Movement 토큰 붕괴의 이면: 비밀 계약과 양면 시장 조성
글: Sam Kessler, Coindesk
번역: Scof, ChainCatcher
주요 사건 요약:
-
Movement Labs는 완전한 인지 없이 시장조성 계약을 체결하도록 유도당했는지 조사 중이다. 이 계약으로 6600만 개의 MOVE 토큰 통제권이 신원 미상의 중개자에게 넘어갔고, 토큰 상장 직후 3800만 달러 규모의 대량 매도가 발생했다.
-
내부 계약서에는 디지털 흔적이 거의 없는 회사 Rentech가 양측에 동시에 등장한다. 한편으로는 Web3Port의 자회사로, 다른 한편으로는 Movement 재단의 대리인으로 나타나며 '자기 거래(self-dealing)' 의혹을 낳았다.
-
Movement 재단 내부 관계자들은 처음부터 이 거래를 경고하며 이를 "지금까지 본 것 중 가장 최악의 계약"이라고 평가했다. 전문가들은 이 계약이 구조적으로 토큰 가격을 인위적으로 끌어올린 후 일반 투자자들에게 던져주는 방식일 수 있다고 지적했다.
-
이 사건은 Movement 고위층 내부의 심각한 갈등을 드러냈다. 임원진, 법무 책임자 및 프로젝트 자문진은 내부 반대에도 불구하고 거래를 추진했으며, 현재 그들의 행동이 전면적인 조사를 받고 있다.
MOVE 암호화폐 토큰의 상장을 지원하기 위해 기획된 금융 계약이 결국 토큰 대량 매도 스캔들로 번졌으며, Binance의 거래 금지 조치와 팀 내부의 격렬한 분쟁을 초래했다.
CoinDesk가 입수한 계약 문서는 이 위기의 핵심을 보여줄 뿐 아니라, 어떻게 이 사건이 점차 통제 불능 상태로 치달았는지를 설명하고 있다.
CoinDesk가 검토한 내부 문서에 따르면, 블록체인 프로젝트 Movement—즉, 암호화폐 MOVE의 개발 주체—는 완전한 인지 없이 금융 계약을 체결하도록 유도당했는지 여부를 조사 중이다. 해당 계약은 단일 실체에 MOVE 토큰 시장에 대한 비정상적으로 집중된 통제권을 부여했다.
이 계약으로 인해 MOVE 토큰이 12월 9일 거래소에 최초 상장된 다음날, 6600만 개의 토큰이 시장에 급속히 풀렸고, 이는 가격 폭락을 유발했으며 '내부자 거래'에 대한 강한 의혹을 낳았다. 참고로 이 프로젝트는 트럼프가 지원하는 암호화 벤처 투자 플랫폼 World Liberty Financial로부터 후원을 받았다.
Movement Labs 공동 창립자 쿠퍼 스캔론(Cooper Scanlon)은 4월 21일 슬랙(Slack) 직원 메시지에서, 원래 시장조성업체 Web3Port에 예약된 5% 이상의 MOVE 토큰이 Rentech이라는 중개기관을 통해 이전된 이유를 조사 중이라고 밝혔다. 그는 "재단은 초기에 Rentech가 Web3Port의 자회사라고 안내받았지만, 실제로는 그렇지 않았다"고 지적했다. Rentech는 허위 진술이나 오도 행위가 없다고 부인했다.
Movement 공동 창립자 Cooper Scanlon의 슬랙 메시지. Rentech가 'Rentek'으로 표기됨. (CoinDesk 입수)
Movement 재단의 내부 각서에 따르면, Movement와 Rentech가 체결한 계약은 사실상 공개 유통되는 MOVE 토큰의 약 절반을 단일 거래 상대방에게 대여한 것이다. 이로 인해 초기 단계 토큰에 대해 비정상적으로 큰 통제력을 특정 실체가 갖게 되었다. 여러 전문가들이 CoinDesk에 이 같은 구조는 매우 이례적이라고 말했다.
