연설 전날 밤, 트럼프 행정부가 암호화폐 분야에서 이루어낸 변화를 심층 분석
저자: LoongDao
서론
최근 도널드 트럼프 캠프가 작성한 것으로 알려진 "암호화폐 지지 행정명령" 초안이 예기치 않게 유출되면서 시장에 큰 파장을 일으켰다. 이 초안은 향후 미국 전략비축에 암호화폐를 포함하고, 미국 내에서 설립되어 미국 기관의 지원을 받는 XRP, SOL, USDC 등의 암호화폐 프로젝트를 우선적으로 고려할 수 있다고 제안했다. 이 소식이 전해지자 단기간 내에 XRP와 SOL 모두 눈에 띄게 상승하며 시장의 뜨거운 논의를 불러일으켰다.
주목할 점은 이러한 행정명령 초안이 공개된 직후, 트럼프 본인이 트위터를 통해 'TRUMP'라는 이름의 토큰을 발행한다고 발표하며 "매우 특별한 트럼프 커뮤니티"를 선포하고 우리가 대표하는 모든 것에 대한 "승리"를 축하했다는 것이다. 정치인이 직접 나서서 토큰을 발행한다는 점에 대해 시장의 해석은 다양했다. 일부는 이를 "정치와 암호화폐 생태계 간의 더 깊은 결합 신호"로 보았고, 다른 이들은 이것이 더 넓은 범위의 규제 논란을 촉발할 수 있는지에 의문을 제기하기도 했다.
대선 기간 동안 트럼프가 반복적으로 암호화폐에 대한 지지를 명확히 밝힌 것을 되돌아보면, 그가 제시한 '10대 암호화폐 정책'은 다수의 암호화폐 지지자들을 끌어모으는 중요한 요소였다. 당선 이후 트럼프는 이러한 약속들을 하나씩 실현하고 있다. 예를 들어 일론 머스크를 'DOGE(정부 효율성부)' 책임자로 임명하고, 데이비드 색스(David Sacks)를 백악관 암호화폐 담당 책임자로, 폴 앳킨스(Paul Atkins)를 새로운 SEC 위원장으로 각각 임명한 바 있다. 이러한 인사 배치는 한 가지 강력한 신호를 드러낸다. 즉 트럼프 2.0 정부는 정책 차원에서 암호화폐를 '전면 수용'할 가능성이 매우 높다는 것이다.
그렇다면 '10대 암호화폐 정책'에는 구체적으로 어떤 내용들이 포함되어 있으며, 이는 새로 임명된 인물들과 어떻게 맞물릴까? 또한 미국뿐 아니라 글로벌 암호화폐 생태계에 어떤 영향을 미칠 것인가? 본고는 미국 경제의 현황에서 출발하여 무역적자와 국채 위기라는 압박 속에서 트럼프가 왜 암호화폐를 '돌파구'로 선택했는지 분석하고, 이러한 암호화폐의 글로벌 확산 흐름 속에 숨겨진 투자 기회를 탐색함으로써 독자들에게 보다 포괄적인 '트럼프 암호화폐 경제 프레임워크'의 관점을 제공하고자 한다.
(다음 내용은 2025년 전후 미국 정치 및 암호화폐 산업 발전에 대한 현재 공개 정보를 기반으로 한 추측과 분석이며, 확정된 사실이 아니다.)
1. 무역적자 + 국채 위기
1.1 '레이건 대순환'에서 시작하다
Source:MacroMicro.com
트럼프 2.0 시대의 암호화폐 선호 현상을 이해하기 위해서는 먼저 미국 경제 구조상 오랫동안 존재해온 '오래된 문제', 즉 무역적자와 국채 위기를 되짚어볼 필요가 있다.
