트럼프의 관세 강화: 암호화 기업과 투자자들은 어떻게 대응해야 할까?
작성: FinTax
트럼프 행정부의 핵심 경제 전략 중 하나는 외교적으로 강경한 무역 정책이다. 그의 첫 임기 동안 관세를 중심으로 한 미중 무역전쟁은 세계적 주목을 받았다. 이제 트럼프가 백악관에 복귀하면서 무역 보호주의 입장이 더욱 강화되었으며, 관세 인상 조치가 다시금 주요 이슈로 부각되고 있다. 이는 전 세계 무역 마찰을 재차 유발하고 일련의 경제 연쇄 반응을 초래하며, 경제 변동성은 물론 지역적 긴장 상황까지 야기할 수 있으며, 이러한 불확실성은 암호화 시장에도 깊은 영향을 미칠 것이다. 본고에서는 트럼프 집권 기간 동안의 관세 인상 조치를 되돌아보고, 암호화 시장에 미칠 수 있는 잠재적 영향과 대응 전략을 탐구한다.
1. 트럼프의 관세 인상 정책 개요
1.1 2018년 트럼프 관세 인상 1.0
2018년 3월 23일, 트럼프는 중국산 600억 달러 규모의 수입품에 대해 관세를 부과하고 중국기업의 미국 내 투자 및 인수합병을 제한하겠다는 무역 각서에 서명함으로써 미중 무역전쟁이 공식적으로 시작되었다. 이후 미국은 항공우주, 산업기계 및 부품, 자동차 및 부품, 전자제품뿐만 아니라 의류, 가구, 가방, 조명 등 생활용품까지 고급 제조업에서 일상 소비재에 이르기까지 관세 적용 범위를 지속 확대했다. 특히 전자제품에 대한 관세는 채굴 장비 제조업체들에게 위협이 되었다. 예를 들어, 비트코인 채굴기 시장 점유율 90%를 차지했던 Bitmain은 2018년 트럼프의 관세 조치로 큰 타격을 입고 일부 생산라인을 중국에서 동남아시아 지역으로 이전했다. 중국뿐 아니라 미국은 전 세계 여러 국가 및 지역에 대해서도 관세 조치를 시행했으며, 그 핵심 목표는 관세 수단을 통해 무역수지를 개선하고 국내 산업을 보호하는 것이었으나, 이는 다른 국가들의 보복 관세 조치를 유발하기도 했다.
1.2 2025년 트럼프 관세 인상 2.0
2025년 1월 20일, 트럼프는 미국 제1호 무역정책 각서에 서명하며 미국 경제와 국가 안보 보호의 중요성을 강조하였으며, 무역적자 해소, 불공정 무역행위 조사, 중국과의 경제무역관계 강화, 수출통제 조치 평가, 미국 노동자와 제조업체의 이익 보장 등을 포함했다.
이후 미국은 다수 국가에 새로운 관세 조치를 단계적으로 시행하였다. 먼저 중국산 모든 수입품에 10%의 관세를 부과한 후, 추가로 10%를 더 인상하여 3월 4일부터 발효시켰다. 이에 따라 미국의 대중국 누적 관세율은 20%에 달하게 되었으며, 기존 301조항에 따른 25% 관세를 더하면 서버, 저장장치, 반도체 등 일부 핵심 기술장비의 종합 관세율은 최대 45~70%에 이를 수 있어 암호화 산업에 큰 영향을 미칠 것으로 보인다. 또한 캐나다와 멕시코 제품에는 25%의 관세를 부과했다. 미국 재무장관 베센트(Besent)는 각 무역 상대국에 대해 특정한 상호 대등 관세를 할당할 것이라고 밝혔다. 특정 국가뿐 아니라 농산물, 목재, 철강 및 알루미늄, 자동차, 구리, 반도체, 의약품 등 특정 품목에 대해서도 관세 조치를 계획하고 있다.
