PayFi의 새로운 시대: 솔라나가 블록체인 결제와 온체인 금융의 미래를 이끈다
저자: YBB Capital 리서처 Ac-Core
TL;DR
● PayFi 개념은 솔라나 재단 의장 릴리 류(Lily Liu)가 제7회 EthCC 컨퍼런스에서 주제 강연 'PayFi의 등장: 암호화폐 비전 실현'을 통해 제안함;
● PayFi의 핵심 개념: 1. '즉시 정산'을 강조하며 특히 투기 거래에서 중요한 가치를 지님, 2. '지금 구매하고 영원히 지불하지 않기(Buy Now, Pay Never)'라는 새로운 모델을 지원하여 크리에이터 수익화, 인보이스 금융, 지불 리스크 관리에 새로운 가능성을 제시함;
● PayFi가 비전을 실현하는 핵심 이점은 솔라나의 고성능을 활용해 현실 세계와 블록체인 간 장벽을 극복하는 것이며, 규제와 확장성은 광범위한 적용에서 가장 큰 도전 과제임;
● 릴리 류는 PayFi에 대해 다음과 같이 명쾌하게 설명함: "PayFi는 통화의 시간가치를 중심으로 새로운 금융 시장을 창출한다. 온체인 금융은 전통 금융뿐 아니라 Web2 금융에서도 불가능했던 새로운 금융 프리미티브와 제품 경험을 실현할 수 있다."
일, PayFi란 무엇인가?
이미지 출처: 제7회 EthCC 컨퍼런스
PayFi는 Payment Finance의 약자로, 솔라나 재단 의장 릴리 류이 2024년 7월 열린 EthCC에서 발표한 결제와 금융을 통합한 혁신적 패러다임이다. 그 핵심은 '즉시 거래'를 강조하고 이를 통해 투기 거래 및 다양한 금융 작업의 효율성을 높이는 것이다. 제안자인 릴리 류의 정의에 따르면, PayFi는 정산 계층 위에서 새로운 금융 혁신을 수행하면서도 자체적으로 결제 거래를 처리할 수 있는 프로그래밍 가능한 금융 구조이다. Elponcho의 내용을 바탕으로 요약하면 다음과 같다.
PayFi의 비전
"개방된 금융 시스템 내에서 프로그래밍 가능한 화폐 시스템을 구축하여 사용자에게 경제적 주권과 셀프 커스터디(self-custody) 능력을 제공한다."
PayFi의 응용 사례
새로운 기술은 새로운 시장을 창출한다. PayFi는 '지금 구매하고 절대 지불하지 않기(Buy Now, Pay Never)' 모델을 지원함으로써 온체인 금융과 즉시 정산 기능을 활용해 온체인에서 발생하는 수익이 실시간으로 즉각적인 소비 수요를 충당할 수 있도록 한다. 예를 들어, 사용자는 50달러를 온체인에 투자해 이자를 얻고, 그 즉시 정산된 이자를 이용해 일종의 '무료' 커피를 구입할 수 있다.
또한 PayFi는 목표 달성 진척도에 기반한 콘텐츠 제작 수익화(예: 유튜버가 조회수 100만 회를 달성하는 과정 중 단계적으로 광고 수익을 받는 것), 어음금융, 결제 처리 리스크 관리, 솔라나 체인 상에서의 글로벌 개인 신용 풀 구축 등을 지원할 수 있다. 릴리 류는 PayFi가 향후 DeFi를 넘어서 새로운 금융 트렌드를 이끌 것이라고 믿고 있다.
솔라나와 PayFi
릴리 류는 솔라나가 블록체인 중에서도 뛰어난 성능으로 두각을 나타내며 거래 속도가 빠르고 비용이 낮으며 자본과 인재의 유동성 면에서도 우위를 차지하고 있다고 말한다. 분명히 솔라나는 PayFi 비전을 실현할 수 있는 강력한 후보 플랫폼이다.
PayFi가 블록체인에서 성공하기 위한 세 가지 요소
릴리 류는 블록체인이 성공하기 위한 세 가지 핵심 요소로 빠르고 저렴한 거래, 광범위한 사용자 기반, 강력한 개발자 커뮤니티를 꼽았다. 현재 솔라나 생태계만이 이 세 가지 요소를 모두 완전히 갖추고 있다고 그녀는 언급했다.
