2025년 웹3 투자 새로운 기회: AI 암호화 펀드의 잠재력과 규제상 과제
글: 맨큐 블록체인 법률 서비스
이미 2023년 말부터 주요 투자 리서치 기관들의 Web3 주요 트렌드 예측에서 "AI+"는 핵심 키워드 중 하나였다. 이제 1년이 지났다. 과연 'AI'는 어떻게 되었을까?
최근 a16z와 VanEck가 각각 2025년 Web3 전망 보고서를 발표했는데, 두 보고서 모두 동일한 주제를 강조했다. 바로 'AI 에이전트(AI Agent)'로, AI+의 최신 발전 방향이다. 특히 2024년 하반기에는 AI 에이전트 기반 투자가 눈부신 성과를 거두며 주목받았다. 출시 하루 만에 시가총액 8,000만 달러를 기록한 Ai16z와 그 이면의 DAOS.FUN은 'AI 암호화 펀드'(AI Crypto Fund)라는 새로운 투자 바람을 일으켰다.
이러한 현상은 맨큐 변호사도 궁금하게 만들었다. 오랫동안 맨큐 변호사는 암호화 자산 투자자들에게 암호화 펀드를 통한 참여를 권장해왔기 때문이다. 그렇다면 AI 암호화 펀드의 등장은 투자자들에게 더 스마트한 투자 경로를 제공할 수 있을까?
본 글에서는 맨큐 변호사가 이 주제를 중심으로 AI 암호화 펀드라는 새로운 투자 흐름을 탐구하고자 한다.
AI 암호화 펀드란 무엇인가?
AI 암호화 펀드는 말 그대로 인공지능(AI)이 기존 수작업 관리 방식을 대체하는 새로운 투자 의사결정 방식이다. 체인 상에서 데이터 분석부터 의사결정 실행까지 전 과정을 자동화하며 인간의 개입 없이 운영될 수 있다. 전통적인 암호화 펀드가 펀드 매니저의 경험과 직관에 의존하는 것과 달리, AI 암호화 펀드는 알고리즘 모델과 체인 상 데이터를 기반으로 실시간 계산과 실행을 통해 효율적이고 정밀한 투자 전략을 구현한다.
AI 암호화 펀드가 가능해진 배경에는 Web3의 높은 투명성과 민주성이 있다.
첫째, 블록체인은 AI 머신러닝 모델에 풍부하고 실제적인 실시간 데이터를 제공하는 인프라 역할을 한다. 체인 상 거래 내역, 자산 가격 변동, 시장 심리 등을 통해 패턴을 추출함으로써 AI는 투자 전략을 최적화할 수 있다.
둘째, 탈중앙화 자율조직(DAO) 구조는 AI 암호화 펀드에게 허가 없이도 운영 가능한 환경을 제공한다. AI 암호화 펀드는 스마트 계약을 통해 민주적인 거버넌스와 실행을 가능하게 하며, 인간의 개입으로 인한 주관성, 운영 리스크 및 중앙집중화 문제를 더욱 줄일 수 있다.
바로 이러한 인프라의 특성 덕분에 기존 암호화 펀드보다 AI 암호화 펀드의 장점이 더욱 부각된다.
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데이터 처리 능력: AI는 체인 내·외부의 방대한 데이터를 고속으로 분석하여 정확하게 트렌드를 파악하고 결정을 내릴 수 있다. 이러한 속도와 규모는 인간의 한계를 훨씬 초월한다.
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시장 심리 포착: 소셜 미디어, 뉴스, 산업 동향을 분석함으로써 AI는 시장 변화의 신호를 조기에 감지하고 트렌드 발생 전 더 정확한 선택을 할 수 있도록 돕는다.
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자율성과 투명성: DAO와 스마트 계약을 기반으로 모든 운영 기록이 체인에 저장되므로, AI는 펀드의 투자 및 관리를 투명하게 만들고 신뢰도를 높일 수 있다.
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리스크 관리 능력: AI는 실시간 모니터링뿐 아니라 시장 변화에 따라 즉시 자산 배분을 조정할 수 있어, 시장 변동성에 대응하는 데 유리하다.
Web3에 참여하는 자본이 점점 많아지고, 투자자들이 효율적이고 안정적이며 투명한 투자를 요구하면서 AI 암호화 펀드의 탄생을 촉진했다. 개념은 좋지만, 실제로 구현되는 것이 핵심이다. 그렇다면 이 분야에는 어떤 대표적인 프로젝트들이 있을까?
