Babylon 에어드랍 심층 분석: TGE를 앞두고 BTC 리스테이킹 선두주자의 에어드랍 참여 가치
작가: 빙와
Babylon은 리스테이킹 분야의 선두주자로서, 오늘 밤 재단 계정 등록을 완료하며 TGE가 임박했음을 시사했다. 아래에서는 Babylon 프로젝트의 현황과 에어드롭 참여 가치에 대해 심층적으로 분석해본다.
일, 프로젝트 기본 개요: 강력한 팀 역량, 화려한 투자 라인업
1.1 창립 팀
프로젝트 창립팀은 명확한 학계 배경을 지니고 있으며, 팀 구성에는 다수의华인이 포함되어 있지만 주요 경영진은 대부분 해외 인사들이다. 주요 창립 멤버 및 핵심 관리진을 간략히 소개한다.
David Tse(공동 창립자): 최정상급 학계 이력을 보유한 미국국가공학원 회원이며, 시카고대학과 스탠퍼드대학 교수 출신.
Mingchao (Fisher) Yu(CTO 겸 공동 창립자): 과거 호주국립대에서 강사로 재직했으며, 이후 돌비 연구소에서 고급 연구 엔지니어 및 책임 엔지니어를 역임.
둥신슈(최고 전략 책임자): RockX 및 Zilliqa 공동 창립자이며, 유명 VC IOSG Ventures의 기술 파트너이기도 함.
Sankha Banerjee(주요 프로토콜 경제학자): MIT 졸업 후 Nibiru에서 근무한 바 있음.
Spyros Kekos(커뮤니티 담당자): 이전에 거래소 Gate.io의 커뮤니티 담당자로 재직.
위 인물들 외에도 프로젝트 관리팀 구성에 주목하면, 핵심 인력들은 대부분 해당 직무와 관련된 3~5년 이상의 경험이 있거나, 유명 프로젝트나 거래소에서 근무한 경력이 있는 것으로 나타났다. 이는 전체 Babylon 관리팀이 블록체인 분야에서 비교적 풍부한 경험을 갖추고 있음을 반증하며, 프로젝트 운영이 더욱 성숙하고 산업 발전에 부합하게 이루어질 수 있음을 의미한다.
또한 David Tse는 국가공학원 회원으로서 탄탄한 학계 배경 덕분에 외부로부터 기술 역량에 대한 신뢰를 얻었으며, 다수의 핵심 팀원들이 투자 배경을 지니고 있어 투자 자원 측면에서도 매우 풍부한 네트워크를 확보하고 있다. 이는 곧바로 프로젝트의 투융자 상황에 직접적인 반영된다.
1.2 투자 및 자금 조달 현황
투자 라운드를 살펴보면, Babylon은 시드 라운드부터 A 라운드까지 약 1년이 걸렸으나, A 라운드 이후 메인넷 출시 전까지의 자금 조달 속도와 금액은 급격히 증가했다. 이는 초기 개발 단계에서 프로젝트가 테스트넷 구축에 꾸준히 투자했음을 보여주며, 이를 바탕으로 다음 라운드의 펀딩을 시작할 수 있었다. 2024년 5월 마지막 라운드의 투자 규모는 무려 7,000만 달러에 달했으며, 누적 투자 규모는 9,600만 달러로, 그 규모 면에서 상당히 인상적이다.
투자 라인업 측면에서도 매우 화려하며, 투자 배경이 다각적이다.
위 이미지에서 보듯, 전통적인 최정상급 VC 펀드인 Paradigm과 Polychain 외에도 Binance, OKX 등 일선 대형 거래소들도 직접 투자자로 참여했다.
개별 투자자 측면에서는 Ajit Tripathi(전 ConsenSys 핀테크 파트너), Ryan Fang(전 Ankr 공동 창립자), Jia Yaoqi(AltLayer 창립자) 등 저명 인사들이 이름을 올렸다.
결론적으로 투자 배경은 실로 화려하며, 거의 모든 유형과 배경의 투자 펀드를 망라하고 있다. 이는 프로젝트가 다양한 자원을 충분히 확보하고 있음을 의미한다.