더 우려되는 점은, CoinDesk가 입수한 계약서 버전에는 "완전 희석 기준 시가총액이 50억 달러를 넘도록 토큰 가격을 유도한 후 일반 투자자에게 토큰을 매각하고 수익을 50:50으로 분배한다"는 인센티브 조항이 포함되어 있다는 점이다. 베테랑 암호화 프로젝트 창업자 자키 마니안(Zaki Manian)은 문서 검토 후 "이런 내용이 명시된 계약에 참여하는 것 자체가 미친 짓이다"라고 직설적으로 말했다.
시장조성자는 일반적으로 새롭게 발행된 토큰에 유동성을 제공하기 위해 고용되며, 발행자가 빌려준 자금을 이용해 거래소에서 매매를 수행함으로써 가격 안정화 역할을 한다. 그러나 이러한 역할은 남용되기 쉬워 내부 관계자들이 눈치채이지 않게 시장을 조작하고 대량의 토큰을 현금화할 수 있게 만든다.
CoinDesk가 입수한 일련의 계약 문서는 암호화 산업 내 규제가 취약하고 법적 구조가 불투명한 회색 지대를 드러낸다. 이러한 허점을 통해 대중을 위한 프로젝트가 소수자의 사적 이득 도구로 전환될 수 있다.
암호화 커뮤니티에서는 시장조성 메커니즘의 남용 가능성이 종종 언급되지만, 그 뒷면의 구체적인 세부사항은 거의 공개되지 않는다.
하지만 이번 CoinDesk가 검토한 시장조성 계약서는 Rentech가 Movement 재단과 체결한 계약에서 Movement 재단의 대리인과 Web3Port 자회사라는 두 가지 정체를 동시에 갖고 있음을 보여준다. 이러한 '이중 정체' 구조는 이 실체가 이론상 계약 조건을 주도하고 자신에게 유리하게 활용할 수 있는 가능성을 열어준다.
결국 Movement와 Rentech의 협력으로 중국 금융 회사 Web3Port와 관련된 지갑은 MOVE 토큰이 거래소에 상장된 다음날 즉시 3800만 달러 상당의 MOVE 토큰을 매도했다. Web3Port는 MyShell, GoPlus Security, 트럼프가 지원하는 World Liberty Financial 등과 협업한 바 있다고 주장한다.
부적절한 행위로 인해 거래소 Binance는 이후 해당 시장조성 계좌를 차단했으며, Movement는 토큰 회수 계획을 발표했다.
스타트업의 스톡옵션 제도와 유사하게, 암호화 프로젝트의 토큰은 일반적으로 내부 인사들이 초기 거래 단계에서 대량 토큰을 매도하는 것을 막기 위해 락업 기간을 설정한다.
그러나 Binance의 계좌 차단 결정은 Movement에 대한 시장의 의문을 증폭시켰다. 외부에서는 프로젝트팀이 Web3Port와 조기 해제 합의를 했을 가능성이 크다고 보고 있지만, Movement는 이를 부인하고 있다.
서로 다른 책임 전가
Movement는 최근 들어 주목받는 암호화 프로젝트 중 하나로, 페이스북이 개발한 Move 프로그래밍 언어를 기반으로 이더리움의 확장성을 향상시키는 차세대 레이어 2 블록체인을 지향한다.
이 프로젝트는 범더빌트 대학교에서 중퇴한 22세의 젊은이 루시 맨치(Rushi Manche)와 쿠퍼 스캔론(Cooper Scanlon)이 공동 설립했으며, 3800만 달러를 성공적으로 조달했고, World Liberty Financial의 포트폴리오에 포함되며 소셜미디어에서도 광범위한 관심을 받았다.
