페소 약세, 엔화와 위안화 급등으로 전 세계 애로비트리지 거래 '대패배'
저자: 장야치, 월스트리트 인사이더
전 세계적으로 진행되던 캐리 트레이드 청산이 대규모 붕괴로 이어지며 글로벌 시장이 요동치고 있으며, 엔화와 위안화가 강세를 보이고 있다.
월요일, 전 세계 주요 주가지수는 절벽처럼 급락했다. 리스크 자산 매도세가 심화되면서 주식과 암호화폐 등 모든 자산이 타격을 입었다.
외환시장 또한 타격을 입었으며, 호주달러는 약 2% 하락했다.
멕시코 페소는 달러 대비 5% 이상 하락했다.
캐리 트레이드에 자주 사용되는 두 가지 통화가 상승했는데, 엔화는 3% 이상 올라 달러-엔 환율은 143엔 수준으로 하락했다.
위안화는 약 0.7% 상승했다.
금리가 낮은 통화의 갑작스러운 가치 상승은 저금리 통화로 자금을 빌려 고수익 자산에 투자하는 캐리 트레이드 전략에 타격을 주었다. 엔화와 위안화의 가치 상승은 이러한 전략을 더 이상 수익성이 없게 만들었다.
연방준비제도(Fed)가 미국 경제 둔화 국면에서 정책 대응에 늦고 있다는 우려가 커지고 있다. 투자자들은 안전자산으로서 채권을 선호하게 되었으며, 미국 10년물 국채 수익률은 5bp 하락해 3.74%를 기록했고, 중국 10년물 국채 수익률은 사상 처음으로 2.10% 아래로 떨어졌다.
미국 경기침체에 대한 우려로 시장 변동성이 확대되면서 캐리 트레이드에 추가 타격이 가해졌다. RBC(로열뱅크오브캐나다)의 알빈 탄(Alvin Tan)은 "미국 경기침체 리스크에 대한 우려는 캐리 트레이더들에게 불리한 환경"이라고 지적했다.
경기침체 리스크는 곧 시장 변동성 확대를 의미하므로 캐리 트레이드는 축소될 수밖에 없다.
이러한 상황은 쉽게 지속될 가능성이 크다. 이미 우리는 장기적인 저변동성 환경에 진입한 지 사실상 1년이 넘었기 때문이다.
기존에 캐리 트레이드에 의존하던 투자자들은 이제까지 효과적이었던 전략이 더 이상 통하지 않을 수 있음을 직면하고 있다. 일본은행은 최근 회의에서 두 번째 금리 인상을 단행했으며 추가 인상 가능성을 시사했다. 데이터에 따르면 위안화 기준 신흥시장 통화 바스켓의 수익률은 마이너스를 기록했고, 엔화 기준 트레이드 수익은 거의 완전히 소멸된 상태다.
ATFX 글로벌 마켓스의 수석 시장 분석가 닉 트와이데일(Nick Twidale)은 "캐리 트레이드 포지션이 대거 청산되며 모두가 동시에 도망치고 있다"고 말했다.
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