로빈후드 CEO와의 대화: 스페이스X 지분을 토큰화해 누구나 부담할 수 있는 '주머니 속 개인 은행' 만들고 싶다
정리 및 번역: TechFlow
게스트: 블라드 테네프(Vlad Tenev), 로빈후드 CEO
진행자: 데이비드 호프만(David Hoffman)
출처: Bankless
원제: Vlad Tenev Wants to Tokenize SpaceX & OpenAI on Robinhood
방송일: 2025년 3월 31일
요점 요약
로빈후드 CEO 블라드 테네프가 다시 한 번 Bankless에 출연해 자산 토큰화, 암호화폐 규제, 그리고 로빈후드의 신규 제품들에 대해 심도 있게 논의했다.
인터뷰에서 블라드는 스페이스엑스(SpaceX)와 오픈AI(OpenAI) 같은 기업의 지분을 일반 투자자들에게 제공하는 토큰화 기술의 밝은 미래를 제시했다. 또한 예측 시장을 "진실 머신(truth machine)"으로 설명하고, 로빈후드의 세 가지 최신 제품인 Strategies, Cortex, Banking을 상세히 소개했다.
주요 발언 요약
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우리의 목표는 모든 고객에게 고액 자산가들이 누리는 것과 동등한 접근성, 기회, 전략을 제공하는 것이다. 이 서비스 철학은 아이폰의 약속과 유사하다. 모두가 감당할 수 있는 가격으로 사치스럽고 자랑스러운 제품 경험을 어떻게 제공할 것인가?
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우리의 세 가지 신사업 중 로빈후드 스트래티지(Robinhood Strategies)는 디지털 투자 조언사이고, 로빈후드 코르텍스(Robinhood Cortex)는 리서치 보조자이며, 로빈후드 뱅킹(Robinhood Banking)은 개인 은행원 역할을 한다.
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SEC가 암호화폐 및 일부 업계 기업들에 대한 조사를 종료한다고 발표한 것은 큰 위안이었다. 우리 회사뿐 아니라 업계 전체가 이제 무한한 공격 없이 앞으로 나아갈 수 있다는 느낌을 받았다.
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어떤 관할권 내의 블록체인상에서 기업에 대응하는 토큰을 발행할 수 있다면, 당신은 즉시 수억 명의 참여자가 존재하는 글로벌 유동시장에 접속하게 된다. 나는 결국 미국도 이를 받아들일 수밖에 없다고 본다.
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스테이블코인 법안이 먼저 시행될 가능성이 있으며, 이는 업계에 긍정적인 신호다. 그러나 우리는 시장 구조 법안을 더 주목한다. 왜냐하면 이 법안은 암호화 자산이 현실 금융 시스템에 어떻게 통합되는지를 위한 명확한 틀을 제공하기 때문이다.
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스테이블코인 입법이 달러의 지배력을 강화할 수 있듯이, 나는 증권 토큰화가 미국 기업의 글로벌 시장 지배력을 진정으로 견인하고, 미국 기업의 주주 기반을 확대할 수 있다고 생각한다.
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나는 항상 공정한 경쟁을 지지해왔다. 전통 은행과 암호화 영역 간의 관계는 장기적으로 분리보다는 더욱 융합될 것이라고 본다. 전통 은행 시스템의 장점을 암호화 영역에 도입할 수 있을 뿐 아니라, 암호화 기술의 많은 혁신도 은행 시스템에 적합하게 통합될 수 있다.
새로운 정부에 대한 입장
데이비드:
블라드, 다시 프로그램에 오신 것을 환영합니다. Bankless에 오신 것을 환영합니다.
블라드:
초청해주셔서 감사합니다. 다시 오게 되어 기쁩니다.
데이비드:
암호화폐 분야의 중요한 주제부터 시작해보고자 합니다—미국 규제 환경의 새로운 변화 말입니다. 새 행정부의 정책은 미국 암호화산업에 많은 기회를 열어주었으며, 특히 규제 불확실성 때문에 망설였던 기관 투자자들에게 특히 그렇습니다. 새로운 경영진 아래에서 로빈후드는 어떤 새로운 기회를 맞이하고 있습니까? 과거에는 할 수 없었던 어떤 사업을 지금 진행할 수 있습니까? 어떤 분야를 우선적으로 추진할 계획입니까?