PayFi와 솔라나의 미래
강연 마지막에 릴리 류는 솔라나 플랫폼에서의 다양한 금융 응용 시나리오를 소개했다. 공급망 금융, 대출 서비스(Payday loan), 신용카드, 기업 신용, 은행 간 매각시장(repo market), 보험시장 등이 그것이다. 이러한 응용들은 솔라나와 PayFi의 결합이 전통 금융 시스템을 변화시킬 잠재력을 가지고 있음을 보여준다.
그녀는 「PayFi 이해하기: 솔라나의 다음 서사」라는 글에서 PayFi의 핵심은 통화의 시간가치라며 세 가지 중요 사례를 들어 설명했다:
● 구매 후 미지불(Buy Now, Pay Never): 대부분의 사람들이 '지금 구매하고 나중에 지불하기(Buy Now, Pay Later)'에 익숙하지만, 'Buy Now, Pay Never'는 거의 반대 개념이다. 전자는 분할 상환과 일정한 이자 부담을 통해 현금 흐름을 최적화하는 반면, 후자는 자금을 DeFi 상품에 투자해 대출 이자를 통해 소비를 지불하는 방식이다. 이렇게 하면 원금은 건드리지 않지만 현금 흐름은 희생된다.
예를 들어, 사용자가 5달러짜리 커피를 구입했을 때 50달러를 대출 상품에 예치해 이자가 5달러에 도달하면 그 이자로 커피 값을 지불하고, 이후 자금은 잠금 해제되어 사용자 계좌로 반환된다. 이 과정은 '프로그래밍 가능한 화폐'의 자동 실행에 의존한다.
● 크리에이터 수익화: 많은 콘텐츠 제작자들이 창작 과정에서 현금 흐름 문제를 겪는다. 창작에는 시간과 자금이 투입되지만 보상은 종종 지연되기 때문에, 이 기간 동안 자금난이 발생해 창작 진행에 지장을 줄 수 있다. 릴리 류의 구상에 따르면, PayFi는 제작자의 수익화를 가속화할 수 있다. 예컨대 한 영상의 예상 수입이 1만 달러지만 한 달 후에야 입금되는 경우, 제작자는 PayFi를 통해 즉시 9천 달러를 받을 수 있다. 일부 수익을 포기하긴 하지만 현금 흐름을 개선할 수 있다.
● 미수금(应收账款): 기업과 고객 사이의 일반적인 재무 관계로, 고객이 기업에 아직 지불하지 않은 금액을 의미한다. 미수금으로 인해 기업이 현금 흐름 부족을 겪을 수 있는데, 이를 해결하기 위해 기업은 일반적으로 미수금을 금융사에 담보로 제공하거나 할인가에 매각해 즉시 자금을 확보하고 현금 흐름을 유지한다. PayFi는 이러한 프로세스를 더욱 단순화하고 최적화하는 것을 목표로 한다. 블록체인을 통해 정산 속도를 가속화해 자금 회전율을 높이고 진입 장벽을 낮춤으로써 더 많은 기업이 이러한 공급망 금융 도구를 활용할 수 있도록 하여 자본 흐름을 가속화한다.
