2024년 암호화폐 벤처 투자 전반적 회고: 인프라 프로젝트 자금 조달 활발, 펀드 모금 부진
저자: insights4.vc
번역: Felix, PANews
현물 비트코인 ETF의 2024년 1월 출시와 암호화폐 친화적인 대통령 및 의회의 11월 선출과 같은 주요 이정표 덕분에, 암호화 시장은 2024년 동안 눈에 띄는 성장을 경험했다. 유동성 암호화폐 시가총액은 전년 대비 88% 증가하며 3.4조 달러로 연말에 도달했으며, 이는 1.6조 달러의 증가치다. 이 중 비트코인의 시가총액은 거의 1조 달러 늘어나며 약 2조 달러에 근접했다. 비트코인의 상승이 전체 시장 상승분의 62%를 차지했고, 메멘코인(Memecoin)과 AI 토큰 열풍 또한 비트코인 강세를 가속화하는 역할을 했다. 특히 솔라나(Solana)에서 이러한 토큰들이 체인상 활동을 주도했다.
시장 회복에도 불구하고, 암호화 벤처 캐피탈(VC) 분야는 여전히 도전에 직면해 있다. 기존의 체인 인프라를 활용하는 경향이 강한 비트코인, 메멘코인, AI 에이전트 토큰 등의 주요 트렌드는 VC 기회를 제한한다. DeFi, 게임, 메타버스, NFT 등 과거 핫이슈였던 분야들은 새로운 관심이나 자본 유입을 충분히 끌어들이지 못했다. 미국 신 정부의 규제 개혁이 예상됨에 따라, 이미 성숙 단계에 접어든 인프라 기업들은 전통 금융 서비스 중개기관으로부터 점점 더 치열한 경쟁을 받고 있다.
스테이블코인, 토큰화, DeFi-TradFi 통합, 암호화-AI 융합 등 신생 트렌드는 희망을 보여주고 있지만 아직 초기 단계에 머무르고 있다. 한편, 고금리 등의 거시경제적 압력은 고위험 자산 배분을 억제하며, 암호화 벤처투자 업계에 불균형하게 큰 영향을 미쳤다. 2022년 암호화 시장 붕괴 이후 종합형 벤처캐피탈 회사들은 대부분 조심스럽게 움직이며 암호화 시장에서 멀리 떨어져 있다.
갤럭시 리서치(Galaxy Research) 데이터에 따르면, 벤처 투자자들은 2024년 4분기에 암호화폐 및 블록체인 중심 스타트업에 35억 달러를 투자했으며, 이는 전 분기 대비 46% 증가한 수치다. 그러나 거래 건수는 전 분기 대비 13% 감소하여 416건에 그쳤다.
연도별 암호화 벤처투자 (2016-2024)
2024년 전체 기간 동안, 벤처 캐피탈은 암호화폐 및 블록체인 스타트업에 총 115억 달러를 투자했으며, 총 2,153건의 거래가 이루어졌다.
핀치북(PitchBook)의 『2025 기업 기술 전망』에 따르면, 수석 애널리스트 로버트 리(Robert Le)는 2025년 암호화 시장의 연간 투자액이 180억 달러를 초과할 것으로 예측했다. 이는 여러 분기 동안 각각 50억 달러 이상을 기록할 가능성이 있다는 의미다. 이는 2024년 대비 크게 증가한 수치지만, 여전히 2021년과 2022년의 수준에는 명백히 미치지 못한다.
비트코인의 점진적 기관화, 스테이블코인의 부상, 그리고 DeFi-TradFi 통합에 대한 잠재적 규제 진전은 향후 혁신의 핵심 분야가 될 것이다. 이러한 요소들과 신생 트렌드가 결합되면, 벤처 캐피탈 활동의 회복을 촉진할 수 있다.
자본 투자와 비트코인 가격
역사적으로, 비트코인 가격과 암호화 스타트업에 투자된 자본량 사이에는 강한 상관관계가 존재했다. 그러나 2023년 1월 이후 이 상관관계는 명확히 약화되고 있다. 비트코인이 사상 최고치를 경신하는 동안, 벤처투자 활동은 이를 따라잡지 못하고 있다.
