트럼프의 아들 ‘인쇄기’가 망신살: 광산 기업 ABTC, 주가 92% 폭락…개인 투자자 5억 달러 손실, 본인은 9000만 달러 추가 수익
저자: TechFlow
TechFlow 서두: 4월 28일 포브스는 조사 보도를 통해 에릭 트럼프와 소니아 도널드 트럼프가 공동 설립한 비트코인 채굴 기업 American Bitcoin(나스닥: ABTC)이 실질적으로 ‘차익거래 기계’라고 폭로했다. 이 기업은 2025년 9월 상장 이후 시가총액이 132억 달러에서 약 12.4억 달러로 급락했으며, 개인 투자자들의 누적 손실은 약 5억 달러에 달한다. 반면 에릭 트럼프의 개인 자산은 1.9억 달러에서 2.8억 달러로 증가했다.
포브스는 또 ABTC가 보유한 비트코인의 약 70%가 자체 채굴이 아니라, 지속적인 신주 발행을 통해 공개시장에서 매입한 것이라고 밝혔다. 이 과정에서의 전비(전체 비용)는 비트코인 1개당 약 9만 달러로, 회사가 주장하는 5.7만 달러보다 훨씬 높다. 이에 대해 에릭 트럼프는 X(구 트위터)에서 해당 보도를 ‘중국 선전’으로 규정했다.
트럼프 가문이 구축한 ‘미국 비트코인’ 신화가 어색한 방식으로 무너지고 있다.
4월 28일, 포브스지는 베테랑 기자 댄 알렉산더(Dan Alexander)가 작성한 조사 보도를 게재하며, 에릭 트럼프와 소니아 도널드 트럼프가 공동 창립한 비트코인 채굴 기업 American Bitcoin(나스닥: ABTC)을 MAGA 진영의 개인 투자자를 대상으로 한 ‘차익거래 기계’라고 정의했다. 포브스 공식 계정은 X에서 다음과 같이 부연 설명했다. “대통령의 둘째 아들은 자신의 비트코인 기업을 마치 인쇄기처럼 홍보하고 있다. 그러나 실제로는 MAGA 투자자들을 먹고 사는 차익거래 도구일 뿐이다.”
이에 대해 에릭 트럼프는 즉각 반격에 나섰다. 그는 X에서 “포브스는 이미 정치적 무기가 되었으며, 저널리즘의 수치다”라고 주장하며, 이번 보도를 “정치적 동기에 기반한 선전물”이라고 비난했다. 마지막으로 독자들에게 “정보 출처의 진면목을 똑바로 알아야 한다—이번엔 중국이다!”라고 호소했다. 여러 암호화폐 미디어의 관찰에 따르면, 그의 반응은 ABTC의 운영 핵심 지표들(7,000여 개의 비트코인 보유량, 28EH/s의 해시레이트, 약 9만 대의 채굴기, 4분기 매출 7,830만 달러)만 나열할 뿐, 포브스가 제기한 개인 투자자 손실에 관한 핵심 혐의에는 일절 직접적으로 응답하지 않았다.
상장과 동시에 정점: 2.7억 달러 규모의 비트코인 자산으로 132억 달러 시가총액 확보
포브스의 혐의를 이해하려면 우선 ABTC의 상장 초기 상황을 살펴볼 필요가 있다.
ABTC는 2025년 9월 3일, 상장된 채굴 기업 그라이폰 디지털 마이닝(Gryphon Digital Mining)과의 역합병을 통해 나스닥에 입성했다. 상장 당일 시장은 이 기업에 132억 달러라는 엄청난 평가액을 부여했으나, 당시 회사 계좌에 보유된 비트코인 자산은 약 2.7억 달러에 불과했다. 이는 창사한 지 겨우 6개월밖에 안 된 기업에 대해 투자자들이 핵심 자산 가치의 거의 50배에 달하는 프리미엄을 지불하겠다고 동의한 것을 의미한다.
당일 주가는 최고 14.52달러까지 치솟았다. 8개월 후, ABTC 주가는 약 1.16달러로 급락해 92% 하락했으며, 현재 주가 기준 시가총액은 약 12.4억 달러로, 상장 직후 정점 대비 120억 달러 이상이 증발했다. 포브스는 개인 투자자들의 누적 손실이 약 5억 달러에 달한다고 추산했다.
ABTC의 이 같은 붕괴는 전 업계에 걸친 위기의 부산물이 아니다. 같은 기간 클린스파크(CleanSpark), 아이렌(IREN), 사이퍼 마이닝(Cipher Mining) 등 동종 채굴 기업들도 심각한 적자를 기록했으나(예: 클린스파크는 4분기 순손실 3.787억 달러를 기록했고, 일부 채굴기는 이미 강제 정전 조치됨), 대부분의 기업 주가 하락폭은 40~70% 수준으로, ABTC의 92% 하락폭보다 훨씬 작다. ABTC의 특이성은, 2차 시장에 진입할 때부터 이미 극도로 높은 프리미엄 평가를 받았다는 점에 있다. 이 프리미엄은 시장에서 ‘트럼프 브랜드 세금’으로 간주되었으며, 개인 투자자들이 발로 투표하기 시작하자, 채굴 사업 자체뿐 아니라 브랜드 스토리텔링 전체가 함께 무너진 것이다.