제2차 세계대전 이후 미국은 승전국으로서의 우위와 강력한 국력을 바탕으로 '마셜 플랜'을 통해 달러(당시 금본위제 하의 브레튼우즈 체제)를 유럽 각국에 대량으로 유입시켜 전쟁 피해를 입은 경제권의 재건을 지원하였으며, 동시에 미국과 동맹국 간의 관계를 공고히 했다. 그러나 유럽이 점차 회복되면서 각국은 고정환율제를 더 이상 받아들이기를 꺼리며 보유한 달러를 더 가치 있는 금으로 교환하기 시작했고, 이는 미국의 금 보유량 감소로 이어졌다. 결국 1970년대 들어 달러와 금은 완전히 분리되었다.
레이건 시대(1980년대), 달러 패권 지위를 공고히 하기 위해 미국은 '대규모 감세, 국방비 증가, 고금리' 정책을 시행하며 전 세계적인 달러 순환 체계를 구축하게 되는데, 이를 일반적으로 '레이건 대순환(Reagan Great Loop)'이라 부른다:
1. 고금리는 전 세계 자본을 미국으로 유입시키며, 투자자들은 높은 수익을 얻기 위해 미국 국채 등 달러 자산을 매입한다;
2. 막대한 자본 유입은 달러 강세를 유도하고, 미국의 수입 물품 가격을 낮춘다;
3. 수출 제품은 가격 상승으로 경쟁력을 잃고 무역적자가 계속 확대된다;
4. 이러한 무역 상대국들이 획득한 달러를 다시 미국 국채 등을 사들여 미국으로 환류시키며 미국의 재정 적자와 소비를 뒷받침한다.
Source:HUATAI SECURITIES RESEARCH
이러한 순환 구조는 국제무대에서 달러의 우위를 확립했지만, 동시에 무역적자의 지속적 확대와 미국 국채 리스크를 함께 안게 되었다.
Source:Department of the Treasury
이 같은 순환이 약 50년간 지속되면서 연방 부채가 급속히 누적되었고, 과거 10년 정도와 비교해 상승한 금리로 인해 연방 정부의 차입 비용이 상승하였다. 실제로 2024년 12월 기준 국채 이자 지불액은 역대 최고 수준에 달했다. 이자 비용은 이미 연방 정부 지출의 세 번째로 큰 항목이 되었으며, 의료보험, 소득보장, 메디케이드, 참전 용사 복지 및 서비스 지출보다 많아졌다.
Source:Department of the Treasury
1.2 중국: 미국 최대 무역적자 원천
Source:MacroMicro.com
미국 상무부의 연례 통계에 따르면, 현재 미국의 가장 큰 무역적자는 중국으로부터 발생하며, 중국은 따라서 미국의 주요 채권국 중 하나이기도 하다. 2018년 이후 트럼프는 대중 무역전쟁을 개시하여 관세를 인상함으로써 무역적자를 줄이고자 했으나, 전반적으로 미국은 여전히 상당한 수준의 무역적자를 유지하고 있다. 2025년 트럼프 정부에게 있어 무역적자 감소는 여전히 핵심 의제이다.
1.3 트럼프의 '두 가지 칼날'과 '새로운 길'
트럼프 정부가 무역적자를 줄이기 위한 주요 접근법은 두 가지다:
1. 지출 절감: 관세 인상으로 수입 감소
2. 수입 창출: 수출 증대
그러나 관세전쟁을 실시하면 다른 국가들도 미국 제품에 더 높은 관세를 부과할 수 있어 역효과를 낼 수 있다. 이에 따라 트럼프 2.0 정부는 여전히 '기업세 감면' 등 자극 정책을 통해 제조업과 서비스업을 미국 내로 회귀시키려 할 것이다. 하지만 기업 세금 감면만으로는 충분하지 않으며, 미국으로 돌아온 생산 활동이 원활히 수출될 수 있도록 하는 새로운 도구가 필요하다.
이번엔 트럼프가 암호화폐를 선택했다.