종합하면, 이 프로젝트는 팀의 경험과 기술 역량을 매우 중시하며, 구성도 매우 포괄적이다. 현실을 벗어나지 않으면서도 높은 목표를 설정하는 팀 구성으로, 운영의 지속 가능성과 장기적인 발전 가능성을 보장한다. 자금 조달 측면에서도 다양한 배경의 VC들이 프로젝트에 다양한 자원을 제공해주고 있어, 단순히 자금이 프로젝트의 분야를 낙관하고 있다는 점을 넘어, 향후 높은 성장 가능성을 예고하고 있음을 알 수 있다.
이, 프로젝트 강점: POW의 보안 이점 활용하여 BTC 유동화
리스테이킹과 Babylon에 관한 분석은 이미 다수 존재하며, 요약하자면 실제로 Babylon에 대해 몇 가지 공감대가 형성되어 있는데, 이것이 바로 프로젝트의 주요 강점이다.
1. 유휴 BTC 네트워크 자산 활성화를 통해 BTC 생태계 번영 촉진
BTC는 BTC이고, 암호화폐는 암호화폐다. 전체 암호화폐 자산의 절반 이상을 차지하는 BTC의 경우, 어떻게 하면 BTC 자산을 유동화하고 효율적으로 운용할 수 있을지가 오랫동안 큰 난제였다.
지금까지 BTC 홀더들은 보안상 이유로 인해 지갑 계좌 내 BTC를 움직이는 것을 매우 어렵게 여겨왔다. 결국 자산 위탁 모델 하에서 개인키 유출로 인한 자산 손실은 어떤 BTC 홀더도 감당하거나 받아들이기 어려운 일이므로, 그들은 위험을 조금이라도 감수하기보다 차라리 자산을 가만히 두는 것을 선택한다. 특히 BTC 메인넷 자체가 튜링 불완전성이 있어 이더리움처럼 스마트 계약을 사용하여 안전한 크로스체인을 수행할 수 없기 때문에 이러한 고정관념과 BTC 네트워크의 자체적인 결함으로 인해, BTC 자산 가치와 그 이용률은 항상 높은 비례를 이루지 못해왔다.
Babylon은 바로 이 문제점을 해결하기 위해, 사용자가 자산을 스스로 통제하면서도 안전하게 스테이킹할 수 있는 트러스트리스 자가 위탁 스테이킹 프로토콜을 만들었다. 쉽게 말해, 이 솔루션을 통해 사용자의 자산은 본인의 통제 하에 유지되면서도 안전한 스테이킹이 가능하다. 이 과정에서 활용되는 것은 BTC의 POW 메커니즘 기반 컴퓨팅 파워의 보안성인데, 이를 통해 다른 POS 체인들의 보안을 강화하여 다자간의 상생을 실현한다. 위와 같은 목적을 달성하기 위해 Babylon은 자체적인 독자 기술을 보유하고 있으며, 이것이 시장에서 널리 인정받는 이유이기도 하다.
2. 비트코인 타임스탬프와 스테이킹 프로토콜은 기술 구현의 두 기둥
POS 체인의 경우, 특히 비잔틴 장애 허용(BFT) 메커니즘을 채택한 POS 체인은 일반적으로 블록을 확인하기 위해 2/3 이상의 투표가 필요하다. 많은 POS 체인이 포크 공격을 방지하기 위해 슬래싱(slash) 조치를 취하지만, 추가적인 신뢰 원천이 없다면 이러한 공격은 거의 피하기 어렵다.
따라서 일부 POS 체인은 보안을 이해관계자들과 연결시키는데, 이로 인해 전체 언스테이킹 시간이 매우 길어진다. 이러한 상황에서 Babylon의 주요 방안은 POS 체인의 블록 체크포인트를 비트코인 네트워크로 이전하는 것이다. POW 특성상 공격자가 포크를 통해 공격을 시도할 경우, 비트코인 체인상에서 더 늦은 타임스탬프를 가지게 되며, 따라서 비트코인 타임스탬프를 통해 원거리 공격(remote attack)을 효과적으로 방지할 수 있다.
좀 더 직관적인 비유를 들면, 비트코인 네트워크의 타임스탬프는 마치 경기 기록 시스템과 같아서, 모든 참가자의 완주 시간이 여기에 기록된다. 만약 누군가 자신의 완주 시간을 조작하려 한다면, 비트코인 네트워크는 도착 시간이 맞지 않는다는 것을 발견하고 이를 거부한다. 이를 강제로 조작하려면 비트코인 네트워크보다 더 긴 포크를 만들어야 하는데, 이는 비용 측면에서 거의 불가능하다. 이러한 기술이 가져오는 또 다른 이점은 POS 체인의 스테이킹 언스테이킹 시간을 크게 단축시킬 수 있으며, 검열 저항성 또한 강화된다는 점이다.
