트럼프의 암호화폐 출시: 크립토의 '주권 이전'
글: Zeke, YBB Capital 리서처
서론
미국 대통령 취임식을 하루 앞둔 현지시간 1월 17일 밤, 트럼프는 자신이 설립한 소셜 미디어 플랫폼 Truth Social을 통해 개인 토큰인 TRUMP 코인 출시를 발표했다. 처음에는 많은 사람들이 이 행위가 해킹 공격의 결과라고 오해했지만, 수십 분 후 트럼프는 X(구 Twitter)의 본인 공식 계정으로 해당 토큰의 홍보 정보를 공유하며 이 소식의 진위를 공식 확인했다.
이에 따라 암호화폐 역사에 길이 남을 만한 폭등이 시작되었고, 막대한 자금이 몰려들며 TRUMP는 단 이틀 만에 시가총액이 제로에서 최고 800억 달러까지 치솟았다. 이 과정에서 시장의 유동성이 거의 완전히 흡수되었다. 이 사건의 파급력은 작년 트럼프가 펜실베이니아에서 암살 시도를 경험했던 사건과 비교해도 전혀 뒤지지 않으며, 그 마법 같은 느낌 또한 그가 총알을 피하던 장면만큼이나 강렬하다. 이 사건에 대해 나 역시 간단한 생각을 정리해 보고자 한다.
Meme
내가 속한 이 동양의 거대 국가에서는 프라이빗 트래픽의 궁극적 변현이 대개 '틱톡(Douyin)'이라는 앱을 통한 라이브 커머스로 이루어진다. 그러나 대서양 건너, 제47대 미국 대통령은 전례 없는 일을 벌였다.所谓 ‘세계의 등대’라 불리는 국가의 수반은 자신의 영향력과 권력을 전자 토큰으로 평가받기 시작했으며, 이를 통해 가문의 거대한 부를 축적하고 있다. 분명 우리는 특별한 시대로 접어들었으며, 크립토(Crypto)가 비로소 Web3.0이라 명명될 수 있는 시대에 들어섰다.
인터넷의 원래 목적은 주목 경제를 독점하던 방송국과 TV국을 해체하고 사용자에게 권한을 돌려주는 것이었다. 하지만 결국 인터넷은 기존 목표와는 다른 방향으로 발전했다. Web2.0 초기의 메신저 및 검색 엔진 회사들은 오늘날 구글, 텐센트와 같은 거대 기업으로 성장하였으며, 다수의 트래픽 포털을 장악함으로써 원초적 축적과 장기적 독점을 완성했다. 현재 바이트댄스(ByteDance)는 사실상 중서방의 소셜 미디어를 지배하고 있다. 단편 영상 플랫폼이 일반인들에게 일약 스타가 될 기회를 제공했다는 점은 부정할 수 없으나, 대부분의 이익은 여전히 인플루언서와 플랫폼이 나누며, 절대적인 주도권은 플랫폼이 쥐고 있다.
형태가 어떻게 변화하든, 트래픽과 독점은 Web2.0 거대 기업들의 영원한 주제이다. 일반인이 여기서 얻을 수 있는 이득은 극히 제한적이며, 사용자는 이 잔치에서 끊임없이 트래픽과 돈만을 기여할 뿐이다. Meme Coin은 새로운 가능성일 수 있다. 물론 Meme 참여는 PVP(사용자 간 직접 경쟁)로서 위험하며 사기도 많고, TRUMP처럼 2:8의 극도로 불공평한 배분 구조를 받아들여야 할 수도 있다. 하지만 일반인이 미국 대통령의 트래픽에서 이득을 볼 수 있는 기회가 얼마나 되겠는가? TRUMP가 0에서 80까지 상승하는 과정은 아마도 유일한 기회였을 것이다.
과거 나는 Meme Coin이 무엇인지 설명하기 어려웠고 말로 표현하기도 애매했다. 하지만 이제는 가장 간단한 문장으로 설명할 수 있다고 느낀다. Meme의 가치란 특정 시점에 어떤 사건, 인물, 유행어에 대한 가격 책정이며, 며칠 전 시장이 트럼프 대통령에게 매긴 초기 가격은 800억 달러였다. 한편으로, Meme는 기존 인터넷 주목 경제의 재분배이며, 사람들은 눈길을 머무르게 하는 것들에 열광하고, Meme는 사용자가 핫이슈에 참여하면서 가치 배분의 기회를 얻게 해준다.