포브스의 장부: 70%의 비트코인은 채굴한 것이 아니라, 신주 발행으로 매입한 것
에릭 트럼프의 핵심 스토리는 ABTC가 시장 가격보다 훨씬 낮은 비용으로 비트코인을 채굴하는 ‘인쇄기’라는 것이다. 올해 2월 실적 발표 전화회의에서 그는 “우리는 빠르게 비트코인 세계의 선두 주자로 자리매김하고 있으며, 우리 브랜드가 누구보다도 가장 훌륭하다고 확신한다”고 말하기도 했다.
그러나 포브스는 미국 증권거래위원회(SEC) 문서를 면밀히 검토한 결과 완전히 다른 사실을 밝혀냈다. ABTC의 비트코인 보유량 중 약 70%는 채굴한 것이 아니라, 신주 발행을 통해 공개시장에서 매입한 것이다.
구체적인 경로는 다음과 같다. 상장 후 처음 27일 동안 ABTC는 1,100만 주를 신규 발행해 9,000만 달러를 조달했고, 약 200만 달러의 비용을 제외한 잔액으로 약 725개의 BTC를 매입했다. 2025년 10월 초부터 11월 중순까지는 700만 주를 추가로 발행해 4,400만 달러를 조달했으며, 11월 말 단일 차례에 4,700만 주를 발행해 약 1.06억 달러를 확보했다. 그리고 2026년 1월 1일부터 3월 25일까지는 다시 8,400만 주를 발행해 1.11억 달러를 조달하여 약 1,430개의 BTC를 매입했다.
이 모든 것을 종합하면, 포브스는 ABTC가 신주 발행을 통해 조달한 자금으로 약 5.25억 달러 상당의 비트코인을 매입했다고 추산했다. 이 자산은 현재 가격 기준으로 약 3.9억 달러 가치이며, 이미 약 1.35억 달러의 시세차익 손실을 발생시켰다. 회사는 기존 주주 지분을 계속 희석시키면서, 고가 시점에 공개시장에서 비트코인을 매입하고 있는 것이다. 그런데 비트코인 가격은 지난해 10월 12.6만 달러의 고점을 기록한 이후 현재 약 7만 달러 수준으로 하락했다.
실제로 자체 채굴한 부분에 대해서는, 포브스가 장비 감가상각비 및 관리비를 포함한 전비 기준으로 산정한 결과, ABTC의 비트코인 1개당 전비가 약 9만 달러에 달한다. 반면 에릭 트럼프는 공개 석상에서 반복적으로 5.7만 달러라는 수치를 인용해 왔다. 두 수치의 차이는 주로 감가상각비 및 관리비를 포함할지 여부에서 비롯되며, 현재 비트코인 가격이 약 7만 달러인 상황에서 이 차이는 ‘인쇄기’와 ‘손실 채굴기’라는 본질적 차이를 결정짓는 요소가 된다.
내부자만 배불리고, 개인 투자자가 대가 치른다: 에릭의 자산은 9,000만 달러 증가
ABTC는 태생부터 전형적인 채굴 기업이 아니었다.
이 회사는 캐나다 상장 채굴 기업 헛8(Hut 8)과 트럼프 가문이 2025년 3월 공동으로 설립한 것으로, 헛8은 자사의 대부분의 비트코인 채굴 사업을 분사해 신설법인에 편입시키고, 이를 대가로 신설법인 지분의 80%를 확보했다. 트럼프 형제와 초기 투자자들은 나머지 20%를 취득했다. 즉, 트럼프 가문은 공장 건설, 채굴기 구매, 팀 구성 등에 거의 자금을 투입하지 않았으며, 그들이 제공한 핵심 자산은 ‘American Bitcoin’이라는 브랜드명과 이에 따른 시장 관심이었다.
이러한 경량 자산 구조는 공개 문서에도 명확히 드러난다. 포브스는 SEC 문서를 인용해, 2026년 2월 실적 발표 전화회의 종료 한 달 후 ABTC의 정규직 직원 수는 단 2명에 불과했다고 지적했다. 이들은 CEO 마이크 호(Mike Ho)와 사장 매트 프루작(Matt Prusak)일 가능성이 가장 높다. 마이크 호는 동시에 헛8의 최고전략책임자(CSO)도 맡고 있다. 공장 운영, 채굴기 관리, 인사 및 재무 업무 등은 모두 헛8에 아웃소싱되어 있다.
포브스의 추산에 따르면, ABTC 출범 이후 에릭 트럼프의 개인 자산은 약 1.9억 달러에서 약 2.8억 달러로 증가해 약 9,000만 달러가 늘었다. 다른 내부자들도 이 과정에서 막대한 이익을 얻었다. 이와 대조적으로, 개인 투자자들은 약 5억 달러의 시세차익 손실을 떠안고 있다.
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