비트와이즈: 트럼프의 관세 정책이 비트코인에 어떤 의미를 갖는가?
저자: 매트 후건, 비트와이즈 최고투자책임자(CIO)
번역: AIMan@금색재경
트럼프 행정부는 달러 약세를 원하고 있으며, 이로 인해 세계 예비통화로서의 달러 지위가 끝날지라도 상관하지 않는다. 이는 비트코인에도 일정한 영향을 미친다.
현재와 같은 시기에 투자자가 되는 것은 결코 쉬운 일이 아니다. 시장은 극심하게 변동성이 크며, 뉴스도 끊임없이 쏟아진다.
트럼프의 관세 정책은 단지 협상 전략일 뿐, 장기적인 조치가 될 수 있을까? 정말로 90일간의 관세 유예 기간이 올 수 있을까? 금융 미디어에는 의견이 분명한 시장 전문가들로 넘쳐난다. X(구 트위터)를 탐색하다 보면 AQR 캐피털 매니지먼트의 클리프 어니스(Cliff Asness)("관세 정책은 매우 나쁘다"), 펜싱 스퀘어 캐피털 매니지먼트의 빌 액맨(Bill Ackman)("관세 자체는 문제가 없지만, 이번 관세 설계는 매우 잘못되었다"), 프로페셔널 캐피털의 앤서니 폼플리아노(Anthony Pompliano)("관세가 도움이 될 수도 있다") 등의 다양한 견해를 볼 수 있다. 누구의 말을 믿어야 할지 판단하기 어렵다.
나는 이런 시장의 혼란 속에서 좁은 범위에 집중하는 것을 대응 전략으로 삼는다. 일어날 수 있는 여러 가능성을 추측하기보다는, 내가 확신할 수 있는 소수의 확실한 사실에 집중하려 한다.
따라서 관세 조치와 관련하여 내가 가장 확신하는 점은 바로 트럼프 행정부가 달러가 세계 유일의 예비통화 지위를 잃는 대가를 치르더라도 달러 가치의 대폭적인 하락을 원한다는 것이다.
이는 비트코인에 중대한 의미를 갖는다.
오늘 읽어야 할 가장 중요한 내용
내가 월요일에 본 가장 중요한 자료는 백악관 경제고문위원회 위원장 스티브 밀런(Steve Mnuchin)의 연설문이다. 백악관은 관세 갈등이 최고조에 달한 가운데 월요일 이 연설을 발표했는데, 나는 이것이 우연이 아니라고 생각한다.
이 연설 내용을 상당 부분 인용하고 싶은데, 그만큼 중요하다고 생각하기 때문이다:
달러의 예비통화 기능은 장기적인 통화 왜곡을 초래했으며, 다른 국가들이 설정한 불공정한 무역 장벽과 함께 지속 불가능한 무역적자를 만들어냈다. 이러한 무역적자는 미국의 제조업과 많은 노동계급 가정, 그리고 그들이 속한 지역사회에 심각한 타격을 주었으며, 다만 외국인들 사이의 거래 편의를 위한 것에 불과했다.
...확실히 달러에 대한 수요는 우리 차입금리 유지에 도움이 되지만, 동시에 통화시장을 왜곡 상태에 놓이게 하고 있다. 이 과정은 우리 기업과 근로자들에게 과도한 부담을 주며, 그들의 제품과 노동력이 글로벌 무대에서 경쟁력을 잃게 만들었다. 제조업 종사자 수가 정점을 찍은 이후 이미 3분의 1 이상 감소했으며, 세계 제조업 생산량에서 우리가 차지하는 비중도 40% 감소했다.
여기 내포된 메시지는 명확하다. 즉, 달러는 약세를 겪어야 한다는 것이다.
이는 비트코인에게 무엇을 의미하는가?
이 통찰은 비트코인에게 단기적, 장기적으로 모두 영향을 미친다.
단기적으로는 달러 약세가 비트코인에 긍정적일 것으로 예상한다. 지난 5년간 비트코인은 달러 인덱스(DXY, 달러 가치를 6개 주요 통화 바스켓과 비교하는 지표)와 -0.4에서 -0.8 사이의 음의 상관관계를 보였다. 달러가 하락하면 비트코인이 상승하는 구조이다. 나는 이러한 추세가 계속될 것으로 본다.
장기적으로 보면 그 영향은 더욱 긍정적이다. 글로벌 거시경제 체계의 불안정은 새로운 예비자산 등장의 기회를 만들어낸다. 이는 충분히 설득력 있다. 각국 정부와 기업이 국제무역에서 달러를 선택하는 이유는 바로 달러의 안정성 때문이다. 그러나 이 안정성이 의심받게 된다면, 그들은 다른 대안을 모색해야만 한다.
나는 앞으로 단일 예비통화(달러) 체제에서 더 분절화된 예비자산 체제로 전환될 것이며, 비트코인과 금과 같은 '하드 머니(hard money)'가 지금보다 훨씬 더 큰 역할을 하게 될 것이라고 본다. 이런 상황에서 비트코인을 선택해야 하는 이유는 명백하다. 국제 정세가 긴장되고 글로벌 통화 체계가 요동칠 때, 어디에서 희소하고, 글로벌하며, 어떤 정부나 기관의 통제도 받지 않는 디지털 가치 저장 수단을 찾을 수 있겠는가?
옛말처럼 "혼란은 진보의 사다리"이다.
2024년 12월, 비트와이즈는 올해 말 비트코인 가격이 20만 달러에 이를 것으로 예측했다. 나는 여전히 이것이 실현 가능하다고 생각한다.
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