가능한 설명:
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배분 관심 감소: 규제 불확실성과 시장 변동성 때문에 기관 투자자들이 망설이고 있을 수 있음
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시장 내러티브 변화: 현재 시장 내러티브가 비트코인 중심으로 형성되면서 다른 암호화 투자 기회가 묻힐 수 있음
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벤처투자 전망: 보다 광범위한 벤처 캐피탈 시장 자체가 침체기를 겪고 있어 암호화 투자에 영향을 미침
인프라 분야가 암호화 벤처투자를 주도
2024년 분야별 총 자금조달액 (단위: 달러)
더 블록(The Block)의 데이터에 따르면, 2024년 인프라는 암호화 벤처투자의 주도 분야로, 610건 이상의 거래를 통해 55억 달러를 유치했으며, 전년 대비 57% 증가했다. 투자는 L2 솔루션을 통해 블록체인 네트워크의 확장성, 속도 향상, 비용 절감, 확장성을 높이는 데 집중되었다. 데이터 가용성(data availability), 공유 정렬기(shared sequencer) 등을 포함한 모듈화 기술이 많은 자금을 유치했고, 유동성 스테이킹 프로토콜과 개발자 도구는 여전히 핵심 우선순위였다.
NFT 및 게임 스타트업은 25억 달러를 조달하여, 2023년의 22억 달러보다 다소 많았다. 자금은 안정적이었으나, 메멘코인이 주목받으면서 NFT 시장 활동은 하락세를 보였다. 2022년의 936건이라는 정점을 찍은 후 거래 활동이 성숙해졌지만, NFT와 게임은 여전히 주요 분야로, 610건 이상의 거래를 기록했다. 엔터프라이즈 블록체인 자금조달은 크게 줄어들어 전년 대비 69% 감소하며, 2023년의 5.36억 달러에서 1.64억 달러로 떨어졌다.
Web3 자금조달은 일정한 탄력을 유지하며, 최근 2년 동안 33억 달러를 모금하였고, 2021-2022년의 34억 달러에 근접했다. SocialFi, 암호화 AI, DePIN 등의 신생 트렌드가 성장을 이끌었다. DePIN은 급성장하는 세로(vertical) 분야로 자리매김하며, 260건 이상의 거래와 약 10억 달러의 자금조달을 유치했다.
DeFi는 2024년 강력한 회복세를 보이며, 2023년의 287건 대비 530건 이상의 펀딩 거래를 기록했고(전년 대비 85% 증가), 비트코인 기반 DeFi 사례(스테이블코인, 대출 프로토콜, 퍼피추얼 계약 등)가 성장의 핵심 동력이 되었다.
유형별 암호화 벤처 캐피탈 투자
위 그래프는 공개되지 않은 라운드를 제외하면, 암호화 산업이 여전히 초기 단계에 집중되어 있음을 보여준다. 초기 투자 거래가 대부분의 자본을 유치하여 전체의 60%를 차지했으며, 후기 투자는 전체 자본의 40%를 차지해 3분기의 15%보다 크게 상승했다.
가장 활발한 투자자들
2024년 Animoca Brands는 100건 이상의 투자로 벤처투자 활동을 주도했다. 그 다음으로 OKX Ventures가 80건 이상의 투자를 진행했고, Cogigent Ventures, Binance Labs, Foresight Ventures는 각각 약 60건의 투자를 완료했다. The Spartan Group, Big Brain Holdings, Robot Ventures는 50건 이상의 투자를 마쳤으며, Polychain Capital과 Amber Group과 같은 주요 참여자들도 40건 이상의 투자 활동을 유지했다.
