안정적인 거래 전략: 암호화 파생상품 시장에서의 리스크 헤지 전략

2025.02.26

안정적인 거래 전략: 암호화 파생상품 시장에서의 리스크 헤지 전략

본 가이드는 거래자와 투자자들이 시장의 도전 과제를 신중하게 대응하고, 거래의 안전성과 안정성을 높이는 데 도움을 줄 것입니다.

2025.02.26 - 02:07:07

交易

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본 가이드는 거래자와 투자자들이 시장의 도전 과제를 신중하게 대응하고, 거래의 안전성과 안정성을 높이는 데 도움을 줄 것입니다.

주요 요점

– 파생상품과 리스크 이해하기: 선물, 옵션, 스왑 계약과 같은 암호화 파생상품은 수익 기회를 제공하지만 높은 변동성, 레버리지 리스크 및 유동성 문제와 함께한다.
– 효과적인 리스크 관리 실행: 포지션 규모 조절, 스탑로스 주문, 헤징 전략 및 자산 분산을 통해 시장 변동성으로 인한 강제 청산 리스크를 줄인다.
– 규정 준수 및 보안 확보: 규제 정책 변화에 주의하고, 규정을 준수하는 거래소를 선택하며, 콜드월렛과 안전한 거래 조치를 사용해 자산을 보호한다.
– 거래 심리 안정 유지: FOMO(놓칠까봐 두려움)나 공포심으로 충동적인 결정을 내리는 것을 피하고, 거래 계획을 따르며 거래 기록을 남겨 전략을 최적화한다.

암호화폐는 빠르게 주류 시장에 진입하며 투자, 투기, 헤지를 위한 독특한 기회를 제공하고 있다. 이 새로운 분야에서 비트코인(Bitcoin) 또는 이더리움(Ethereum)과 같은 디지털 자산을 기반으로 한 암호화 파생상품(Cryptocurrency Derivatives)은 시장의 중요한 구성 요소가 되었다. 이러한 파생상품에는 선물, 옵션, 스왑 계약, 영구계약 등이 포함되며, 트레이더들은 실제 자산을 보유하지 않고도 가격 변동에서 수익을 얻을 수 있는 도구로 활용할 수 있다.

그러나 높은 변동성, 복잡한 상품 구조, 규제 부재 시장은 거래 기회를 큰 리스크로 바꿔버릴 수 있다. 따라서 모든 암호화 파생상품 트레이더에게 효과적인 리스크 관리는 필수적이다. 본 가이드는 다음을 제공한다:

– 주요 파생상품 개요
– 주요 리스크 요인 분석
– 실용적인 리스크 관리 전략

트레이더와 투자자가 시장의 도전에 신중하게 대응하고 거래의 안전성과 안정성을 높이는 데 도움을 준다.

암호화 파생상품 이해하기

암호화 파생상품은 비트코인(Bitcoin)이나 기타 디지털 자산을 직접 보유하지 않으면서도 시장 노출을 얻거나 헤지를 수행할 수 있게 해준다. 이러한 도구들은 수익을 증폭시킬 수 있지만 동시에 더 높은 리스크도 동반한다. 주요 유형은 다음과 같다:

선물(Futures)

정의: 매도자와 매수자가 미래 특정 날짜에 미리 정한 가격으로 기초 자산을 거래해야 하는 계약.

거래 플랫폼: 규제된 거래소(CME 등) 및 암호화 거래소(Binance, XT.COM 등).

영구계약(Perpetual Futures)

– 만기일 없음: 자금료(Funding Rate)를 통해 계약 가격이 현물 시장 가격과 일치하도록 유지.
– 적합 대상: 장기간 레버리지 포지션을 보유하고 롤오버 없이 거래하길 원하는 트레이더.

인도계약(Delivery Futures)

– 고정 만기일: 계약 만기 시 암호화폐 또는 스테이블코인으로 포지션 결제.
– 적합 대상: 기관 투자자 또는 확정된 결제 시점을 원하는 트레이더.

