WOO X 리서치: 레이디움 대결 펌프 폰, 런치랩에 진짜 부를 창출하는 효과가 있을까?
Raydium은 솔라나에서 선두를 달리는 DEX이며, Pump Fun은 가장 큰 런치패드입니다. 흥미롭게도 두 프로젝트는 서로 다른 분야와 비즈니스 모델을 가지고 있음에도 불구하고 수익을 확보하기 위해 경쟁하며 공격적인 행보를 보이고 있습니다.
먼저 Pump Fun은 PumpSwap을 출시했으며, 최근 일일 거래량이 안정적으로 4억 달러에 도달하여 Raydium의 6억 달러 일일 거래량에 근접하고 있습니다. Raydium 공식 측은 지난 한 달간 Pump Fun이 자사 AMM 수익의 무려 41%를 차지했다고 지적했습니다. 그러나 Pump Fun이 자체적으로 PumpSwap을 구축한 후 Raydium의 트래픽은 크게 줄었고, 이에 따라 Raydium은 유동성 주도권을 되찾기 위해 LaunchLab을 출시할 수밖에 없었습니다.
그렇다면 LaunchLab과 Pump Fun의 차이점은 무엇이며, 주목해야 할 프로젝트들은 어떤 것들이 있을까요? WOO X Research가 함께 살펴보겠습니다.
LaunchLab 기본 소개
Raydium이 출시한 LaunchLab은 본질적으로 '노코드(No-Code) 토큰 발행 도구 + 자동 유동성 이전 서비스'입니다. 주요 사용 방식은 두 가지입니다:
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JustSendIt 모드: 사용자가 한 번의 클릭으로 토큰을 생성할 수 있으며, 기본 설정으로 85 SOL 모금이 필요합니다. 모금 성공 시 자동으로 Raydium의 AMM으로 유동성이 이전되며, LP 토큰 소각을 통해 유동성 잠금이 실현됩니다.
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LaunchLab Pro 모드: 토큰 총 공급량 및 최소 30 SOL 이상 모금 조건을 직접 설정할 수 있으며, bonding curve 기울기, 에스크로 조건, AMM 수수료 공유 기능(최대 10%까지 프로젝트팀에게 거래 수수료 환원 가능) 등을 커스터마이징할 수 있습니다.
비용 구조 측면에서 Raydium은 통합적으로 1%의 기본 수수료를 부과하며, 이 중 50%는 '커뮤니티 풀(Community Pool)'로 들어가고, 25%는 $RAY 토큰 매입에 사용되며, 나머지 25%는 인프라 및 운영 기금으로 활용됩니다.
LaunchLab은 제3자 인터페이스가 백엔드 서비스에 접속해 자체 토큰 발행 프론트엔드를 구축하는 것도 허용합니다. 그중 가장 잘 알려진 사례가 cook.meme입니다.
cook.meme은 LaunchLab 스마트 계약을 사용하면서도 자체 UX 프론트엔드를 개발한 '밈 토큰 발행 플랫폼'으로, 제로 수수료, 즉시 거래 가능, 심플한 UI를 강점으로 내세우며 출시 직후 다수의 개발자들의 관심을 받았습니다. 일종의 Pump Fun UI 복제판처럼 보이지만, 하부에서는 Raydium의 유동성과 연결되어 있다는 점이 특징입니다.
Raydium이 이러한 개방형 전략을 취하는 목적은 단순히 트래픽 유입에 머무르지 않고, Pump Fun이 과거 커뮤니티 기반 프론트엔드를 통해 형성했던 콘텐츠 및 생태계 피드백 루프를 재현하려는 것입니다.
LaunchLab vs Pump Fun
주요 프로젝트
LaunchLab 출시로 가장 직접적인 수혜를 보는 것은 당연히 $RAY입니다(수수료의 25%가 $RAY 매입에 사용됨). 실제로 LaunchLab 발표 이후 $RAY 가격은 약 8% 상승했습니다. 만약 LaunchLab이 열기를 유지한다면 $RAY 매입 규모도 계속 커질 것이며, 수요가 공급을 초과할 경우 가격 상승 가능성도 존재합니다.
런치패드의 생명주기는 얼마나 많은 '골든 독(Golden Dog, 대박 토큰)'을 만들어내는지에 달려 있습니다. 플랫폼에서 연이어 부의 창출 효과가 나타난다면 사용자 자산은 자연스럽게 해당 플랫폼으로 몰릴 것이며, 자산 집중이 다시 골든 독 탄생 가능성을 높이는 긍정적인 피드백 루프를 형성하게 됩니다.
따라서 이러한 피드백 루프의 첫걸음은 바로 골든 독의 등장입니다. 하지만 아쉽게도 LaunchLab 출시 후 24시간 동안 ‘졸업’한 토큰들 가운데 $TIME만이 시가총액 100만 달러를 넘겼습니다. $ARUA, $Gaydium 등의 토큰도 초기에는 시가총액이 급등했지만, 결국 시장이 단일 토큰의 시가총액을 끌어올리는 방향으로 수렴되었습니다.
그렇다면 $TIME, $ARUA, $Gaydium의 각각의 스토리는 무엇인가?
앞서 언급했듯이 Raydium은 제3자가 자체 라우팅을 통해 플랫폼을 구축하고 토큰을 발행할 수 있도록 허용하고 있으며, 현재 Raydium, Cook.meme, 그리고 Pump Fun Robinhood 세 플랫폼이 협력하고 있습니다. $TIME은 Cook.meme이 처음으로 생성한 밈코인이며, Raydium이 자체적으로 발행한 토큰은 $ARUA입니다. $ARUA는 $TIME보다 먼저 배포되었지만, 실제 발사(launch)는 더 늦었습니다.
$Gaydium은 말장난 외에도, Raydium 개발자가 $Gaydium의 계약 주소를 Raydium의 GitHub 저장소에 올렸다가 한 시간도 채 되지 않아 삭제한 사건으로 인해 토큰 가격이 급락하기도 했습니다.
$TIME
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현재 시가총액: 600만 달러
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최고 시가총액: 850만 달러
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24시간 거래량: 3020만 달러
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보유자 수: 7,600명
결론
Raydium의 LaunchLab은 일견 '늦은 반격'처럼 보이지만, 전체 설계는 Pump Fun의 강점을 체계적으로 견제하기 위한 것으로, 맞춤형 토큰 발행 모드를 제공할 뿐 아니라 cook.meme을 대표로 하는 개방형 프론트엔드 전략을 확장함으로써 트래픽과 수수료, 스토리를 다시 한 번 Raydium 생태계로 되돌리려는 목표를 가지고 있습니다.
하지만 LaunchLab이 진정한 부의 창출을 이끌어낼 수 있을지, 새로운 밈코인 열풍을 다시 불러일으킬 수 있을지는 다음의 세 가지 핵심 요소에 달려 있습니다:
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충분히 강력한 바이럴 프로젝트를 만들어 낼 수 있는가;
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수수료 및 유동성 설계가 일반 투자자들에게 친숙한가;
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생태계가 신속하게 프론트엔드 도구들을 결집시키고 네트워크 효과를 만들 수 있는가.
현재로서는 세 가지 요소 모두 개선 여지가 있지만, LaunchLab은 아직 한 달도 되지 않았기 때문에 이를 두고 플랫폼의 실패라고 단정 짓는 것은 성급한 판단입니다. 암호화폐 업계는 변덕스럽기 마련이며, 다음의 100배 밈코인이 LaunchLab에서 탄생할 수도 있으니, 우리는 조용히 지켜볼 수밖에 없습니다.
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