벤처 펀드
엔젤 투자자 중 가장 활발했던 인물은 폴리곤(Polygon) 창립자 샌딥 네일월(Sandeep Nailwal)로, 40건 이상의 투자에 참여했다. 그 다음으로 폴 테일러(Paul Taylor)와 DCF God가 각각 30건 이상, 아나톨리 야코벤코(Anatoly Yakovenko, 솔라나 창립자), 산티아고 R. 산토스(Santiago R. Santos), 발라지 스리니바산(Balaji Srinivasan)은 25건 이상의 투자에 참여하며 중요한 플레이어로 자리매김했다. 모르트 뮤츠(Mert Mumtaz)는 다소 뒤처졌지만 여전히 활발한 활동을 보였다.
엔젤 투자자
암호화 벤처 자금조달
벤처 캐피탈 저널(Venture Capital Journal)의 데이터에 따르면, 2024년 벤처펀드의 자금조달은 6년 만에 최저 수준으로 떨어졌다. 865개 펀드가 총 1047억 달러를 모금했으며, 이는 2023년 1,029개 펀드가 1,280억 달러를 모금한 것에 비해 18% 감소한 수치다.
거시경제 환경과 2022-2023년 지속된 시장 변동성의 영향으로, 암호화 벤처 자금조달은 여전히 압박을 받고 있다. LP(자금 제공자)들은 암호화 벤처펀드에 대한 자금 약정을 줄이며, 2021년과 2022년 초의 낙관론에서 벗어났음을 나타낸다. 2024년 금리 인하가 예상되었지만 의미 있는 인하는 하반기에나 이루어졌으며, 2023년 3분기 이후로 벤처펀드의 자본 배분은 분기마다 계속 감소하고 있다.
2017-2024년 암호화 벤처 자금조달 현황
2024년 암호화 벤처펀드의 자금조달은 눈에 띄게 부진했으며, 79개의 신규 펀드가 51억 달러를 모금해 2020년 이후 연간 최저 총액을 기록했다. 신규 펀드 수는 전년 대비 소폭 증가했지만, LP들의 관심 감소로 인해 펀드 규모가 크게 축소되었다. 2024년 펀드의 중앙값과 평균 규모 모두 2017년 이후 최저 수준으로 떨어져, 자금조달 환경의 갈수록 엄격해지는 현실을 부각시켰다.
중형 펀드로의 전환
역사적으로 소형 펀드(1억 달러 미만)는 암호화 벤처투자 자금조달에서 주도적 위치를 차지해왔으며, 이는 암호화 산업이 초기 단계에 있음을 반영한다. 그러나 2018년 이후로 중형 펀드(1억~5억 달러)로의 전환이 두드러진다.
대형 펀드(10억 달러 이상)는 2019년부터 2022년까지 빠르게 성장했으나, 다음과 같은 도전들로 인해 2023년과 2024년에는 등장하지 않았다:
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배포 어려움: 대규모 자금이 필요한 스타트업 수가 제한적임
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평가 리스크: 대규모 투자가 평가액을 끌어올려 리스크 증가
그럼에도 불구하고 패네타 캐피탈(Pantera Capital)과 스탠다드 크립토(Standard Crypto, 5억 달러)와 같은 유명 펀드는 여전히 활발히 활동하며 AI 등 암호화 외 분야까지 사업 범위를 확장하고 있다. 특히 패네타 펀드 V는 패네타 블록체인 펀드 IV의 후속 펀드로, 2025년 7월 1일 첫 자금 조달을 시작하며 목표 금액은 10억 달러다.
아래 표는 2024년에 1억 달러 이상을 조달한 10개의 펀드를 요약한다. 2024년 가장 큰 클로징 펀드는 Paradigm의 Fund III이다.
2024년 1억 달러 이상 자금조달한 암호화 벤처펀드
2024년 주목할 만한 투자들
2024년 주요 10대 벤처 투자 프로젝트
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몬드(Monad): EVM 호환 L1 블록체인으로, 초당 1만 건의 처리량과 1초 블록 생성 시간, 싱글 슬롯 종결성을 구현했다. 병렬 거래 실행 아키텍처는 효율성을 보장하며, 속도와 확장성을 추구하는 개발자들에게 선호되는 플랫폼이 되고 있다.