스테이블코인 마진 vs. 코인 기반 계약

– 스테이블코인 마진(Stablecoin-Backed, 예: BTC/USDT): USDT, USDC 등의 스테이블코인을 마진으로 사용하여 레버리지 포지션의 변동성 리스크를 줄임.
– 코인 기반 계약(Coin-Backed, 예: BTC/USD): 암호화폐를 마진으로 사용하며, 포지션 손익과 마진 가치 모두 시장 변동에 따라 변화함.

옵션(Options)

정의: 보유자가 만기일 전에 지정된 가격으로 암호화폐를 매수(콜옵션 Call)하거나 매도(풋옵션 Put)할 권리(의무 아님)를 부여하는 계약.

용도:

– 리스크 헤지(Hedging): 대규모 암호화 자산이 하락장에서 손실되는 것을 방지.
– 수익 창출 전략(Income Generation): 옵션 매도(예: 커버드 콜 Covered Call)를 통해 추가 수익 창출.
– 투기(Speculation): 기초 자산을 보유하지 않고도 레버리지를 이용해 시장 방향성에서 수익 실현.

스왑 계약(Swaps)

정의: 당사자 간 특정 금융 수익 또는 의무를 교환하는 계약.

영구 스왑(Perpetual Swaps):

– 만기일 없음: 자금료를 통해 가격이 현물 시장과 가깝게 유지됨.
– 인기 시장: Binance, OKX, Deribit 등의 거래소에서 일반적.

구조화 상품(Structured Products)

파생상품을 조합해 맞춤형 리스크/수익 구조를 제공하며, 기관 투자자들에게 널리 선호된다.

듀얼 인베스트먼트(Dual Investment)(곧 XT.COM에서 출시 예정)

– 원금 무보장: 만기 시 목표 가격에 도달하지 못하면 사용자는 더 높은 수익을 얻음.
– 작동 원리: 가격이 목표보다 낮으면 투자자는 원래 자산과 추가 이자를 받고, 가격이 목표를 초과하면 투자자의 포지션이 다른 자산(예: BTC → USDT)으로 전환되어 추가 상승분을 놓칠 수 있음.

샤크핀 제품(Shark Fin)

– 부분 자본 보호: 수익 여부는 가격이 설정된 범위 내에 머무르는지 여부에 따라 결정됨.
– 적합 대상: 안정적인 수익을 원하면서도 일정 리스크를 감수할 의사가 있는 투자자.

Image Credit: Medium

암호화 파생상품의 주요 리스크

암호화 파생상품 시장의 리스크는 서로 연결되어 있으며, 이러한 리스크를 이해하는 것은 트레이더가 효과적인 보호 전략을 세우는 데 도움이 된다.

변동성 리스크(Volatility Risk)

– 암호화폐 가격은 매우 변동성이 크며, 하루 사이 80% 이상 오르내리는 경우도 드물지 않다.
– 레버리지는 시장 변동성을 증폭시키며, 불리한 시장 상황에서 강제 청산(리퀴데이션)을 쉽게 유발할 수 있다.

상대방 리스크(Counterparty Risk)

– 트레이더는 거래소의 재정 안정성과 보안 메커니즘에 의존한다.
– 거래소가 해킹이나 파산을 겪을 경우, 마진과 미실현 수익을 잃을 수 있다.

유동성 리스크(Liquidity Risk)

– 시장 유동성이 분산되어 있으며, 특히 저시가총액 자산의 경우 거래 깊이 부족으로 실행이 어려울 수 있음.
– 낮은 유동성은 슬리피지를 유발하며, 극심한 시장 변동 시 포지션 청산이 더욱 어려워져 더 큰 손실을 초래할 수 있음.

규제 및 법적 리스크(Regulatory and Legal Risk)

– 전 세계적으로 암호화폐 관련 법규가 빈번히 변화하며, 각 지역의 정책이 다름.
– 규제 조정은 레버리지 비율, 마진 요구량에 영향을 줄 수 있으며, 일부 지역에서는 거래 제한 또는 금지까지 발생할 수 있음.

기술 및 운영 리스크(Technology and Operational Risk)

– 거래 플랫폼이 해킹, 시스템 장애 또는 서버 과부하를 겪을 수 있어 거래 경험과 자금 안전에 영향을 줄 수 있음.
– 고빈도 거래 전략은 API 연결 지연 또는 장애로 인해 무효화되어 거래 실행 효율성과 수익성에 영향을 줄 수 있음.

