트럼프 이후 시대: 암호화의 다음 핫한 스토리는 어디에 있는가?
저자: Tulip King
번역: TechFlow
알파 우선
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시장 전반적으로 건강하지만 과열 징후가 있으며, 다음 주류 투자 방향은 여전히 불확실하다.
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Trumpcoin이 메모코인 열풍의 정점이 되었을 가능성이 있다. 이제 우리는 SocialFi로 시선을 돌려야 할까?
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새로 부상하는 핵심 주제: SocialFi, AI, Dinocoins 등이 시장의 주목을 받기 위해 경쟁 중이다.
시장 현황
최근 시장 변동성은 컸지만 전반적으로 시장은 여전히 건강한 상태라고 판단된다. 암호화폐 시장의 세 가지 핵심 지표 모두 긍정적인 신호를 보여주고 있다.
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비트코인 고점에서 조정 중 강세 유지
비트코인은 계속해서 높은 수준에서 박스권 조정을 이어가고 있는데, 이는 시장 심리가 약세보다 강세를 나타내는 증거다. 현재 상황에서 10.5만 달러 수준은 비트코인의 중요한 가격 구간으로 보인다. 이 수준은 암호화폐의 장기 발전에 대한 시장의 자신감을 반영하면서도 과도한 낙관론을 피할 수 있는 균형점을 제공한다.
비트코인이 고점 인근에서 조정하며 건강한 시장 신호를 보이고 있다.
전략적 비트코인 보유(SBR)나 암호화폐 전반에 대한 포괄적 세제 인센티브와 같은 대형 호재는 나오지 않았지만, 몇 가지 소규모 진전은 있었다. 예를 들어 Ross Ulbricht의 사면은 조용하지만 중요한 신호로, 트럼프 행정부가 암호화폐 지원 정책을 완전히 포기하지 않았음을 시사한다. 규제 투명성 제고는 더디지만 전반적인 추세는 긍정적이다.
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스테이블코인 공급량 꾸준한 증가
또 다른 긍정적 신호는 스테이블코인 공급량의 지속적 성장이다. 역사적 데이터를 보면 스테이블코인 공급 증가는 종종 기관의 관심과 시장 유동성 증가의 신뢰할 수 있는 선행 지표가 된다. 생각해볼 점은, 도대체 누가 이렇게 대규모로 스테이블코인을 발행하고 있는가 하는 것이다.
스테이블코인 공급량의 지속적 증가는 강세 신호를 나타낸다.
발행 규모를 보면 기관이 실제로 시장에 진입하고 있음을 알 수 있다. 의심된다면 @whale_alert 및 기타 체인 모니터링 도구의 데이터를 확인해보라. 아직 알트코인 시장에 명확하게 반영되지는 않았지만 자본은 시장으로 유입되고 있다.
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암호화폐 시장 전체 시가총액 확대
암호화폐 시가총액은 계속해서 성장하고 있다.
마지막으로, 암호화폐 시장 전체의 시가총액은 여전히 확장되고 있다. 비트코인의 강세와 스테이블코인 공급 증가와 함께 이러한 성장은 시장이 붕괴 직전에 있다는 것이 아니라, 차기 성장 단계를 위한 기반을 다지고 있음을 보여준다. 어떤 형태로든 다음 단계를 준비하고 있는 것이다. 현재 시장은 종말이 온 것처럼 보이지 않는다.
서사적 리스크: 방향성 상실
현재 알트코인 시장이 눈에 띄는 변동성을 보이지 않는 중요한 이유 중 하나는 시장이 명확한 서사적 방향성을 잃었다는 점이다. 이를 '서사적 리스크(narrative risk)'라 할 수 있는데, 시장이 방향을 잃음으로써 자금이 잘못된 투자 주제로 흘러들어 리스크가 커질 수 있다는 의미다.
최근 메모코인 열풍을 예로 들 수 있다. 트럼프가 전략적 비트코인 보유(SBR)나 다른 중대한 발표를 하진 않았지만, 메모코인 하나는 출시했다. 이후 멜라니아도 유사한 토큰을 출시했고, 바론(Barron)도 참여한다는 소문까지 나왔다. 트레이더들은 이런 기회에 큰 열정을 보였으며, 나 역시 마찬가지였다.
