MANTRA의 어두운 과거 파헤치기: 시장 조작, 법적 분쟁, 오프라인 OTC 모델
저자: Fairy, ChainCatcher
편집: TB, ChainCatcher
"이건 LUNA보다 더 심하다."
오늘 새벽 북경 시간 기준, 갑작스러운 폭락으로 많은 암호화폐 투자자들이 잠 못 이루는 밤을 보냈다. MANTRA 토큰 OM은 단 1시간 만에 약 10% 하락한 후, 5.21달러에서 0.50달러로 절벽처럼 추락하며 무려 90%의 낙폭을 기록했다.
일대 혼란이 일어났고, 커뮤니티에서는 "아직도 OM에 이자를 받기 위해 맡겨둔 사람들이 수두룩한데 탈출할 시간조차 주지 않았다. 이건 당시 LUNA 급락보다 더 치명적이다"라고 비판했다.
이번 갑작스러운 폭락은 단순한 기술적 문제라기보다는 오랫동안 숨겨져 있던 위험이 마침내 터진 것과 같다.
"검은 역사"가 산재해 있는가? MANTRA의 논란 많은 과거를 들여다보기
웹3 세계에서 프로젝트의 시가총액이 기본 가치를 벗어나는 것은 드문 일이 아니지만, TVL(총 예치금)이 고작 400만 달러인 DeFi 프로토콜이 완전희석시가총액(FDV) 95억 달러를 기록한다면, 그 합리성에 대한 시장의 의문은 피하기 어렵다.
MANTRA의 붕괴는 결코 예측 불가능한 일이 아니었으며, 최근 몇 년간 다양한 논란과 부정적인 과거가 끊임없이 제기되어왔다.
프로젝트 팀의 지나친 지분 집중. 암호화 분석가 모시(Mosi)는 MANTRA가 $OM 유통량의 대부분을 장악하고 있다고 지적했다. 실제로 프로젝트팀은 $OM 총 7.92억 개(전체의 약 90%)를 단일 월렛 주소에 집중 보유하고 있다.
끝없는 토큰 리レー 게임. 암호화 KOL 루이(Rui)는 OM의 근본 구조는 정교하게 포장된 OTC 자금 게임에 가깝다고 지적한다. 지난 2년간 OM은 직접 판매 방식의 OTC를 통해 누적 5억 달러 이상의 자금을 조달했다고 알려졌다. 이 방식은 새로운 OTC 토큰을 계속 발행해 이전 투자자들의 매도 압력을 받아내며 "새로운 자금이 옛 자금을 교체하는" 순환 구조를 형성한다. 그러나 유동성이 고갈되거나 언락된 토큰이 더 이상 시장에서 소화되지 못하게 되면 전체 시스템은 붕괴될 수 있다.
또한 프로젝트 팀은 상승장마다 "순세에 따라 인출"하며 스마트 계약을 활용하거나 랠리와 연계해 추가 수익을 창출하기도 한다.
중동 자본이 프로젝트 쉘을 인수함. 예수(Ye Su)의 보고에 따르면, 2023년 OM의 FDV는 2000만 달러 미만까지 추락했고 프로젝트는 거의 폐기 직전이었다. 이후 중개인의 중재로 한 중동 자본이 OM 프로젝트를 인수하였으며, 원 CEO만 유지하고 나머지 팀원 전원을 교체했다. 해당 중동 자본은 고급 주택, 리조트 및 다양한 RWA 자산을 다수 보유하고 있으며, 이를 바탕으로 OM을 RWAfi 개념 프로젝트로 재포장하였다. RWA 트렌드의 열풍과 높은 지분 장악력을 활용해 OM은 2024년에 200배 이상의 상승을 기록했다.
법적 분쟁에 휘말리며 자산 유용 혐의를 받음. 《사우스차이나모닝포스트》의 보도에 따르면, 홍콩 고등법원은 MANTRA DAO의 6명 멤버에게 관련 재무 정보를 공개하라는 명령을 내렸다. 이는 프로젝트 팀이 DAO 자산을 유용했다는 혐의 때문이었다.
