MEME 코인의 어두운 숲: 산업화된 수확 라인 하루 수입 백만, 천분의 일 생존률 속에서 소액 투자자의 금 캐기 어려움
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MEME 코인의 어두운 숲: 산업화된 수확 라인 하루 수입 백만, 천분의 일 생존률 속에서 소액 투자자의 금 캐기 어려움
3일 만에 11개의 토큰을 발행해 승률 100%, 수익 2.5만 달러. 이는 무수한 MEME 플레이어들이 꿈꾸는 자신의 모습일 것이다. 그러나 현실은 이것이 산업화된 RUG 팀의 수백 개 주소 중 하나일 뿐이라는 것이다.
Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰저자: Frank, PANews
3일 만에 11개의 토큰을 발행하고 승률 100%, 수익 2.5만 달러. 이는 무수한 MEME 플레이어들이 꿈꾸는 이상적인 모습일 것이다. 그러나 현실은 이것이 산업화된 RUG 팀이 운영하는 수백 개 주소 중 하나에 불과하다는 점이다. 소규모 투자자들이 여전히 "천배 신화"를 좇아 앞다퉈 뛰어들고 있을 때, 전문 팀들은 이미 봇과 멀티시그 계약, 여론 엔진을 활용해 MEME 시장을 24시간 가동되는 수확 기계로 전환했다. 체인 상 데이터에 따르면, 이러한 산업적 RUG 행위는 단발성 사례가 아니다.
거래소의 초기 주소에서 자금 출처를 추적하고 수백 개의 관련 지갑으로 확장되면서, 기술과 자본, 인간의 탐욕이 결합된 "암흑 게임"이 투기자들의 지갑을 서서히 집어삼키고 있다.
단일 주소, 3일간 2.5만 달러 수익, 수백 개 주소가 형성한 RUG 생산라인
PANews는 체인 상 데이터를 통해 완전한 수확 경로를 분석하며 다음과 같은 잔혹한 현실을 드러내고자 한다. MEME 코인이 수학적 확률 게임으로 전락하고, "커뮤니티 합의"가 산업적으로 조작된 물량으로 위조된다면, 이 축제의 최종 결과는 이미 결정된 것일지도 모른다.
예를 들어 FrRqEYFfJ3VEHodfiZdrPnM3vAHTm2u9ewBN6HR9RxZE 주소(이하 "FrRqE")는 최근 3일 동안 11개의 MEME를 발행하여 총 2.5만 달러의 수익을 올렸으며, 승률은 100%였다.
구체적으로 어떻게 이루어졌는가? 보유 기간을 보면 FrRqE는 매수 후 매도까지 단 수십 초밖에 걸리지 않으며, 최대 1분을 넘지 않는다. 먼저 FrRqE는 시장 개장 직후 일반적으로 약 48SOL 규모의 대량 매수를 통해 해당 토큰이 대형 투자자가 진입했다는 인상을 주며 다른 사용자들의 빠른 유입을 유도한다. 이때 FrRq의 보유 비중은 이미 70%를 초과한다. 이후 수십 초 내에 모든 토큰을 일괄 매도함으로써 평균 수익률은 약 20~30%이며, 한 번당 수익은 약 2,500달러 정도다.
물론 현재 다양한 모니터링 도구가 매우 정교해졌기 때문에 개발자의 보유 비율이 과도할 경우 숙련된 플레이어들도 무작정 매수하지 않는다.
따라서 FrRqE는 초기 대량 매수 후 즉시 이 토큰들을 400개의 지갑 주소로 분산시켜 체인 상 로봇의 감시를 회피한다. 그리고 점점 더 많은 주소들이 매수하면서 Pump 내부 풀 금액이 거의 차오를 무렵, 다시 모든 토큰을 한 주소로 모은 후 일괄 매도하여 토큰을 순식간에 제로로 만든다.
흥미롭게도, 이 주소의 자금 출처는 일부러 무엇인가를 은폐하려는 듯 보인다. PANews가 체인 상에서 수백 번의 추적을 반복한 결과, 이 주소의 초기 자금은 OKX 거래소에서 유래했으며, 최초 자금 수령 주소는 3SrXcoKQ97xwFAwELnraHtpuycjGvmG82E9SBGs6UcQd였다.
