비트코인의 잠재된 유동성을 깨우는 바빌론(Babylon)에 주목해야 하는 이유
저자: LSTMaximalist
편역: TechFlow
2024년 1분기, 재스테이킹 프로토콜이 가장 큰 수혜를 입었으며, 총 잠금 가치(TVL)가 1068% 급증했고, 유동성 스테이킹은 여전히 탈중앙화금융(DeFi) 분야를 주도하며 TVL이 약 560억 달러에 달했다.
이는 대출(339.1억 달러), 브리지(256.7억 달러), 탈중앙화거래소(DEXs, 220.1억 달러) 등 다른 분야를 크게 앞질렀다.
주목할 점은 유동성 스테이킹의 TVL 비중이 지난 3개월 동안 거의 30% 증가했으며, 전년 동기 대비 73% 이상 성장했다는 것이다.
핵심 요약:
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Babylon 체인은 BTC 보유자가 자산 통제권을 유지하면서 비트코인을 스테이킹하고 PoS(지분 증명) 네트워크의 보안을 강화할 수 있도록 한다.
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Babylon 체인은 비트코인 생태계를 위해 설계된, EigenLayer 방식과 유사한 보안 확장을 위한 스테이킹 기능을 제공한다.
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비트코인이 스마트 계약을 지원하지 않기 때문에, Babylon 체인은 신뢰를 최소화하고 자체 관리 가능한 스테이킹 구조를 채택하고 있다.
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Babylon 체인의 TVL은 232일 이내에 2047% 성장할 것으로 예상되며, 이는 약 13억 달러의 가치 증가를 의미한다.
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채택 속도가 빠르게 진행됨에 따라, Babylon 체인은 블록체인 분야의 선두주자가 되어 플랫폼 상에서 새로운 애플리케이션 개발을 지원할 전망이다.
Babylon 체인, 암호화폐 분야에 비트코인 스테이킹이라는 획기적인 혁신을 도입하다
EigenLayer는 ETH 및 유동성 스테이킹 토큰 보유자들이 자산을 재스테이킹함으로써 다양한 애플리케이션의 보안을 강화하고 추가적인 보상을 받는 방식으로 이더리움 생태계 내에서 두각을 나타냈다. 마찬가지로, Babylon 체인은 BTC 보유자들이 자산 통제권을 포기하지 않고 PoS 네트워크를 보호하고 보상을 얻을 수 있는 비트코인 스테이킹을 도입했다. 그러나 비트코인이 스마트 계약 기능을 갖추지 못했기 때문에, Babylon의 아키텍처와 애플리케이션은 EigenLayer와 다르며, 이는 비트코인 생태계의 고유한 요구사항을 반영한 것이다.
Babylon 체인 인프라 출처: rockx.com
Babylon 체인 핵심 특징
Babylon 체인은 특히 PoS 메커니즘을 기반으로 운영되는 다른 블록체인 네트워크에 비트코인의 보안성을 확장하기 위해 설계된 다목적 프로토콜 세트이다. 이를 기반으로, Babylon은 다음의 두 가지 기본 프로토콜을 포함한다:
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비트코인 스테이킹 프로토콜: 이 프로토콜은 비트코인 보유자가 제3자 보관이나 자산 브릿징 없이도 신뢰를 최소화하고 자기 관리 가능한 방식으로 자산을 스테이킹할 수 있게 하며, 특히 PoS 네트워크와 같은 탈중앙화 시스템에 경제적 보안을 제공한다. 이를 통해 PoS 네트워크는 비트코인 가치의 안정성을 활용할 수 있고, 동시에 비트코인 보유자는 자산에 대한 완전한 통제권을 유지하면서 스테이킹 보상을 받을 수 있다.
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PoS 프로토콜 내 보안 실행: 보안과 책임성을 유지하기 위해, Babylon은 클라이언트 연결이 끊기기 전에 적어도 한 명의 정직한 검증자가 PoS 블록과 관련 서명을 확인하도록 보장한다. 이 메커니즘을 통해 정직한 검증자는 보안 위반 행위를 식별하고 증명할 수 있으며, 악의적인 행동을 신속하게 해결하고 처벌함으로써 네트워크의 무결성을 유지한다.