트럼프는 선거운동 당시 "비트코인이 미국에서 채굴되고, 발행되며, 제조되기를 원한다"고 언급한 바 있으며, 그의 관세 조치는 암호화 산업에도 직접적인 영향을 미칠 수밖에 없다. 예를 들어, 1월 미국 상무부 산업안보국(BIS)은 첨단 컴퓨팅 반도체에 대한 수출 통제를 강화하고 중국과 싱가포르의 일부 실체들을 엔티티 리스트에 추가했다. 해당 규정은 '16nm/14nm 노드' 이하 공정 칩을 대상으로 하며, 파운드리 업체들에 대한 디데이 드릴(Due Diligence) 요구도 강화되어 채굴 장비 제조업체들에게 악영향을 줄 것으로 예상된다.
2. 트럼프의 관세 인상이 암호화 시장에 미치는 잠재적 영향
2.1 전체 암호화 시장에 대한 영향
단기적으로 보면, 트럼프의 관세 인상 조치는 이미 암호화 시장에 부정적 영향을 미쳤다. 1월 트럼프는 6개월 이내에 미국 암호화폐 기업을 위한 명확한 규제 프레임워크를 마련하고 잠재적 암호화폐 준비금 설립을 연구하기 위해 워킹그룹을 구성하라는 행정명령에 서명했다. 이 소식이 발표된 후, 1월 말 암호화폐 시가총액은 3.65조 달러로 증가하며 전달 대비 9.14% 상승했다. 그러나 2월 들어 트럼프의 관세 정책이 이전 행정명령의 긍정 효과를 상쇄시키며 암호화 시장에 부정적 연쇄반응을 일으켰다. 특히 2월 3일, 트럼프가 캐나다, 멕시코, 중국에 장기적인 수입 관세를 부과한다고 발표한 직후, 암호화 시장은 주식시장과 함께 하락세를 보였으며, 비트코인은 24시간 만에 8% 급락했고, 이더리움은 10% 이상 하락했다. 전망 손실액은 9억 달러를 넘었으며, 31만 명의 투자자가 강제 청산되었다. 이러한 시장 변동성의 배경에는 무역마찰 심화에 대한 공포와 글로벌 경제 전망에 대한 우려가 자리 잡고 있다.
거시경제적 관점에서 보면, 무역갈등은 전 세계 시장의 변동성을 초래하며, 달러는 안전자산으로서의 매력이 더욱 강화되어 자금이 미국으로 회귀하고 달러 강세가 심화되며 글로벌 자본시장의 충격이 커질 것이다. 이에 따라 투자자들은 고변동성 자산에 대한 위험회피 성향을 보이며 암호화폐를 대량 매도하게 된다. 대형 펀드 및 벤처캐피탈 역시 시장 변동성에 기여할 수 있는데, 만약 그들의 주식 포지션이 감소한다면 리스크 관리를 위해 암호화 자산을 청산할 가능성이 있다. 또한 관세 정책은 인플레이션을 유발해 소비자의 구매력을 약화시키고 경제 성장을 억제할 수 있다. 이러한 맥락에서 투자자들은 일반적으로 더 안전한 자산군으로 이동하게 되며, 고변동성 자산인 암호화폐는 가장 먼저 매도되는 대상이 되어 가격이 크게 하락하고 시장 분위기도 침체된다.
하지만 장기적으로 보면, 트럼프의 관세 정책은 오히려 암호화 시장에 긍정적 영향을 미칠 가능성도 있다. 다음과 같은 몇 가지 측면에서 살펴볼 수 있다:
첫째, 미국의 관세 정책은 시장 유동성을 증가시킬 수 있다. 트럼프 행정부는 관세 정책을 추진하면서 동시에 대규모 감세 및 인프라 투자를 포함한 확장적 재정정책을 내놓을 가능성이 크다. 이러한 정책은 단기적으로 미국 경제를 부양할 수 있지만 재정적자도 확대시킬 것이며, 이로 인한 자금 조달을 위해 정부는 국채 발행 또는 통화 완화 정책을 통해 시장 유동성을 늘릴 수 있다. 이는 암호화폐 시장에 호재가 될 수 있다. 예를 들어, 2020년 연준의 대차대조표 확대가 3조 달러를 넘었을 때, 비트코인은 같은 기간 300% 이상 상승했다.
