막판에 미국 국채는 해리스를, 비트코인은 트럼프를 선택하다
글: 조잉, 월스트리트저널
미국 대통령 선거는 여전히 팽팽한 상태로, 사상 최고 수준의 접전 양상을 보이고 있으며 시장은 각기 다른 결과에 베팅하고 있다. 미 국채 시장은 막판에 '해리스 당선'에 베팅하는 쪽으로 전환했고, 비트코인은 여전히 '트럼프 당선'을 지지하고 있다.
수요일, 미국 대선은 개표 단계에 진입했다. 채권 거래자들은 마지막 순간에 미 국채 상승에 대한 매수 포지션을 늘렸으며, 옵션과 선물, 현물 모두 매수로 전환해 해리스가 승리할 가능성을 높게 평가하고 있다.
반면 비트코인은 트럼프를 계속 지지하는 모습이다. 수요일 비트코인 가격은 2% 이상 상승하며 71,033달러를 기록했고, 일주일 만에 가장 큰 상승폭을 유지하고 있다.
분석에 따르면, 채권 시장은 공화당의 완승을 가장 두려워한다. 트럼프가 재임 시 감세 및 관세 정책을 추진하고 재정 적자를 확대하며 인플레이션 시대를 재개할 경우 10년 만기 국채 수익률이 상승할 것으로 예상된다. 반면 암호화폐는 어떤 상황에서도 이득을 볼 가능성이 크다. 트럼프는 명백한 암호화폐 지지자이며, 해리스도 암호화폐 업계에 대해 바이든처럼 강력한 단속을 지속하지 않겠다고 시사했다.
미 국채, '해리스 베팅'으로 전환
미국 국채 투자자들은 국채 가격 상승에서 이익을 얻을 수 있는 거래에 대규모로 진입하고 있다. 그들은 해리스가 당선될 경우 국채 가격이 오를 가능성이 더 크다고 판단하며, 트럼프 당선 가능성에 대한 베팅은 줄이고 있다.
이번 주 월요일 이후 미국 국채 옵션 시장에서는 단기 매수 베팅이 주를 이루었고, 주말 여론조사에서 해리스가 트럼프를 앞서는 것으로 나타나자 거래자들은 해리스의 승리를 대비하려 하고 있다.
선물 시장에서도 같은 변화가 나타났다. 월요일부터 장기 국채 수요가 크게 증가하는 새로운 매수 포지션이 등장했다. 10월 29일까지 한 주 동안 자산운용사들의 순매수 포지션은 10년물 국채 선물 약 182,000계약 증가했다.
또한 JP모건의 최신 고객 설문조사에 따르면 미 국채 순매수 포지션은 약 3개월 만에 최고 수준에 도달했으며, 이는 시장 심리 변화의 또 다른 징후다.
이러한 움직임은 거래자들의 전환을 보여준다. 그들은 초기에 트럼프의 승리를 예상해 공매도 포지션을 취했지만, 최근 여론조사에서 경쟁이 균형을 이루고 있어 투자자들은 오히려 반대 시나리오를 준비하고 시장 변동성에 대비하고 있다.
비트코인 여전히 '트럼프 지지'
수요일 비트코인은 2% 이상 급등해 71,033달러를 기록했으며, 일주일 만에 최대 상승폭을 유지 중이다. 이는 3월 고점과 5% 미만 차이 난다.
트럼프가 디지털 자산을 지지하기 때문에 비트코인 상승은 소위 말하는 '트럼프 트레이드'로 간주된다.
트럼프는 백악관 복귀 시 미국을 세계 암호화폐 수도로 만들고, 전략적 비트코인 보유를 구축하며, 디지털 자산 친화적인 규제 기관을 임명하겠다고 약속함으로써 이 산업에 가장 우호적인 후보임을 분명히 했다. 반면 해리스는 보다 신중한 태도를 취하며 해당 산업에 대한 규제 프레임워크를 지지하겠다고 약속했다.
채권은 '완승'을 두려워하고, 암호화폐는 '양쪽 다 유리'?
전반적으로 채권 시장은 공화당의 완승을 가장 두려워하는 반면, 암호화폐는 어떤 상황에서도 좋은 실적을 낼 것으로 보인다.
분석에 따르면, 공화당의 완승은 채권 투자자에게 '명확한 위협'으로 간주된다. 공화당이 대통령과 의회를 장악하면 트럼프는 감세와 관세 정책을 추진해 재정 적자를 확대하고 인플레이션 시대를 재개하게 되며, 이는 10년물 국채 수익률 상승을 초래하고 채권 시장은 추가 하락할 가능성이 있다.
반면 해리스가 의회 분립 상황에서 승리한다면 일시적 반등이 발생할 수 있다. 정체된 정치 상황이 정부 지출을 통제할 수 있기 때문이다.
다른 시나리오들에 대해서는 의견이 분분하다. JP모건 전략가들은 민주당이 대통령과 의회를 장악하면 정부 지출 증가로 국채 수익률이 상승할 것이라고 예측하지만, RBC 캐피탈은 이러한 상황이 채권 시장에 가장 유리하다고 보며 기업세 인상으로 인해 '비즈니스 불친화 환경'이 심화되고 리스크 선호도가 약화될 것이라고 주장한다.
암호화폐 측면에서 보면, 트럼프의 승리는 비트코인에 분명한 호재다. 트럼프는 원천 암호화폐의 전략적 보유를 구축하고 업계 친화적인 규제 기관을 임명하겠다고 밝혔다. 반면 해리스의 승리는 반드시 업계에 악재라는 의미는 아니다. 그녀는 바이든처럼 암호화폐 업계에 대해 강력한 단속을 계속하지 않겠다고 시사했다.
단기적으로 암호화폐 투자자들의 낙관론은 이미 부분적으로 시장에 반영됐을 수 있다. 비트코인 가격은 다시 7만 달러를 돌파했고, 비트코인 ETF 추적 상품에도 지금까지 최대 규모의 자금이 유입됐다. 또한 경쟁이 여전히 균형을 이루고 있어 암호화폐 옵션 시장의 헤지 수요가 크게 증가했다.
블룸버그 집계에 따르면, 월요일 블랙록, 핀티어 등이 운용하는 12개 비트코인 ETF의 순유출액은 사상 최대치인 무려 5억 7950만 달러에 달했다. 옵션 가격 산정에 따르면, 투표 다음날 비트코인의 예상 시장 변동폭은 8%에 이를 것으로 보인다.
또한 옵션 거래자들은 미래의 큰 수익을 위해 준비하고 있다. 세계 최대 암호화폐 옵션 거래소 Deribit의 데이터에 따르면, 내년 3월 만기 계약에서 가장 많은 미결제약정은 행사가 10만 달러와 11만 달러 부근에 집중돼 있다.
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