이 플랫폼의 일일 토큰 생성량은 3만 3천 개를 넘어서며, 이전 저점(약 1만 7천 개) 대비 48.6% 증가했지만 여전히 역대 최고치의 47.5%에 불과하다. 토큰 졸업률 면에서는 현재 0.81%까지 회복되어 최저점 대비 명확한 개선을 보였으나, 역대 고점인 1.67%와 비교하면 여전히 큰 차이가 있다. 사용자 활성도 측면에서 Pump.fun의 현재 일일 활성 지갑 수는 19.9만 개로 전월 저점 대비 55.1% 반등했지만, 역대 고점(약 42.4만 개)의 46.9%에 그쳤다. 주목할 점은 신규 사용자 관점에서 현재 일일 신규 지갑 수는 약 9.4만 개로, 역대 최고치인 21.6만 개 이상 대비 회복 폭이 제한적이라는 점이다. 이는 단기적으로 MEME 열기가 회복된 것으로 보이나, 전체적인 사용자 참여와 유동성 폭은 여전히 완전히 회복되지 않았음을 의미한다.
그럼에도 일부 신생 토큰 발행 플랫폼들은 선도 효과를 활용해 빠르게 성장하고 있다. 예를 들어 최근 인기를 끈 Boop은 KOL 중심의 FOMO 효과, 플랫폼 인센티브 메커니즘 및 정교한 시장 타이밍 조절을 통해 선도 효과를 활용해 단기간 내 사용자 증가와 시가총액 급등을 달성했다. 그러나 이러한 방식은 KOL 에어드랍으로 인한 단기적 사용자 유지 문제와 경쟁사의 전략 모방 가능성 등으로 인한 경쟁 압박에 직면할 수도 있다.
특히 주목할 만한 점은 최근 크게 주목받은 여러 '골드독' 프로젝트들이 두드러진 선도 효과를 보여주고 있다는 것이다. 즉, KOL과 대형 투자자 등 영향력 있는 인물들이 트래픽과 자본 유입을 주도하며 눈덩이 효과처럼 확산되면서 토큰 스토리 가치를 더욱 확대시키고 있다. 예를 들어 대규모 투자자들이 집단적으로 Fartcoin 시가총액을 다시 10억 달러를 돌파하게 했으며, House 프로젝트는 ansem과 him 같은 유명 KOL의 홍보로 급부상했다. 반면 최근에는 사건 중심 또는 하향식 스토리텔링에 의존하는 MEME코인들이 단기적으로 관심을 끌었지만, 트래픽을 지속적으로 실질적인 자금 유입으로 전환하지 못해 빠르게 인기가 사라졌다.
거래 봇: 거래량 회복됐으나, 최고점 대비 약 90% 감소
거래 봇은 체인 상 사용자들이 거래 효율성을 높이는 중요한 도구로 자리잡으며 최근 시장 심리 회복과 함께 다시 활성화되고 있다. Dune 데이터에 따르면 5월 6일 기준 거래 봇의 일일 거래량은 8537만 달러, 일일 사용자 수는 5.7만 명을 넘어섰으며, 최근 몇 개월간의 저점 대비 각각 약 64.1%, 43.8% 증가했다. 그러나 올해 1월 최고점과 비교하면 일일 거래량과 일일 사용자 수는 여전히 각각 89.1%, 62.5% 감소한 상태다.
사실 일반 소매 투자자들에게 거래 봇의 스마트머니 추적, 자동 복제 거래, 체인 상 데이터 분석 등의 기능은 정보 비대칭 시장 환경에서 KOL/대형 투자자의 움직임을 실시간으로 모니터링하고 신속하게 포착할 수 있게 해줘 참여 효율을 높이고 PVP 리스크를 줄이는 데 효과적이다.
동시에 소매 투자자들은 이러한 선두 인물들이 추천하거나 사용하는 거래 봇에 대해 높은 신뢰를 갖는 경향이 있으며, 이런 배후 효과(backing effect)는 관련 봇의 시장 수용도와 활성도를 크게 높였다. 물론 선두 인물들은 자금 규모와 시장 영향력을 고려해 조작이 용이하고 실행 속도가 빠르며 성공률이 높은 봇 도구를 선호하여 거래 효율과 수익 극대화를 보장하려 한다. 따라서 거래 봇이 다양한 기능, 보안, 응답 속도 측면에서 요구를 충족할 수 있는지 여부는 선두 인물들의 사용 의사에 핵심적인 영향을 미친다. 물론 일부 선두 인물들이 봇을 이용해 시장을 조작할 가능성도 배제할 수 없다.