2. '10대 암호화폐 정책': 분리에서 건설로
트럼프 2.0의 경제 정책을 보면 '레이건 모델'을 계승하고 있음을 알 수 있다. 즉 미국의 글로벌 금융 지위를 공고히 하기 위해 어떤 형태의 달러 대체재 또는 달러 외부 순환 도구를 활용하고자 하는 것이다. 차이점은 레이건 시대가 주로 미국 국채에 의존했던 반면, 트럼프는 암호화폐의 대대적인 확산을 통해 새로운 세계 경제 순환 체계를 만들려 한다는 점이다.
'10대 암호화폐 정책'을 되돌아보면, 이는 '분리(cutting), 발전(development), 건설(building)'이라는 세 가지 주축으로 요약할 수 있다:
2.1 분리(Cutting)
1. 암호화폐에 대한 '탄압 중단'
트럼프는 취임 후 1시간 이내에 전任 SEC 위원장 게리 겐슬러(Gary Gensler)를 해임하고, 더 유연한 규제 당국자를 임명하여 암호화폐 기업에 대한 빈번한 법 집행 조치를 종결시킴으로써 블록체인 기업에 친화적인 규제 환경을 조성할 것이다.
2. 미국 암호화폐 산업에 대한 불법 탄압 종료
이는 트럼프가 취임 후 SAB 121 암호화폐 회계 원칙을 폐지할 수 있음을 의미한다. SAB 121은 미국 증권거래위원회(SEC)가 2022년 발표한 회계 공지로, 암호자산을 보관하는 기관이 이를 부채로 기록하고 상응하는 자산도 기록하도록 요구한다. 실제 운영에서 이는 거의 '은행의 암호화폐 보관 금지'와 동일하며, 은행 시스템이 해당 규정에 따라 가격 산정 및 정보 공개를 수행하기 어렵기 때문이다.
SAB 121이 폐지되면 미국 전통 금융기관은 공식적으로 암호화폐 보관 서비스를 제공할 수 있게 되며, 하드웨어 월렛이나 멀티시그 월렛보다 더 편리한 보관 방안을 사용자에게 제공할 수 있다. 이는 전통 금융과 암호화폐 간 장벽이 허물어질 것임을 의미한다.
3. 중앙은행 디지털화폐(CBDC) 개발 저지
트럼프는 정부가 CBDC를 발행하는 것을 허용하지 않겠다고 여러 차례 밝혔으며, 이는 정부에 너무 많은 금융 통제권을 부여하고 개인의 사생활을 침해한다고 판단한다. 대신 그는 개인이 디지털 자산을 스스로 보관할 권리를 보호해야 한다고 강조하며 '탈중앙화'와 '자유' 원칙을 고수한다.
4. 실크로드 창립자 로스 얼브라이트(Ross Ulbricht) 형량 감경
트럼프는 로스 얼브라이트에게 '사면' 또는 대폭적인 형량 감경을 실시할 가능성이 있다. 이는 정치적 자세일 뿐 아니라 암호화폐 초기의 '자유주의' 가치에 대한 재인정을 상징한다. 규제 차원에서도 개인의 암호화폐 사용에 더 많은 합법적 공간을 제공할 수 있다.
2.2 발전(Development)
1. 비트코인 전략비축 구축
트럼프 정부는 현재 미국이 보유한 비트코인(집행기관이 압수한 부분 포함)을 국가 전략비축으로 전환하려는 성향을 보이고 있으며, 이는 'BTC 디지털 황금' 지위를 더욱 공고히 하는 것이다. 지난 10년간 비트코인은 기관 및 투자자들 사이에서 인플레이션과 리스크에 대비하는 자산으로 점점 더 인정받고 있다. 미국 같은 세계 강국이 공식적으로 BTC를 비축에 포함한다면, 동맹국이나 경쟁국들도 앞다퉈 이를 따를 가능성이 있다.