조 단위 왕관: 비트코인의 유동성 우위
현재 시장 상황
비트코인의 시장 점유율은 이더리움(ETH) 대비 40개월 만에 최고치인 78.5%까지 치솟았으며, 전체 암호화폐 생태계 시가총액의 절반 이상을 차지하고 있다. 이 변화는 투자자들의 비트코인 선호도가 더욱 강해졌음을 보여주며, 이더리움은 아직 동일한 관심을 얻지 못하고 있다.
비트코인 점유율의 상승세는 2022년 말부터 시작되었으며, BTC ETF에 대한 투기 활동이 증가하면서 가속화되었다. ETF 승인 후 자금 유입이 크게 늘었다. 그러나 ETH ETF 승인 가능성에 대한 기대감은 이 추세를 반전시키지 못했다. ETH ETF 관련 보고서의 낮은 수치는 수요가 제한적임을 나타낸다.
역사적으로 ICO 붐과 2021년 시장 정점과 같은 주요 사건들이 이러한 동향에 영향을 미쳤다. ETH가 이 궤도를 바꾸려면 유사한 파급력을 지닌 사건이 필요할 것이다.
출처: Cryptoquant
비트코인이 이더리움을 압도하는 체인 상 지표
차트는 장기간에 걸쳐 비트코인이 활성 주소 수에서 일관되게 선두를 달리고 있음을 보여준다. 중간에 일부 변동이 있었지만, 특히 2017년경 급등 이후 비트코인의 네트워크 활동은 높고 안정적인 수준을 유지해왔다.
활성 주소의 장기적 성장과 안정성은 비트코인이 강력한 충성 고객층을 확보하고 거래 흐름을 유지함으로써 최고의 암호화폐로서 입지를 공고히 하고 있음을 보여준다. 반면 이더리움은 일부 진전을 이루었지만, ICO 붐이나 DeFi 열풍과 같은 트렌드에 따라 활성 주소 수가 더 큰 변동성을 보이고 있다.
이런 뚜렷한 차이는 비트코인이 사용자 참여와 네트워크 안정성 면에서 꾸준히 우위를 점하고 있음을 강조하며, 암호화폐 공간의 핵심 축으로서의 지위를 더욱 견고히 한다.
BTC vs ETH 활성 주소. 출처: glassnode
BTC를 분석할 때, 주요 시장 이벤트 기간에 자금 유입이 특히 두드러지는데, 2017년 불장과 2020-2021년 시장 급등기 등이 그러하다. 이러한 활동 피크는 비트코인이 시장 규모와 유동성 측면에서 뛰어난 성과를 보이며, 시장 움직임이 격렬해지는 시기에 가장 선호되는 자산임을 강조한다. 비트코인의 유입 규모와 빈도는 특히 투기 거래와 시장 광란기 동안 암호화폐 생태계 내 주요 가치 저장 수단으로서의 역할을 반영한다.
반면, 이더리움의 유입량은 상당하지만 비교적 온건하며, 주로 2017년 ICO 붐과 2021년 DeFi 급증기와 같은 특정 네트워크 확장 단계에 집중된다. 이러한 기간에는 새로운 프로젝트들과 탈중앙화 금융 애플리케이션이 자본을 유치하여 이더리움 네트워크 활동이 증가한다. 그러나 이러한 기간의 유입량은 영향력이 있음에도 불구하고, 비트코인의 거대한 규모와는 맞먹지 못한다. 이러한 차이는 비트코인이 더 광범위한 투자자 그룹에게 꾸준한 매력을 발휘하며, 더욱 유동적이고 안정적인 자산으로서의 지위를 부각시킨다.
BTC vs ETH 거래소 유입량. 출처: glassnode
비트코인 내부에 활용되지 않은 유동성이 존재한다는 것을 알고 있는가?
