연준은 "아니오"라고 말했다! 과연 미국의 비트코인 전략 비축을 막을 수 있을까?
제작｜OKG Research
저자｜Jason Jiang, Hedy Bi
오늘 새벽, 연방준비제도(Fed) 의장인 파월은 통화정책 회의 후 기자회견에서 연준이 정부가 비트코인을 매입해 보유하려는 어떤 계획에도 관여할 의사가 없다고 명확히 밝혔다. 그는 그러한 문제는 의회의 권한에 속하며, 연준은 법 개정을 통해 비트코인 보유를 허용하려는 노력을 하지 않았다고 강조했다. 파월의 발언은 시장에 즉각적인 충격을 주었고, 비트코인 가격은 주 초 고점에서 급속히 하락했다. 정보 예측 시장 Polymarket에 따르면, 파월의 연설 이후 비트코인 전략적 비축(BSR) 실현 가능성은 18일 최고치 40%에서 34%로 하락했다. 암호화폐 시장 전체 시가총액도 급격히 감소하며 약 7.5%의 가치가 증발했다.
자료 출처: Polymarket
이러한 발언은 시장이 “비트코인 전략적 비축(Bitcoin Strategic Reserve, BSR)”의 전망에 대해 의문을 가지게 만들었을 뿐 아니라, 더 근본적인 질문으로 다시 시선을 돌리게 했다. 연준이 정말로 BSR 계획을 저지할 수 있는 권한이 있는가?
우선 미국 금융 체계 내에서 연준의 지위를 분명히 해야 한다. 연준의 상급 기관은 미국 의회이다. 의회는 모든 금융 규제 기관의 최고 권력 기관으로서 법률 제정을 통해 금융 규정과 정책을 수립하고, 기타 금융기관(예: 증권거래위원회 SEC 및 연준 등)에 권한을 위임하여 그 기능을 수행하게 한다. 미국 금융 시장에서 통화정책과 재정정책은 정부 경제 관리의 두 핵심 도구로서 각각 연준과 재무부가 담당한다. 이러한 기관들은 서로 견제하면서도 독립성을 유지함으로써 미국 경제와 금융의 안정적 운영을 보장한다.
연준은 통화정책과 국가 경제 안정성 측면에서 높은 독립성을 누리지만, BSR 설립 결정 과정에서는 “거부권”을 행사할 수 없다.
트럼프 행정부가 신속하게 BSR을 구축하고자 한다면, 취임 직후 대통령 행정명령을 발동해 재무부에 외환안정기금(ESF)을 활용하여 직접 비트코인을 매입하도록 지시하는 것이 가장 직접적인 방법이다. ESF는 미국 재무부가 관리하는 특별기금으로, 외환시장 개입, 달러 안정성 지원, 국제 금융 위기 대응 등을 위해 사용되며 현재 달러, 특별인출권(SDR), 금 등 자산을 포함하고 있다. 이 기금의 운용은 미국 의회의 통제를 받지 않으며, 대통령과 재무부는 그 사용에 큰 자율성을 가진다. 이론상 대통령은 행정명령을 통해 재무부에 ESF의 자금 배분 방식을 조정하여 특정 자산을 매입하거나 비축하도록 지시할 수 있으며, 이를 통해 의회의 직접적인 예산 승인 절차를 우회하고 정치적 저항을 줄일 수 있다. 최근 비트코인 정책 연구소(Bitcoin Policy Institute)가 작성한 행정명령 초안 역시 이런 방식으로 BSR을 구축하려는 것이다.
자료 출처: Bitcoin Policy Institute
이 방법은 가장 쉽게 실행 가능하며, ESF 자금 사용은 사전에 의회의 승인이 필요하지 않지만, 의회는 조사나 입법을 통해 이를 제한할 수 있다. 2020년 코로나19 팬데믹 당시 의회는 재무부의 일부 기금 운용에 대해 엄격한 제한을 가한 바 있다. 또한 행정명령을 통해 설립된 BSR은 지속 가능성에 의문이 따르는데, 행정명령 자체가 행정권의 확장이기 때문에 차기 행정부가 새로운 행정명령을 통해 기존 결정을 폐지하거나 수정할 수 있기 때문이다.
BSR을 장기적으로 안정적으로 구축하고자 한다면 다른 방향을 선택해야 한다. 즉, 국회 입법을 통해 비트코인을 『전략비축법』 또는 유사 법률에 포함시키고, 비트코인이 국가 전략 비축 자산이라는 지위를 명확히 하는 것이다. 이 방식은 합법성이 더욱 강하며, 비트코인 비축을 위한 장기적 프레임워크를 마련할 수 있다. 공화당 상원의원 신시아 루미스(Cynthia Lummis)가 이전에 제안한 『미국 비트코인 전략비축법』이 바로 이 경로를 선택한 것이다. 해당 법안은 현재 공식적으로 의회에 제출되어 상원 은행위원회에서 심의 중이며, 이후 상원, 하원, 대통령의 승인을 거쳐야 비로소 입법이 완료된다. 따라서 이 경로를 통해 전략적 비트코인 비축을 구축하는 것은 더 오랜 시간이 소요되며, 그 과정에서 다양한 저항에 부딪힐 수 있다.
어느 경우든 대통령 행정명령을 통하든, 혹은 국회의 입법을 통하든 전략적 비트코인 비축을 구축하기 위해서는 현재까지 공개된 계획에 따르면 결국 재무부가 주도하여 시행해야 하며, 연준이 아님을 알 수 있다.
자료 출처: Congress.gov
위에 언급된 방안 외에도 이론적으로 연준과 재무부는 중간 경로를 선택하여 비트코인을 포트폴리오에 포함할 수도 있다. 연준은 공개시장조작을 통해 비트코인을 매입하고 이를 대차대조표에 포함시킬 수 있다. 연준은 상대적 독립성을 가지고 있어 의회의 승인을 필요로 하지 않지만, 비트코인 매입을 뒷받침할 명확한 정책 프레임워크가 필요하며, 최근 연준의 입장 표명을 고려하면 단기적으로 이 방안이 실현될 가능성은 낮아 보인다. 반면 재무부는 특별 기금을 설립해 비트코인에 투자하는 방식을 취할 수 있는데, 기존 법률 틀을 변경하지는 않지만 관련 자금 조달은 의회의 승인이 필요하다.
어떤 경로를 통해 추진되든 간에, “연준의 거부”라는 말 한마디로 BSR 제안을 일축할 수는 없으며, 트럼프 행정부는 오히려 행동으로 이를 지지하고 있다. 체인 상 데이터에 따르면, 파월이 연설을 시작한 지 불과 2분 만에 트럼프 가문의 암호화폐 프로젝트인 World Liberty는 조용히 움직이며 알트코인 매입을 시작했다. 이 장면은 보다 깊은 수준의 게임을 드러내고 있다. 한편으로는 연준이 비트코인 전략 비축 계획에 대해 냉담한 반응을 보이며 신생 자산에 대한 정부의 신중한 태도를 나타내고 있고, 다른 한편으로는 트럼프 가문의 암호화폐 프로젝트가 전통적 권력과 시장 혁신 사이의 미묘한 긴장을 보여주고 있다. 정부, 전통 금융, 암호화폐 시장 사이의 이러한 미묘한 역학 관계야말로 암호화폐 시장의 미래 운명을 예고하는 서곡일지도 모른다.
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