로이터 통신이 올해 1월 보도한 바에 따르면, Movement Labs는 당시 1억 달러 규모의 추가 펀딩을 거의 완료했으며, 기업 가치는 30억 달러에 이를 것으로 예상됐다.
CoinDesk는 Movement 내부 운영에 익숙한 10명 이상의 관계자들(대부분 보복을 우려해 익명을 요구함)을 인터뷰했으며, Rentech 거래를 누가 주도했는지에 대해 서로 상반된 진술이 존재한다. 업계 전문가들은 이러한 구조가 극히 이례적이라고 보고 있다.
Rentech의 책임자인 Galen Law-Kun은 재단이 계약 체결 과정에서 오도된 적이 없다고 부인하며, Rentech의 전체 구조는 Movement 재단의 총법무顧問 YK Pek이 충분히 지원한 하에 구성되었다고 주장한다.
그러나 CoinDesk가 검토한 내부 메일과 기타 의사소통 기록에 따르면, Pek은 자신의 Rentech 설립 참여를 부인하며, 초기에 이 거래를 강하게 반대했다.
Movement Labs 공동 창립자 스캔론은 직원들에게 보낸 메시지에서 Movement가 "이 사건의 피해자"라고 밝혔다.
네 명의 관계자들에 따르면, Movement는 공동 창립자 Rushi Manche의 책임도 조사 중이며, 그는 처음에 Rentech 거래를 팀에 전달하고 내부에서 이를 추진한 장본인이기도 하다. 또한 비공식 자문역인 샘 타팔리야(Sam Thapaliya)도 조사 대상에 포함되었는데, 그는 Law-Kun의 비즈니스 파트너이기도 하다.
Web3Port는 반복적인 논평 요청에 응답하지 않았다.
"내가 본 것 중 가장 최악의 계약일지도"
Movement는 초기에 Rentech와의 고위험 시장조성 계약을 거부했지만, 결국 수정된 유사 내용의 계약을 체결했는데, 이는 확인 가능한 기록이 전혀 없는 중개인의 담보에만 의존한 것이었다.
규제가 극도로 느슨한 암호화 산업에서는 프로젝트 팀이 일반적으로 비영리 재단과 영리 개발 회사로 운영 구조를 나눈다. 개발사(Movement Labs)는 기술 구축을 담당하고, 재단은 토큰과 커뮤니티 자원을 관리한다.
이 두 조직은 이론상 독립되어 있어 증권 규제 리스크를 피해야 한다. 하지만 CoinDesk가 검토한 내부 의사소통 기록에 따르면, Movement Labs 소속 직원인 Rushi Manche는 비영리 Movement 재단 내에서도 주도적인 역할을 한 것으로 보인다.
Movement 공동 창립자 Rushi Manche가 첫 번째 Rentech 계약서를 Movement 생태계 직원에게 전달. (CoinDesk 입수)
2025년 3월 28일, Manche는 텔레그램을 통해 시장조성 계약 초안을 재단에 보내며 서명을 서둘러야 한다고 말했다.
2025년 11월 27일: Rentech가 Movement에 시장조성 계약 초안을 제출했다. 계약서상 Rentech는 차입자이고 Movement는 대출자다. 이 계약은 최종적으로 체결되지 않았다. 개인정보 보호를 위해 CoinDesk는 공개 문서에서 일부 개인 이름을 익명 처리했으며, 일부 이름은 원본 문서에서도 이미 가려져 있었다.
이 초안은 Rentech(디지털 흔적이 전혀 없는 회사)에 MOVE 토큰의 최대 5%를 대여하는 것을 제안했다.
재단의 법무顾문 Pek은 메일에서 이 계약이 "내가 본 것 중 가장 최악의 계약일 수도 있다"고 지적했다. 또 다른 각서에서 그는 이 조치가 MOVE 시장의 주도권을 신원 미상의 외부 실체에게 넘겨주는 것이라고 경고했다. 영국령 버진아일랜드에 위치한 재단 이사회 멤버 Marc Piano 역시 이 계약 체결을 거부했다.