그러나 갑작스럽게 일어난 이 메모코인 열풍은 시장에 불확실성을 가져왔고, 답보다 더 많은 질문을 남겼다. 이것이 메모코인의 슈퍼사이클인가, 아니면 정점 신호인가? 우리가 다시 AI 토큰에 주목해야 하는가? 왜 XRP의 가격 차트가 이렇게 강한가? 시장을 포함해 누구도 현재 자금을 어디에 집중해야 할지 명확하게 말해주지 못하고 있다.
메모코인: 열풍은 막바지일지도 모른다
안타깝지만 메모코인 거래는 마지막 파동에 접어들었을 가능성이 크다. 트럼프의 등장은 이 분야에서 압도적인 주목도와 시장 점유율을 차지했는데, 그 영향력을 과소평가할 수 없다. 이제 문제는 누가 이와 동등한 규모로 메모코인을 출시할 수 있을까 하는 것이다. 답은 아마도 "아무도 없다"일 것이다.
Kel의 말처럼, 우리는 이미 "주목도 자원(attention resources)"을 고갈시켰다.
메모코인의 본질은 주목도를 토큰화된 자산으로 전환하는 것이다. 대중의 관심을 끌어들이고 이를 투기 자금으로 전환하는 데 의존한다. 수년간 이 모델은 메모코인 시장의 폭발적 성장을 이끌었다. 그러나 트럼프의 등장과 함께 이 모델은 정점을 찍었을 가능성이 크다. 트럼프는 일반적인 유명인이나 인플루언서가 아니라, 글로벌 범위에서 대부분의 주목도를 차지하는 존재다. 문화 및 미디어 영역에서 그와 견줄 만한 인물이나 사건은 존재하지 않는다.
따라서 메모코인이라는 자산 클래스는 정점에 도달했을 가능성이 크다. 주목도의 토큰화 가능성은 이미 완전히 채굴되었기 때문이다. 물론 Trumpcoin은 추가 상승을 이어갈 수 있고, 다른 메모코인들을 마지막으로 포물선식 상승으로 끌어올릴 수도 있다. 하지만 이는 새로운 시작이라기보다는 막바지에 가깝다.
SocialFi (Clout와 Yapster)
메모코인의 서사가 계속 이어지려면 더 지속 가능하고 확장 가능한 모델로 전환되어야 한다. 여기서 SocialFi의 잠재력이 드러난다. 투기적 열기를 더 깊고 개인적인 상호작용과 결합함으로써 SocialFi는 메모코인의 이야기를 이어갈 수 있다. 문화 현상이나 유명인 토큰에 베팅하는 대신, SocialFi는 개인 관계와 커뮤니티 역학에 투자할 기회를 제공한다. 이 관점에서 보면, SocialFi는 메모코인 개념의 자연스러운 진화다. 단순한 주목도 전환에서 더 의미 있는 상호작용과 장기적 가치 창출로 나아가는 것이다.
왜 SocialFi에 주목해야 하는가
SocialFi는 주목할 만한 잠재적 핫스팟이다. 이 분야에서 성공할 프로젝트는 소셜미디어와 온라인 게임 요소를 융합해 매력적이면서도 수익을 창출할 수 있는 하이브리드 플랫폼을 만들 가능성이 있다. 쉽게 말해 "소셜 플랫폼과 온라인 엔터테인먼트"의 결합이며, 대규모 적용 가능성은 무시할 수 없다.
현재 주목할 만한 두 가지 프로젝트가 있다:
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Clout: Clout은 소셜 영향력을 토큰화하는 데 초점을 맞추며, 팬 수가 1만 명 이상인 사용자가 개인 토큰을 생성할 수 있도록 한다. 솔라나 기반으로 구축되었으며, Friend.tech의 수익화 기능을 통합하면서 동시에 토큰 발행을 단순화하고 레이디움(Raydium) 등의 탈중앙화 거래소(DEX)와 연동했다. Clout은 초기 성공을 거두었으며, 첫 번째 토큰 $PASTERNAK는 단 몇 시간 만에 8천만 달러의 시가총액을 달성했다. 클라우드는 신용카드 및 Apple Pay를 통한 원활한 등록 프로세스를 통해 Web2 사용자의 진입 장벽을 크게 낮췄다. 그러나 개방형 구조는 유동성을 여러 인플루언서 사이에 분산시켜 커뮤니티 응집력을 약화시킬 수 있다.