블라드:
가장 직접적인 변화는 집행을 통한 규제가 멈췄다는 점이며, 가장 큰 개선은 암호화 비즈니스 전반에 걸친 포괄적 공격에서 벗어났다는 것입니다. 예를 들어, SEC가 암호화 및 일부 업계 기업들에 대한 조사를 종료한다고 발표한 것은 큰 위안이었습니다. 우리 회사뿐 아니라 업계 전체가 이제 무한한 공격 없이 앞으로 나아갈 수 있다는 느낌을 받았습니다. 이전 행정부는 분명히 암호화폐가 실질적인 형태로 존재해서는 안 되며, 전통 금융 시스템과 통합되어서도 안 된다고 생각했습니다. 따라서 이것은 큰 진전이며, 현재 두 가지 중요한 입법이 진행 중입니다.
또한 메임코인(Memecoin)의 법적 지위도 더욱 명확해졌습니다. 최근 SEC는 메임코인이 증권에 해당하지 않는다고 명시한 각서를 발표했습니다. 이는 법적 분석상 비교적 간단한 결론이지만, 그 전까지 각 기업은 각각의 코인마다 별도의 분석을 해야 했으며, 이는 시간과 비용이 많이 들었습니다. 로빈후드는 항상 규정 준수를 매우 중요하게 여겨왔으며, 각 코인마다 철저한 증권 분석을 수행했습니다. 따라서 이러한 법적 명확성은 우리에게 큰 도움이 됩니다.
마찬가지로,스테이킹(Staking)이 증권에 해당하는지 여부에 대한 명확성도 증가하고 있습니다. 이 역시 좋은 일입니다. 스테이킹은 사람들이 자신의 컴퓨팅 능력을 기여하여 블록체인을 지원하는 행위입니다. 스테이킹 제공자는 이 과정의 복잡성을 줄이는 것을 목표로 합니다. 일반적으로 이는 더 많은 수익을 가져오며, 고객의 지갑에 더 많은 암호화폐를 남깁니다. 따라서 명확성이 부족했던 것은 실제로 미국 소비자를 해쳤습니다. 왜냐하면 더 규제된 플랫폼에서 더 많은 수익을 얻을 수 없었기 때문입니다.
따라서 이러한 명확성은 좋은 일입니다. 현재 두 가지 중요한 입법이 진행 중입니다. 하나는 스테이블코인 관련 법안이고, 다른 하나는 시장 구조 법안입니다. 스테이블코인 법안이 먼저 시행될 가능성이 있으며, 이는 업계에 긍정적인 신호입니다. 그러나 우리는 시장 구조 법안을 더 주목합니다. 왜냐하면 이 법안은 암호화 자산이 현실 세계 금융 시스템에 어떻게 통합되는지를 위한 명확한 틀을 제공하기 때문입니다. 예를 들어, 어떤 암호화 자산이 증권인지, 어떤 것이 상품인지? 플랫폼으로서 암호화 증권을 상장하려면 어떤 단계를 거쳐야 하는가? 이러한 질문들의 답은 업계에 엄청난 잠재력을 해방시킬 것입니다.
이것들은 큰 문제이며, 입법은 이러한 문제들을 해결하고 암호화 기술의 진정한 잠재력을 해방시키는 데 도움이 될 것입니다. 우리는 이를 매우 기대하고 있습니다.
당신은 일부 기업들이 스테이블코인에 은행업무를 통합하려 하고 있다고 언급했습니다. 예를 들어 스테이킹이나 자금 풀을 통해 수익을 창출하는 방식 말입니다. 나는 시장 구조 법안이 그러한 제품들을 위한 길을 열어줄 것이며, 동시에 더 많은 산업 경쟁을 가져올 것이라고 생각합니다. 현재 스테이블코인은 수익형 스테이블코인에 대한 규정이 명확하지 않아 아직 이 단계에 도달하지 못했습니다. 따라서 이를 더 견고한 기반 위에 세우기 위해서는 더 많은 규제 명확성이 필요합니다. 하지만 우리는 그것이 올 것이라는 점에 낙관적이며, 일이 긍정적인 방향으로 나아가고 있다고 생각합니다.
데이비드:
내가 올바르게 이해하고 있다면, 많은 잠재적 제품 라인들이 현재 이론 단계에 머물러 있습니다. 시장 구조 법안이 통과된 후에야 비로소 제품 실현과 건설 단계로 진입할 수 있겠군요, 그렇습니까?
블라드:
예를 들어, 수익을 지불하는 수익형 스테이블코인은 머니마켓펀드(MMF)와 유사하게 작동합니다. 스테이블코인의 기초 자산은 국채 등 안전한 자산을 포함합니다. 따라서 스테이블코인은 머니마켓펀드와 구조상 매우 유사합니다. 그러나 규제 명확성이 부족하여 서로 다른 것으로 간주되고 있습니다. 나는 이것이 바로 규제가 역할을 할 수 있는 부분이라고 생각합니다.