Movement 재단 총법무顾문 YK Pek과 이사회 멤버 Marc Piano가 Rentech 계약에 반응함 (CoinDesk 입수)
계약서의 논란이 된 조항 중 하나는, MOVE 토큰의 '완전 희석 기준 시가총액'이 50억 달러를 넘을 경우 Rentech가 보유 토큰을 즉시 정산하고 재단과 수익을 50:50으로 나누는 것을 허용한다는 것이다.
마니안은 이 설계가 사실상 시장조성자가 인위적으로 가격을 끌어올린 후 대량의 토큰을 고점에서 매도해 이익을 실현하도록 유도한다고 지적했다.
Movement 재단은 결국 이 초안을 거부했지만, Rentech와의 협상은 계속 진행되었다.
협상 상황을 아는 세 명의 관계자들과 CoinDesk가 입수한 법률 문서에 따르면, Rentech는 이후 중국 시장조성업체 Web3Port의 자회사라고 주장하며, 6000만 달러 상당의 담보 자산을 직접 제공하겠다고 제안했고, 이는 재단을 어느 정도 설득했다.
2024년 12월 8일, Movement 재단은 Rentech와 수정된 시장조성 계약을 체결했다. 가장 논란이 되었던 조항들이 삭제되었다. 예를 들어, Web3Port가 MOVE를 특정 거래소에 상장하지 못했을 경우 재단을 상대로 손해배상 소송을 제기할 수 있는 조항이 제거되었다.
2025년 12월 8일, Rentech와 Movement가 수정된 시장조성 계약을 체결했다. 계약서상 Rentech는 여전히 차입자이지만, 문서상 그 정체가 명확히 'Web3Port'로 표기되어 있으며(파일 내 이름은 모호 처리됨), Movement 재단이 대출자다. 이 계약은 공식적으로 체결되었다. CoinDesk는 개인정보 보호를 위해 파일 내 일부 개인 이름을 처리했으며, 일부 이름은 원래부터 가려져 있었다.
이 수정 계약은 이전에 거래를 반대했던 재단 법무顾문 Pek이 주도하여 작성되었지만, 핵심 내용은 원본과 매우 유사하다. 계약은 여전히 Web3Port가 MOVE 토큰 총량의 5%를 빌릴 수 있도록 허용하며, 일정 메커니즘 하에서 판매를 통한 수익 실현을 허용하고 있는데, 다만 자금 이체 방식이 다소 조정되었다.
새 계약서의 차입자 이름은 Web3Port이며, Rentech 이사회 멤버가 대표로 서명했다.
특히 주목할 점은 도메인 기록에 따르면, 서명 당일 이 이사회 멤버가 사용한 이메일 주소의 도메인 web3portrentech.io는 그날 막 등록된 것이었다.
이미 사전 합의 존재
세 명의 관계자들에 따르면, Movement 재단 관계자들은 12월 8일 공식 계약을 체결할 당시, Web3Port가 몇 주 전 이미 'Movement'와 별도의 계약을 체결한 사실을 인지하지 못했다.
2024년 11월 25일, Rentech와 Web3Port는 시장조성 계약을 체결했다(Web3Port의 이름은 문서에서 모호 처리됨). 계약서상 Rentech는 대출자이고 Web3Port는 차입자이며, Rentech를 'Movement'라고 명시하고 있다. CoinDesk는 이 계약서를 입수했을 때 일부 내용이 삭제되어 있었으며, 개인정보 보호를 위해 개인 이름을 추가로 익명 처리했다.
이 계약서는 Web3Port가 이미 'Movement'와 합의를 맺었음을 보여주며, 그 조건은 Movement 재단이 거부했던 초기 시장조성 제안과 매우 유사하다. 그리고 이 계약서에서 Rentech는 Movement의 대표자로 기재되어 있다.
