에어드랍 다이아몬드 핸드에서 전재산 잃기까지: 에어드랍 토큰 70%, TGE 기준으로 이미 바닥
작가:Aylo
번역: TechFlow
에어드랍은 이번 사이클에서 중요한 역할을 해왔다.
내가 궁금한 것은 에어드랍으로 출시된 토큰 중 몇 퍼센트가 상장 첫날 이후에도 발행 가격보다 높은 가격을 유지하고 있는지이다.
이 질문은 에어드랍 물량을 보유하는 것이 이익을 가져오는지 여부를 판단하는 데 도움이 될 수 있다.
데이터를 정리하면서 시가총액 상위 500개 토큰만 분석했다. 오늘 아침 기준 가격을 사용했기 때문에 약간의 지연이 있을 수 있으나 전반적인 추세는 반영하고 있다고 본다.
주요 발견 사항은 다음과 같다:
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최초 발행 이후 31개 토큰 중 23개는 가격이 하락했으며, 일부는 매우 심하게 하락했다.
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최초 발행 이후 31개 토큰 중 BTC 성과를 상회한 것은 단 4개뿐이었다.
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2024년에 출시된 에어드랍 토큰 중 BTC를 상회한 것은 단 1개에 불과하다.
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밈 관련 에어드랍 두 건(BONK와 DEGEN)이 매우 성공적이었으며, 논란이 있음에도 불구하고 TIA 역시 발행가를 크게 상회하며 BTC 대비 우수한 성과를 보였다.
에어드랍 토큰을 발행일当天에 USD 혹은 BTC로 매도하는 것이 거의 언제나 올바른 선택이다. 초기 상승 국면에서 운 좋게(또는 일부가 말하는 '기술'로) 매도할 수도 있겠지만, 전반적으로 보유 기간이 길어질수록 성과는 더 나빠진다.
예외도 존재하겠지만, 특히 BTC 대비해서 올바른 에어드랍 토큰을 보유할 확률은 매우 낮다. 만약 정말 특정 프로젝트의 장기 전망을 믿는다면, 대부분의 경우 발행 후 더 낮은 가격에 매수할 수 있다. 다음 베어 마켓에서는 이러한 토큰들이 더 나은 투자 기회가 될지도 모른다. 이 목록에는 실제로 괜찮은 프로젝트들도 일부 포함되어 있다.
에어드랍 자체가 이러한 프로젝트들의 토큰 하락 원인은 아니다. 종종 프로젝트들은 마켓 메이커들과 함께 과도하게 높은 밸류에이션을 설정한다. 사용자들이 에어드랍 물량을 무정하게 매도하면, 그들이 스스로 책정한 밸류에이션이 얼마나 비현실적인지를 금방 알게 된다.
많은 사람들이 이번 사이클에서 FDV가 실제로 중요하다는 것을 배웠다. 에어드랍을 보유한다는 것은 대규모 언락과 투자자들의 헤징 숏 포지션이 있는 상황에서도 충분한 수요가 있어 가격을 끌어올릴 수 있다고 믿는다는 의미이다.
에어드랍 파밍 참여자들은 가격이 어떻게 되든 수익을 인출하고 떠나기 때문에 무조건 매도한다. 그러나 이론상으로는 토큰이 이런 '용병적' 자금의 이탈 이후에도 회복될 수 있어야 하지만, 대부분의 데이터는 그렇지 않음을 보여준다. 물론 일부 토큰은 아직 시간이 남아 있을 수 있으며, 이것은 단지 임의의 스냅샷일 뿐이고 상황은 급속히 바뀔 수 있다.
많은 사람들이 많은 에어드랍들이 잘못 설계되었다고 불평하지만, 이러한 데이터를 보면 단기 및 중기적으로 토큰에 부정적인 영향을 주지 않는 에어드랍을 실행하기란 어렵게 보이며, 장기 전망은 미정이다.
두 개의 예측 불가능한 밈 토큰 에어드랍(점수제 없이)은 매우 낮은 초기 밸류에이션 덕분에 보유자들에게 최고의 수익을 제공했다. 두 토큰 모두 각각 솔라나(Solana)와 팍캐스터(Farcaster) 생태계를 지원하기 위해 고안되었다.
과거에도 우리는 많은 밈 에어드랍이 순식간에 제로로 돌아가는 것을 봐왔다. 따라서 밈 에어드랍이 반드시 더 좋은 성과를 내리라고 가정할 수는 없으며, '예측 불가능성 + 낮은 초기 밸류에이션'이라는 조합이 더 나은 결론일 것이다.
사실 나는 점수제(포인트 프로그램)가 계속 존재할 것이라 생각한다. 웹2에서 매우 흔한 특징이며, 사용자 경험에 재미와 동기 부여, 유대감을 더해줄 수 있기 때문이다. 하지만 우리가 지난 몇 년간 봐온 형태의 에어드랍이 계속 유지되리라 기대하진 않는다.
이러한 데이터를 바탕으로 볼 때, 프로젝트 팀은 에어드랍 형식을 신중하게 고려하거나 아예 에어드랍을 시행할지 여부를 결정해야 한다.
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