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Yapster: Yapster는 또 다른 혁신적인 SocialFi 프로젝트로, 소셜미디어, 게임, 암호화폐를 융합했으며 마찬가지로 솔라나 기반으로 구축되었다. 비교하자면 Yapster는 유동성을 여러 인플루언서에게 분산시키는 대신 공동 목표 아래 커뮤니티를 결집시키는 더 집중적인 접근법을 취한다. 사용자는 일일 게임 프로그램에 참여할 수 있으며, 참가비로 0.25 SOL을 내고 메임(Memes)을 만들고 투표할 수 있다. 우승한 메임은 토큰으로 발행될 수 있으며, 배분은 참가자의 점수와 연동된다. 이 모델은 다수의 인플루언서가 아닌 단일 메임에 집중함으로써 더 강력하고 통합된 유동성 흐름을 만들어낸다. Yapster의 초대제 베타 테스트는 긴밀하고 적극적인 커뮤니티 형성을 더욱 촉진한다. 대표적인 사례로 첫 번째 토큰이 단 10분 만에 2500만 달러의 시가총액을 달성하며 강력한 사용자 참여와 가치 창출 능력을 입증했다.
@yapsterxyz: 게임 운영 중 치명적인 지연 및 기타 문제를 겪은 사용자 분들께 알려드립니다! 현재 우리는 밤낮없이 이 문제를 해결하기 위해 노력하고 있으며 최대한 빠르게 수정할 예정입니다. 베타 테스트 이용 시 이해와 인내를 보내주셔서 진심으로 감사드립니다.
수요 과잉으로 인한 안정성 문제는 일반적으로 강세 신호로 해석된다.
Clout이 인플루언서들에게 확장성과 운영의 단순화라는 장점을 제공하지만, Yapster의 집중화된 메커니즘과 커뮤니티 중심 설계가 더 매력적으로 느껴진다. 다수의 개인에게 유동성을 분산시키는 방식보다 대중의 주목도를 실제 가치로 전환하는 데 집중하는 이 모델이 더 지속 가능하고 매력적이다.
Dinocoins (XRP, HBAR, XLM)
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"죽은 것은 결코 사라지지 않으며, 더 강한 모습으로 다시 살아난다." ― George R R Martin
Dinocoins(XRP, HBAR, XLM 포함)은 이번 암호화폐 사이클에서 전형적인 "혐오받는 거래(bet against consensus)"다. 이 거래가 효과적인 이유는 시장 참여자들의 정서적 편견을 드러내기 때문이다. 시장이 이 자산들에 대해 의심하고 경시하는 것은 일반적으로 투자자들이 이들에 대한 포지션을 충분히 잡지 않았음을 의미하며, 이는 여전히 관망 중인 자금이 많다는 것을 의미한다. 이러한 자산들이 반등하기 시작하면 투자자들은 매수를 강요당하며 가격 상승을 추가로 촉진할 수 있다.
비트코인과 XRP의 가격 차트.
크립토 트위터 이용자들은 오랫동안 Dinocoins를 구식의 골동품으로 취급하며, 더 새롭고 매력적인 서사 앞에서 경쟁력을 잃었다고 여겨왔다. 그러나 바로 이 경시가 오히려 이들의 예상 밖 부활 가능성을 만들어냈다.
왜 지금 주목해야 하는가?
트위터 상에서 평판은 나쁘지만 Dinocoins는 가격 움직임과 기관 채택 측면에서 뚜렷한 강세를 보이고 있다. 다음과 같은 이유로 주목할 필요가 있다:
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기관 인정: 이 토큰들은 현실 세계의 활용 사례와 파트너십에 집중하며 암호화폐 분야에서 "더 공식적(formal)"인 위치를 확고히 하고 있다. 예를 들어 Ripple이 새로 출시한 스테이블코인 RLUSD는 주류 금융 통합을 위한 노력을 보여준다. XRP의 산탄데르(Santander)와의 협업, HBAR의 세계 보석학 연구소(World Gemological Institute)와의 협업은 기관 채택에 대한 의지를 추가로 입증한다.