Web3Port와 Rentech의 계약서는 차입자가 50% 수익으로 자산을 정산(Liquidate)할 수 있도록 허용함. (CoinDesk 입수)
이 계약서의 구조는 11월 27일 계약서와 유사하며, MOVE 토큰 가격이 특정 목표에 도달하면 시장조성자가 이를 정산할 수 있도록 명확히 규정하고 있다. 이는 이전 버전 계약서의 핵심 조항 중 하나였으며, 자키 마니안(Zaki Manian) 같은 업계 전문가들이 특히 경계하는 핵심 문제였다.
'그림자 공동 창립자'
관계자들은 Rentech와의 관계를 주도한 실제 배후 인물이 누구인지에 대해 Movement 내부에서 다양한 추측이 돌고 있다고 전했다. 이 협력은 결국 작년 12월 토큰 대량 매도 사건을 초래했으며 Movement를 여론의 중심에 놓았다.
Blockworks 보도에 따르면, 이 계약서는 처음에 내부에서 Rushi Manche가 유포한 것이다. Manche는 지난주 조사 차원에서 일시적으로 직위 해제되었다.
Manche는 CoinDesk에 답변하면서 "시장조성업체 선정 과정 전반에서 MVMT Labs 팀은 재단 팀 내 다수의 자문과 구성원을 신뢰하고 의견을 구하며 거래 구조 설계를 도움받았다. 분명히, 적어도 한 명의 재단 구성원이 해당 거래에서 양측의 이익을 대표했으며, 이것이 우리가 현재 철저히 조사 중인 문제"라고 말했다.
이 사건은 샘 타팔리야(Sam Thapaliya)의 역할에 대해서도 의문을 제기했다. 그는 암호화 프로토콜 Zebec의 창립자이자 Manche와 Scanlon의 자문 중 한 명이다.
CoinDesk가 검토한 의사소통 기록에 따르면, Thapaliya는 Web3Port가 'Movement 팀'에게 보낸 이메일에 참조(CC)로 포함되어 있었으며, 다른 시장조성 관련 메일에서도 Rentech와 Manche와 함께 등장했다.
Web3Port가 Rentech에게 보낸 이메일에서 Sam Thapaliya와 Rushi Manche를 CC로 포함함 (이메일은 CoinDesk 입수)
한 직원은 이렇게 말했다. "제가 아는 바로는, Sam은 Rushi의 가까운 자문이며, 어떤 의미에서는 그림자 형태의 제3의 공동 창립자나 다름없습니다. Rushi는 이 관계를 조용히 유지했고, 우리는 보통 가끔씩 그의 이름을 들을 뿐입니다."
"우리가 내부에서 이미 결정을 내린 후 마지막 순간에 갑자기 변경되는 일이 자주 일어납니다." 다른 직원은 말했다. "그럴 때마다 우리는 대부분이 Sam의 뜻 때문임을 알고 있습니다."
현장을 목격한 세 명의 관계자들에 따르면, MOVE 토큰이 일반에 공개된 당일, Thapaliya는 샌프란시스코에 위치한 Movement 사무실에 있었다.
CoinDesk가 검토한 텔레그램 스크린샷에 따르면, Movement 공동 창립자 스캔론은 Thapaliya에게 MOVE 토큰 에어드랍 화이트리스트—즉, 커뮤니티 기부 행사에 참여할 수 있는 지갑 주소 목록(해당 행사는 이미 여러 차례 연기됨)—선정을 도와달라고 위탁했다.
이 같은 조치는 일부 직원들에게 Thapaliya의 Movement 내 영향력이 회사가 공개한 것보다 훨씬 크다는 인상을 더 깊게 심어주었다.
Thapaliya는 CoinDesk에, Rushi Manche와 Cooper Scanlon이 대학생 시절부터 알고 지냈으며, 이후 외부 자문으로 Movement에 조언을 제공했다고 밝혔다. 그는 자신이 Movement Labs에서 지분을 보유하지 않았으며, Movement 재단으로부터 어떤 토큰도 받지 않았고, 두 조직 모두에서 어떠한 의사결정 권한도 없다고 강조했다.