구체적인 스테이킹 프로토콜 측면에서, 프로젝트는 원격 스테이킹(Remote Staking)을 채택하고 있다.所谓 원격 스테이킹이란 스테이킹된 비트코인을 비트코인 체인의 스마트 계약에 잠그는 것을 의미하며, 스테이커가 PoS 체인 프로토콜을 위반할 경우 비트코인 체인 상에서 해당 위반자의 스테이킹된 비트코인을 슬래싱하는 것이다. 이를 구현하는 주요 기술은 비트코인 커넌트 에뮬레이션(Bitcoin covenant emulation)으로, 이는 비트코인 UTXO 특성을 기반으로 한 기술 개선이다. 구체적인 기술 세부사항은 생략하고, 공식 홈페이지에서 제시한 경로에 따르면 아래와 같은 경로를 참고할 수 있다.
위 경로에서 볼 수 있듯이, 비트코인 커넌트 기술의 특정 규칙을 기반으로 하여 전체 비트코인 스테이킹 해제 및 슬래싱 실행이 보장된다.
3. BTC와 여러 EVM 체인을 아우르며, Cosmos 생태계 보안성 강화
어떤 의미에서 Babylon은 암호자산 스테이킹에 속하지도 않고, Eigenlayer의 특징 계층 네트워크를 통해 보안을 확보하는 것도 아니다. 오히려 크로스체인 스테이킹 프로토콜의 혁신적인 사례에 더 가깝다. 사실상 POS 체인에 제공하는 지원은 비트코인 자산 자체에 의존하지 않고, 비트코인 네트워크의 POW 컴퓨팅 파워 메커니즘에 의존한다.
Babylon의 크로스체인 커뮤니케이션 기술과 보안 공유는 모두 Cosmos에서 유래했으며, 프로젝트 자체가 BTC 네트워크의 이러한 보안 공유를 혁신적으로 활용함으로써 Cosmos 생태계에 큰 촉진 효과를 가져온다. Cosmos 체인 입장에서도 Babylon의 혁신적인 보안 공유를 적극적으로 수용하며, 생태계 전체가 혜택을 받게 된다.
삼, 전망: 잠재적 규모 기대감 있지만, 여러 도전 과제도 존재
Babylon은 현재 BTC 생태계 최대의 리스테이킹 프로젝트로서, 현재 잠긴 자산 가치가 55억 달러를 초과하며, 총 5.6만 BTC가 스테이킹 중이다. 전체 BTC 공급량 2,100만 BTC에 비해 참여율은 단 0.26%에 불과하다. 참여율이 1%에 도달하더라도 전체 TVL은 4배 이상 성장할 여지가 있다. 따라서 상한선 규모 측면에서 상당한 성장 가능성이 있음을 알 수 있으며, 이는 다수의 투자자들이 높은 투자금을 제공한 이유이기도 하다.
다른 부정적 측면에서 보면, Babylon이 직면한 도전이나 성장의 어려움도 적지 않다. POS 체인의 수용성과 BTC 홀더들의 참여율 모두 지속적인 교육 비용과 습관 형성이 필요하다. 특히 대규모 BTC 홀더들은 참여에 더욱 신중할 수밖에 없다.
또한 특히 고려해야 할 중요한 요소는 비트코인 ETF와 상장기업들이 연이어 비트코인을 보유하기 시작한 이후, 시장의 비트코인이 점차 기관과 대형 홀더들에게 집중되고 있다는 점이다. Babylon이 참여율을 더욱 높이기 위해서는 기관과 대형 홀더들에게 더 매력적인 방안을 마련하기 위해 프로젝트의 혁신과 운영에 계속해서 노력을 기울여야 한다.
사, 에어드롭 기회 및 리스크 분석: 유휴 자금 활용, 포인트 가치에 작은 놀라움 있을 수도
앞서 분석한 내용을 종합하면, 기술, 투자, 팀 구성 어느 측면에서든 Babylon은 독보적인 강점을 가지고 있으며, 장기적인 성장 가능성도 충분하다. 업계 선두주자로서 TGE가 임박한 가운데, 다양한 에어드롭 참여자들에게 참여 가치가 있는지 여부를 판단하기 위해 아래에서 추가적인 데이터 분석을 진행한다.