(비전형적인 XRP Army 계정 — 훌륭한 리서치 팀이 작성한 강세 전망)
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규제 포지셔닝: 더 친화적인 암호화폐 규제 환경에 대한 기대 속에서 이 토큰들은 유리한 위치에 있다. XRP와 XLM의 ISO 20022 준수(이는 전통 금융 시스템과의 호환성과 밀접하게 관련됨)는 신뢰도를 높인다. 또한 XRP와 HBAR를 대상으로 한 ETF(거래소 상장 펀드) 소문은 또 다른 매력을 더한다. 비트코인 ETF가 여전히 시장의 주요 관심사임에도 불구하고 말이다.
이런 대비는 매우 뚜렷하다. 한편으로 많은 암호화폐 애호가들이 이를 경멸하지만, 다른 한편으로 기관은 조용히 이 토큰들을 수용하고 있을 가능성이 있다. 좋아하든 싫어하든, Dinocoins는 행동에 나서고 있으며 이는 시장 내 역할을 재정의할 수 있다. 규정 준수, 파트너십, 실제 적용 사례에 대한 집중은 결국 승리 전략이 될 수 있으며, 특히 규제 당국의 호의를 얻을 수 있다면 더욱 그렇다.
헤지펀드의 유동성 토큰 운용 방식
"공정한 출발(fair launch)" 개념을 여전히 믿고 있다면, 직면해야 할 현실이 있다. 대부분의 토큰 생애주기는 겉보기만큼 민주적이지 않다는 점이다.
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팀이 프로젝트 개발: 프로젝트 팀은 일반적으로 탈중앙화 금융 또는 인프라 비전을 가지고 프로젝트를 개발하며, 생태계 일부로 토큰을 생성한다.
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VCs가 자금 대가로 잠긴 토큰 확보: 벤처캐피탈(VCs)은 자금을 제공하고 잠긴 상태이거나 단계적으로 언락되는 토큰을 받는다. 이 구조는 이론적으로 VCs의 이익을 프로젝트의 장기적 성공과 연결시킨다. 토큰을 즉시 판매할 수 없기 때문이다.
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VCs가 언락된 토큰을场外(OTC)로 유동성 제공자에게 매각: 토큰이 언락되거나 단계적으로 해제되면, VCs는 일반적으로场外거래(OTC)를 통해 이를 유동성 제공자에게 판매한다. 이 유동성 제공자들은 대량으로 할인된 가격에 토큰을 매입하는 자금력 있는 기관이다.
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유동성 제공자가 시장 거래량이 높을 때 토큰을 매도(당신은 지금 이 단계에 있다): 이 토큰을 확보한 후, 유동성 제공자들은 시장 열기를 조성하거나 활용하려 한다. 트위터 등을 통해 서사를 홍보하고 시장 관심을 끌어 거래량을 높인 후, 적절한 조건에서 고가에 매도하여 이익을 실현한다.
실제 상황
예를 들어 Raydium의 토큰은 현재 대부분 언락된 것으로 보인다.
2021년부터 2023년 사이, 위험자본은 DeFi 및 인프라 프로젝트 중심으로 암호화폐 시장에 대거 유입되었다. 이러한 투자는 일반적으로 잠긴 상태이거나 단계적으로 해제되는 토큰 형태로 이루어졌다. 그러나 현재 대부분의 토큰이 언락되면서, VCs는 제한된 파트너(LP)들에게 투자 수익을 배분하기 위해 이 자산들을 청산해야 한다. 2024년 중반부터 많은 주요 VCs들이 추가 유동성 확보를 촉구하기 시작했다. 이 유동성 제공자들은场외거래(OTC)를 통해 유동성이 부족한 이 토큰들을 매입함으로써, VCs에게 언락된 토큰을 청산할 수 있는 시장을 제공한다.
참여자들을 비난하기보다는, 시스템 자체를 이해하라. VCs는 OTC를 통해 자신의 토큰을 인수받을 유동성을 마련하려 하며, 이를 통해 LP들에게 이전 사이클의 수익을 분배하기 시작한다.