이러한 리스크와 그 심각성을 식별하는 것이 효과적인 리스크 관리 전략을 수립하는 핵심이다.

Image Credit: Insurance Risk Services

리스크 관리 전략

효과적인 리스크 관리는 정량적 도구, 규율 있는 거래 방식 및 시장 연구를 결합해야 한다. 아래는 일반적인 전략들이다:

포지션 계획 및 레버리지 통제

포지션 계획

– 단일 거래에 전체 자금 중 일부만 투자하여 시장 변동에 대응하고 개인 리스크 노출을 통제.
– 과도한 자금 배분은 극단적인 시장 상황에서 포트폴리오의 빠른 손실로 이어질 수 있음.

레버리지 관리

– 높은 레버리지(예: 20배, 50배)는 수익을 증폭시킬 수 있으나, 손실 리스크도 동일하게 증가시킴.
– 숙련된 트레이더는 일반적으로 리퀴데이션 리스크를 줄이기 위해 중저 레버리지를 사용함.

스탑로스 주문과 리스크/수익 비율

스탑로스 주문

– 스탑로스 수준을 설정하여 시장 가격이 사전 설정된 수준에 도달하면 자동으로 포지션을 청산함으로써 손실을 통제.
– 합리적인 스탑로스 메커니즘은 트레이더가 규율을 유지하고 손실 확대를 방지하는 데 도움이 됨.

리스크/수익 비율

– 장기 수익 가능성을 보장하기 위해 건강한 리스크/수익 비율(예: 1:3)을 유지.
– 일부 거래가 실패하더라도 수익 거래가 손실을 보전할 수 있음.

헤징 전략

옵션 사용

– 대규모 암호화 자산을 보유할 때, 시장 붕괴 리스크를 헤지하기 위해 풋옵션(Put Option)을 매수할 수 있음.
– 하락장을 예상하지만 가격 상승을 우려할 경우, 콜옵션(Call Option)을 매수하여 리스크를 줄일 수 있음.

아비트리지 거래

– 상호 헤지를 이루는 포지션(예: 매수와 매도 동시 보유)을 통해 리스크를 줄이는 아비트리지 거래.
– 이 전략은 전체 시장 영향을 줄이고 자산 간 가격 차이에 집중할 수 있음.

분산 투자

자산 다각화

– 다양한 암호화폐 또는 스테이블코인을 보유하여 단일 자산 급락의 영향을 줄임.
– 예를 들어, 비트코인이 폭락했지만 이더리움은 안정을 유지한다면 전체 손실이 줄어듦.

거래 전략 다각화

– 추세 거래, 평균 회귀, 변동성 아비트리지 등 다양한 거래 전략을 사용하여 시장 변화에 적응.
– 어떤 전략은 일방향 상승장에서 효과적이지만 횡보장에서는 실패할 수 있으므로 다중 전략 조합은 장기적 안정 수익에 도움이 됨.

마진 관리

초과 담보

– 추가 마진을 예치하여 시장 급변동 시 강제 청산을 방지할 수 있음.
– 그러나 단일 거래소에 너무 많은 자금을 예치하면 거래소 파산 또는 해킹 리스크가 증가함.

스테이블코인 마진

– USDT, USDC, DAI 등의 스테이블코인을 마진으로 사용하면 마진 가치 변동으로 인한 추가 리스크를 줄일 수 있음.
– 이 전략은 트레이더의 리스크가 포지션에만 국한되도록 하며, 시장 불안정으로 인해 마진 가치가 영향받지 않도록 함.

지속적인 모니터링 및 조정

동적 리스크 조정

– 시장 상황은 계속 변화하므로 현재 변동성에 따라 레버리지 및 스탑로스 수준을 조정해야 함.
– 예를 들어, 극단적인 변동성 기간에는 레버리지 감소 및 스탑로스 범위 축소로 잠재적 손실을 줄일 수 있음.

리스크 분석 및 스트레스 테스트

– 시뮬레이션 도구를 사용하여 최악의 경우 시장 붕괴 또는 거래소 장애의 영향을 평가.
– 테스트 결과를 바탕으로 포지션 크기, 헤징 전략 및 마진 관리 방안을 조정.

