3~4분기 전망: BTC, 6만 달러 재진입 가능성…저렴한 토큰 확보 준비 필요
작성자: 0XKYLE
번역: TechFlow
보시다시피 현재 시장은 매우 불안정합니다.所谓 '서사(narrative)'란 상승세 속에서 두각을 나타내는 요소들에 불과하며 유동성 변화에 의해 발생하지만, 현재의 하락 추세에서는 하루도 채 지나지 않아 사라지고 맙니다. 이로 인해 저 같은 사람들은 당황스러울 뿐입니다!
하지만 저는 크게 개의치 않습니다. 솔직히 말해 오히려 기쁘기까지 합니다. 가격 하락은 일시적으로 여유를 갖고, 유동성이 다시 돌아올 때 구매할 수 있는 코인들을 연구하기에 완벽한 기회니까요. 하지만 정말로 유동성은 돌아올까요?
그래서 오늘은 제 생각 몇 가지를 간단히 정리해 보고자 합니다.
장기적 관점
장기적으로는 여전히 암호화폐에 대해 매우 낙관적입니다. "혁명적인 금융이다" 등의 진부한 말을 반복하고 싶진 않지만, 제가 생각을 설명하는 좋은 트윗 하나를 작성했으니 참고하시면 좋겠습니다. 어쨌든 이 업계에 있다면 단순히 '시가총액' 관점뿐 아니라 커리어 측면에서도 긍정적인 전망을 갖는 것이 현명하다고 생각합니다.
특정 시점으로 좁혀보면, 저는 2025년 시장 흐름에 대해 관망 중입니다. 거시경제 분야가 제 약점이라 이 복잡한 국면을 완전히 파악하지 못하고 있기 때문입니다. 기초 지식은 알고 있지만, 금리 인하가 긍정적인지 부정적인지 판단할 만한 구체적인 데이터는 없으며, 과거 유사한 거시경제 상황에 대한 실질적인 경험도 부족합니다.
저는 낙관한다고 말하고 싶지만, 이건 엄밀한 논증이라기보다는 거의 기도에 가깝습니다. 2025년은 괜찮은 해처럼 보입니다. 현재 공화당 대통령 후보의 배당률을 고려하면 트럼프가 당선될 가능성이 높다고 가정할 수 있고, 이를 바탕으로 추론해 보면 신용이 완화되고 시장의 리스크 선호도가 증가하며 무엇보다 암호화폐 정책이 더 유연해질 것 같습니다(트럼프는 최근 "비트코인을 미국에서 만들자!"고 언급했습니다).
위험 요소는 1) 민주당 후보가 승리할 경우인데, 그들은 암호화폐에 대해 그리 우호적이지 않아 보이며, 2) 설령 트럼프가 당선되더라도 모든 것이 순조롭다는 보장은 없습니다. 주식시장이 사상 최고점을 기록 중이며 2008년 이후 보기 드문 나쁜 지표들이 나타나고 있어 악재가 될 수 있습니다(《거래 게임》을 참고하세요).
불행하게도 이 장황한 서술의 결론은 단 하나입니다. 저는 모릅니다! 기본적으로는 2025년을 낙관하고 있으며, 그것이 제 계획의 기반입니다. 공화당 대통령, 완화된 금융정책, 그리고 일부 변동 속에서도 지속되는 상승세를 예상하고 있습니다.
단기적 관점
2025년에 대한 낙관적인 전망을 전제로, 단기적(월간 및 주간) 관점은 어떨까요? 저는 2025년 4분기에 리스크 자산, 즉 암호화폐가 매우 긍정적일 것으로 봅니다. 하지만 현재 암호화폐가 좋은 성과를 낼 것이라고는 생각하지 않습니다.
사실 BTC가 53,000에서 58,000까지 상승했음에도 불구하고, 저는 여전히 매우 비관적입니다. 몇 주 전 FOMC 회의 이후로 저는 계속해서 강하게 비관적인 입장이었는데, 당시 BTC는 72,000까지 올랐음에도 돌파하지 못했고, 주식시장은 신기록을 경신했습니다. 명백히 가장 강력한 비관적 포지션을 취할 시기는 이미 지났습니다. GCR의 오래된 격언처럼 "최고점에서는 가장 비관적으로, 최저점에서는 덜 비관적으로" 행동해야 합니다.
저는 여전히 비관적이지만 다소 조심스럽게 접근하고 있습니다. 53,000 수준에서 많은 현물 매수를 했는데, 이 수준은 일반적으로 현물 노출을 확보하기에 좋은 위치이기 때문입니다. 영구계약 계좌에서는 여전히 FDV가 높은 토큰들을 일부 숏 포지션으로 유지하면서, 일부 ETH 롱 포지션으로 헷지를 하고 있습니다.