토큰화의 장점
데이비드:
그렇다면 토큰화 분야는 어떠합니까? 이는 매우 핫한 주제라고 생각합니다. 왜냐하면 전통 은행, 전통 금융과 암호화 세계 사이의 다리 역할을 하기 때문입니다. 우리가 더 많은 자산을 토큰화하고, 공개적이고 허가 없는 블록체인의 가치를 활용하기 시작하는 것입니다.
로빈후드는 이 토큰화 운동에서 어떤 역할을 합니까? 아마도 당신은 낙관적일 것이라 추측합니다. 스스로를 발행자, 플랫폼으로 여기십니까? 로빈후드가 토큰화 제품을 직접 만들까요, 아니면 오히려 그런 제품들의 시장이 되기를 원합니까? 토큰화 기술 스택 내에서 당신들의 입장은 무엇입니까?
블라드:
이 정의에 따르면, 토큰화란 비암호화 원주민 자산의 표현을 블록체인 위에 배치하여 자유롭게 거래되도록 하는 것입니다.
우리는 이미 스테이블코인에서 이것을 목격했습니다. 스테이블코인은 사실상 토큰화된 국채입니다. 또한 팍시스(Paxos)는 토큰화된 금 제품도 가지고 있는데, 매우 흥미로운 제품입니다. 실제로 우리는 팍시스 및 다른 여러 기업들과 협력하여 USDG, 즉 달러 글로벌 네트워크를 출시했으며, 전 세계 어디서나 사용 가능한 스테이블코인을 만들고, 보유자에게 매력적인 수익을 제공하는 것을 목표로 했습니다.
다음 단계는 분명히 증권의 토큰화입니다. 우리는 이것에 매우 기대하고 있습니다. 이것은 당신이 스테이블코인 입법이 달러의 글로벌 지배력을 보장하는 것과 동일한 방식으로 기업 소유권을 가질 수 있게 해줍니다. 사람들이 이것에 열광하는 이유가 바로 여기에 있습니다. 누구나 미국 달러와 미국 국채가 받아들여지고 구매되기를 원하며, 이러한 제품은 전 세계적으로 높은 수요를 가지고 있습니다.
따라서 스테이블코인 입법이 달러의 지배력을 강화할 수 있듯이, 나는 증권 토큰화가 미국 기업의 글로벌 시장 지배력을 진정으로 견인하고, 미국 기업의 주주 기반을 확대할 수 있다고 생각합니다. 현재 해외에서 미국 기업에 투자하는 것은 매우 어렵습니다. 스테이블코인이 달러 접근을 쉽게 만드는 것처럼, 토큰화된 증권은 미국 기업에 접근하는 것을 더욱 간단하게 만들 것입니다. 우리는 이것에 기대하고 있습니다. 기업에게도 좋고, 미국 외 사람들에게도 좋습니다. 왜냐하면 그들은 이제 효과적인 부의 축적 도구에 접근할 수 있게 되며, 특히 현지 통화가 급격히 하락할 때 구매력 손실을 극복하는 다양한 방법을 갖게 되기 때문입니다.
나는 이것이 우리의 기업가들에게도 자본 형성 측면에서 이롭다고 생각합니다. 글로벌 암호화 시장에 진입함으로써 미국이 자금을 모으기 더 쉬워진다면, 더 많은 흥미로운 기업들이 생길 것입니다. 몇 달 전, 우리는 실제로 워싱턴포스트에 기고문을 게재하여 민간 증권 토큰화의 사례를 주장했습니다. 현재 오픈AI나 스페이스엑스 같은 민간 기업에 투자하는 것은 매우 어렵습니다. 나는 암호화 기술이 이 문제를 해결할 수 있다고 생각합니다. 따라서 민간 기업을 토큰화한다면, 기업과 투자자 모두에게 이롭습니다. 메임코인에 대해서는 이미 명확한 정의가 있는데, 사람들은 기본적으로 자유롭게 이런 토큰에 투자할 수 있지만, 스페이스엑스나 오픈AI 같은 기업에 투자하는 것은 여전히 많은 제약이 있다는 사실이 놀랍습니다.