2. 정부의 비트코인 매도 저지
'전략비축 구축'과 연계하여, 트럼프는 미국 정부가 보유한 비트코인을 시장에 매도하는 것을 막고자 한다. 이는 BTC에 대한 '공식 인정'을 안정시키는 데 기여하며, 비트코인 가격 상승을 견인하는 중요한 요인이 될 것이다.
3. 암호화폐로 채무 문제 해결
미국 정부는 압수한 비트코인이나 기타 암호자산을 재정 수단으로 활용하여 일부 국채 이자 지급에 사용함으로써 정부 부채 부담을 완화할 수 있다. 2024년 연방 정부의 국채 이자 지출은 8800억 달러를 초과했으며(GDP의 3.1%), 만약 비트코인 등의 디지털 자산이 재정 운용에 참여할 수 있다면, 암호화폐가 국가급 재정 도구의 범주에 진입할 기회를 갖게 된다.
Sources:Congressional Budget Office and Office of Management and Budget
3.3 건설(Building)
1. 미국을 비트코인 채굴 강국으로 육성
에너지 비용 인하, 세제 혜택 등을 통해 채굴 기업을 미국에 유치하여 글로벌 BTC 해시레이트에서 더 높은 비중을 차지하려 한다.
2. 『21세기 금융 혁신 및 기술 법안』 추진
이 법안은 SEC와 CFTC의 암호화폐 규제 범위를 명확히 하고 정보 공개 요건을 강화할 가능성이 있다. 트럼프가 대부분의 암호화폐를 CFTC의 관할 아래 두려는 입장이라면, 이는 더 많은 토큰들이 '증권'이 아닌 '상품'으로 분류됨을 의미한다. 이로 인해 미국 내 기업들의 해외 토큰 발행이 용이해지고, 해외 사용자가 해당 토큰을 구매할 경우 미국은 '수출 수입'을 얻게 되며, 이는 무역적자 감소에 도움이 된다.
3. 스테이블코인 체계의 신속한 구축
트럼프 정부는 규제 준수 스테이블코인 발행사가 연방준비은행 지급 시스템에 직접 접속할 수 있도록 하여 결제를 더 빠르고 저렴하게 하며, 달러의 글로벌 거래 우위를 더욱 확대하려 한다.
3. 취임 전: 트럼프, 트위터에서 토큰 발행
2025년 1월 17일, 트럼프는 자신의 소셜미디어 플랫폼에서 $TRUMP라는 이름의 암호화폐를 출시한다고 발표했다. 이 토큰은 단 24시간 만에 가격이 240배 이상 급등하며 유통 시가총액이 0에서 450억 달러로 치솟았다. 트럼프는 자신의 회사 CIC Digital LLC를 통해 전체 토큰 공급량의 80%를 보유하고 있어, 개인 순자산이 수백억 달러 이상 증가할 가능성이 있다. 앞서 언급했듯이 미국은 무역적자와 국채 위기에 직면해 있으므로 '스스로 돈을 벌어야' 하는 상황이다. 트럼프의 토큰 발행은 월스트리트 기관과 글로벌 금융기관에 하나의 참고 모델이 되었으며, Web3 체인 기반의 고효율 자금 조달이 기존 Web2 전통 자금 조달 방식에 도전장을 던진 것이다. 트럼프 2.0 정부의 특성을 고려하면, 향후 $TRUMP가 정부 재정 계획 또는 국채 이자 비용 완충제로 활용될 가능성도 배제할 수 없다.
Sources:X
4. 트위터에서 백악관까지: 암호화폐와 기술의 이중 엔진 구축
'10대 정책' 외에도 트럼프의 인사 배치는 많은 신호를 보내고 있다:
4.1 D.O.G.E.(Government Efficiency Department) 설립
2024년 11월 12일, 트럼프는 '정부 효율성부(D.O.G.E.)'를 설립한다고 발표하며, 이 부서를 테크 거물 일론 머스크와 젊은 정치인 비베크 라마스와미(Vivek Ramaswamy)가 공동으로 이끌도록 했다. 이 부서는 정부의 관료주의를 줄이고 규제를 간소화하며 낭비성 지출을 감축하는 것을 목표로 한다. 머스크 본인이 DOGE(도지코인)를 좋아한다는 것은 잘 알려져 있어, 시장에서는 '도지코인이 특별한 지원을 받을 가능성'에 대한 추측이 난무하고 있다.
