BTC 이자 수익 잠재력 활성화, Master Protocol이 사용자 진입로를 노린다
글: Alex Liu, Foresight News
BTC는 암호화 산업에서 가장 강력한 합의를 갖고 있으며 시가총액이 가장 큰 자산으로, 탈중앙화된 가치 저장 수단이라는 분야에서 정점을 찍었다. 하지만 어떤 것이라도 완벽할 수는 없으며, 이러한 자산에도 현재 결함이 존재할까?
존재한다! 대부분의 유동성이 체인 상에서 락업되어 이자를 발생시키지 못하고, 보유자에게 수익을 창출하지 못한다. 간단한 예를 들어보자.
소장과 소리는 동시에 암호화폐 시장에 진입했다. 선배의 추천으로 소장은 비트코인에 무겁게 투자해 콜드월렛으로 옮긴 후 더 이상 조작하지 않았다. 반면 소리는 이더리움을 구매해 다양한 DeFi 프로토콜과 체인 상에서 상호작용을 하였다. 두 사람은 자주 소통하며, 점점 소장은 소리가 자신의 ETH를 LST 프로토콜에 스테이킹하고 EigenLayer에 입금해 '리스테이킹(restaking)'에 참여했으며 Pendle의 PT를 구매해 연 20% 이상의 수익률을 고정하고 Blast에 예치해 포인트를 적립한 끝에 에어드랍 토큰을 받았다는 사실을 알게 되었다. 각각의 금융 활동 수익은 높고 낮음이 있었고, 이더리움 가격도 오르내렸지만 그의 손에 있는 ETH 토큰 수량은 하루하루 늘어났다.
그러나 소장의 BTC 수량은 여전히 그대로다. 비트코인이 본래 스마트 계약을 지원하지 않기 때문에, 그는 자신의 BTC를 활용할 수 있는 원생적이고 편리한 방법을 찾을 수 없다.
소장은 다소 불안감을 느끼며 이렇게 생각한다. "기회가 널린 세상에서 자산을 방치해 수익을 내지 않는 것은 범죄나 다름없다." 마치 집 한 채를 소유하고 있지만 임대료를 받지 않아 가치 자체에는 영향이 없지만, 사실상 '임대료를 손실'하는 것과 같다. 어떻게 해야 손에 든 BTC를 통해 '이자를 발생'시킬 수 있을까?
BTC 수익화: 분야의 가능성과 인프라의 불일치
ETH 수익화와 비교했을 때, BTC 수익화 분야는 여전히 푸른 바다(블루오션)이다.
비트코인의 작업 증명(PoW) 메커니즘은 보유자가 직접 스테이킹하여 수익을 얻는 것을 제한한다. 비트코인이 시가총액에서 주도적인 위치를 차지하고 있음에도 불구하고, 많은 비트코인이 충분히 활용되지 않고 있다. 특히 이더리움과 비교하면 더욱 그렇다. 이더리움의 시가총액은 4,000억 달러로 BTC의 약 1/3 수준이지만, 탈중앙화금융(DeFi) 분야의 총 예치 가치(TVL)는 BTC보다 수십 배 많다.
각 체인의 총 예치 가치(TVL) 및 시가총액 대비 TVL 비율 데이터 출처: DeFiLlama
위 그래프의 데이터에 따르면, 단지 5%의 BTC만 수익화 분야에 진입하더라도 그 TVL은 이더리움 메인넷을 초월할 것이다. 그리고 만약 예치 비율이 이더리움 수준에 도달한다면, 1,500억 달러 이상의 거대 시장이 탄생하게 된다! 이처럼 해당 분야가 갖는 엄청난 잠재력을 확인할 수 있다. 그러나 현재 BTC 수익화 분야의 인프라 구축은 미흡한 상태이며, 이는 분야의 잠재력과 인프라의 명백한 불일치라고 할 수 있다. 어떻게 이 상황을 전환하고 사용자를 유치하며 시장을 확장할 수 있을까?
비트코인의 레이어 2(L2) 솔루션 발전은 수익화에 새로운 기회를 제공하고 있지만, 현재까지 이러한 솔루션들은 일반 투자자들에게 친숙하지 않다. Master Protocol의 비전은 제품 혁신을 통해 이러한 문제를 해결하고, 이 분야의 사용자 진입로 역할을 하는 것이다.
Master Protocol이 비트코인에 가져올 수 있는 것
비트코인 수익화 현황
앞서 언급했듯이, 막대한 비트코인 유동성이 체인 상에 락업되어 있으며, 그 수익화 잠재력은 아직 완전히 발휘되지 않았다. 이러한 비효율성을 해결하고 BTC의 방대한 유동성을 방출하기 위해 산업은 여러 가지 비트코인 레이어 2(Layer 2) 솔루션을 개발했으며, 다양한 기술적 접근을 통해 BTC 스테이킹과 수익 창출을 촉진하고 있다.
Babylon, Botanix의 Spiderchain, Bitlayer, BounceBit, B² 및 Merlin 등 유명한 레이어 2 솔루션들은 비트코인 스테이킹을 지원하기 위한 다양한 방법을 만들어냈다. Babylon이 리모트 스테이킹(remote staking)을 사용하는 것을 제외하고, 대부분의 레이어 2 솔루션은 브릿지 또는 미러링 기술을 이용해 순수 비트코인을 지분증명(PoS) 체인으로 이전한다.