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파커스터(Farcaster): 사용자가 자신의 데이터를 통제할 수 있는 소셜 네트워크. "완전한 탈중앙화" 설계로 네트워크 차원의 승인 없이도 상호작용이 가능하며, 이더리움으로 보호되는 논커스터디(non-custodial) 소셜 그래프를 사용한다. 주력 앱인 워프캐스트(Warpcast)는 소셜미디어 재정의 가능성에 주목받고 있다.
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베라체인(Berachain)의 유동성 증명(PoL) 합의는 네트워크 보안과 유동성 공급을 연결해, 검증자가 유동성 자산을 스테이킹함으로써 보안을 강화하고 동시에 보상을 받을 수 있도록 한다. EVM 호환성은 DeFi 앱 배포를 단순화하며, 베라체인의 DeFi 생태계 내 입지를 굳힌다.
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스토리 프로토콜(Story Protocol): 체인상 등록, 자동 라이선싱, ERC-6551 지원 토큰 바인딩 계정을 통한 수익화 방식으로 지적재산권 관리를 혁신한다. 이더리움 가상머신(EVM)과 코스모스 SDK를 활용해 창작자에게 통제권을 제공하고 혁신을 촉진한다.
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0G 랩스(0G Labs): 블록체인 확장성과 AI 기반 프로세스를 결합하며, 강력한 데이터 가용성 계층과 탈중앙화 AI 운영체제(dAIOS)를 갖췄다. 2.5억 달러의 자금조달로 2024년 프로젝트 중 최고 기록을 세우며, 몬드를 넘어서 암호화-AI 분야에서 주도적 위치를 확립했다.
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폴리마켓(Polymarket): 탈중앙화 예측 시장으로, 2024년 미국 대통령 선거 기간 동안 큰 관심을 받았다. 사후 지표는 하락했지만 Web3의 빠른 채택 가능성을 입증했다.
블록체인 인프라
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아이겐레이어(EigenLayer): 재스테이킹 시장을 도입해 이더리움 스테이킹 자산의 활용도를 극대화하며, 보안성과 검증자 수익을 모두 향상시킨다.
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바빌론(Babylon): 비트코인의 작업 증명(PoW)과 지분 증명(PoS) 블록체인을 연결해 위변조 방지 보안과 크로스체인 상호운용성을 제공한다.
블록체인 서비스
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센티언트(Sentient): 블록체인의 분산 네트워크를 활용해 확장 가능하고 개인정보를 보호하는 AI 컴퓨팅을 수행하며, 탈중앙화 AI 앱을 실현한다.
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자마(Zama): 블록체인 상의 안전한 데이터 처리를 위해 동형 암호화(homomorphic encryption)를 적용하여, 기능을 희생하지 않고도 프라이버시를 보장한다.
2024년 및 향후 핵심 트렌드
AI 통합, 비트코인 기반 DeFi, 특화 블록체인들이 블록체인 분야를 주도하고 있다. 0G 랩스와 센티언트는 AI 분야에서 선두를 달리고 있으며, 바빌론은 비트코인의 DeFi 내 역할을 강화하고 있다. 가까운 장래에 몬드, 베라체인, 스토리 프로토콜은 메인넷 출시를 앞두고 있다.
결론
2024년 암호화 벤처투자 환경은 자금조달 활동의 반등과 기관 관심 증가라는 특징 아래, 조심스러운 낙관주의를 보였다. 중형 펀드로의 전환과 신생 펀드의 지속적인 주도는 산업이 성숙 단계에 접어들며 변화하는 시장 역학에 적응하고 있음을 나타낸다. 단기적으로 벤처투자 활동이 감소하고 자금조달 사이클이 길어졌지만, 초기 단계 벤처투자에 대한 지속적인 관심과 AI 통합 등의 신생 트렌드는 미래 성장을 준비하는 탄력적인 생태계를 보여준다. 전반적으로 암호화 산업은 잠재적 강점을 드러내며, 새로운 모멘텀이 다가오고 있음을 시사한다.
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