4.2 데이비드 색스(David Sacks)를 백악관 AI 및 암호화폐 담당 책임자로 임명
Sources:X
2024년 12월 5일, 트럼프는 소셜미디어를 통해 중대한 인사 발표를 했다. 페이팔(PayPal) 전 최고운영책임자(COO)였던 데이비드 색스가 백악관의 AI 및 암호화폐 업무를 총괄할 것이라고 밝힌 것이다. 색스는 솔라나(Solana)의 오랜 지지자이며, 암호화폐 펀드 Multicoin Capital에도 투자한 바 있고, 페이팔 시절 머스크와 긴밀한 관계를 유지해왔다. 이는 블록체인과 AI 산업 사슬의 통합 기회에 주목해야 함을 시사한다.
4.3 폴 앳킨스(Paul Atkins)를 SEC 위원장으로 임명
Sources:X
2024년 12월 5일, 트럼프는 전직 SEC 위원이었던 폴 앳킨스를 SEC 위원장으로 공식 지명했다. 앳킨스는 디지털 자산에 대해 비교적 개방적인 태도를 갖고 있으며, 시장 투명성과 투자자 보호의 균형을 항상 강조해왔다. 새로운 SEC 위원장의 등장은 암호화폐의 규제 준수 및 제도화 발전을 더욱 가속화할 것이다.
5. 기술과 암호화폐의 결합: 미국 수출 촉진
이러한 새 인사들을 통해 트럼프 2.0 정부가 '블록체인 + AI' 융합을 중시하는 모습을 볼 수 있으며, 이는 바로 '수입 창출'을 통한 수출 증대라는 거시적 목표와 직접 연결된다.
현재 OpenAI를 중심으로 한 AI 기업들은 고비용 투자와 수익 모델이 불명확하다는 문제를 공통적으로 안고 있다. OpenAI의 2024년 연간 수익은 40억 달러였지만, 총 손실은 50억 달러에 달했다. 수익은 주로 ChatGPT 유료 사용자의 월간 구독료에서 나오지만, 이 정도 규모의 수입은 막대한 연구개발비와 클라우드 컴퓨팅 비용을 감당하기에 턱없이 부족하다.
만약 암호화폐를 비즈니스 모델에 도입한다면, 예를 들어 다음과 같은 방식이 가능하다:
1. OpenAI가 자체 토큰을 발행하여 사용자가 ChatGPT 등의 AI 서비스 이용 시 이 토큰을 구매해야 한다;
2. 전 세계 사용자들이 이러한 서비스를 이용하기 위해 달러나 다른 법정화폐로 토큰을 구매하여 지불한다.
이러한 모델이 대규모로 실현된다면, 전 세계 각국의 토큰 구매자들은 마치 미국에 서비스를 수출하고 '외화'를 지불하는 것과 같아지며, 관세나 규제 장벽을 우회하여 미국이 새로운 디지털 제품 수출을 형성할 수 있게 된다.
6. 암호자산의 글로벌 자유 거래: 탈세계화 시대의 또 다른 돌파구
탈세계화 사조가 점점 고개를 들고 있는 지금, 중국, 인도 등 많은 국가들이 엄격한 외환 통제를 시행하고 있어 전통적인 대외 무역에 상당한 장애를 초래하고 있다. 반면 암호화폐는 국경을 초월한 자유로운 유통이 가능하며, 기존의 SWIFT 시스템이나 은행 통제에 제한되지 않는다. 이러한 '탈중앙화 금융(DeFi)'의 본질적 장점은 트럼프 2.0 정부에게 새로운 글로벌 거래 채널을 열어주는 역할을 한다. 충분한 정책 지원이 이루어진다면 미국은 암호화폐 분야에서의 선발 주자로서의 우위를 더욱 확대할 수 있을 것이다.