예를 들어 최근 각광받은 Axiom은 복잡한 전략 지원, 효율적인 거래 실행, 사용자 친화적 설계 등의 장점을 바탕으로 MEME 투자자들 사이에서 빠르게 인기를 얻었으며, 특히 선두 인물들(KOL/대형 투자자)의 핵심 수요를 충족시키며 단기간 내 거래 봇 분야의 선두로 급부상했다.
DEX: MEME 수입 급감, PumpSwap 초기 우위 나타내
MEME는 여전히 DEX 수입의 핵심 원천 중 하나다. Raydium을 예로 들면 Blockworks 데이터에 따르면 지난 30일간의 거래 수입 중 MEME 관련 거래의 일일 수입 비중은 무려 86.8%에 달하며, MEME 토큰 발행으로부터 발생한 일일 수입 비중은 93.5%에 이른다. 이는 플랫폼 전체 수입 구조에서 MEME의 지배적 위치를 잘 보여준다.
그러나 MEME에서 발생하는 수입은 현저히 감소하고 있다. Blockworks 데이터에 따르면 5월 6일 기준 Raydium의 MEME 관련 일일 거래 수입은 15.6만 달러에 불과하며, 1월 최고치인 524.4만 달러 대비 97% 이상 감소했다. 또한 MEME코인 발행에서 발생한 일일 수입도 정점의 14.9만 달러에서 1.9만 달러로 줄어들며 시장 열기의 급속한 냉각과 사용자 투기 심리의 명백한 위축을 보여주고 있다.
반면 PumpSwap은 강력한 성장세를 보여주고 있다. Dune 데이터에 따르면 3월 20일 출시 이후 이 플랫폼은 누적 거래량 176.7억 달러를 기록했으며, 4월 초부터 두드러진 상승세를 보이며 하루 최고 거래액은 6.7억 달러를 넘었다. 동시에 플랫폼의 사용자 활성도도 계속 상승하며, 초기 단계에서 많은 신규 사용자를 빠르게 유치한 후 재방문 사용자 비율이 점차 증가함으로써 강한 사용자 유지 능력을 보여주고 있다. 특히 5월 초에는 일일 활성 지갑 수가 일시적으로 45만 개를 돌파하기도 했다. 주목할 점은 5월 7일 기준 PumpSwap이 솔라나 DEX 전체 거래량의 12.7%를 차지하며 생태계 내에서 초기 경쟁 우위를 확보하고 있다는 것이다.
이 과정에서 대형 투자자/KOL의 역할도 무시할 수 없으며, 이들은 MEME 거래량의 현저한 증가를 유도할 뿐 아니라 유동성 풀의 신속한 확장과 신규 사용자의 집중 유입을 이끌어내 플랫폼의 단기 폭발적 성장의 핵심 동력이 되고 있다.
지갑: 활성도 회복됐으나, 1월 최고점 대비 80% 이상 감소
지갑 사용 현황은 체인 상 심리를 반영하는 중요한 지표 중 하나다. Dune 데이터에 따르면 5월 5일 기준 주요 지갑의 주간 거래액은 4.6억 달러를 돌파하며 최근 저점 대비 35.2% 반등했지만, 올해 최고점(약 9.5억 달러)의 51.6%에 그쳤다. 동시에 지갑의 주간 활성 주소 수는 1.7만 개로, 1월의 8.7만 개 최고점 대비 80.4% 이상 급감했다. 이는 거래 규모는 다소 회복되었지만 사용자 참여도는 여전히 낮으며 전체적인 체인 상 활성도가 여전히 초기 회복 단계에 있고 시장 심리가 완전히 회복되지 않았음을 나타낸다.
마찬가지로 지갑의 매력도와 사용자 점유율은 기능 완전성, 사용 사례의 폭, 생태계 통합 능력 등의 핵심 요소에 달려 있다. 예를 들어 OKX Web3 지갑과 Binance Wallet 등 점유율이 높은 지갑들은 이미 많은 MEME 투자자들을 유치하며 이 세그먼트의 주류 선택지가 되었다. 이 과정에서 대형 투자자와 KOL의 사용률 및 입소문 효과는 핵심적인 추진 역할을 하며 지갑의 인지도를 크게 높였을 뿐 아니라 일반 사용자들의 신뢰도와 사용 의지를 강화시켰다.
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