제가 이 상황을 어디에서 종료할 것으로 보느냐고요? 음, 지금 우리는 시장 심리의 '분노' 단계에 더 가까워졌다고 봅니다(위 트윗은 53,000까지 상승하기 전에 작성됨). 53,000은 사람들이 분노를 느끼기 시작하는 수준이므로, 추가 하락으로 40,000까지 내려가는 것도 충분히 가능하다고 봅니다.
저는 53,000~60,000 수준에서 반등이 나올 것이라고 봅니다. 하지만 60,000에 도달하는 순간에는 반드시 매도해야 한다고 생각합니다. 60,000이 회복되면 사람들이 극도로 낙관적이 되며 "내가 미리 말했잖아", "이건 그냥 일시적인 이탈이었을 뿐이야"라고 외칠 모습이 벌써 눈에 선합니다.
제가 틀릴 가능성은 어디에 있을까요?
BTC가 상승한다면, 저는 틀린 것입니다. 물론 반쯤 농담입니다. 만약 BTC가 60,000~62,000 구간을 재차 안정적으로 회복하고 그 위에서 유지한다면 기술적으로는 낙관적으로 전환하겠습니다. 그러나 더 중요한 것은 알트코인들의 반응입니다. 시장의 리스크 선호도를 실제로 느껴봐야 완전히 낙관적인 입장을 취할 수 있습니다. 현재 이러한 반등(예: 53,000에서 57,000까지)은 1월이나 3월과 같은 '리스크 선호' 상황과는 달리, 거의 '죽은 고양이 반등(dead cat bounce)'이나 청산 매수에 가깝습니다.
하지만 제가 틀렸다고 해도 크게 걱정하지 않습니다. 그래서 53,000에서 현물을 매수한 것이기도 하니까요! 비중이 이상적인 수준보다 낮을 수는 있지만 쉽게 조정할 수 있습니다. 여기서 맞추고 매수하는 것보다 바닥을 놓치고 나서 매수하는 것을 선택하겠습니다.
앞으로 어떻게 해야 할까요?
요약하자면:
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장기: 낙관
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현재: 비관
시장이 어디서 바닥을 칠지는 모르겠지만, 여름 침체라는 개념 때문에 3분기 또는 4분기라고 생각합니다(이는 상당한 타당성을 지닌 주장이며 구체적으로 설명하지는 않겠습니다). 간단히 말해 여름 동안은 침체되고 거래량이 줄며, 문고(LMtG)와 독일 정부 등 많은 매도 압력이 존재합니다. 하지만 3분기 혹은 4분기가 되면 FTX가 복귀할 수 있고(약 160억 달러?), ETH ETF 출시도 예상되며, 잠재적인 4분기 낙관장세(2023년에 우리가 본 것과 유사)도 기대할 수 있습니다.
그렇다면 다음은 무엇일까요? 리스크 선호 환경이 도래할 준비를 하세요! 핵심을 바로 말씀드리면, 리스크 선호 상황에서 특히 잘 나올 것으로 보는 주제들은 다음과 같습니다:
ETH ETF 및 DeFi
트위터에서 몇 분만 스크롤하면 'ETH ETF 효과'에 관한 글을 반드시 보게 됩니다. 따라서 ETH ETF가 왜 낙관적인지 굳이 설명할 필요는 없습니다. 일부는 ETH가 올해 부진한 실적을 보였기 때문에 ETH ETF가 오히려 약세를 유발할 수 있다고 보지만, 과거 실적은 미래 수익률을 결정하지 않는다고 생각합니다.
다시 리스크 선호 상태에 진입한다면, ETF라는 바람은 제게 극도로 낙관적인 신호입니다. 간단합니다.
RWA
ETH와 관련된 또 다른 서사는 '기관의 진입'입니다. 따라서 이런 서사와 연결된 코인들은 매우 좋은 실적을 낼 것으로 보입니다. 투기자들이 몰려들어 '베일리크와 연관된 다음 RWA'를 찾을 것으로 예상됩니다.
기본적 요인(Fundamentals)
이 주제에 대한 장황한 설명은 생략하겠습니다. 하지만 저는 이에 대해 자주 트위터에서 이야기하고 있습니다. 핵심은 실질적인 용도가 있는 코인이 가장 강세를 보일 것이라는 점입니다. 이미 BANANA와 ACX 같은 체인 내 코인들이 좋은 성과를 보여주었지만, 시장의 다른 부분은 아직 이를 따라오지 못하고 있습니다.
토큰 선택
이건 제가 가장 기대되는 부분입니다. 저렴한 가격에 토큰을 모을 수 있는 기회니까요! 제이슨 초이(Jason Choi)의 트윗처럼 자산 선택은 수익의 20%만 차지하고, 시장 전환점을 잡는 것이 80%를 차지한다는 말을 좋아하지만, 그래도 저는 여전히 자산 선택을 즐깁니다. 좋은 소형 시가 토큰을 고른다면 수익률이 20%를 훨씬 넘길 수 있다고 생각합니다(20%라는 수치는 상위 50개 알트코인에만 투자할 수 있는 대형 플레이어를 위한 기준입니다).
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