이, PayFi는 어떻게 DeFi에 접속하며 RWA는 새로운 서사의 다리 역할
이미지 출처: Coincu
블록체인 기술의 기원은 2008년 중본승(Satoshi Nakamoto)이 발표한 혁명적 백서 『비트코인: 피어 투 피어 전자 현금 시스템』로 거슬러 올라간다. 이 백서는 탈중앙화 결제의 새로운 시대를 위한 기반을 마련했으며, 새로운 형태의 화폐를 창출할 뿐 아니라 전통 금융에서 뿌리 깊게 자리 잡은 결제 시스템을 완전히 변화시켰다. PayFi는 블록체인 기술과 스마트 계약을 활용해 디지털 자산과 탈중앙화 금융(DeFi) 도구를 통해 자금 흐름을 관리한다. 그 핵심 아이디어는 자금의 시간가치를 최적화하고 탈중앙화 기술을 통해 정산 시간을 단축하는 것이다. 주요 운영 원칙은 다음과 같다:
● 자금의 시간가치(TVM): PayFi는 자금의 시간가치를 강조해 사용자가 자금 운용 효율을 높일 수 있도록 돕는다. 예를 들어 사용자는 자금을 대출 플랫폼에 예치하고 발생하는 이자로 일상 지출을 할 수 있다. 예를 들어, 사용자가 5달러짜리 커피를 살 때 50달러를 잠시 묶어두고, 이자가 커피 값에 도달하면 원금은 사용하지 않고 지불할 수 있다;
● 스마트 계약 자동화: 스마트 계약은 PayFi의 핵심으로, 사전 설정된 조건에 따라 복잡한 금융 작업을 자동으로 실행할 수 있어 중개자의 개입을 줄이고 거래 속도를 높이며 비용을 낮춘다;
● 현실 세계 자산(RWA)의 토큰화: PayFi는 부동산 및 미수금 등의 현실 세계 자산을 토큰화해 국경 간 결제와 자본 이동을 촉진한다. 이는 실물 자산의 유동성을 높일 뿐 아니라 글로벌 거래에 새로운 플랫폼을 제공한다.
암호화 생태계 내에서 지속 가능한 가치 자산에 대한 수요가 증가함에 따라, RWA는 자연스럽게 인기 있는 선택지가 되었다. 지난 2년간 연 4~5% 수익률의 토큰화된 국채가 온체인 자본의 선호 자산이 되었으며, 총 보관 가치는 순식간에 20억 달러까지 급증했다. 인플레이션과 중앙은행의 금리 인하 신호가 나타나면서 국채 수익률이 하락하자 자본은 다른 고수익·저위험 자산을 모색하게 되었다. 이는 PayFi가 RWA 분야에서 부상할 수 있는 기회를 제공한다.
전형적인 PayFi 시나리오는 다음과 같음
1. 국경 간 결제 금융: Arf는 금융기관에 온체인 유동성 솔루션을 제공함으로써 전통적인 국경 간 결제 방식을 변화시키며, USDC 기반의 24/7 즉시, 투명하고 저비용 정산을 지원한다. 이는 글로벌 선결제 계좌의 필요성을 제거한다. 국경 간 결제 금융은 매우 높은 자본 효율성과 확장성을 지닌다;
2. 디지털 자산 기반 기업 카드: Rain은 Web3 팀에게 USDC로 지원되는 기업 카드 결제 유동성을 제공한다. 기업은 자금을 금고에 예치하고, 그 안에 신용 한도를 설정한 후 각 결제 주기 종료 시 온체인 자산 정산을 통해 기업 카드 잔액을 자동 상환함으로써 지출 관리를 재정의한다;
3. 무역 금융: BSOS는 기업 자원 계획(ERP) 플랫폼과 온체인 유동성을 결합해 공급망 내 현실 세계 자산(RWA)을 생성하고, 기업의 자금 수요를 충족시키기 위해 더 짧은 기간의 금융 옵션을 제공한다.
현실 세계 자산(RWA)에는 다음이 포함됨
1. 즉시 RWA 정산: 유동성이 높은 자산이라도(예: 국채 또는 토큰화 펀드) 기초 자산의 정산이 필요하므로 일반적으로 2~4일의 정산 시간이 소요된다. 반면 온체인 유동성 풀을 통해 이러한 자산의 24/7 실시간 인수 및 환매가 가능해져 거래가 신속하고 투명하게 이루어질 수 있다.
2. DePIN 금융: DePIN 생태계가 급속히 확장됨에 따라 많은 프로젝트들이 대규모 인프라 구축 비용을 분담하고 미래 가치를 재분배한다는 개념을 기반으로 한다. 예를 들어 TLay는 DePIN 채택을 가속화하는 핵심 신뢰 인프라를 제공하며, Peaq는 DePIN 전용 L1으로 기계가 서로 또는 인간과 효율적으로 거래할 수 있도록 기능을 제공해 머신 이코노미 발전을 지원한다.
