BGT의 유동성 문제를 어떻게 해결할 수 있을까?
글: 우중광수
오늘은 Berachain 생태계에서 매우 흥미로운 제품인 @bgtmarket에 대해 간략히 소개해보겠습니다.
이것은 제가 준비 중인 'Berachain 생태계 탐방' 시리즈의 두 번째 글이며, 첫 번째는 Puffpaw였고 이번이 두 번째입니다.
모든 이야기는 Berachain의 3세대 토큰 모델(BGT, BERA, HONEY) 중 $BGT에서 시작됩니다.
$BGT는 Berachain의 거버넌스 토큰으로, 양도 불가 및 거래 불가가 특징이며 사용자는 LP 제공 등의 방식을 통해서만 획득할 수 있습니다. 사용자는 BGT를 1:1 비율로 BERA로 전환할 수 있지만, 역방향 전환은 불가능합니다.
동일한 규모의 LP가 BGT를 얻는 속도는 검증 노드에 따라 달라지며, 각 검증 노드의 거버넌스 권한 비중은 사용자가 해당 노드에 위임한 BGT 수량이 전체 유통된 BGT 중 차지하는 비율에 따라 결정됩니다.
간단히 말해, 검증 노드는 블록 생성과 함께 새로 발행되는 BGT가 어느 프로젝트의 LP 풀로 흘러갈지를 결정할 권한을 가지며, 사용자는 자신의 이익에 가장 부합하는 검증 노드에 BGT를 위임할 수 있습니다.
그래서 우리는 Berachain의 정상적인 상태가 바로 프로젝트, 검증 노드, 사용자 간의 협력과 게임 이론적 상호작용이라고 말하는 것입니다.
하지만 여기에는 한 가지 문제가 존재합니다. 즉, '사용자가 BGT를 위임함으로써 창출되는 가치'와 '프로젝트가 단위 유동성에 대해 지불하려는 가치' 사이에 불균형이 발생할 수 있다는 점입니다. 즉, 기존의 거버넌스 메커니즘만으로는 BGT 수요자와 공급자에게 실시간으로 정확한 가격 판단을 충분하고 효과적으로 제공하지 못합니다.
BGT Market이 등장한 배경이 바로 이러한 문제를 해결하기 위해서입니다. 즉, 별도의 전용 BGT 시장을 설립하여 수요와 공급 당사자에게 BGT의 수급 가치에 대한 즉각적인 시장 평가를 제공하고, 실시간 거래를 통해 이를 정확하게 가격 책정하려는 목적입니다.
사실상 BGT Market이 하고 있는 일은 'BGT의 잠재적 가치(implicit value)를 시장에서 효과적으로 평가하는 것'입니다 (표면상 1 BGT의 가치는 1 BERA와 동일).
P.S. BGT의 잠재적 가치는 표면적으로는 프로젝트가 단위 유동성에 대해 제공하려는 뇌물(bribe)의 크기에 의해 결정되지만, 더 깊이 보면 그것은 곧 Berachain 생태계 전반의 외적 표현이라고 할 수 있습니다.
BGT Market은 BGT의 분산형 경매 시장입니다. 이 시장은 네덜란드식 경매(Dutch auction) 방식으로 BGT를 경매하며, 초기 경매 가격은 빠르게 하락하다가 시간이 지남에 따라 그 하락 속도가 점차 느려집니다. 구매자는 BGT 가격이 자신의 심리적 기준가에 도달했을 때 구매할 수 있으며, 이때 BGT에 대한 통제권을 얻게 됩니다.
여기서 의문이 들 수 있습니다. BGT는 양도나 거래가 불가능한데, 어떻게 BGT Market이 BGT를 경매할 수 있냐는 것입니다.
이를 다음과 같이 이해하시면 됩니다. BGT Market에 올라온 모든 BGT는 하나의 지갑에 보관됩니다. 구매자는 BGT Market의 프론트엔드에서 자신이 구매한 BGT를 확인할 수 있으나(실제로는 구매자의 지갑에 BGT가 존재하지 않음), 본인이 원하는 대로 다양한 조작을 수행할 수 있습니다. 예를 들어 '검증 노드에 BGT 위임', '위임 취소', 'BGT 위임 보상 수령', 'BGT 매도', 'BERA로 전환' 등의 작업을 말합니다. 이러한 모든 조작은 BGT Market 스마트 계약에 의해 자동으로 실행됩니다. 실제로 BGT는 이동이나 거래가 발생하지 않지만, 사용자는 실질적으로 그에 대한 통제권을 갖게 되는 것입니다.
앞서 언급한 장점 외에도, 개인적으로 저는 BGT Market이 Berachain에 막 진입한 신규 사용자들이 현재 시점에서 BGT의 잠재적 가치를 빠르게 파악하도록 도와주어, 이후의 전략 수립에 도움이 된다고 생각합니다. 만약 BGT의 잠재적 가치가 높다면, 사용자는 장기적인 가치 창출을 위해 BGT를 검증 노드에 위임하는 것을 선호할 것이며, 반대로 잠재적 가치가 기대에 미치지 못한다면 BGT를 BERA로 전환해 인출 후 매도(mine, transfer, sell)하는 방향으로 전략을 세울 가능성이 높아집니다.
또 다른 관점에서 보면, 구매자는 BGT Market을 통해 직접 BGT를 매도할 수 있기 때문에, Berachain 사용자들이 BGT를 BERA로 전환하려는 유인 자체를 간접적으로 줄여주는 효과도 있어, BERA의 매도 압력을 감소시킬 수 있습니다.
이상이 제가 BGT Market을 소개하고자 한 이유와 그 내용입니다.
마지막으로 덧붙이자면, BGT Market이 BGT 유동성 문제를 해결한 접근 방식은 많은 BGT 보유자들에게도 중요한 시사점을 줍니다. 즉, 프론트엔드를 구축함으로써 BGT의 분배와 흐름을 직접 제어할 수 있다는 가능성입니다.
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
雨中狂睡Sleeping in the Rain