스페이스엑스의 토큰화
데이비드:
기존 정보에 따르면, 시장에는 실제로 스페이스엑스 지분 거래가 존재하는 것으로 보입니다. 스페이스엑스 지분에 접근하는 방법을 찾는 것은 광기가 아닙니다. 따라서 당신이 말하는 바는, 프라이빗 마켓 영역에서 이미 시장이 존재하고 있으므로, 우리는 이러한 지분을 토큰화하고 암호화 기술을 활용하여 이를 더 정식화되고 구조화된 시장으로 전환할 수 있다는 의미로 들립니다. 그리고 저는 로빈후드가 토큰화된 지분을 서비스하는 시장이 되기를 기꺼이 할 것이라고 상상합니다. 만약 제가 이러한 정보들을 함께 묶는다면, 이는 매우 실현 가능한 미래처럼 보입니다. 당신은 이것이 바로 여러분의 로드맵이라고 생각합니까? 로빈후드에서 스페이스엑스 지분을 토큰화하는 데 얼마나 가까이 와 있습니까?
블라드:
네, 로빈후드는 전통 금융과 암호화 사이의 교차점에 위치하고 있다고 생각합니다. 우리는 모든 암호화 기술을 보유하고 있으며, 전통 금융 인프라도 가지고 있습니다. 따라서 토큰화된 지분은 우리가 전체 생태계에 기여할 수 있는 중요한 영역 중 하나라고 생각합니다.
미래의 토큰화된 지분은 ETF(거래소상장펀드)와 유사하게 운영될 수 있습니다. ETF 발행사는 일련의 증권을 보유하고, 어떤 방식으로든 ETF 지분을 발행하는데, 이는 실질적으로 토큰화된 증권의 전신입니다. 당신이 일련의 증권 바구니를 ETF 발행자에게 가져가면, 그들은 ETF 지분으로 교환해줍니다. 반대로, 당신은 ETF 지분을 기초 증권 바구니로 교환할 수 있습니다. 이는 전통 금융에서 이미 발생한 일의 유사한 사례이며, 토큰화는 암호화 기술을 활용하여 진화할 수 있습니다.
IPO의 대안
데이비드:
공공시장 IPO 수는 눈에 띄게 감소하지는 않았지만, 전반적인 추세는 하락세입니다. 이는 IPO 비용이 너무 높아 감당하기 어려우며, 기업이 공공 자본시장에 진입하는 문턱이 점점 더 높아졌기 때문입니다. 이러한 추세가 민간시장 토큰화 전망을 촉진할 것이라고 보십니까, 아니면 국가 규제 준수 측면에서 너무 복잡하고, 금융 규범도 너무 번거로운가요?
블라드:
나는 토큰화된 증권의 추세가 실제로 IPO 대안을 위한 길을 열고 있다고 생각합니다. 미국에서는 단기적으로는 어려울 수 있지만, 국제 시장에서는 이미 이러한 추세가 서서히 나타나고 있습니다. 많은 국가들이 암호화 자산 증권을 발행하는 프레임워크를 구축하고 있으며, 암호화 자체가 본질적으로 글로벌이기 때문입니다. 따라서 어떤 관할권 내의 블록체인상에서 기업 토큰을 발행할 수 있다면, 당신은 즉시 수억 명의 참여자가 존재하는 점점 더 유동적인 글로벌 시장에 접근하게 됩니다. 나는 결국 미국도 이를 받아들일 수밖에 없다고 생각합니다.
민간 기업의 경우, 초기 단계에서는 이는 초급 자본에 해당합니다. 전통적인 IPO에서 주주로부터 자금을 모집하는 것과 같습니다. 초기 단계에서 초급 자본은 매우 유용합니다. 저는 자신이 시드 단계 기업을 운영하는 기업가였을 때, 자금 조달 모델이 엄청난 에너지와 자원을 소모했다는 것을 기억합니다. 작은 기업일수록 이러한 자원이 매우 중요합니다. 토큰화가 기업가들이 신속하게 글로벌 자본시장에 접근할 수 있게 해준다면, 이는 초기 창업자들에게 훌륭한 선택이 될 것입니다. 이는 위험이 가장 높은 단계에서 더 많은 기업이 자금 지원을 받는 데 도움이 될 뿐 아니라, 투자자들에게 잠재적인 고수익 기회도 제공할 수 있습니다.
오픈AI나 스페이스엑스와 같은 성숙한 민간 기업의 경우, 가치 제안은 다릅니다. 이 시점에서 기업 창립자들에게는 그리 매력적이지 않을 수 있습니다. 이미 많은 자금을 모금했으며, IPO나 다른 계획을 하고 있을 수 있기 때문입니다. 그러나 직원들에게는 매우 매력적입니다. 이러한 기업에는 수천 명의 직원이 있으며, 그들은 유동성을 찾고 있습니다. 언제 IPO나 유동성 이벤트가 있을지 알 수 없기 때문에, 직원들은 어느 정도 다각화를 원합니다. 이것이 강력한 가치 제안이 되는 이유입니다.
