장기 국책일까, 협상 수단일까? 트럼프의 '광기 어린 관세'를 어떻게 이해해야 할까?
작성자: Alex Xu, Mint Ventures
지난주 미국 동부 시간 4월 2일 오후 4시(미국 증시 종료 후), 트럼프는 그의 '상호주의 관세' 방안을 발표했다.
그는 주요 무역 상대국들이 작년에 미국과 실물 무역에서 기록한 흑자 규모를 해당 국가의 전체 상품 수출 총액으로 나눈 뒤, 다시 2로 나누어 새로운 '상호적' 관세율을 산정했다.
논리가 어디 있는가? 중요하지 않다.
그들에게는 전쟁을 개시할 핑계 하나만 있으면 충분하다.
이후 글로벌 시장은 물론 암호자산 시장까지 피바람이 불었다.
현재 시장이 트럼프의 관세 계획에 대해 혼란스러워하는 지점은, 관세 인상이 트럼프 진영의 장기 국정 과제인지, 아니면 무역 상대국이나 대기업 같은 협상 상대와 이득을 얻기 위한 협상 전략인지 여부다.
전자라면, 많은 사람들이 말하듯이, 정말로 세계 무역 구도를 바꾸고 미국이 고립주의로 향하고 있다는 의미일 것이며, 이는 명백히 세계 경제에 장기적으로 불리하다.
하지만 후자라면, 4월 2일所谓 '상호주의 관세'가 발표된 순간이 바로 이번 무역전쟁의 공포 정점이었을 가능성이 크고, 이후 다자간 협상이 진행되면서 미국과 각국 간의 합의에 점차 도달하게 되고, 시장의 공포는 서서히 사라지며 자산 가격도 본래의 수준으로 돌아갈 것이다.
트럼프는 선거운동 중이거나 취임 후 관세 문제를 언급할 때 더 많이 이를 일종의 '국정 과제'로 선전했으며, 관세를 통해 제조업 회귀를 강제하는 것은 철도 지역과 하층 유권자들에 대한 정치적 약속이기도 하고, 그의 태도 또한 비상히 단호했다.
그럼에도笔者는 여전히 관세는 그의 협상 카드에 불과하며, 궁극적인 협상 목표는 자신에게 충분한 정치적 성과를 거두는 것이라고 생각한다. 이는 다음을 포함할 수 있다:
• 더 많은 해외 주문: 다른 나라들이 미국 제품(곡물, 에너지, 무기, 여객기)을 더 많이 구매함
• 더 많은 국내 일자리 창출: 대기업들이 미국 내에 투자하여 공장을 건설함(예: TSMC)
• 경쟁국에 대한 정당한 포위: 중국을 포위하기 위해 중립을 지향하는 국가들을 압박하여 미국과 연합하게 함(오늘날 베트남과 한국은 이미 중국 철강 수출에 고관세를 부과한다고 발표함)
또한 관세 교란으로 인한 자산 폭락과 침체 예상은 통화정책 결정권을 가진 파월을 움직이기 어려운 위치에 놓이게 만들었고, 트럼프는 행정력을 통해 연준의 금리 인하를 강제할 수 없지만, 무너져가는 경제와 주식시장이라면 어떨까?
따라서 그와 그의 진영이 현재의 막대한 압력을 버텨낸다면, 논리적으로 보이지 않는 관세 요구가 협상을 통해 점차 성과로 전환될수록, 그의 여론 평가는 서서히 반전될 것이다.
이러한 성과들은 모두 그의 정치적 영향력을 확대하는 에너지로 전환되어, 권력 확대의 근거가 되며, 내년 중간선거에서 공화당이 우위를 점하는 데 도움을 줄 것이다.
그렇다면 트럼프가 정말로 관세를 장기 국정 과제로 여기고, 관세가 제조업 회귀를 강제해 미국 제조업의 공허화 현상을 변화시키고 더 많은 일자리를 창출할 수 있다고 믿는 가능성은 없을까?
하지만 문제는 현재 공간과 시간이 이를 허용하지 않는다는 점이다. 내년에는 의회 중간선거가 있고, 장기간의 고관세가 초래하는 경기침체, 주식시장 폭락, 자산 인플레이션은 반드시 공화당이 현재 미미한 우위를 가지고 있는 하원(심지어 상원)을 잃게 만들 것이며, 트럼프는 남은 2년 임기 동안 '절름발이 대통령'이 되고 정책 추진도 더욱 어려워질 것이다.
현재로서는 이런 장기 국정 과제를 시행할 만큼의 시간과 여유가 충분하지 않다. 내년에 주식시장이 안되고, 암호자산 시장이 안되면, 장기 국정 과제는커녕 단기적으로도 감당하기 어려울 것이다.
따라서 이러한 가능성은 비교적 낮다.
사실 현재 상황을 보면, 상호주의 관세 발표 후 일주일도 되지 않아 여러 국가들과 접촉을 시작하면서, 실제 협상 이익이 확인되는 대로 트럼프 진영의 관세 관련 발언은 이미 완화되기 시작했다.
예를 들어 오늘 미국 국가경제위원회 위원장 케빈 해싯이 먼저 "현재 50개 이상의 국가가 백악관에 연락해 무역 협상을 시작했다. 트럼프 대통령은 미국 시장을 파괴함으로써 시장을 무너뜨리려는 시도를 한 적이 없다."고 말했다.
이어 미국 무역 고문 나바로도 "트럼프는 관세 및 비관세 장벽 감축을 추구하고 있다."고 밝혔다. 이 사람은 트럼프 진영 내에서 관세 정책의 주요 지지자였으며, 최근 마스크의 자유무역 입장을 맹렬히 비판하기도 했다.
그렇다면 이 과정에서 예상치 못한 상황이 발생할 가능성은 없을까?
가능성은 있다.
예컨대 미국과 가장 중요한 몇몇 무역 상대국들의 협상이 원활하지 않을 경우, 특히 EU와 중국의 경우다. 현재 두 지역은 이미 보복 조치를 시행했거나, 협상이 결렬될 경우 보복하겠다고 위협하고 있으며(4월 13일), 재무장관 베센트는 '상호주의 관세' 발표 당일부터 "보복하지 마라, 그렇지 않으면 미국도 추가 조치를 취할 것"이라고 경고했다.
이러한 상황은 협상 교착 상태나 단기적 충돌 격화(상호 관세 추가 인상)를 초래할 수 있지만, 대부분의 다른 국가들이 미국과 적극적으로 협상에 나설 것을 고려하면, 전반적인 상황이 현재보다 훨씬 더 악화될 가능성은 크지 않다.
결국 트럼프의 핵심 과제는 내년 중간선거 이전에 더 많은 '성과'를 거두는 것이지, 높은 인플레이션과 붕괴된 주식시장이 자신의 임기 후반을 망치는 것이 아니다.
따라서 일찍 '미친 사람'처럼 행동하고, 일찍 협상에 나서는 것이 트럼프에게 더 유리하다.
'불확실성'의 창조자인 트럼프 역시 내년 중간선거 전에 스스로가 '불확실성'에 직면하기를 원하지 않는다.
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