우리는 이더리움 상의 DeFi 프로토콜, 특히 유동성 스테이킹과 재스테이킹이 네트워크의 성장과 보안에 어떻게 변화를 가져왔는지 이미 살펴보았다. 이제 우리는 비트코인 블록체인에서도 유사한 현상이 벌어지고 있음을 목격하고 있다. 비트코인이 PoW 기반임에도 불구하고, Babylon은 투자자들에게 비트코인 생태계 내에서 기회를 발견하고 BTC로부터 수익을 창출할 수 있는 문을 열고 있다.
업종 시가총액
글로벌 암호화폐 $2.17조 DeFi $760억 유동성 스테이킹 $24.6억 비트코인 $1.2조 이더리움 $3,115.5억
최종 업데이트 2024년 8월 27일. 출처: Coinmarketcap
아래 차트에서 볼 수 있듯이, 장기 비트코인 보유자들은 여전히 공급량의 70% 이상을 보유하고 있으며, 현재 시장 상황에서는 이 수치가 다소 낮은 편이다. 이는 많은 보유자들이 패시브 홀딩 상태에서 수익을 얻기를 원할 수 있음을 의미한다—이더리움 네트워크에서 이미 발생하고 있는 것처럼 말이다. 여기서 가장 큰 차이는 시가총액인데, 비트코인의 시가총액은 이더리움보다 약3배 크며, 이는 더 많은 기회 창출의 여지를 제공한다.
지난 30일 동안 장기 보유자의 보유량이 262,000 BTC 증가. 현재 1,482만 BTC를 보유 중이며, 이는 전체 공급량의 75%
출처: cryptoquant
모든 DeFi 프로토콜은 현재 이더리움 블록체인 위에 구축되어 있지만, Babylon 체인의 등장이 이 상황을 바꿀 것이다.
네트워크 상의 첫 번째 테스트넷은 성공적으로 작동했으며, 이를 통해 메인넷의 잠재적 결과를 예측할 수 있었고, 실제 결과 역시 성공적이었다.
다음 표는 프로토콜이 네트워크 출시 후 초기 몇 시간 동안 기록한 주요 지표들을 보여준다.
지표 값
참여자 수 약 12,700 BTC 스테이킹(총합) 1,000 BTC 스테이킹 한도 도달 시간 3시간 초과 참여자 당 최대 스테이킹 0.05 BTC 참여자 당 최소 스테이킹 0.005 BTC 스테이킹 기간 평균 거래 수수료 1,000사토시/바이트 초과 USDT 기준 중앙값 거래 수수료 130 USDT 초과(약 0.002 BTC) 3시간 내 누적 TVL 약 6,000만 달러(1,000 BTC) 총 투자금 9,600만 달러 평가액(최근 펀딩 라운드 기준) 8억 달러 각 비트코인 블록당 독점 보상 포인트 3,125포인트/BTC 블록 투자자 Paradigm, Polychain, HashKey Capital, IOSG Ventures, Amber Group, Galaxy Digital, Binance Labs, Hack VC, OKX Ventures, ABCDE Capital.
Babylon 체인은 비트코인 블록체인 상의 EigenLayer 응용 사례
EigenLayer는 이더리움 블록체인 상의 LRTs(Liquid Restaking Tokens)로 게임 체인저가 되었다. 이 프로토콜의 성장은 인상적이며, 짧은 시간 안에 DeFi 산업과 동일한 시가총액에 도달했고, 마지막 피크 이전까지도 그러했다.
차트는 DeFi와 EigenLayer 프로토콜의 TVL 추이를 보여줌
출처: Defilama
그러나 두 프로토콜 사이에 어떤 공통점이 있을까?
두 프로토콜 모두 투자자들에게 수익 기회를 제공한다. 또한, Babylon 체인은 비트코인 보유자들이 본래 비활성 상태였던 비트코인으로부터 수익을 창출함으로써 PoS(PoS) 블록체인의 보안을 강화하는 개척적인 프로젝트이다. 이 접근법은 비트코인의 가치를 활용해 이러한 네트워크의 경제적 보안을 지원하고 보호한다.