현재 이 분야에서 운영 중인 Equity Zen이나 Forge와 같은 일부 2차 플랫폼들이 있습니다. 이들은 실제로 이러한 기업의 직원들에게 적극적으로 다가가며, 다각화와 2차 지분 판매를 원하는 타겟층을 확보합니다. 그러나 이러한 모델의 문제는 유동성이 실제로 분산되어 있다는 점입니다. 따라서 플랫폼 자체가 공급원을 찾아내고 유입해야 하며, 암호화는 상호운용성(interoperability)의 혜택을 받습니다. 블록체인에 올리기만 하면 자유롭게 거래할 수 있고, 즉시 글로벌 유동성에 접근할 수 있습니다. 이것이 제가 그것을 우수한 기술적 해결책이라고 생각하는 이유입니다.
데이비드:
확실히 이 방향을 가리키는 여러 트렌드가 있습니다. 또한 스페이스엑스, 오픈AI와 같은 많은 훌륭한 기업들이 민간 기업이며, 공개 상장할 의사가 없는 것으로 보입니다. 이러한 AI 연구소는 광범위한 카테고리로서 실질적으로 공공 지분이 없거나, 페이스북이나 구글처럼 너무 커져서 희석된 투자 도구가 되었습니다.
블라드:
일반 투자자로서, 당신이 AI에 접근하고자 한다면 선택지는 매우 제한적입니다. NVIDIA, Alphabet, 테슬라를 선택할 수 있지만, 오픈AI, Anthropic, Perplexity와 같은 흥미로운 AI 기업에는 접근할 수 없습니다.
데이비드:
지난 수십 년간의 시장 추세를 돌아보면, 현대 사회에서의 기회는 공공시장이 아닌 민간시장에 있습니다. 제가 앞서 말했듯이, IPO의 규제 준수 비용은 점점 더 높아지고 있으며, 동시에 암호화는 기술적 해결책을 제공합니다. 나는 여러 가지 순풍 요인이 이 불가피한 결론을 향해 나아가고 있다는 것을 봅니다: 민간시장 지분을 토큰화하고, 이를 일종의 의사 공공시장(pseudo-public market)으로 만드는 것입니다.
예측 시장
데이비드:
예측 시장도 이야기하고 싶습니다. 왜냐하면 로빈후드도 이 분야에 진출했기 때문입니다. 로빈후드는 '모든 것이 시장이다(Everything is a market)'라는 슬로건을 갖고 있는데, 제가 잘못 알고 있는 것인지, 아니면 정말로 공식 브랜드 목표가 그런 것인지 궁금합니다.
블라드:
우리는 그 슬로건을 사용하지 않습니다. 우리 회사 이름은 로빈후드 마켓스(Robinhood Markets)이며, 이것이 모회사입니다. 따라서 우리의 미션은 "모두를 위한 금융 민주화(democratizing finance for all)"입니다. 우리는 시장의 힘을 믿으며, 모두가 시장에 공정하게 참여할 수 있도록 노력하고 있습니다. 일반적으로 기관 시장이라면 일반 사용자가 관심을 갖는다면, 그들도 기관과 동등한 경쟁 환경에서 참여할 수 있어야 한다고 생각합니다.
이것은 예측 시장에도 적용됩니다. 그러나 나는 예측 시장이 추가적인 가치를 가진다고 생각합니다. 나에게 있어 강건한 예측 시장은 거래 이상의 사회적 이익을 의미합니다. 즉, 다양한 사건에 대해 더 나은 예측을 얻을 수 있다는 것입니다. 우리는 선거에서 이를 목격했습니다. 예측 시장은 전통 미디어보다 몇 시간 또는 며칠 일찍 관련 정보를 제공했습니다. 나는 여러 다른 카테고리에서도 이를 볼 수 있을 것이라고 생각합니다. 따라서 나는 예측 시장이 '진실 머신(truth machine)'이라고 생각합니다. 예측 시장은 뉴스의 진화이며, 신문의 진화입니다. 어떤 경우에는 예측 시장을 통해 사건이 발생하기 전에 뉴스를 얻을 수도 있습니다.
Kalshi 플랫폼
데이비드:
많은 사람들과 마찬가지로, 저도 선거 파티를 열었습니다. 우리는 주류 미디어의 선거 보도를 보면서, 암호화 커뮤니티 친구들과 함께 선거 상황을 논의했습니다. 전통 뉴스 외에도, 우리는 폴리마켓(Polymarket) 플랫폼을 열었습니다. 모두가 차례로 폴리마켓과 주류 미디어를 오가며 시청했는데, 폴리마켓의 데이터가 훨씬 실시간이며, 분명히 더 흥미로웠습니다. 최근 로빈후드는 공지를 발표했습니다. 내용을 읽어드리고, 예측 시장에 대해 좀 더 명확히 이야기해보겠습니다.