7. 투자 기회와 리스크 경고
7.1 투자 기회
1. 미국 팀이나 회사가 주도하는 프로젝트 우선 고려
트럼프 정부는 명백히 XRP, SOL, USDC 등 '미국산' 블록체인 프로젝트를 육성하려는 성향을 보이고 있다. 관련 프로젝트가 백악관, 재벌, 금융기관과 협력할 수 있다면 규제, 컴플라이언스, 은행 보관 등에서 혜택을 볼 수 있다.
2. 트럼프의 '화이트리스트'(예: WLFI 등)에 포함된 토큰 주목
트럼프 가문이 지지하는 DeFi 프로젝트 World Liberty Financial(WLFI) 및 그 토큰 리스트 역시 잠재력 있는 분야이다. 다만 이러한 프로젝트는 종종 '정책 편향성' 리스크를 안고 있으므로 주의해야 한다. 정치적 흐름이 갑작스럽게 변하면 프로젝트도 규제 리스크에 직면할 수 있다.
3. 대형 규제 준수 기관의 지지 확인
미국의 보다 친화적인 규제 환경 속에서 Coinbase, Grayscale, BlackRock 등 전통 금융 거물 또는 규제 준수 플랫폼은 여전히 중요한 지표 역할을 한다. 이러한 기관의 지지를 받는 암호화폐 프로젝트는 일반적으로 더 안정적이다.
4. MEME 문화 소홀히 하지 말 것
트럼프와 머스크 모두 소셜미디어에서 '커뮤니티 자유주의'를 적극적으로 옹호하며, 이는 도지코인(DOGE) 등의 MEME 코인 정신과 궤를 같이 한다. MEME 코인의 선두주자인 DOGE는 어떤 정책 또는 소셜미디어 핫이슈 발생 시에도 급등할 가능성이 있다.
7.2 리스크 경고
규제 변화: 트럼프가 주도하고 있다고 해도 미국 내 의회, 재무부, 연준, 사법부 등 다양한 이해관계 그룹 간의 갈등이 존재하므로 정책 추진이 순탄하지 않을 수 있다.
시장 변동성: 암호화폐 시장은 본래 변동성이 크며, 어떤 돌발 사건(흑조 사건 또는 거시 정책 변화)이라도 가격 폭락을 유발할 수 있다.
8. 맺음말
국채와 무역적자의 이중 압박 아래에서 미국은 외향적 수입 확대가 절실히 필요한 상황이며, 트럼프 2.0이 선택한 암호화폐를 통한 '우회 돌파' 전략은 금융과 기술의 융합이라는 새로운 시도일 뿐 아니라 국제 금융 게임에서의 또 하나의 강력한 무기가 될 수도 있다.
그러나 어떠한 거대한 계획이라도 현실적 제약에 부딪히기 마련이다. 미국 내 정치적 갈등과 전통 금융 기관의 기득권, 국제 사회의 미국 '일극 독주'에 대한 경계심, 그리고 암호화폐 시장 자체의 고위험성과 규제 난제는 이러한 '암호화 혁명'에 커다란 불확실성을 더한다. 결과가 어떻게 되든 가장 중요한 것은 — 이와 같은 정책 재편과 기술 변화 속에서 이성적으로 행동하고, 규제 및 정보 변화를 능동적으로 추적함으로써 기회와 리스크가 얽힌 상황 속에서 보다 현명한 투자 결정을 내리는 것이다.
안내: 독자께서는 반드시 현지 법률 및 규정을 준수하시기 바랍니다. 본문은 어떠한 투자 권유도 포함하지 않습니다.
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