4.1 테스트넷: 공식적으로 보상 없음을 명시했지만, 0비용이므로 놓칠까 우려되어 적절한 참여 고려 가능
1월 8일, 프로젝트는 두 번째 테스트넷을 개시했으며, 공식 문서에서 반복적으로 테스트넷에는 보상이 없다고 강조했다. 하지만 비용이 들지 않기 때문에 놓치는 것을 방지하기 위해 적절히 참여하는 것이 좋다. 추정되는 에어드롭 물량을 기준으로, 추후 에어드롭이 발생한다면 초기 테스트넷 참여자는 평균 300~500달러 수준을 받을 수 있을 것으로 예상된다.
4.2 메인넷 포인트: 연간 수익률 양호, 유휴 자금 있다면 참여 가능
현재 에어드롭을 획득하기 위해서는 연계 프로젝트를 통해 포인트를 얻어야 하며, 포인트는 향후 에어드롭으로 전환된다. 주로 스테이킹하는 프로젝트로는 Lorenzo, Solv 등이 있으며, Lorenzo는 전체 스테이킹 물량의 40%를 차지하며, 아직 토큰을 발행하지 않은 대규모 투자 유치 프로젝트이기도 하다.
Dune 패널 데이터에 따르면, 현재 총 포인트는 약 1.3억이며, 매일 약 100만 포인트 정도 증가하고 있다. 한 달 내 TGE가 이루어진다고 가정하면, 최종 포인트는 약 1.6억에 이를 것으로 예상된다.
4.3 포인트 가치 산정
방법 1: 매일 생성되는 총 포인트 수를 총 스테이킹량으로 나누는 방법(매일 약 17.92)
방법 2: 공급량의 시간 분포를 기반으로 포인트 산정(매일 약 38.35)
시간 경과에 따른 공급량 분포(계산 방식: LRT의 바빌론 BTC 예금과 총 BTC 예금 사이의 비율을 계산한 후, 이를 당일 배포된 바빌론 포인트에 곱하여 각 프로토콜이 받는 포인트를 계산. 공급 포인트는 일정 기간 동안 매일의 토큰 공급량을 합산하여 계산)
방법 3: 프로토콜이 획득한 바빌론 포인트와 프로토콜의 총 BTC 잔고 사이의 단순 비율(매일 약 31.53)
위 세 가지 방법을 통해 산출된 일일 포인트 생산량은 각각 17.92, 38.35, 31.53이다.
4.4 종합 수익 예측
Babylon의 높은 스테이킹 금액과 선도적 지위를 고려할 때, 보수적으로 출시 후 FDV는 30~50억 달러로 예상된다. BTC 리스테이킹 프로토콜 중 이미 토큰을 발행한 사례로는 Solv Protocol이 있으며, 에어드롭 비율은 7.65%였다. 리더십 지위를 공고히 하기 위해 Babylon의 에어드롭 비율은 약 10% 수준, 즉 3~5억 달러로 예상된다.(시장 상황이 좋지 않아 보수적으로 추정한 값이며, 정상적인 평가 기준에서는 50~100억 달러 수준이어야 함)
표 1: 각 포인트 가치
표 2: BTC 스테이킹 월 수익률 비교표(BTC 가격은 작성 당시 가격 기준: 98,522 U)
종합 수익 측면에서 보면: 현재 스테이킹 월 수익률은 약 1.02%~3.66% 수준으로, 유휴 BTC가 있다면 예치하는 것이 좋은 선택이 될 수 있다.
주요 에어드롭 리스크: 전체 종료 시점 미정, 에어드롭 규칙 불투명, 잠재적 리스크 존재
총평하면, 높은 투자금과 거래소 펀드의 지원을 받으며, 분야의 성장 천장이 높은 VC 프로젝트로서, 운영의 성숙도와 현재 추진 상황 모두 비교적 순조롭다. 또한 높은 성장 가능성도 가지고 있어, 프로젝트 TGE 이후 높은 시장 관심을 끌 가능성이 높다. 현재 제한된 정보를 바탕으로 추측해볼 때, 현재 시점에서의 참여는 여전히 일정한 비용 대비 효과를 지니고 있으므로, 개인 상황에 따라 필요에 따라 참여하는 것이 바람직하다.
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