한편, 스테이블코인의 등장은 법정화폐와 블록체인을 연결하는 다리 역할을 하며 초기 실제 결제 시나리오의 출현을 촉진했다. 2014년 이후 스테이블코인은 지수적 성장을 이루었으며, 결제 분야에서 블록체인 혁신에 대한 수요가 점점 더 강해지고 있음을 입증했다. 현재 스테이블코인은 매년 약 200억 달러의 유기적 결제를 뒷받침하고 있으며, 비자(Visa)의 연간 결제 처리량에 거의 근접하고 있다. 암호화 생태계는 사용자 경험 부족, 지연, 거래 비용, 규제 준수 등의 문제를 지속해서 극복하며 스테이블코인의 무한한 잠재력을 실현하고 있지만, 여전히 더 발전할 여지가 있다. 만약 결제 시스템의 역사를 돌아본다면, 금융 메커니즘은 그 발전을 추진하는 데 중요한 역할을 해왔다. 예를 들어:
● 신용카드: 매년 상인들을 위해 16조 달러의 결제를 처리하며, 금융이 얼마나 광범위한 채택과 실용성을 이끌어낼 수 있는지를 보여줌;
● 무역 금융: 매년 B2B 결제에 10조 달러의 자금을 지원하며, 금융이 글로벌 비즈니스에서 차지하는 핵심적 역할을 강조함;
● 국경 간 결제: 4조 달러를 선결제함으로써 글로벌 송금과 정산을 지원한다. 현재 전 세계 가정 6가구 중 1가구는 송금에 의존해 생활하고 있다.
결제 금융 없이는 글로벌 유동성이 크게 제한될 것이다. 마찬가지로 금융 메커니즘이 없다면 인터넷 네이티브 화폐의 효용성과 보급도 저해될 것이다. PayFi는 바로 이러한 제약을 해결하기 위해 탄생했다. 솔라나 재단 의장 릴리 류는 "PayFi는 자금의 시간가치를 중심으로 새로운 금융 시장을 창출하는 것이며, 온체인 금융은 전통 금융이나 Web2 금융에서도 제공할 수 없었던 새로운 금융 프리미티브와 경험을 실현할 수 있다"고 명확히 설명했다.
삼, PayFi에 대한 고찰
이미지 출처: 솔라나 공식 웹사이트
암호화 시장의 서사 구축 능력을 논한다면 솔라나는 항상 선두를 달려왔으며, 다양한 서사들이 투기 시장을 활성화시키는 데 지속적으로 자극을 주고 있다. 새로운 서사인 PayFi의 가장 큰 장점은 블록체인이 본질적으로 전통 금융을 혁신한다는 천부적인 특성으로 회귀했다는 점이다. 탈중앙화와 보안성이라는 속성을 활용해 사기 리스크를 줄이고 거래의 무결성을 높이며, 전통 금융 결제 처리의 중개 기관을 제거하고 전체 거래 프로세스를 체인 상에 컴파일함으로써 사용자가 금융에 참여하는 진입 장벽을 전반적으로 낮췄다. 또한 서사적 관점에서 PayFi는 RWA와 DeFi를 현실 세계와 연결하는 다리 역할을 한다.
PayFi는 미래에 블록체인의 대규모 응용을 수용할 잠재력을 지녔지만, 여전히 광범위한 채택을 제한할 수 있는 몇 가지 도전 과제에 직면해 있다. 가장 먼저 규제 문제가 있으며, 현재 전 세계 금융기관들은 블록체인 운영에 관한 법적 프레임워크를 아직 완전히 이해하거나 제정하지 못했다. 현실 세계와 연결되는 첫 번째 관문은 합법성이다. 또 다른 장애물은 확장성이다. 블록체인 네트워크는 피크 시간대에 혼잡해 거래 속도와 비용에 영향을 줄 수 있으며, 서로 다른 체인 간 블록 생성 속도를 조율하기 어렵다. 시장 수용도 역시 부족할 수 있다. 현재 기업과 사용자들의 신기술 수용도는 여전히 낮으며, 블록체인을 언급하면 여전히 '암호화폐 이야기만 나오면 겁먹는다'는 심리가 존재한다. 블록체인이 현실 세계와의 통로를 완전히 열기 위해서는 지속적으로 영역 확장 능력을 최적화하고, 범주를 넘어선 효과를 내기 위해 노력해야 한다.
참고 문헌:
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