Metrics Ventures: 시장이 이미 답을 내놓았으며, 조용히 업계의 성장을 지켜보는 것이 최선의 선택이다
암호화 시장 2차 펀드 Metrics Ventures의 11월 시장 관측 리포트 요약:
1/ 장내에서 지속된 약 7개월간의 무질서한 박스권 조정이 마침내 종반에 이르렀다. 대선 결과가 확정되기 직전과 직후의 가격 움직임은 지난 몇 달간 반복해서 강조했던 장내 유동성 부족 문제와 더불어 점점 커지는 외부 가격 결정력(프라이싱 파워)을 명확히 보여주었으며, 과거 사이클에서 통용되던 거래 방식들은 이제 더 이상 큰 환경 변화 속에서 유효하지 않다. 시장은 이미 모든 참가자들에게 분명한 답을 제시했다.
2/ 장내 측면에서 보면, 알트코인들의 다양한 운영 전략은 뚜렷한 유동성 부족으로 인해 모두 실패로 돌아갔다. 이번 달 장내 전체 유통 알트코인 시가총액 상한선은 약 10억 달러 수준에 머물렀으며, 신규 코인들의 가격 기준 상실과 메멘(Meme) 섹터의 고속 순환 현상 또한 장내 자금 흐름의 문제를 다시 한번 입증하고 있다.
3/ 전략적으로도 더 이상 구시대적 논의는 의미 없다. 앞으로의 FOMC 회의든, 지정학적 변수든, 더 이상 장기 추세를 결정하는 베팅 요소가 되지 못한다. 흐름은 거세고 광대하니, 업계의 성장을 조용히 동행하는 것이 최선의 선택이다.
시장 전반의 흐름 및 동향 정리와 해설:
필자가 본 리포트를 작성한 시점 기준, 이번 달 시장은 이전 월간 보고서와 비교해 가장 크게 다른 점들이 다음과 같다:
① 예상을 초월한 대선 결과 확정으로 인해 리스크 우려가 크게 해소되었으며, 비트코인은 거래량 증가와 함께 새로운 고점을 돌파하였다. 아직 돌파 여부를 완전히 확인하기 위해 시간이 필요하긴 하지만, 어떤 기술적 관점에서 보더라도 이전까지의 불안 요소는 모두 제거되었다고 판단할 수 있다.
② 이번 달 내내 시장을 덮쳤던 네 가지 주요 리스크 요인 — 지정학적 갈등, 장기 미 국채 금리 상승, 과도한 트럼프 관련 트레이딩, 유동성 부족 — 중 절반 정도는 이미 해소되었다. 특히 강력한 정부의 등장으로 인해 시장은 일정 기간 동안 각종 자산에 낙관적인 리스크 프리미엄을 제공할 가능성이 크다.
③ 아쉬운 점은 장내에서 여전히 명확한 유동성 개선이 나타나지 않았다는 것이다. 이번 돌파는 올해 초의 돌파와 비교했을 때 그 기세와 감정적 동력 면에서 너무나 큰 차이가 있으며, 다수의 VC 코인들이 3월 조정 국면의 말미에 도달해 있음에도 불구하고, 현재로서는 대규모 시장 움직임이 이전 사이클들에 비해 결코 비견될 수 없음을 인지해야 한다.
장기적으로 보면, 새로운 시대의 종이 이미 울렸다. 거시경제, 정치, 군사, 경제에 대한 견해는 천차만별일 수 있지만, 자금 축적지로서의 운영 모델과 미래 포지셔닝은 이미 명백해졌다. 다시 한번 강조하자면, 자금 흐름의 경로 변화로 인해 BTC와 장내 알트코인들 간의 자금 연동성은 점점 더 약화되고 있다. 높은 침투율을 배경으로 한所谓 '전면적 알트코인 시즌'은 오직 초완화 유동성 또는 차원을 뛰어넘는 혁신적 플레이 방식이라는 두 가지 길만이 남아 있을 뿐이다.
이번 월간 보고서는 특별히 짧게 구성되었다. 진의는 단 하나, "Ride the wave, trend를 따라가라. 이 마음 밝으니, 더 할 말이 무엇이겠는가." 이다.
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