Pump
과거 내 글에서 한 번 언급한 적이 있는데, SocialFi의 이상적인 형태는 Friend.tech처럼 규칙이 정해진 Dapp가 아니라 Pump라고 생각한다. 실제로 트럼프 대통령 뒤의 토큰 발행팀도 Pump를 선택했다. 이유는 간단하다. 사람들은 공동체에 소속되기를 원하지만, 그 대가로 불공정함을 감수해야 한다는 의미는 아니다. Friend.tech에서 Key의 가격 책정과 이후 Token 기반의 복잡한 게임 플레이는 그것의 천장이 낮고 결국 실패하게 된 주요 원인이다. 과거의 다른 SocialFi 프로젝트들도 Token 보유량에 따라 사람들을 서열화하여 서비스와 혜택을 배분한 것이 실패 요인이다.
작고 정교한 모델은 공동체 문화에 의존하는 Crypto 분야에서는 언제나 부적합하며, 이는 SocialFi 외의 많은 분야에도 적용된다. 예를 들어 트럼프가 발행했던 NFT도 마찬가지다. Meme는 방대한 공급량 덕분에 빠르게 거대한 커뮤니티를 형성할 수 있으며, 당신이 100달러어치를 보유하든 10만 달러어치를 보유하든 모두 이 집단에 속하게 된다.
과거에는 프로젝트를 만들고 트위터로 홍보한 후 Tg, DC로 사용자를 유입해 커뮤니티를 구성하는 방식이었다. 더 먼 옛날 도지(Doge) 같은 고대 Meme의 경우, 일부 포럼을 통해서만 ‘조직’을 찾을 수 있었다. Pump는 AMM 기반에 전통적 소셜 미디어의 장점을 결합하고, 규칙 설정 권한을 창작자(Creater)에게 돌려주는 점이 성공 요인이다. 무수히 많은 과정을 압축하여, Pump 홈페이지의 수많은 토큰 아이콘 뒤에서 당신만의 소속감을 쉽게 찾을 수 있게 해준다.
복고 열풍
트럼프가 개인 토큰을 발행한 것을 어떻게 보든, 우리는 Meme가 주류가 되고 다양한 사물들이 토큰화되는 시대로 진입하고 있다. 사실 이것은 내가 지난해 안정화폐(스테이블코인) 관련 글에서 언급했던 중세 유럽의 주화 발행권과 유사하다. 대부분의 시간 동안 동일한 통화 체계를 유지했던 중국 각 왕조와 달리, 유럽은 항상 산발적인 형태였으며, 각국뿐 아니라 귀족과 주교들조차도 자신만의 화폐를 주조하고 발행할 권리가 있었다.
본질적으로 TRUMP는 금은으로 뒷받침된 실용 통화는 아니지만, 대통령이 이 선례를 만들었기에 향후 유럽과 미국의 많은 유명 인사들이 이 중세식 복고 열풍에 동참할 것이다. 또 하나 깊이 생각해볼 점은 트럼프가 80%의 토큰을 보유하고 있다는 사실이다. 이 토큰은 공식 웹사이트에서 밝힌 “Trump Memes는 기호 $TRUMP 및 관련 예술 작품이 나타내는 이상과 신념을 지지하고 참여하는 표현 방식일 뿐, 어떠한 투자 기회, 투자 계약 또는 증권의 대상으로 간주되지 않으며 그렇게 여겨져서도 안 된다”는 선언처럼 순수한 Meme일까, 아니면 권력의 가치를 실현하는 자산일까?
다양한 음모론 가운데 나는 이것이 트럼프 가문이 부동산에서 암호화 세계로 완전히 전환하는 웅대한 서막이라는 견해에 더 가깝다. 미디어 영향력을 활용하는 것은 이 가문 구성원들의 DNA에 각인된 능력이다. 무의미한 사건도 금세 이슈화할 수 있으며, 이런 전환의 시작점으로 Meme를 선택한 것은 매우 적절하다. 주목을 받는 폭발적 부자의 신화와 함께 대통령이라는 권위와의 반전된 이미지를 동시에 갖출 수 있기 때문이다. 그리고 나머지 대부분의 토큰(토큰 공개 일정에 따르면 세 가지 용도 중 하나)이 유권자들에게 에어드랍되거나, 미국의 채무 상환에 기부되거나, 인프라 구축에 사용된다면, 트럼프가 미국의 문화적 아이콘으로 자리매김하는 데 도움이 될 것이다. 또한 FTX 사태 이후 대중이 암호화폐에 가졌던 부정적 인식을 역전시키는 계기가 되며, 실물 자본에서 디지털 자본으로의 전환은 이 가치 수천억 달러에 달하는 IP로부터 시작될 것이다. (금십(Jinshi)의 보도에 따르면, 트럼프 본인은 가문의 암호화 프로젝트나 자신의 토큰에 대해 잘 알지 못하는 것으로 보이며, 이는 뒤에 있는 팀과 자녀들이 트럼프라는 IP를 중심으로 운영하고 있음을 더욱 입증한다.)