대표적인 AI 암호화 펀드 사례
현재 AI 암호화 펀드 분야의 탐색은 이미 상당한 성과를 거두고 있다. 앞서 언급한 DAOS.FUN 외에도 시범 운영 또는 본격 운용을 시작한 AI 암호화 펀드들이 존재한다.
1. Ai16z와 DAOS.FUN
Ai16z는 2024년 하반기 출시되자마자 업계 전반의 주목을 받은 현상급 AI 암호화 펀드로, AI 암호화 투자 열풍을 일으킨 장본인이다. Ai16z의 뒤에는 탈중앙화 자율조직(DAO)인 DAOS.FUN이 있으며, 이는 핵심 기술 지원자로서 스마트 계약을 통해 거버넌스의 투명성과 의사결정 자동화를 실현했다. Ai16z는 선진화된 AI 알고리즘과 체인 상 데이터 분석 능력을 기반으로 전략 수립부터 실행까지 전 과정을 진정한 의미에서 자동화했다.
2. Yahctzee Fund
암호화계 유명 인사 아서 헤이즈(Artur Hayes)가 후원하는 Yahctzee Fund는 또 다른 주목할 만한 자율형 AI 기반 펀드다. 체인 상 거버넌스 구조와 고효율 AI 알고리즘을 통해 투자 의사결정에서 뛰어난 유연성과 적응성을 보여주고 있다. Yahctzee Fund의 목표는 수익 최적화뿐만 아니라 장기 자산 배분 최적화 경로를 탐색하며, 보다 지속 가능한 투자 모델을 창출하는 데 있다.
3. Sekoia Virtuals
Sekoia Virtuals는 Canonical Ventures의 공동 창립자이자 운영 파트너인 아난드 아이어(Anand Iyer)가 제안한 실험적 AI 펀드로, Virtuals 생태계 지원에 집중하고 있다. 현재로서는 시장 영향력이 크지 않지만, Web3 소규모 커뮤니티 투자 관리라는 차별화된 포지셔닝을 통해 AI 암호화 펀드의 수직적 확장 가능성을 넓히고 있다.
4. Cod3x와 BigTonyXBT
Cod3x는 차세대 AI 에이전트 인프라 구축에 특화된 조직이며, 그들이 출시한 대표 프로젝트 BigTonyXBT는 Base 체인 기반의 자율형 트레이더다. BigTonyXBT는 DeFi 분야에 집중하여 AI 기반 자동 거래 및 자산 관리 기능을 통해 금융 투자에서 AI 암호화 펀드의 완전한 생태계를 점차 구축하고 있다.
위 프로젝트들은 기술 구현과 생태계 설계 면에서 각기 다른 강점을 지니며, 암호화 펀드의 혁신을 전방위적으로 이끌고 있다. 그러나 AI 암호화 펀드가 큰 잠재력을 보여주는 동시에, 세계적으로 점점 명확해지는 규제 환경 속에서 법규를 준수하며 실현 가능한지 여부 역시 중요한 과제다. 합법성 여부는 Web3 생태계에 지속 가능한 성장 동력을 제공할 수 있는지를 좌우한다.
AI 암호화 펀드의 규제 준수 탐색
AI 암호화 펀드의 등장은 분명 암호화 투자 분야에 혁신을 가져왔다. 하지만 이 새로운 형태가 법규를 준수하는지 여부는 여전히 해결되지 않은 문제다. 이는 주로 AI 암호화 펀드의 특수성에서 기인한다.
첫째, 법적 주체성 문제다. 전통적인 펀드는 설립 시 사법관할권의 승인을 받아야 하며, 명확한 법적 지위를 가져야 한다. 그러나 현재 대부분의 AI 암호화 펀드는 DAO 기반으로 운영되는데, DAO는 대부분 국가에서 법적 주체로 명확히 인정받지 못하고 있다. 이는 AI 암호화 펀드가 자산 보관, 계약 체결 또는 법적 분쟁에 연루될 경우 현행 법적 체계가 효과적인 지원을 제공하지 못할 수 있음을 의미한다. 일부 관할 지역에서는 라이선스 없이 펀드를 운영하는 것이 불법 자금 모집으로 간주될 수 있어, AI 암호화 펀드는 해외 사업 확장 시 더 큰 법적 리스크를 안게 된다.