VCs, 유동성 제공자, 시장 간의 관계는 악의적인 것이 아니라 암호화 생태계 내 자본 흐름의 자연스러운 현상이다. VCs는 유동성이 부족한 토큰을 낮은 가격에 처분하기 위해 자금력 있는 유동성 제공자에게 의존한다. 반대로 유동성 제공자들은 트위터 등을 통해 시장 서사를 조성하거나 확대함으로써 관심과 거래량을 끌어내고, 유리한 시장 조건에서 고가에 토큰을 매도해 이익을 실현하려 한다.
시장 서사와 시점의 일치.
이것이 반드시 악의적인 행위는 아니다. 나 역시 일부 토큰을 매수하고 있다. 하지만 당신의 거래 상대방을 이해하고, 토큰 생애주기에 대한 명확한 인식을 가져야 한다.
AI 에이전트와 DeFAI
DeFAI는 기존의 많은 암호화 도구들을 대체할 가능성이 있다. 충분한 기능 통합이 이루어진다면, DeFAI 라우터는 수익률 집계기, 탈중앙화 거래소(DEX), 영구계약 풀, 포트폴리오 관리 도구 등 역할을 동시에 수행할 수 있다.
하지만 "당신이 돈을 벌게 해줄" AI 에이전트를 주장하는 것에는 회의적이다. 시장 역학은 알파 초과수익(alpha)이 시간이 지남에 따라 점차 감소한다는 점을 결정한다. 그럼에도 불구하고 DeFAI는 개인 거래 전략과 포트폴리오 관리를 단순화함으로써 개인 투자자에게 중요한 지원을 제공할 수 있다.
현재 AI는 중요한 발전 기점에 있다. AI 열풍은 여러 단계를 거쳐왔다. 초기에는 Bittensor와 같은 인프라 프로젝트, 이후 AIXBT와 같은 에이전트 프로젝트, 그리고 Virtuals와 같은 에이전트 런칭 플랫폼 및 AI16Z와 같은 프레임워크로 이어졌다. 현재 가장 최신의 트렌드는 DeFAI를 중심으로 전개되고 있다.
형성 중인 중요한 트렌드
AI는 이번 사이클에서 가장 중요한 시장 핫스팟 중 하나지만, 장기적 방향성은 여전히 불확실하다. DeFAI의 부상은 특히 주목할 만한데, 이는 마법 같은 "돈 버는 AI"를 약속하기보다는 수익 최적화, 거래, 포트폴리오 관리 절차를 단순화하는 등 실제 기능에 더 집중하기 때문이다.
DeFAI의 독특함은 현재 암호화 도구들 사이에서 단편화된 생태계를 통합할 가능성이 있다는 점이다. 다양한 금융 도구를 원활하게 통합하는 라우터를 상상해보라. 이는 사용자의 조작 마찰을 크게 줄일 수 있다. "돈 버는 AI 에이전트"라는 아이디어는 비현실적으로 들릴 수 있지만, DeFAI의 장점은 사용자가 자신의 전략을 더 효율적으로 실행하도록 돕는 데 있다.
변화하는 시장 트렌드
모든 주요 시장 핫스팟과 마찬가지로, AI 분야는 과장과 실험의 추진으로 빠르게 진화하고 있다. AI가 재정적 자유를 가져다줄 것이라는 초기 약속에서부터, 현재 DeFAI가 제공하는 실용 기능으로 전환된 것은 시장이 환상에서 실용 응용으로 점차 옮겨가고 있음을 반영한다. AI는 계속해서 핵심 주제가 될 것이지만, 결국 승자가 될 것은 실제 수요를 충족시키고 과도한 약속을 피하는 프로젝트들일 것이다.
암호화 시장은 여전히 수많은 미지수를 안고 있다. 시장의 핫스팟은 빠르게 변화하며, 미래의 승자는 대중의 주목이 어디로 향할지를 조기에 예측하는 참여자들일 것이다. 날카롭고 유연하게 대응하되 전체 흐름을 놓치지 말고, 단기적 변동성에 흔들리지 마라.
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@mikeykremer