개발 활동
Github 데이터 지표 비교
Babylon 체인은 일주일 전에야 출시되었지만, 해당 프로젝트에 대한 관심은 이미 EigenLayer 프로토콜과 매우 유사한 수준에 이르렀다. 초기 단계에서 EigenLayer 자체보다 더 많은 관심을 받고 있다는 것은 긍정적인 신호이다. 출처: babylon.labs
## 비트코인 상에서 전망 좋은 LRT 및 LST 프로토콜
pStake, Solv 및 StakeStone의 총 잠금 가치(TVL): 15.1억 달러
프로토콜 분석
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pSTAKE Finance
비트코인 수익 창출은 간단하고, 안전하며, 저위험이어야 한다. 4년간의 유동성 스테이킹 경험과 정교하게 설계된 수익 전략을 바탕으로, pSTAKE Finance는 개인 및 기관이 BTCfi 생태계 내에서 BTC의 활용도를 극대화할 수 있도록 한다.
pSTAKE Finance는 Binance Labs가 지원하는 비트코인 수익 및 유동성 스테이킹 프로토콜이다.
pSTAKE Finance를 통해 사용자는 Babylon의 트러스트리스 BTC 스테이킹에서 보상을 받기 위해 자신의 BTC를 유동성 스테이킹할 수 있다.
또한, 이 프로토콜은 cToken 모델(예: wstETH)과 유사한자동 복리 적용 BTC 리턴을 제공하는 수익형 비트코인 토큰(yBTC) 메커니즘을 제공한다. 이 메커니즘은 Babylon의 BTC 유동성 스테이킹을 시작으로 다양한 수익 전략을 통해 백그라운드에서 작동할 것이다.
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TVL: 294만 달러
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비중: 0.19%
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출처: kucoin.com
향후 기능 - pSTAKE v2 출시
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Solv
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TVL: 10.48억 달러(1.87억 달러 재스테이킹)
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비중: 69.19%
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Solv는 PoS 체인과 비트코인의 경제적 보안을 공유하는 Babylon의 혁신적 방법을 통해 비트코인 유동성 스테이킹 토큰의 또 다른 선택지이다. SolvBTC Babylon은 곧 출시될 Babylon 메인넷을 위해 설계되었다. SolvBTC 출시 후 4개월이 채 지나지 않아 Solv에서 스테이킹된 비트코인은 19,000개를 넘었으며, 이는 일부 전체 체인 및 비트코인 ETF의 BTC 보유량을 넘어선 수치이다. (아래 그림)
데이터 기준일: 2024년 4월 30일
출처: Solv.docs
본질적으로 pSTAKE와 Solv는 암호화 공간 내 서로 다른 영역을 서비스한다: pSTAKE는 비트코인 스테이킹과 수익 창출에 특화된 프로토콜인 반면, Solv는 보다 광범위한 DeFi 솔루션을 제공한다.
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StakeStone(비트코인 스테이킹 곧 출시)
StakeStone은 전 체인 유동성 인프라로, 적응형 스테이킹 네트워크가 지원하는 유동성 ETH/BTC 자산인 STONE / STONEBTC를 구축하고 있다. 동시에 STONE 기반의멀티체인 유동성 시장을 구축하여 유동성 ETH를 활용하고, STONE 사용자에게 더 많은 활용 사례와 수익 기회를 제공한다.
현재 이 프로토콜은 비트코인 스테이킹을 제공하지 않지만, 곧 출시할 예정이다. 현재는 여전히 테스트넷 단계이기 때문에 이용 가능한 데이터는 많지 않다. 그러나 이더리움 네트워크에서의 성공을 고려하면, 비트코인 스테이킹 기능에 대한 기대 역시 매우 높다.
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TVL: 4.4억 달러(이더리움 블록체인에 잠금)
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비중: 29.09%
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Bedrock
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TVL: 2,385만 달러
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비중: 1.54%
Bedrock은 RockX와 공동 개발한 논托管 솔루션을 지원하는 다중 자산 유동성 재스테이킹 프로토콜이다.
wBTC 토큰이 Bedrock에 예치되면, 해당 BTC는 실시간으로 Babylon 네트워크에 스테이킹된다. 이 과정은 다음과 같은 두 가지 개발 중인 방법 중 하나로 수행될 수 있다:
1. 에이전트 스테이킹: 에이전트 메커니즘을 사용하여 wBTC 토큰은 이더리움 네트워크에서 스테이킹되고, 해당 BTC 토큰은 신뢰할 수 있는 제3자가 Babylon 네트워크에서 스테이킹한다. 이 방법은 두 네트워크 간의 유연성과 상호 운용성을 가능하게 한다.