최근 로빈후드는 예측 시장 센터를 출시하여 고객이 세계 최대 이벤트 결과에 대해 거래할 수 있도록 했습니다. 첫 번째 시장들은 연준 기금 금리 상한에 대한 예측과 다가오는 NCAA 남녀 농구 챔피언십 경기 결과를 포함합니다. 두 시장 모두 유형은 다르지만 매력적입니다. 제 질문의 일부를 이미 답변해주셨는데, 로빈후드가 왜 예측 시장을 플랫폼에 통합했는지 말입니다. 다만 주목할 점은, 이 예측 시장 제품이 Kalshi에 의해 지원된다는 것입니다. 로빈후드와 Kalshi의 협력 관계에 대해 말씀해주실 수 있습니까? Kalshi가 이 예측 시장에서 구체적으로 어떤 역할을 합니까?
블라드:
Kalshi는 지정계약시장(DCM, Designated Contract Market)입니다. DCM을 주식 거래소와 유사한 것으로 생각할 수 있습니다. 주식 분야에서는 나스닥(Nasdaq)과 뉴욕증권거래소(NYSE)와 같은 거래소가 있습니다. 로빈후드를 포함한 브로커들은 이러한 거래소나 거래소에서 거래하는 마켓메이커에 주문을 라우팅합니다. 매수자와 매도자는 실제로 이러한 거래소에서 만나며, 거래소는 본질적으로 시장을 생성합니다.
주식 분야에서 로빈후드는 브로커입니다. 고객의 주문을 받아 마켓메이커에 라우팅하거나 직접 거래소에 보내는 일을 합니다. 선물 시장, 즉 CFTC가 규제하는 영역에서는 지정계약시장(DCM)이 있으며, 이 시장들은 거래소와 같습니다. 매수자와 매도자가 만나는 장소입니다. 그리고 선물 브로커사(FCM, Futures Commission Merchant)가 있는데, 이 경우 로빈후드가 FCM 역할을 합니다. 고객 관계와 인터페이스를 담당하고, 주문을 DCM과 마켓메이커를 통해 체결하도록 라우팅합니다.
따라서 Kalshi를 나스닥이나 NYSE와 유사한 것으로, 우리는 전통적인 브로커의 역할을 한다고 생각할 수 있습니다. 실제로 대통령 선거 기간에는 Forecast Decks라는 다른 DCM에도 연결했는데, 이는 인터랙티브 브로커스(IBKR)의 자회사입니다. 따라서 우리는 여러 DCM에 연결할 수 있으며, 이러한 거래소들이 제공하는 다양한 제품을 제공할 수 있습니다. 실제로 DCM은 계약 상장을 위한 최종 책임을 집니다. 따라서 우리가 제공하는 모든 계약은 반드시 DCM에 상장되어야 합니다.
데이비드:
그래서 당신들은 자체 예측 시장을 제공할 수 없습니다. 반드시 제3자 DCM을 통해 이루어져야 합니다.
블라드:
네, 실제로 폴리마켓과 같은 플랫폼은 미국에서 예측 시장을 합법적으로 운영할 수 없습니다. 왜냐하면 그들은 DCM이 아니기 때문입니다. 그들은 암호화 기술적 접근 방식을 취합니다. 나는 이것이 우리가 이전에 논의한 시장 구조 입법에서 명확히 해야 할 일부 문제라고 생각합니다. CFTC는 이것들을 상품으로 규제하며, 이에 상응하는 허가가 있습니다. 그렇다면 폴리마켓과 같은 예측 시장은 이러한 규제 하에서 처리됩니까, 아니면 암호화이기 때문에 다른 규제를 받습니까? 이러한 것들은 폴리마켓과 같은 대규모 예측 시장이 미국에서 운영될 수 있도록 하기 위해 입법이 필요로 하는 문제들입니다.
예측 시장의 미래
데이비드:
많은 청취자들이 미국에서 폴리마켓을 사용할 수 있기를 원할 것입니다. 예측 시장에 관한 마지막 질문입니다. 현재 로빈후드의 예측 시장은 연준 기금 금리와 남녀 농구 경기에서 시작했지만, 미래 방향은 무엇입니까? 앞으로 사용자들이 로빈후드에서 어떤 예측 시장에 참여할 수 있을까요?
