Base에서 유니스왑을 앞지른 에어로드롬, 무엇을 제대로 했나?
작성자: Blockworks Research
번역: Alex Liu, Foresight News
@AerodromeFi는 유니스왑(Uniswap) V2 및 V3, 커브(Curve), 컨벡스(Convex), 보티움(Votium) 등의 다양한 DEX 요소를 통합한 '메타DEX(MetaDEX)'다. 출시 이후 베이스(Base) 체인에서 TVL(총 잠금 자산 가치)이 가장 큰 프로토콜로 자리매김했으며, 총 4.95억 달러 이상의 자산이 잠겨 있어 베이스 상의 유니스왑보다 두 배 이상 많다.
베이스에서 Aerodrome과 유니스왑의 TVL 성장 추이
구조
Aerodrome의 성공은 거래자, LP(유동성 공급자), 토큰에 유동성을 제공하고자 하는 프로토콜 등 다양한 참여자 간 인센티브 구조를 조정한 독특한 아키텍처 덕분이다. 이는 ve 모델 기반의 거버넌스 시스템을 통해 실현된다.
참여자는 수수료를 받기 위해 AERO 토큰을 락업(lock-up)해야 하며, 이를 통해 얻는 veAERO는 사용자가 프로토콜의 토큰 에어드랍(emissions)을 특정 풀로 유도할 수 있게 해준다. 해당 풀에서는 사용자가 수수료와 에어드랍의 100%를 모두 획득할 수 있다.
보상 최대화를 위한 인센티브로, 투표자들은 가장 높은 거래량을 기록하는 풀에 에어드랍을 집중시키게 된다. 이는 유동성 공급자를 끌어들이는 선순환을 만들고, 결과적으로 거래자들에게 낮은 슬리피지(slippage)로 인기 있는 토큰 페어를 거래할 수 있는 환경을 제공한다. 이러한 선순환이 프로토콜의 눈부신 성장을 이끌었으며, 급증하는 거래량이 이를 잘 보여준다.
혁신
최근 업그레이드된 프로토콜 기능으로는 리레이(Relay)와 슬립스트림(Slipstream)이 있다. 리레이는 유동성 공급자의 거버넌스 절차를 자동화하며, 투표용 토큰을 벌티(vault)에 예치해 투표를 최적화하고 보상을 자동 재투자함으로써 복리 효과를 누릴 수 있도록 한다.
슬립스트림은 Aerodrome에 집중형 유동성 풀을 도입하여 고거래량 토큰 페어에 대해 더 나은 실행 가격을 제공한다. 슬립스트림이 4월 22일 출시된 이후 Aerodrome은 TVL, 수수료, 거래량 점유율에서 각각 68%, 51%, 60%로 유니스왑을 앞섰다.
생태계
Aerodrome의 성공을 견인한 또 다른 중요한 요소는 Base 체인에 대한 전략적 베팅이다. Base 생태계는 출시 이후 놀라운 성장을 이뤘으며, 현재 하루 평균 300만 건 이상의 거래가 발생하고 있다(알려진 시스템 거래 제외).
코인베이스의 스마트 지갑은 1.1억 명 이상의 고객을 보유하고 있으며, 웹2 애플리케이션처럼 간편한 사용자 인터페이스를 통해 수백만 명의 사용자를 직접 Base 생태계로 유입시킬 수 있는 강력한 메커니즘을 제공한다.
Base의 일일 거래량과 AERO 토큰 간의 상관관계는 전체적으로 0.86에 달한다. 통계적으로 이 상관관계가 유의미하다고 입증하기는 어렵지만, 이는 AERO가 Base의 채택 증가로부터 혜택을 받을 가능성이 있음을 보여주는 설득력 있는 증거다.
Aerodrome은 뚜렷한 성장을 경험했지만, 투자자들은 유니스왑과 같은 경쟁사로부터의 경쟁이라는 잠재적 리스크도 인식해야 한다. 더 자세한 내용은 @_dshap이 작성한 최신 보고서에서 확인할 수 있다.
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