둘째, 관세는 수입품 가격을 상승시키지만, 달러 약세는 자본을 암호화 시장으로 유입시킬 수 있다. 머니콥(Moneycorp)의 거래 및 구조화 상품 책임자 유진 에프스타인(Eugene Epstein)은 무역전쟁으로 인한 인플레이션이 달러 가치를 약화시킨다면 비트코인이 오히려 혜택을 볼 수 있다고 말했다. 장기적으로 달러 약세 추세가 나타날 경우, 글로벌 투자자들은 달러 약세에 대한 헤지를 위해 다른 자산을 찾게 되며, 공급량이 고정된 인플레이션 헤지 자산인 비트코인 등에 투자할 가능성이 있다. 또한 일부 국가들이 관세 충격에 대응하기 위해 자국 통화를 평가절하할 경우, 암호화폐는 자본 유출 통로로 활용될 수도 있다.
셋째, 무역 갈등은 탈달러화(dedollarization) 추세를 가속화시킬 수 있다. 무역전쟁은 국가 간 신뢰를 약화시키며 각국이 달러 의존도를 줄이도록 촉진한다. 예를 들어, 러시아와 중국은 국제무역에서 달러 사용을 점차 줄이고 있으며, 중동 국가들도 석유 거래에 위안화나 기타 통화를 도입하려는 시도를 하고 있다. 2022년 이란은 석유 수출 제재를 우회하기 위해 비트코인 채굴을 활용하기도 했다. 이러한 탈달러화 추세는 글로벌 자본의 암호화폐 수요를 더욱 높일 것이며, 암호화 시장에 새로운 성장 기회를 제공할 것이다.
2.2 투자자에게 미치는 영향
한편, 투자자는 투자 포트폴리오를 최적화해야 하는 상황에 직면하게 된다. 암호화폐는 여전히 투기적이거나 고위험·고변동성 자산으로 간주되며, 관세 정책으로 인한 무역긴장 고조 상황에서 투자자들은 자신의 포트폴리오를 재검토하여 변동성 자산 노출을 줄이고, 암호화폐와 같은 위험자산 비중을 낮추며, 현금, 국채 또는 기타 안전자산의 적절한 비중을 유지해야 한다.
다른 한편으로, 트럼프의 관세 정책은 빈번한 변경을 통해 투자자의 안정적 기대를 훼손하고 투자 심리를 약화시킨다. 트럼프는 대통령 선거 운동 중 자신이 "혁신과 비트코인을 지지하는 대통령"이라며 일련의 암호화폐 지원 정책을 발표했다. 두 번째 대통령직 취임을 앞두고는 개인 메멘코인 '트럼프코인($Trump)'을 공개 발행하기도 했다. 대통령에 취임한 후에도 규제 프레임워크 연구 및 암호자산 준비금 계획 등을 포함한 암호화폐 지지 신호를 계속해서 보내왔다. 그러나 관세 정책으로 인한 거시적 리스크는 시장의 정책 기대감을 상쇄시켰다. 2월부터 중국, 캐나다, 멕시코에 대한 포괄적인 관세 조치를 발표하면서 거의 광기 어린 수준의 관세 공세를 펼쳤으며, 관련 정책이 반복되고 즉흥적으로 발표됨에 따라 경제 및 금융시장에 혼란을 초래했다. 이러한 불확실성은 의사결정을 시도하는 모든 당사자들에게 도전 과제가 되며, 시장의 우려를 증폭시키고 투자자들의 자신감을 약화시켜 암호화폐를 매도하거나 신규 투자를 줄이는 결과를 초래한다.