이러한 전략들은 트레이더에게 기본적인 리스크 관리 프레임워크를 제공하지만, 진정한 성공은 규율 있는 실행과 시장 변화에 따른 유연한 전략 조정에 달려 있다.

규제 및 규정 준수 고려사항

암호화 파생상품의 규제 환경은 지속적으로 변화하며, 이는 거래 방식과 규정 준수에 영향을 준다. 미국은 CFTC의 감독 하에 규제된 비트코인 선물을 허용하지만 소매 고객의 레버리지는 엄격히 제한한다. 반면 일부 국가는 암호화 파생상품 거래를 완전히 금지하거나 크게 제한하기도 한다.

거래 지역 규정 준수

– 거래소가 위치한 국가의 법률을 이해하고, 위반으로 인한 벌금, 자산 동결 또는 법적 소송을 피해야 함.
– 각국의 암호화 파생상품 규정이 다르므로 정책 변화를 지속적으로 주시해야 함.

거래소 디데이 검토

– 거래소가 합법적인 라이선스를 보유하고 규제기관의 감독을 받는지 확인.
– 거래소의 재정적 안정성을 평가하여 충분한 유동성과 자금 보안 조치가 있는지 확인.
– 거래소의 보안 상태를 점검하고, 과거 해킹이나 자산 손실 사건이 있었는지 확인.

세무 및 거래 기록

– 진입 가격, 청산 가격, 수익 및 손실 등을 포함한 완전한 거래 기록을 유지.
– 많은 국가에서 암호화폐 수익을 과세 소득으로 간주하므로 정확한 신고는 잠재적 법적 문제를 피하는 데 도움이 됨.

KYC 및 AML 규정

– 규정을 준수하는 거래소는 일반적으로 불법 거래를 방지하기 위해 신원 인증(KYC)과 거래 기록을 요구함.
– KYC(고객확인) 및 AML(자금세탁방지) 규정을 준수하면 계정 동결 또는 규제 조사를 피할 수 있음.

적극적인 규정 준수 관리를 통해 트레이더는 법적 리스크를 줄이고 거래의 안정성과 장기적 지속 가능성을 보장할 수 있다.

Image Credit: Financial Crime Academy

기술 및 운영 보안 방지

암호화폐 거래는 자금 보안과 거래 안정성을 보장하기 위해 강력한 보안 조치와 탄탄한 운영 관리에 의존한다.

자금 보안

– 주요 거래소는 대부분의 사용자 자금을 콜드월렛(Cold Wallet)에 보관하여 해킹으로부터 보호.
– 멀티시그(Multi-Signature) 메커니즘은 보안을 강화하며, 대규모 인출을 위해 여러 당사자의 승인이 필요함.

플랫폼 안정성

– 거래소는 백업 서버와 장애 조치 기능(Failover Mechanism)을 갖추어 시스템 안정성을 보장해야 함.
– 자동 거래 도구를 사용하는 트레이더는 시스템 지연이나 장애로 인한 거래 실패를 방지하기 위해 API 안정성을 점검해야 함.

운영 리스크 관리

– 철저한 리스크 관리를 갖춘 거래소는 해킹이나 시스템 다운 이후 신속하게 대응하고 운용을 복구할 수 있어야 함.
– 투명성이 높은 거래소는 일반적으로 준비금 증명(Proof of Reserves)을 제공하고 제3자 감사를 받으며, 사용자 신뢰를 강화함.

거래 플랫폼의 보안 및 운영 메커니즘을 이해하는 것은 거래 전략만큼 중요하다. 왜냐하면 한 번의 해킹이나 시스템 장애가 치명적인 손실을 초래할 수 있기 때문이다.

거래에서의 감정 관리

뛰어난 기술 능력과 거래 전략을 갖추고 있더라도 감정에 휘둘리면 심각한 손실이 발생할 수 있다. 암호화폐 시장은 종종 시장 열기와 공포감에 의해 움직이며, 두려움(Fear)이나 탐욕(Greed)에 기반한 잘못된 거래 결정을 유발하기 쉽다. 감정에 대한 규율을 유지하면 트레이더가 계획대로 거래를 실행하고 충동에 휘둘리지 않을 수 있다.