둘째, 라이선스와 규제 문제다. 기존 금융 시장 규정은 펀드 매니저가 관련 라이선스를 취득하고 규제 의무를 이행할 것을 요구한다. 예를 들어 투자자에게 위험을 공개하거나 정기적으로 펀드 실적을 보고해야 하는 것이다. 그러나 AI 암호화 펀드는 명확한 관리자가 없으며, 투자 전략과 실행이 모두 AI 알고리즘에 의해 이루어진다. 이 경우 '펀드 매니저'라는 신분을 어떻게 정의할 것인지 자체가 규제 준수상 난제다. 또한 이러한 '라이선스 없는 운영' 모델은 규제 회피로 간주될 수 있으며, 미국이나 유럽처럼 펀드 설립과 운영에 엄격한 규정을 두는 지역에서는 AI 암호화 펀드의 규제 준수에 큰 장애물이 될 수 있다.
셋째, 거버넌스 투명성과 알고리즘의 규제 준수 문제다. 비록 DAO 구조가 AI 암호화 펀드에 체인 상에서의 투명한 거버넌스를 기술적으로 지원하지만, 이 투명성은 기술과 커뮤니티 중심이며 규제 당국을 위한 것은 아니다. 전통적인 펀드는 투자 전략과 거버넌스 구조를 규제 당국에 공개해야 하지만, AI 암호화 펀드의 알고리즘은 복잡하고 설명하기 어렵기 때문에, 규제 기관이 이러한 '블랙박스식' 운영을 수용할 수 있을지 의문이다. 특히 알고리즘의 투명성과 설명 가능성에 명확한 요구를 두는 유럽 등의 지역에서는 AI 암호화 펀드가 더 큰 규제 준수 압박을 받을 수 있다.
또한 AI 암호화 펀드는 일반적으로 글로벌 시장을 대상으로 하지만, 각국의 암호자산 및 AI 기술에 대한 규제 입장은 일치하지 않는다. 예를 들어 미국 증권거래위원회(SEC)는 이를 등록되지 않은 증권으로 간주할 수 있으며, 중국은 모든 암호화폐 관련 활동을 명확히 금지하고 있어, AI 암호화 펀드는 정책 마지노선을 건드려 사업을 전개하지 못할 가능성이 있다. 이러한 지역별 규제 불일치는 AI 암호화 펀드의 사업 확장에 더 많은 규제 준수 도전을 안긴다.
거기에 더해 AI 관련 논의에서 데이터 프라이버시와 국경 간 데이터 이동은 항상 피할 수 없는 핵심 규제 이슈다. 현재 세계 여러 국가와 지역이 점차 AI 관련 규제 법안을 마련하고 있다. 예를 들어 중국 공업정보화부는 인공지능 표준화 기술위원회 설립을 결정하여 산업 표준 제정을 담당하게 했고, 유럽의 『인공지능 법안(EU AI Act)』은 점차 추진되고 있으며 AI 응용을 위험 등급별로 분류하고, 엄격한 투명성과 데이터 사용 요건을 제시하려 한다. 미국 백악관이 발표한 『인공지능 권리 로드맵(Blueprint for an AI Bill of Rights)』은 원칙적 지침이지만, 알고리즘 투명성, 사용자 프라이버시 보호, 데이터 남용 방지 등의 기본 원칙을 명확히 제시했다. 이러한 규제 체계의 점진적 구축은 AI 암호화 펀드의 규제 준수에 더욱 엄격한 요구를 하게 될 것이다.
맨큐 변호사의 결론
AI 암호화 펀드의 등장은 암호화 투자 분야에全新的 상상력을 제공했다. 맨큐 변호사는 AI 암호화 펀드가 단순한 기술 혁신을 넘어 전통 금융 논리에 대한 도전이라고 본다. 그러나 DAO의 법적 지위, AI 알고리즘의 설명 가능성, 그리고 전 세계 규제 환경의 다양성 등种种 요소를 고려할 때, 규제 준수가 AI 암호화 펀드가 메인스트림으로 나아갈 수 있는지를 결정짓는 핵심 요소임은 분명하다.
현재로서는 전통적인 규제 체계와 새로운 기술 사이에 여전히 명백한 공백이 존재하지만, 개발자와 투자자 모두 기존 법적 틀에 적극적으로 적응하는 동시에, 불확실성 속에서도 미래의 규제 체계를 준비해야 한다.
맨큐 변호사는 오직 규제 준수 속에서 혁신을 추구하고, 규칙 안에서 가치를 창출할 때, AI 암호화 펀드가 업계 전체에 지속 가능한 발전 동력을 불어넣을 수 있다고 믿는다.
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