해석: 이더리움 재단의 대규모 ETH 매각 뒤에 숨겨진 이야기
글: Ebunker
이더리움 재단은 '정점 탈출의 달인'인가?
8월 23일, 연방준비제도(Fed)가 금리 인하 기대감을 내비치며 암호화폐 시장이 상승세를 보였다. 그러나 이어진 체인상 조작으로, 이더리움 재단은 8월 24일 새벽 크라켄(Kraken) 거래소로 35,000개의 ETH를 이체했다.
이전에 이더리움 재단이 대량의 ETH를 크라켄으로 옮긴 것은 작년 5월 6일로, 당시 15,000개의 ETH를 크라켄으로 전송했다. 이후 6일 동안 ETH 가격은 2,006달러에서 1,740달러로 떨어지며 13% 하락했다.
과거 여러 차례 고점에서 대규모 매도한 기록 때문에 시장에서는 이더리움 재단을 '정점 탈출의 달인'이라 조롱하기도 한다.
예를 들어, 재단은 2021년 불장에서 두 차례 정확한 타이밍에 매도에 성공했다:
(1) 2021년 5월 17일, 이더리움 재단은 평균 3,533달러에 35,053개의 ETH를 매도했고, 이후 암호화폐 시장은 '5.19 폭락'을 겪으며 가격이 1,800달러 수준까지 거의 반 토막 났다;
(2) 2021년 11월 11일, 이더리움 재단은 다시 평균 4,677달러에 20,000개의 ETH를 매도했고, 이후 시장은 하향세로 접어들었다. 이 두 번의 매도는 모두 매우 정확한 정점 탈출로 평가받는다.
그러나 장기적인 시간 축에서 보면 이더리움 재단이 항상 최고점에 팔았던 것은 아니다.
Wu Blockchain이 정리한 데이터에 따르면, 이더리움 재단은 2020년 12월 17일(657달러에 10만 개 ETH 매도)과 2021년 3월 12일(1,790달러에 2.8만 개 ETH 매도)에도 이더리움이 급등하기 직전에 매도해 후속 급등을 놓친 바 있다.
이더리움 재단의 최근 1년간 송금 기록을 살펴보면, 사실 그들의 조작은 기본적으로 정기적인 매각 행위이며, 단지 몇 차례 고점 매도만으로 '정점 탈출의 달인'이라고 부르는 것은 정확하지 않다.
이더리움 재단이 ETH를 매도하는 이유는 무엇인가?
최근 35,000개의 ETH를 거래소로 이체한 것에 대해 이더리움 재단의 집행 이사 아야 미야구치(Aya Miyaguchi)는 "이는 이더리움 재단의 자금 관리 활동 일부로, 재단의 연간 예산은 약 1억 달러이며, 주로 보조금과 급여로 구성되어 있으며, 일부 수혜자들은 법정통화만 받을 수 있다. 올해 상당 기간 동안 규제가 복잡하다는 이유로 재단은 어떠한 자금 활동도 하지 말라고 지시받아 왔으며, 현재 계획을 사전에 공유할 수 없다. 하지만 이번 ETH 이체가 곧바로 판매를 의미하지는 않으며, 향후 점진적으로 계획된 매각이 있을 수 있다"고 설명했다.
암호화 분석가 DefiIgnas의 데이터에 따르면, 35,000개의 ETH를 이체한 후 이더리움 재단은 여전히 약 273,000개의 ETH를 보유하고 있으며, 이는 전체 ETH 공급량의 약 0.25%에 해당한다. 최신 보고서에 따르면, 이더리움 재단은 2023년 4분기에 3,000만 달러, 3분기에 890만 달러의 보조금을 지급했다. 자금은 주로 글로벌 컨퍼런스(유명한 Devcon 및 Devconnect 등), 온라인 강의, 혁신 프로젝트 등에 사용된다.
또한, 2021년 보고서에 따르면, 이더리움 재단의 내부 지출, 외부 보조금 및 보상 총액은 4,800만 달러였으며, 이 중 L1 연구개발 지출은 2,100만 달러, 커뮤니티 발전(보조금 및 교육 포함) 지출은 970만 달러, 내부 운영(급여, 법률 비용 등) 지출은 510만 달러였다.
또한, 재단의 토큰 매각은 특별한 사례가 아니며, 예를 들어 폴카닷(Polkadot)도 과도한 지출로 논란을 일으킨 바 있다.
이더리움 재단 매도의 시장 영향과 개선 방향
위 그래프에서 알 수 있듯이, 7월 23일 이더리움 ETF 출시 이후 8월 26일까지 그레이스케일의 ETHE는 누적 순유출 79.9만 개의 ETH를 기록했으며, 일평균 순유출은 3.2만 개(다른 ETH는 순유입 상태, 전체적으로 약 14.19만 개 순유출)였다. 비교하면, 이더리움 재단의 최근 35,000개 ETH 매도는 그리 큰 규모가 아니다.
실제로 이더리움 재단이 ETH를 매각하는 것은 팀 개발 및 운영에 자금이 필요하다는 점에서 이해할 수 있다. 또한 재단이 보유한 273,000개의 ETH는 전체 공급량의 0.25%에 불과하다. 시가총액 비중을 기준으로 보면, 재단의 매도가 시장 유동성에 미치는 직접적인 영향은 작으며, 부정적 효과는 더 많은 시장 심리에 나타난다. 즉, ETH 보유자의 신뢰 저하, 따라매도 등의 현상이 발생할 수 있다.
또한 이더리움 재단은 이전에 1억 달러의 예산 내용을 공개한 바 있으나, 최근 커뮤니티의 반응은 정기적인 재무 정보의 상세한 공개에 대한 요구가 점점 커지고 있음을 보여준다. 예를 들어, 팀 지출, ETH 매각 일정(시장 영향을 최소화하는 방식을 충분히 고려해야 함), 자금 사용처 및 지역, 팀 규모 및 배분 등을 포함한 포괄적인 재무 및 기초 업데이트 보고서를 정기적으로 발표하고, 커뮤니티가 이더리움 재단의 공지, 활동, 재무 활동 등을 확인할 수 있는 인터페이스를 제공한다면, 커뮤니티의 심리는 더욱 안정될 것이며, ETH 보유자들도 재단을 더욱 관심 갖고 이해하며 지지하게 되어 이더리움의 발전을 도울 수 있을 것이다.
ETH 재단이 지속적인 R&D, PR, 커뮤니티 운영 및 시장 교육을 통해 가장 유명한 스마트 계약 블록체인인 이더리움에 더 많은 개발자와 사용자를 유치하기를 기대한다.
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