이더리움
Solana는 이번 암호화 주말 최대의 수혜자였다. 단 이틀 만에 SOL 가격 신기록과 일일 거래량에서 이더리움을 수 배 이상 추월하며 여러 기록을 달성했다. 이에 비해 이더리움 커뮤니티는 매우 침체되어 있으며, 핵심 OG들 사이에서 이더리움 재단과 레이어2(L2) 중심 발전 방향에 대한 항의의 목소리가 커지고 있다.
그러나 Solana의 수십 배로 치솟은 수수료와 실패한 거래 수를 보면, 암호화폐가 진정한 대중화(Mass Adoption)에 아직 일정한 거리가 있음을 알 수 있다. 따라서 이더리움 문제에 대해서도 나는 여전히 과거의 입장을 유지한다. 즉, 레이어2 중심의 발전 전략은 너무 빠르고 지나치게 앞서 나간 것이다. 이더리움 생태계 전체에서 소셜적 화제성 측면에서 Solana와 맞설 만한 존재는 거의 없다. Base조차도 매우 어렵다. 일층(L1)의 소액·고빈도 거래가 완전히 레이어2로 이동했지만, L2의 Dapp은 여전히 돌파구를 마련하지 못했으며, 막대한 블록 공간이 유휴 상태로 방치되고 있고, 수수료는 처참할 정도로 낮다. 이것이 바로 이더리움의 현실이자 과거 ETH 킬러들이 겪었던 운명의 축소판이다.
공용 블록체인의 발전에는 삼각 문제 외에도 Gas 수입과 기술 발전 사이의 모순이 존재한다. 아주 쉬운 비유를 들면, 이더리움은 입장료가 필요한 카지노라고 가정하자. 지난 몇 년간 장사가 너무 잘되어 입장권이 부족해 수요가 넘쳤고, 투자 목적으로 입장권을 사들이는 사람들마저 계속 나타났으며, 입장권 가격은 끊임없이 상승했다. 그래서 사장은 카지노가 너무 작고 좁다고 판단하고 100배 규모의 새 카지노를 만들었다. 이 규모를 고려해 입장료를 100배 낮췄고, 예전 입장권 하나로 100번 입장할 수 있도록 했다. 그런데 고객 수는 여전히 그대로였고, 기존 장비도 그리 큰 공간이 필요하지 않았으며, 입장권 가격은 오히려 침체되기 시작했다.
이것이 바로 이더리움의 기술 발전이 지나치게 앞서 나가는 것과 토큰 가격 사이의 갈등이다. 또한 이더리움이 기대고 있는 것은 소셜 미디어 상의 영향력이 아니라 ICO 시대부터 DeFi Summer까지 축적된 경쟁 우위이기 때문에, 신선한 피가 부족한 문제는 계속 확대되고 있다.
재단의 급속한 개혁 외에도 (이 문제는 필자의 「알트코인의 왕, 왜 사면초가에 빠졌나?」에서 다룬 바 있다), 소셜 차원에서 어떻게 우위를 점할 것인지(사용자가 이더리움의 난해한 기술 개념을 쉽게 이해하도록 하고, 전통 소셜 미디어에 더 많이 통합), 레이어2가 어떻게 더 효과적으로 피드백할 것인지(수수료 환매, DA 가격 조정, 생태계가 메인체인에 보상),新兴 dapp의 발전을 어떻게 더 잘 지원할 것인지(이더리움 Grant가 더 이상 인프라 프로젝트에만 집중하지 않고, 다양한 L2가 더 나은 상호 운용성과 호환성을 갖추도록 함) 등 애플리케이션 계층이 정체된 상황에서 공용 블록체인의 경쟁은 종종 디테일과 차별화에 달려 있다.