블라드:
우리의 최신 라운드 계약 시장 출시를 통해, 우리는 단 하나의 계약만을 나열할 수 있었던 능력에서, 동시에 수백 개의 계약을 나열할 수 있는 능력으로 발전했습니다. 물론 이 뒤에는 청산, 지불, 그리고 이전 계약의 데이터에 의존하는 새로운 계약 설정 등의 운영적 복잡성이 따릅니다. 이는 남녀 대학농구 예측에서 이미 드러났습니다. 그러나 곧 우리는 계약 수를 수백에서 수천으로 확장할 수 있게 될 것이며, 이는 다양한 유형의 예측 시장에 문을 열어줄 것입니다.
우리는 경제 분야의 예측 시장에 매우 관심이 많습니다. 또한 인공지능 발전에도 큰 관심이 있습니다. 매우 멋진 예측 시장들이 있어서 다양한 AI 발전에 대한 명확한 정보를 제공할 수 있으며, 우리의 고객들이 이것에 매우 관심이 있다고 생각합니다. 사실, 예측 시장의 범위는 신문만큼 광범위해야 한다고 생각합니다. 신문에는 1면 뉴스, 스포츠면, 비즈니스면, 예술 및 여가면이 있듯이, 예측 시장도 유사한 분류를 통해 사용자에게 포괄적인 정보를 제공할 수 있습니다.
데이비드:
예측 시장을 진실 머신으로서, 이것이 암호화 커뮤니티 사람들이 예측 시장에 그렇게 관심을 갖는 이유 중 하나라고 생각합니다. 과거에도 이스라엘과 이란 간의 갈등과 같은 상당히 중요하고 민감한 지정학적 사건들이 있었습니다. 폴리마켓에는 한 그룹의 예측 시장이 있었는데, 실제로 사람들이 미래 사건에 대해 어떻게 생각하는지를 보여주는 진실된 정보를 제공했으며, 동시에 고도로 영향력 있고 민감한 주제였습니다. 만약 우리가 불안정한 지정학적 미래로 진입한다면, 사람들은 특정 결과 가능성에 대한 시장의 견해를 더 알고 싶어할 것입니다. 로빈후드 내부에 고위험 글로벌 거시 지정학적 예측 시장을 통합하는 아이디어에 대해 어떻게 생각하십니까?
블라드:
나는 이것이 사회에 중요하다고 생각합니다. 현재 CFTC는 예측 시장과 이벤트 계약에 대한 지침을 가지고 있으며, 기본적으로 공공의 이익에 반하는 예측 시장은 나열되어서는 안 된다고 규정하고 있습니다. 이는 다소 모호한 일반 범주이지만, 우리는 이를 가능한 한 제한해야 한다고 생각합니다. 왜냐하면 나는 대부분의 예측 시장이 공공의 이익에 부합한다고 진심으로 믿기 때문입니다.
로빈후드의 세 가지 신사업
로빈후드 뱅킹(Robinhood Banking)
데이비드:
여러분은 로빈후드 서밋과 유사한 상당히 중요한 행사를 열고, 로빈후드 스트래티지(Robinhood Strategies), 로빈후드 뱅킹(Robinhood Banking), 로빈후드 코르텍스(Robinhood Cortex)라는 세 가지 새로운 사업 분야를 발표했습니다. 먼저 로빈후드 뱅킹부터 시작하겠습니다. 이 제품에 대해 자세히 설명해주실 수 있습니까? 그리고 왜 이 제품 라인을 만들게 되었는지 알려주십시오.
블라드:
전체적인 영감은 우리의 목표가 모든 고객에게 고액 자산가들이 누리는 것과 동등한 접근성, 기회, 전략을 제공하는 데서 비롯됩니다. 우리는 복잡한 고액 자산가 전용 파이낸스 팀을 모든 사람의 주머니 속에 넣고, 골드 구독자들에게 월 5달러라는 가격에 제공하고자 합니다. 이러한 서비스 철학은 아이폰의 약속과 유사합니다. 어떻게 모두가 감당할 수 있는 가격으로 사치스럽고 자랑스러운 제품 경험을 제공할 것인가?
따라서 이것이 우리가 골드 행사에서 발표한 세 가지 제품 뒤에 있는 중심 축입니다. 스트래티지(Strategies)는 당신의 디지털 투자 조언사이며,코르텍스(Cortex)는 당신의 리서치 보조자이고, 로빈후드 뱅킹(Banking)은 당신의 개인 은행원 역할을 합니다. 저는 이것이 로빈후드 내에서 출시된 첫 번째 AI 제품이라고 생각합니다. 따라서 앞으로 최신의 지능형 모델과 추론 모델이 제품 경험에 더욱 깊이 통합되며, 이를 통해 각 부분이 서로를 이해하는 탁월한 경험을 제공할 것이라고 생각합니다.