약속된 수수료 및 토큰 미지급. 암호화 KOL 파이렉스(Phyrex)는 자신이 초기에 이 프로젝트에 투자했음에도 불구하고 약속된 토큰을 한 번도 받지 못했다고 주장했다. 2023년 법원에서 승소했음에도 불구하고 MANTRA 팀은 "홍콩에서 미국으로 이전했다"는 이유로 판결을 이행하지 않았다. 그는 "약속한 돈과 토큰, 일절 줘 본 적 없다"고 고발했다.
에어드랍 운영에 대한 비판이 거세게 일었다. 아이스프로그(Icefrog)의 폭로에 따르면, MANTRA 프로젝트 팀은 초기 에어드랍 활동부터 시작해 규칙을 수차례 변경하고, 토큰 언락 일정을 점차 연기하면서 사용자들의 기대를 반복적으로 저버렸다. 에어드랍 배포 단계에서도 투명성이 부족했고, 커뮤니티의 질의에는 냉담하게 대응했으며, 심지어 '시빌 공격(Sybil attack)'이라는 이유로 일종의 '시빌 재판'식 퇴출 메커니즘을 도입해 사용자의 에어드랍 자격을 박탈했으나, 구체적인 판단 기준이나 데이터는 일절 공개하지 않았다.
붕괴의 진실 분석: 강제 청산과 대규모 투자자 출금
OM 가격이 절벽처럼 추락하며 커뮤니티의 공포와 의심이 확산된 가운데, MANTRA 팀은 몇 시간 내로 긴급 성명을 발표하며 이번 시장의 격렬한 변동과 직접적인 관련이 없다고 해명하려 했다. 이번 폭락을 둘러싸고 시장에서는 다양한 분석과 추측이 제기되었으며, 그 원인은 대략 두 가지로 요약된다.
강제 청산이 시장 변동을 유발함
MANTRA 공동 창립자 JP 멀린(JP Mullin)의 설명에 따르면, OM 시장의 격렬한 변동은 거래소가 OM 계좌 보유자들에 대해 무분별하게 강제 청산을 실행한 결과였다. 이러한 포지션 청산은 매우 갑작스럽게 발생했으며 충분한 사전 경고나 통지를 받지 못했다고 지적했다.
데이터에 따르면, 지난 12시간 동안 OM의 붕괴로 인해 6697만 달러 이상의 강제 청산이 발생했으며, 그중 10개의 포지션이 각각 100만 달러 이상의 청산 금액을 기록했다.
전략적 투자자들의 대규모 출금
Lookonchain의 모니터링에 따르면, OM 붕괴 이전 최소 17개의 지갑이 4360만 개의 OM(당시 약 2.27억 달러)을 거래소로 이체했으며, 이는 유통 공급량의 4.5%에 해당한다. 특히 이 중 두 개의 지갑 주소는 MANTRA의 전략적 투자자인 Laser Digital과 연결되어 있다.
또한 Spot On Chain의 관찰에 따르면, 동일 실체에 속한 것으로 의심되는 19개 지갑이 OM 붕괴 3일 전부터 OKX로 1427만 개의 OM(약 9100만 달러)을 평균 6.375달러의 가격에 이체했다. 이들 지갑은 이미 3월 하순, Binance에서 8415만 개의 OM을 약 5.647억 달러에 매입한 바 있으며, 평균 가격은 6.711달러였다. 이들은 다른 플랫폼에서 일부 포지션을 헷징한 것으로 보이며, 이러한 움직임이 이번 폭락을 가속화시킨 것으로 분석된다.
OM의 90% 폭락은 암호화 시장에서의 '착취 구조'가 얼마나 잔혹한지를 다시 한번 증명했다. OM은 이런 운명을 맞이한 첫 번째 프로젝트도 아니며, 앞으로 마지막이 될 수도 없다. 암호화 산업은 트렌드와 버블이 공존하는 공간이다. 경계심을 갖고 이성적인 투자를 실천하는 것만이 복잡하고 변화무쌍한 시장 환경 속에서 안정적으로 나아갈 수 있는 길이다.
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