2.3 관련 기업에 미치는 영향
트럼프의 관세 정책은 암호화 기업, 특히 채굴 산업의 상하류 기업들에게 다양한 영향을 미친다. 첫째, 관세는 하드웨어 수입에 영향을 미쳐 채굴 장비 제조업체가 핵심 부품을 확보하는 비용이 증가하며, 생산비용 상승으로 수익성에 악영향을 미치고 R&D 활동도 어느 정도 저해될 수 있다. 둘째, 단기적으로 채굴 장비의 공급 부족이 발생하고 가격이 상승함에 따라 채굴풀 운영사 및 채굴 기업들의 장비 교체 비용이 증가하며, 이는 경영 부담을 크게 증가시킨다. 셋째, 장기적으로 관세 정책은 채굴 장비 기업과 채굴 기업이 무역전쟁의 영향을 덜 받는 지역으로 이전하도록 유도하여 글로벌 암호화 기업의 지리적 분포를 변화시킬 수 있다.
둘째, 관세는 거래소에도 영향을 미친다. 첫째, 관세는 글로벌 무역 긴장과 주식시장 변동성, 경제적 불확실성을 증가시킬 수 있으며, 이러한 상황에서 일부 투자자들은 암호화폐를 헤지 수단으로 간주하여 거래량이 증가하고 단기 거래자들이 더 많이 유입되며, 거래소의 거래량과 수수료 수입이 단기적으로 증가할 수 있다. 둘째, 관세는 자본통제 또는 외환 제한을 유발할 수 있으며, 이 경우 암호화폐가 국경을 넘는 자금 이동의 대체 통로로 작용하여 거래소의 입출금 수요를 증가시킬 수 있다. 마지막으로, 트럼프 행정부는 관세 정책과 함께 금융 규제 프레임워크를 조정하여 암호화폐에 대한 검사를 강화할 가능성이 있으며, 반자금세탁(AML), 세금 준수 등의 요건이 강화됨에 따라 거래소의 운영비용과 규제 부담이 증가할 수 있다.
마지막으로, 관세는 스테이블코인 시장에도 영향을 미친다. 기업들은 이윤을 유지하기 위해 관세 장벽을 우회할 수 있는 대안을 모색할 것이며, 이 과정에서 스테이블코인이 하나의 선택지가 될 수 있다. 아시아, 라틴아메리카 등 자본통제가 엄격한 지역에서 USDT는 달러 환전 제한을 우회하는 주요 도구이다. 만약 관세로 인해 신흥시장 통화가 평가절하된다면(예: 위안화), 현지 사용자들은 위험 헤지를 위해 USDT 보유량을 늘릴 가능성이 있으며, 이는 USDT 수요를 끌어올릴 수 있다. 그러나 미국의 제재가 USDT 사용 실체를 겨냥할 경우 그 유통성이 위협받을 수 있다. 반면 USDC는 높은 규제 준수성 덕분에 전통 기관의 입금 및 규제 준수 DeFi 프로토콜에서 주로 사용된다. 미국 기업들이 관세 비용 증가로 인해 암호화폐 결제로 전환할 경우, USDC가 주요 결제 수단이 될 수 있으며, 시장의 안전자산 선호 현상이 지속될 경우 기관 투자자들이 USDC를 '안정 스테이블코인'으로 간주하여 USDT의 점유율을 대체할 가능성도 있다.
3. 각계의 대응 전략
3.1 암호화 시장 전체 차원
관세 위협은 무역전쟁 공포를 유발하고 단기적인 안전자산 선호 현상을 촉발하지만, 이러한 공포는 일반적으로 일시적 특성을 갖는다. 역사적 경험에 따르면, 2018년 미중 무역전쟁 기간처럼 돌발적인 관세 정책에 대한 시장의 반응은 보통 '공포 → 소화 → 회복'의 3단계를 거친다. 처음에는 공포에 휩싸이지만 시간이 지나면서 시장은 점차 적응하고 안정을 되찾는 경향이 있다. 시장은 강한 자기조절 능력을 가지며, 과거 경험과 정책 패턴을 기반으로 안정적인 기대를 형성할 수 있다. 이번 관세 정책도 시장의 단기 변동을 유발했지만, 장기적으로 보면 앞서 언급한 바와 같이 시장 구조에 근본적인 변화를 초래하지는 않을 것이다. 암호화 시장은 여전히 그 성장 가능성을 믿는 투자자들을 지속적으로 끌어들일 것이며, 이들은 시장 가격 하락 시 저가 매수를 통해 시장에 안정적 지지를 제공할 것이다.