운영 시간을 살펴보면, 이 주소는 동일한 활동을 이미 2개월 이상 지속해왔다. 각 주소가 약 10개의 토큰을 발행한 후 자금을 새로운 주소로 이체하며 다음 라운드의 RUG를 시작하고 있으며, 현재까지 파생된 RUG 주소만 해도 수백 개에 이른다.
물론 이러한 체인 상 행동 외에도, RUG를 성공적으로 수행하기 위해서는 추가 작업이 필요하다. 예를 들어 Pump 내부 토큰에는 일반적으로 수십 개에서 수백 개의 댓글이 달리며, 초기에는 로봇의 대량 매수 흔적도 명확하게 관찰된다. 거래량과 논의 수준 모두에서 사용자들에게 이 프로젝트가 정상적인 MEME 토큰처럼 느껴지도록 만든다.
더욱 끔찍한 점은, 이러한 토큰이 PANews가 특별히 선별한 것이 아니라 Pump.fun에서 무작위로 클릭하다 우연히 발견한 사례라는 점이다. 자주 MEME 투자에 참여하는 사용자라면 비슷한 RUG 사기를 자주 접했을 가능성이 크다.
이러한 RUG의 운영 프로세스는 일반 사용자가 실현할 수 있는 수준이 아니다. 첫째, 유연하면서도 통합된 토큰 이체를 수행할 수 있는 전문적인 주소 분배 및 집계 도구가 필요하다. 둘째, 각 토큰 발행이 최신 핫이슈와 맞물리도록 실시간으로 소셜 미디어 트렌드를 모니터링할 수 있는 도구가 필요하다. 셋째, 다수의 Pump.fun 및 소셜 미디어 봇이 필요하다. 예를 들어 X 계정 @r999d999z는 2025년 1월에 생성되었으며, FrRqE의 토큰을 여러 차례 홍보했고, 두 주체 사이에는 복잡한 연관성이 존재하는 것으로 보인다. 넷째, 여론 조성 및 트랜잭션 패키지 전송을 위한 전용 거래 봇이 필요하다. 위 단계를 모두 수행하려면 강력한 기술 및 운영 팀이 실제로 요구될 수 있다.
만분의 일 생존률, MEME 숲엔 이제 소매 투자자의 자리 없음
dexscreener 데이터에 따르면, 지난 6개월 동안 Pump.fun에서 발행된 토큰 중 현재 시가총액이 5만 달러를 초과하는 것은 1987개이며, 그중 발행 후 1개월 이상 생존한 토큰은 27개뿐이다. 1일 이상 유지된 것은 72개이며, 나머지 1915개는 최근 24시간 내 발행된 것이다. 이 중 6개는 어제 발행된 토큰이다. 이 비율에 따르면, 2월 13일 Pump.fun에서 발행된 토큰은 총 49,153개이며, 졸업률은 1.23%로, 총 606개 토큰이 졸업했다. 그런데 졸업 후 1일 이내에 시가총액이 여전히 5만 달러 이상 유지되는 비율은 0.9%에 불과하다. 전체적으로 보면, pump.fun에서 발행된 후 하루가 지나도 시가총액이 5만 달러를 유지할 확률은 약 만분의 일 수준이다.
우리는 2월 13일 발행 후 아직 생존 중인 6개 토큰을 연구 표본으로 삼아, 살아남은 토큰들이 어떤 특징을 가지는지 살펴보았다. (관측 중 이 표본 수는 6개에서 4개로 감소했다).
이 4개 토큰을 분석하면 몇 가지 공통점을 정리할 수 있다. 첫째, 이 토큰들은 모두 프로젝트 토큰이거나 명확한 대표자가 있는 경우다. 이 중 세 개는 AI 관련 프로젝트이고, 하나는 인플루언서가 발행한 개인 토큰이다. 일반 사용자가 무작위로 발행한 토큰은 전혀 존재하지 않는다.