2. 직접 전환: 또는, wBTC 토큰은 즉시 BTC 토큰으로 교환되어 Babylon 네트워크에 직접 스테이킹된다. 이 방법은 중앙화된 보관 지갑 없이도 매끄럽고 즉각적인 전환 및 스테이킹을 보장한다.
두 방법 모두 이더리움과 Babylon 네트워크 사이의 원활한 전환을 촉진하여 효율적이고 안전한 스테이킹 작업을 실현하는 것을 목표로 한다
출처: Bedrock
테스트넷 또는 메인넷 출시 초기에 많은 블록체인 프로토콜은 조기 사용자를 유치하기 위해 에어드랍과 기타 보상을 제공하는 것이 일반적이다. 이 방법은 주로 두 가지 목적을 가지고 있다: 초기 사용자를 유치하고 집중된 커뮤니티를 형성함으로써 프로토콜 가치를 높이고, 네트워크 참여자에게 추가 혜택을 제공하는 것이다. 초기 사용자들은 일반적으로 에어드랍, 토큰 또는 기타 형태의 보상을 받으며, 네트워크가 확장됨에 따라 그들의 수익이 증가할 수 있다. 이러한 인센티브는 네트워크 초기의 탈중앙화에 매우 중요하며, 광범위한 토큰 분배를 보장하고 다양한 사용자 참여를 유도한다. 따라서 생태계는 더욱 탄탄하고 회복력 있게 되며, 사용자들에게는 네트워크 참여 기회와 함께 재정적 수익을 얻을 수 있는 기회를 제공하고, 기존 블록체인 상에서 새로운 애플리케이션이나 Layer 2 솔루션의 초기 성공을 도울 수 있다.
출처: Defilama
이 세 프로토콜은 함께 네트워크 상에서 약 15억 달러의 잠금 가치를 대표한다. 그러나 현재 성숙 단계를 고려할 때, 비트코인 상의 유동성 스테이킹 시장은 여전히 성장과 확장 가능성이 크다. 이는 우리가 이 분야의 가능성에 겨우 입문했음을 시사한다.
희망적인 전망
앞으로의 성장률을 예측하고 EigenLayer와 비교한 결과, 이 프로토콜은 막대한 성장 잠재력을 지니고 있으며, 지수적 성장이 매우 가능하다는 것을 알 수 있었다.
Babylon 체인의 성장 궤적을 예측하기 위해 CAGR(연평균 성장률)과 같은 핵심 지표에 초점을 맞춘다. 이 방법은 프로젝트의 예상 수익률을 포착하고 시장 변동성을 완화하여 시간이 지남에 따른 복리 성장의 명확한 그림을 제공한다.
차트는 수십억 달러 단위로 표시된 DeFi, EigenLayer 및 Babylon 체인의 예상 총 잠금 가치(TVL)를 보여주며, 각 레이어의 TVL 값은 레이어 간 차이를 통해 계산된다. DeFi는 파란색 레이어로 표현되어 약 10억 달러까지 안정적인 성장을 보이며, EigenLayer는 주황색으로 표시되어 총량을 크게 늘려 약 20억 달러를 기여한다. Babylon 체인은 녹색 레이어로 후기 단계에서 급속한 성장을 보이며, 결국 총 TVL을 60억 달러를 넘기게 된다.
특히, Babylon 체인은 232일 이내에 약 2047% 성장할 것으로 예상되며, 이는 TVL이 13억 달러 급증함을 의미한다. 이는 Babylon 체인이 DeFi와 EigenLayer의 TVL을 넘어서 선두주자가 될 가능성을 보여주며, 해당 혁신에 대한 채택과 신뢰가 증가하고 있음을 반영한다.
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