암호화 2.0
트럼프는 2.0 시대를 맞이했고, 암호화 세계의 다음 시대도 이 가문의 영향 아래 놓일 것이다. 그들은 무엇을 하려는가? 현재 가문이 처음으로 선보인 프로젝트인 World Liberty Financial(WLFI)은 아직 출시되지 않았지만, 해당 프로젝트의 제안 포럼을 통해 그 윤곽을 엿볼 수 있다. 첫 번째 제안 문서에는 다음과 같이 기술되어 있다:
WLFI 프로토콜은 이더리움(ETH), 패키징 비트코인(WBTC), 일부 스테이블코인 및 기타 디지털 자산에 유동성을 제공할 예정이다. WLFI는 사용자가 WLFI 프로토콜 Aave 인스턴스에 접근할 수 있도록 하며, 이 인스턴스는 Aave의 리스크 관리 시스템을 통해 운영될 것이다. WLFI는 과도 담보 대출에 새로운 유형의 사용자를 유입하려는 목적을 가지고 있으며, 이는 탈중앙금융(DeFi)의 가장 중요한 기능 중 하나다. WLFI는 사용자에게 디지털 자산의 예치 및 대출을 위한 원활한 경험을 제공함으로써 신규 사용자를 DeFi 분야로 끌어들이고자 한다. 이러한 사용자들 중 다수는 처음으로 DeFi를 접하게 될 것이며, 이는 WLFI와 Aave에 대한 브랜드 충성도와 인지도를 높이고, Aave가 디지털 자산 대출 및 예치 분야에서 시장 선두를 유지하는 데 도움이 될 것이다.
초기 WLFI 프로토콜은 USDC, USDT, ETH 및 WBTC를 대출에 사용할 수 있도록 할 예정이다. 향후 WLFI 투표 제안을 통해 추가 자산이 포함될 수 있다.
WLFI는 이 Aave V3 인스턴스에서 메인 Aave 인스턴스와 동일한 준비금 비율 시스템을 채택할 예정이다. AaveDAO는 WLFI Aave V3 인스턴스에서 발생하는 프로토콜 수수료의 20%를 받게 되며, 미래의 WLFI 거버넌스 참여, 유동성 마이닝 및 WLFI 플랫폼의 탈중앙화 촉진을 위해 전체 유통량의 약 7%에 해당하는 $WLFI 토큰을 받게 된다. 수익 배분은 스마트 컨트랙트를 통해 신뢰 없이 설정되며, 해당 프로토콜 수수료의 일정 비율이 AaveDAO 금고와 WLFI 금고 주소로 자동 전송된다.
최근 다양한 프로젝트 토큰을 대량 매입한 상황을 종합하면, WLFI는 도널드 존 트럼프 주니어(Donald John Trump Jr.)가 아버지의 영향력을 활용해 만든 체인 상 대출 기관이라고 볼 수 있다. 왼발로 WLFI 토큰을 팔고, 오른발로 가치 토큰을 사들이며(만약 대형 프로젝트가 참여한다면 이 ‘좌우 발 동시 상승’ 전략은 더욱 강력하게 작동할 수 있다), 직접적으로 나선형 상승을 노린다. 이 외에도 WLFI는 다양한 도메인을 대규모로 매입하고 있다. 코인데스크(Cointelegraph)가 트위터에 공개한 정보에 따르면, WLFI는 현재 daolationship.eth, yatogame.eth, WorldLiberty.eth, trumpcoin.eth, erictrump.eth, barrontrump.eth, 9290.eth 등을 이미 매입한 상태다. 이를 통해 트럼프 가문의 미래 전략이 여전히 TRUMP라는 IP를 중심으로 하되, 다양한 분야에 걸쳐 활동할 것임을 쉽게 짐작할 수 있다. 앞으로 4년간 트럼프 가문의 프로젝트는 현재 뉴욕 전역에 퍼져 있는 트럼프 그룹의 부동산처럼 각 공용 블록체인 위에 존재하게 될 것이다.
커튼이 천천히 내려오고, 매우 특별한 시대가 다가오고 있다. 당신이 이 ‘암호화 대통령’을 받아들이든 말든, 앞으로 4년간 암호화 세계에 영향을 줄 주요 사건들이 대서양 건너에서 일어날 것임을 인정해야 한다. 암호화 세계가 할 수 있는 선택은 두 가지뿐이다. 따라가는 것이거나, 전 세계 어디서나 일어날 수 있는 재탄생을 이루는 것이다.
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