둘째, 이 토큰들의 LP 잠금 비율은 대부분 95% 이상이며, 잠금 금액도 모두 10만 달러를 초과한다. 셋째, 소셜 미디어 팔로워 수는 모두 2,000명 이상이며, 계정 생성 기간이 짧은 것도 있지만 KOL과의 상호작용 덕분에 소셜 미디어 점수도 낮지 않다.
종합하면, PVP 시대는 이미 막을 내린 듯하다. 개인이 발행한 토큰은 이 시장에서 거의 알려질 가능성도, 높은 시가총액을 달성할 가능성도 없다. 이를 경험한 많은 플레이어는 이미 알고 있었을지도 모른다. 이런 배경 속에서도 매일 수많은 토큰을 발행하는 DEV들은 분명 자신들만의 독특한 비즈니스 모델을 가지고 있다. 그리고 이러한 어두운 숲 방식의 플레이는 여전히 전면적인 규제가 없는 상태에서 운영되고 있다.
자원 고갈, 다수의 플레이어들 고통 속에 퇴장 중
MEME 코인 시장은 전 국민이 참여하는 카지노에서 기술과 메이저 세력이 일반 소매 투자자를 사냥하는 현장으로 변하고 있다. 사용자가 RUG 세력의 수법을 항상 명확히 파악하기는 어렵겠지만, 실제 손실이 점점 커지면서 점점 더 많은 사용자들이 아프게도 이 어두운 숲을 떠나고 있다.
The Block의 보도에 따르면, 솔라나(Solana)의 Pump.fun 토큰 거래량은 최근 냉각되고 있으며, 지난주 일평균 거래량은 5.6억 달러에 그쳐 2024년 크리스마스 이후 최저치를 기록했으며, 3주 전 하루 최고치였던 31.3억 달러 대비 82% 급감했다.
솔라나 체인 상 데이터 역시 유사한 추세를 보이고 있다. 지난 3개월간 11월 16일 솔라나 체인의 활성 지갑 수는 722만 개까지 도달했으나, 2월 1일에는 318만 개로 떨어졌다. 최대 하락폭이 절반을 초과했다. 또한 TRUMP 토큰으로 인기를 끌었던 Meteora와 Jupiter 등의 에그리게이터 역시 열기가 식은 후 활성 사용자가 급격히 감소했다.
MEME를 주업으로 삼는 일부 KOL들조차도 현재 환경은 더 이상 "토박이 토큰에 뛰어드는 것"에 적합하지 않다고 말한다. 블로거 Laughing은 "나는 meme 개장 직후의 PVP 베팅을 완전히 포기했다. 복권을 사는 사람은 언제나 복권을 파는 사람에게 질 수밖에 없다"고 밝혔다.
패러다임(Paradigm)의 연구원 아룬 발라지(Arjun Balaji)는 날카롭게 지적했다. "메모코인은 과거에 재미있고 순수한 것이었지만, 산업화된 전술은 무해한 PvP 게임을 내부 정보를 가진 자 중심의 약탈적 게임으로 바꿔버렸다."
시장이 점점 더 어려워지고 있긴 하지만, 우리는 여전히 블록체인의 양면성에서 교훈을 얻을 수 있다. 한편으로는 블록체인의 무규제 상태가 악의적인 개발자들이 제재 없이 행동하도록 만들었다. 다른 한편으로는 블록체인의 추적 가능성 덕분에 상대방이 아무리 숨어도 우리는 항상 체인 상에서 단서를 찾아낼 수 있다. 철저히 분석하는 플레이어라면 이러한 악의적 수법을 익힌 후 비슷한 사기로부터 벗어날 수 있다.
또한 Pump.fun의 토큰 생존률이 이미 만분의 일 수준으로 떨어졌지만, 플레이어들은 초기 단계에서 바늘을 줍는 식의 접근을 피하고, 시간이 어느 정도 지난 후 살아남은 토큰을 중심으로 관찰하는 전략을 선택할 수 있다. 시간은 가장 실용적인 필터링 도구가 되고 있다. 그리고 MEME를 통해 프로젝트 토큰을 발행하고자 하는 팀들에게는, 이러한 시장 환경 속에서 '성실함'이 간단하면서도 효과적인 스토리텔링이 될 수 있다. 악화는 시장을 파괴하지만, 선한 통화는 악화를 무너뜨릴 것이다.
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