ArkStream Capital: Particle背后的4次戰略升級
저자: ArkStream Capital
Particle Network은 체인 추상화를 지원하는 레이어-1 블록체인이며, Web3 내 사용자와 유동성을 원활하게 통합합니다. 그 핵심은 범용 계정으로, 모든 체인에서 단일 계정과 통합 잔액을 제공하여 사용자 경험을 혁신합니다. 이러한 계정은 Particle Network에 의해 조정 및 보호되며, 전체 Web3 생태계에서 매끄러운 경험을 보장합니다. 모든 체인을 통합함으로써 Particle은 수십억 명의 사용자가 각 체인의 dApp과 원활하게 상호작용할 수 있도록 하여 대규모 채택의 기반 역할을 하고, 통합된 오픈 네트워크에서 필수적인 위치를 차지하게 될 것입니다.
ArkStream의 전략적 투자 프로젝트 중 하나인 Particle은 어제 바이낸스에 최초 상장하였으며, 이는 사실 네 차례의 전략적 업그레이드 이야기가 담긴 여정입니다.
2022년: MPC WaaS로 시작
2022년 싱가포르에서 Pengyu를 만났을 때, Particle Network는 MPC 및 TSS 기술을 중심으로 Wallet-as-a-Service(WaaS) 개발 도구를 제공하고 있었으며, Multicoin이 주도해 투자한 web3auth나 5억 달러 평가액의 Magic Link와 경쟁하는 위치에 있었습니다.
우리는 팀의 완전한 피드백 루프와 반복 능력에 깊이 감명받아 2022년 말 과감히 투자를 결정했고, 다음과 같은 공감대를 형성했습니다. 즉, 견고한 MPC 기반을 다진 후에는 지갑 및 개발자 도구에서 벗어나 인프라 또는 프로토콜 영역으로 전환하여 더 많은 가치를 포착해야 한다는 것이었습니다.
2022년 말부터 2023년 중반까지, Particle은 놀라운 BD 능력을 발휘하며 수백 개의 Dapp과 연결되었고, 아시아 지역의 대부분 신생 Dapp—GameFi(Era7, Ultiverse, FunPlus), DeFi(DODO, Izumi Finance), 레이어-2(zkSync Era, Linea, opBNB)—를 거의 완전히 커버했습니다. 단 6개월 만에 MPC WaaS 분야에서 상위 3위권에 진입했습니다.
2023년: 인텐트 중심(Intent-Centric)으로 전환
2023년, Paradigm은 인텐트 중심 설계가 체간 단편화, 복잡한 사용자 경험(UX) 등 체인 간 상호작용 문제를 어떻게 해결할 수 있는지를 강조하는 리서치를 발표했습니다. Particle Network는 "공급 측"(MPC/TSS)에서 오랜 기간 축적된 장점을 바탕으로 V2 제품인 Intent Fusion Protocol을 출시하며 본격적으로 인텐트 중심 분야에 진출했고, Anoma, UniswapX, DappOS와 동일한 경쟁 무대에 섰습니다.
당시 Particle의 전략은 선도 프로젝트들과 브랜드 및 규모 교환을 하는 것이었으며, 메타마스크가 개발한 L2 Linea와 계정 추상화(AA) 분야의 선두주자 Biconomy 등이 여기에 포함되었습니다. 또한 이 해 동안 Particle은 국제화 확장을 시작했고, 천재적인 DevRel 담당자 Ethan Francis의 합류와 함께 영문권 세계에서 점차 두각을 나타내기 시작했습니다. 2023년 우리는 추가 투자를 단행하여 Particle을 ArkStream Fund II의 상위 3대 투자처 중 하나로 만들었습니다.
2024년: 체인 추상화 레이어1로 진화
2024년 봄, EthDenver가 열리기 직전 어느 날 밤, 저는 Pengyu와 세 차례 통화를 나누며 다음 라운드 펀딩에 대해 논의했습니다. 이때 도출된 두 가지 합의는 바로 "C단 사용자 인식 강화"와 "인프라로서의 정체성 확립"이었습니다.
일주일 후, Pengyu는 저에게 개인 메시지를 보내 "우리는 이제 '체인 추상화의 레이어1'로 전환하기로 결정했다"고 알렸습니다. 너무 단호한 결정이었죠! 그리고 일주일 후 덴버의 한 카페에서 만났을 때, 이미 이 스토리텔링 아래 1.5억 달러 규모의 라운드에 다수의 관심이 집중되어 있었고, 곧바로 클로징되었습니다. 5개월 후 바이낸스도 이 펀딩에 참여했습니다.