Rentech는 누구인가?
Rentech는 이번 토큰 논란의 핵심 실체로, Thapaliya의 비즈니스 파트너인 Galen Law-Kun이 설립했다. Law-Kun은 CoinDesk에, Rentech를 싱가포르에 본사를 둔 금융 서비스 회사 Autonomy의 자회사로 설립했으며, 이는 암호화 프로젝트를 아시아의 패밀리 오피스와 연결하기 위한 목적이라고 밝혔다.
CoinDesk에 발표한 입장문에서 Galen Law-Kun은 "YK Pek이 Autonomy SG의 총법무顾문으로서 Rentech 설립을 지원했으며, Rentech의 모회사 또는 관련 회사"라고 주장했다. 또한 Pek이 초기 계약에 반대했음에도 불구하고, 프로젝트 상장을 추진하기 위해 Rentech 구조 설립을 제안했으며, 첫 번째 계약 초안 작성에도 참여했고, 이 초안은 이후 재단을 위해 작성하고 승인한 계약서와 거의 동일하다고 밝혔다.
그러나 CoinDesk의 조사 결과, Pek이 Autonomy를 대신해 Rentech를 설립하거나 첫 번째 계약 초안을 작성했다는 증거는 아직 발견되지 않았다.
이에 대해 Pek은 명확히 반박했다. "나는 결코 Galen이나 그의 어떤 법인의 총법무顾문이 아니었으며, 그런 적도 없다." 그는 추가로 설명하며, 자신이 공동 창업한 기업 행정 서비스 회사가 웹3 분야 150개 이상의 법인에 회사 서기 서비스를 제공했으며, 여기에는 Law-Kun 소유의 두 회사도 포함된다고 밝혔다. 그러나 이 두 회사는 2025년 연례 보고서에서 모두 자산 없음으로 신고되었으며, Rentech도 아니다.
Pek은 "2024년에 Law-Kun이 어떤 프로젝트와 체결한 자문 계약서를 검토하는 데 두 시간을 할애했을 뿐"이라며, "또한 FTX 관련 신고 마감일에 대해 나에게 연락을 한 적도 있고, 8월에는 Docusign NDA를 전달해왔는데, 나는 그저 대충 훑어봤을 뿐이며 수수료도 받지 않았다"고 말했다.
Pek은 "Galen이 왜 내가 그의 총법무顾문이라고 주장하는지 전혀 이해할 수 없으며, 이런 주장은 나에게 혼란과 불안을 준다"고 말했다. 그는 Law-Kun과 회사 서기 서비스 파트너 사이의 메일 기록에서, 실제로는 Hillington Group이라는 로펌이 대리하고 있었다고 덧붙였다.
YK Pek에 따르면, "Movement 재단(내가 소속됨)과 Movement Labs의 두 총법무顾문 모두 Rushi Manche를 통해 GS Legal을 소개받았으며, Rentech의 법적 대표로 알려졌다."
Galen Law-Kun의 주장에 따르면, 그는 Pek을 Autonomy의 법무顾문으로 10개 프로젝트에 소개했으며, Pek은 이에 대해 단 한 번도 이의를 제기하거나 수정하지 않았다고 한다. Law-Kun은 또한 GS Legal 소개는 Movement의 요구에 따른 형식적인 절차였다고 말했다.
Movement 공동 창립자 스캔론은 직원들에게 보낸 슬랙 메시지에서, 회사가 외부 감사 기관 Groom Lake를 고용해 최근의 시장조성 이상 거래에 대한 제3자 독립 조사를 진행하고 있다고 밝혔다.
그는 메시지에서 "이 사건에서 Movement는 피해자다"라고 밝혔다.
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
CoinDesk