로빈후드 코르텍스(Robinhood Cortex)
데이비드:
이 공지를 볼 때, 로빈후드 코르텍스를 보고 '뭐? 로빈후드가 AI 에이전트를 출시했어?'라고 생각했습니다.
하지만 자세히 알아보니, 그 기능이 실제로 의미가 있음을 알게 되었습니다. 사용자가 로빈후드 코르텍스를 어떻게 사용하는지 예를 들어 설명해주실 수 있습니까? 아마도 로빈후드 앱에 내장되어 있어 금융 관련 질문을 할 수 있을 것 같습니다. 그렇다면 금융 주제에 특화된 대규모 언어 모델(LLM)입니까, 아니면 팝업 창 같은 것입니까? 좀 더 자세히 설명해주실 수 있습니까?
블라드:
현재 로빈후드 앱 내에서 두 가지 활용 사례가 있습니다. 하나는 현재 주식의 동향에 대한 답변입니다. 당신이 로빈후드를 사용한다면, 시장 변동성에 대한 알림을 가끔 받을 것입니다. 예를 들어 어떤 주식이 5% 상승하거나 하락했을 때 말입니다. 그런 다음 전형적인 사용 사례는 해당 주식을 확인하여 무슨 일이 있었는지 파악하는 것입니다. 코르텍스는 주식 상세 페이지에서 이 질문에 답변하며, 이러한 변동을 일으킨 원인을 최대한 설명합니다. 이것이 주식 동향 부분입니다.
또 다른 사용 사례는옵션 거래입니다. 옵션은 매우 복잡하며, 많은 정보를 처리해야 하며, 특히 다중 레그(multi-leg) 옵션 거래(여러 거래 조합 포함)의 경우 상당한 경험을 필요로 합니다. 코르텍스는 트레이딩 빌더를 통해 이를 실현합니다. 특정 주식의 미래 특정 시점의 움직임에 대한 예측을 하고, 그 예측을 실행하는 데 도움이 되는 옵션 거래를 구성합니다. 이것은 상당히 마법 같은 경험입니다. 우리는 골드 행사에서 데모를 했는데, 특정 주식을 선택하고 예측을 하면, 바로 실행할 수 있는 거래 계획을 생성하거나, 곧 출시될 나란히 배치된 옵션 체인 인터페이스로 안내합니다.
데이비드:
코르텍스의 핵심 아이디어는 사용자가 자연어로 표현한 투자 의도를 거래 전략으로 전환하는 것입니다. 사용자가 자신의 생각을 입력하면,AI가 정보를 처리하고, “이런 거래 조합이 관심 있을 수 있습니다”처럼 몇 가지 가능한옵션 거래 조합을 반환합니다. 이것이 코르텍스의 기본 논리입니까?
블라드:
그러나 그 기능은 이것에 그치지 않습니다. 코르텍스는 실시간 시장 데이터, 기술적 지표, 다양한 출처의 뉴스 업데이트를 포함한 모든 이용 가능한 정보를 통합합니다. 이러한 데이터를 통합함으로써, 코르텍스는 예측을 생성할 뿐 아니라, 통찰과 분석을 제공하여 사용자가 더 나은 결정을 내릴 수 있도록 돕습니다.
데이비드:
이 LLM의 독특한 점에 대해 설명해주실 수 있습니까? 아마도 단순한 ChatGPT 외각이 아니라 금융 분야에 최적화되었을 것이라 추측합니다. 그훈련 데이터에는 특별한 점이 있거나, 후기 훈련에서 로빈후드 전용 금융 LLM이 되도록 만드는 독특한 처리가 있었습니까?
블라드:
전통적인 대규모 언어 모델은 일반적으로 실시간 시장 데이터나 금융 데이터에 접근할 수 없습니다. 그들의 데이터는 종종 오래되었기 때문에, 특정 주식의 현재 가격을 정확히 알려줄 수 없습니다. 또한 금융 정보를 제공할 때 '환각(hallucination)' 문제가 발생하기 쉽습니다. 즉, 부정확하거나 거짓된 내용을 생성하는 것입니다. 이러한 문제들을 해결하기 위해, 우리는 사용자가 얻는 데이터가 실시간이며, 설명 가능하며, 환각을 피할 수 있도록 보장하는 기술 계층을 구축했습니다. 이는 금융 애플리케이션에서 대부분의 LLM이 직면하는 두 가지 핵심 문제를 해결합니다.
데이비드:
이것을 제대로 처리하지 못하면, 금융 맥락에서 환각은 재앙이 될 수 있습니다.
블라드:
네
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