체인 추상화란 블록체인을 사용하면서 네트워크 전환, 각 네트워크별 지갑 생성, 크로스체인, 가스비 등의 구체적인 작업을 사용자가 몰라도 되게 만드는 것을 의미합니다. 통합 계정, 자산 관리, 크로스체인 기능을 통해 사용자 경험은 바이낸스를 사용하는 것만큼이나 쉬워집니다. 시장에서 물건 파는 아주머니라도 거래하려는 토큰 티커 혹은 CA(Contract Address)만 알고 있다면, 누구나 쉽게 체인 상에서 원하는 토큰을 살 수 있게 됩니다.
이 분야에서 Particle은 압도적인 우위를 가지고 있습니다. 3년간의 AA/MPC 기술 축적뿐 아니라, 지난 2년간 수십 개 체인과 수백 개 Dapp이 이미 접속된 실적이 있습니다. 이를 통해 Particle은 단순한 개발 도구에서 시작해 프로토콜을 넘어 "전체 체인을 아우르는 바이낸스" 같은 체인 추상화 인프라를 구축하며, 탄탄하고 설득력 있는 성장 궤적을 만들어냈습니다.
2025년: UniversalX로 C단 돌파
C단 영향력과 프로토콜 수익 창출이 마지막 관문이었습니다. 밈 열풍이 불면서 체인 상 거래 도구 수요가 급증했고, 이에 맞춰 Particle Network는 C단 제품 UniversalX를 출시했습니다.
체인 상 거래 수요는 크게 세 가지 측면에서 드러납니다. 보안성(해킹 및 자산 손실 방지), 멀티체인 거래 가능성, 그리고 거래 기능(속도, K차트, 체인 스캔 모니터링, 익절/손절 등). 현재 GMGN, Photon, Banana Gun 등은 각기 다른 거래 기능에서 성과를 보이고 있지만, 특히 보안성과 멀티체인 접근성은 종종 간과되고 있습니다.
논托管 보안성
두 달 전, 저는 Pengyu와麦里芝(Malizhi)와 함께 트레킹을 하던 중 그가 농담처럼 말했습니다. "이 블록체인의 어두운 숲 속에서, 나는 다만 편안히 잘 수 있는 비즈니스를 하고 싶을 뿐이다." 당시 dexx는 방금 보상을 발표한 참이었고, Bybit 해킹은 아직 발생하지 않았지만, 해킹 위협은 모든 거래소와 봇에게 공공연한 다모클레스의 검처럼 느껴지고 있었습니다. UniversalX는 MPC 기반의 논托管 개인키 관리 방식을 통해 다중 서명과 유사한 보안을 제공합니다. 즉, Particle 시스템이나 개인 컴퓨터가 해킹되더라도 개인키가 유출되지 않도록 보장합니다.
원클릭 멀티체인
지난해 말, Solana에서는 무수한 '골든 독스(golden dogs)'가 등장했고, 올해 초 CZ가 이끄는 BSC가 급성장했으며, virtuals가 주도하는 Base에서는 기회가 계속涌现했고, 이후 AC가 이끄는 Sonic과 Bera의 Proof of Liquidity도 조용히 부상하고 있습니다. 만약 모든 체인마다 별도의 계정 생성, 자산 보관, 수시 네트워크 전환이 필요하다면, FOMO에 사로잡힌 일반 투자자는 결코 큰 금액을 투자할 수 없습니다. UniversalX의 범용 계정(AA)은 Google 또는 이메일 하나로 모든 체인 계정을 원클릭으로 개설할 수 있게 해주며, 범용 유동성은 마치 초지능형 '거래 로봇'처럼 작동해 각 체인의 유동성을 자동으로 집약하고 백엔드에서 크로스체인 거래를 완료하며, 일반적으로 3초 이내에 체결됩니다.
저는 UniversalX에 처음 1만 달러를 입금해 $TST 1500만 개와 $Shell 2억 개를 매수했고, 이후 Sonic에서 $shadow를 구매했습니다. 중간에 Solana 체인의 $libra를 손해봤지만, 최근에는 $quq 50만 개와 $bnbcard 300만 개를 성공적으로 매수했습니다.