3.2 기업 차원
첫째, 관세로 인해 생산 및 경영활동에 영향을 받는 암호화 기업은 동남아시아 등 관세 영향을 받지 않는 지역의 공급업체를 확대하여 미국이나 중국 공급망에 대한 단일 의존도를 피할 수 있다. 또한 관세 압력 하에서 미국, 러시아 등지에 생산기지를 설립하여 수입관세 영향을 줄이는 방안을 고려할 수 있다. 둘째, 국제 무역상과 암호화 기업은 안정적인 결제를 위해 스테이블코인을 유연하게 활용하여 무역정책이 초래하는 국경 간 지불에 대한 영향을 줄일 수 있으며, DeFi 프로토콜을 활용하여 무역 장벽으로 인한 전통 금융 제한 문제를 해결할 수도 있다. 셋째, 암호화 기업은 해외 자회사 설립, 싱가포르나 두바이 등지를 통한 오프쇼어 자금 조달 방식을 활용하여 불확실한 관세 및 규제 리스크를 회피할 수 있다. 마지막으로, 암호화 기업은 규제 준수 체계를 강화하고 정부 기관과의 소통을 중시하며, 적극적으로 자신의 권익을 보호하고 확보해야 한다.
3.3 개인 투자자 차원
첫째, 투자자는 자산을 다양화하고 리스크 관리에 주의해야 한다. 암호화폐 투자 외에도 주식, 채권, 금 등 전통 자산에 분산 투자하면 암호화 시장의 큰 변동성이 발생할 때 다른 자산이 투자 리스크를 헤지해주어 자산 포트폴리오의 안정성을 높일 수 있다. 둘째, 장기 투자 철학('HODL')을 세워야 하며, 맹목적으로 고점 매수와 저점 매도를 반복하지 말고 시장 회복과 적절한 진입 시점을 인내심 있게 기다려야 한다. 셋째, 산업 동향과 정책 흐름을 주시하며 관련 정보를 파악함으로써 보다 현명한 투자 결정을 내릴 수 있다. 넷째, 설령 투자 손실을 입더라도 세전 자본손실 공제 등을 통해 손실을 최소화할 수 있다. 예를 들어, 미국 세법 하에서 이미 실현된 자본손실은 동일한 유형의 자본이득 또는 일반 소득을 공제하는 데 사용할 수 있으므로, 오르내리는 암호화 시장에서 투자자의 세금 부담을 크게 줄이는 데 도움이 된다. 다만 이러한 세무 계산은 복잡하고 전문성이 요구된다. 이때 수작업 세무신고의 높은 비용, 낮은 효율성, 오류 발생 가능성 등의 단점을 고려하여, 개인 투자자는 FinTax for Individuals와 같은 전문 세무신고 소프트웨어를 활용할 수 있다. 암호화 지갑이나 거래소 데이터를 단 한 번만 가져오면 안전하고 정확하며 신속하게 규정에 부합하는 세무 보고서를 생성할 수 있다.
4. 결론 및 전망
트럼프 행정부의 관세 정책은 무역 보호주의의 직접적인 표현이며, 암호화 시장에도 직접적·간접적인 충격을 주고 있다. 단기적으로 보면 관세 인상으로 인한 유동성 수축이 암호화 시장의 동반 하락을 유발할 수 있다. 그러나 장기적으로 관세 정책이 지속될 경우 암호화 산업의 탈중앙화 전환을 가속화하고, 스테이블코인이 국경 간 무역의 새로운 매개체로 부상하는 긍정적 영향을 줄 수 있으며, 더 많은 규제 준수 암호화 금융 상품의 출현을 촉진할 수 있다. 현재의 맥락에서 기업과 개인은 관세 충격에 유연하게 대응하는 전략을 수립하여 부정적 영향 속에서도 구조적 기회를 포착하고, 경제 변동성 속에서 안전자산 수요를 조정함으로써 자신들의 최적 이익을 실현할 수 있을 것이다.
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