UniversalX는 출시 2개월 넘게 거래량 4억 달러를 돌파했고, 총 거래 건수는 150만 건, 등록 사용자는 3만 명에 달합니다. 이 속도라면 단 3개월 만에 GMGN을 따라잡을 수 있습니다. 앞으로 UniversalX는 지정가 주문, 익절/손절, 모니터링 및 팔로우 트레이딩, 거래 속도 등 기능의 미진한 부분을 계속 보완해 나가며, 체인 상 거래 분야에서 진정한 기술적 장벽을 구축할 것입니다.
비즈니스 완결성에서 승리하다
4년간 Particle 팀의 성공은 핵심적으로 뛰어난 비즈니스 완결성(Business Closure) 능력에 있습니다. Pengyu가 요약했듯이, 팀은 사용자의 핵심 니즈를 출발점으로 기술, 제품, 인재, 경쟁 전략, 비즈니스 모델을 마치 레고 블록처럼 유기적으로 조합해 자급자족하고 상호 강화되는 생태계를 만들어냈습니다. UniversalX가 출시된 순간부터 이러한 완결 효과는 명확하게 드러났습니다.
Particle의 CTO Peter Pan과 Pengyu는 모두 칭화대학 동문으로, 이전 회사에서도 공동 창업자로 함께 일하며 수천만 명의 사용자를 확보한 게임 플랫폼을 구축한 경험이 있습니다. Pantao는 뛰어난 기술력 외에도 요키치(Jokić)처럼 탁월한 '필드 시야'를 갖추고 있어 산업의 최전선과 디테일까지 꿰뚫고 있습니다.
비즈니스 완결 전략 실행에서 Particle 팀은 열정뿐 아니라 정밀함도 갖추고 있습니다. 예를 들어 KOL 전략의 경우, 저희 투자 후 관리 책임자 Chandler가 말하길, Particle은 저희 포트폴리오 중 KOL 선정이 가장 엄격하다고 합니다. 수백 명의 KOL 명단에서 일일이 선별해 정확하게 매칭합니다.
바이낸스 최초 상장은 시작일 뿐
2024년은 암호화폐의 중요한 분기점이었습니다. Web3 1기 평가 체계(주목도 경제, 스토리텔링, 기대치 관리)는 막을 내렸고, 이제 2기의 선두 기업들은 제품, 수익, 비즈니스 모델로 평가를 뒷받침해야 합니다.
UniversalX는 "체인 상 전체 체인 바이낸스"를 목표로 하며, IDO, 대출, 선물 거래, 스테이블코인 수익 등 바이낸스의 모든 기능을 전체 체인의 DeFi 버전으로 재창조할 것입니다. $PARTI는 레이어1의 가스비 및 LP 토큰으로서, 앞으로 프로토콜 수익과 유틸리티를 결합한 토큰 이코노미를 구현할 수 있습니다. 바이낸스 최초 상장은 시작일 뿐이며, 팀의 야심은 훨씬 큽니다. 체인 추상화는 체인 상 일일 활성 사용자를 30만 명에서 300만 명으로 확장하는 푸른 바다를 의미합니다. Let party be joined.
HTTP 프로토콜은 1990년대에 등장해 FTP, Telnet 등 번거로운 명령줄 작업을 간단한 주소 http://google.com로 추상화했습니다. 이 혁신은 일반 사용자의 진입 장벽을 크게 낮춰 인터넷의 급속한 보급을 가능케 했습니다. 1990년대 수백만 명에 불과했던 사용자는 오늘날 수십억 명으로 증가했습니다.
CZ가 최근 트윗한 내용을 인용하겠습니다. "내일의 가격보다 10년 주기의 기술 트렌드를 예측하는 것이 훨씬 쉽다. 대부분의 사람들은 눈앞에 놓인 미래를 보지 못하며, 인내심도 부족하다."
ArkStream Capital은 암호화폐 분야의 원주민들에 의해 설립된 암호화폐 전문 펀드로, 1차 시장 및 유동성 전략을 포함하며 웹3 고유의 최전선 혁신에 투자하고 있으며, 웹3 창업자와 유니콘의 성장을 적극 지원하고 있습니다. ArkStream Capital 팀은 2015년부터 암호화폐 분야에 진입했으며 MIT, 스탠포드, UBS, 액센추어, 텐센트, 구글 등 유수의 기관과 기업 출신들로 구성되어 있습니다. 지금까지 100개 이상의 블록체인 기업에 투자했으며, Aave, Sei, Manta, Flow, Fhenix, Merlin, Avail, Space and Time 등이 포트폴리오에 포함됩니다.
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