또한 Master Protocol, pStake, Bedrock, Pell, Lorenzo 등의 유동성 스테이킹 프로토콜을 통해 사용자는 각 레이어 2에서 비트코인을 스테이킹하고 LST(Liquid Stake Tokens, 유동성 스테이킹 토큰)를 스테이킹 증서로 받을 수 있다. 이러한 조작은 사용자가 LST를 다양한 시나리오에서 재투자할 수 있도록 하며, 유동성을 해치지 않으면서도 수익을 보장한다. 또한 리스테이킹 프로토콜을 활용함으로써 사용자는 LST를 추가로 스테이킹해 LRT(Liquid Restake Tokens, 유동성 리스테이킹 토큰)를 획득하여 투자 능력과 자산 유동성을 더욱 강화할 수 있다.
스테이킹과 리스테이킹은 사용자에게 네트워크 및 프로토콜 보상을 제공하므로, 위에서 언급한 LST와 LRT는 모두 수익 자산이다. 우리는 이를 단일층/이중층 수익 토큰으로 분류한다. 미래를 전망하면, Babylon의 신규 AVS(Active Validating Service, 활성 검증 서비스) 개발, 애플리케이션 체인 가치의 광범위한 인정, 기타 레이어 2 상의 DApp 및 밈(Meme) 성장과 함께 비트코인 생태계 내에서 더 많은 새로운 수익 토큰이 창출될 것이다.
Master 제품 포지셔닝
비트코인 생태계에는 이미 Botanix Spiderchain 등의 여러 레이어 2 솔루션과 유동성 스테이킹 프로토콜(LST 프로토콜)이 존재한다. 이러한 프로토콜들은 비트코인의 확장성과 유동성을 향상시키는 것을 목표로 하고 있지만, 네트워크를 자주 전환하거나 자산을 여러 번 브릿징해야 하는 등의 복잡성 때문에 일반 사용자의 참여가 어렵다. Master Protocol은 특히 Master Yield Market(수익률 시장)과 Botanix SpiderChain 상의 유동성 스테이킹 프로토콜(LST 프로토콜)을 포함한 제품군을 통해 이러한 과정을 단순화하고 사용자 참여를 높이려 한다.
Master Protocol의 두 가지 주요 제품:
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Master Yield Market: 수익 거래 기회를 제공하며 비트코인 생태 자산을 통합, MSY 형태로 패키징한 후 MPT(원금)과 MYT(이자)로 나누어 사용자가 거래할 수 있게 한다.
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LST 프로토콜 on Botanix Spiderchain: 유동성 스테이킹 프로토콜을 통해 비트코인의 유동성과 수익률을 향상시킨다.
비트코인 생태계와 Master Protocol의 제품 포지셔닝
이렇게 보면 Master Protocol은 비트코인 생태계 내 여러 프로토콜 간 시너지를 일으켜 전체 생태계 발전에 긍정적인 영향을 준다. 각 프로토콜이 발행한 비트코인 생태 수익 자산을 패키징하고 통합함으로써 Master Protocol은 일체형 비트코인 생태 수익 거래 플랫폼 역할을 할 수 있으며, 사용자는 이 '입구'를 통해 다양한 프로토콜의 수익 기회에 쉽게 접근할 수 있고, 다양한 프로토콜 사이를 오가며 비교하고 전환하는 번거로움을 피할 수 있다. 사용자 진입로로서 Master Protocol 자체가 채택되는 동시에, 협력하는 여러 비트코인 생태 프로토콜들도 트래픽 유입 효과를 누릴 수 있다.
이 모든 것은 Master Protocol의 핵심 제품인 Master Yield Market에 기반한다.
Master Yield Market
Master Yield Market의 기본 기능은 비트코인 생태 자산을 통합해 MSY 형태로 패키징한 후 MPT와 MYT로 분할하여 사용자가 거래할 수 있게 하는 것이다. 그 원리는 Pendle 프로토콜과 유사하다.
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MPT(Master Principal Token): 원금을 나타내며, MPT를 구매하면 기초 자산의 수익을 조기에 고정할 수 있어 고정 수익 상품과 같다.
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MYT(Master Yield Token): 이자를 나타내며, MYT의 단가는 낮지만 자금 활용률을 높여 기대 수익에 대해 레버리지를 걸 수 있다.
Master Yield Market은 간단히 말해 BTC 상의 Pendle이라 할 수 있다. 이는 극도로 높은 평가이자 무한한 잠재력을 상징한다. Pendle은 올해 유일하게 메인스트림을 돌파한 DeFi 프로토콜로, 플랫폼과 토큰 가격 모두 좋은 성과를 거두었으며 체인 상 금리 파생상품의 발전을 충분히 견인했다. 전통 금융(TradeFi)에서도 금리 파생상품은 파생상품 시장에서 대부분의 포지션을 차지한다. 2023년 6월 기준 전체 파생상품 시장의 포지션은 714.7조 달러에 달했으며, 그 중 금리 파생상품 미결제 포지션은 573.7조 달러로 80.2%의 점유율을 기록했다. 이 분야는 기관 투자자들의 진입이 가장 쉬운 분야다. BTC ETF가 이미 SEC로부터 공식 승인을 받은 만큼, BTC 상의 금리 거래 플랫폼이 이더리움보다 먼저 기관 채택을 이루며 더 큰 가능성을 열어줄지도 모른다.
Master Yield Market 인터페이스
현재 Master Yield Market은 Botanix, BounceBit, Bitlayer 등 여러 파트너와 협력하며, BounceBit의 원생 자산 stBB 및 stBBTC 등을 지원하고 있다. 최근에는 BounceBit와 Bitlayer 상의 Pell 프로토콜 자산, Babylon 상의 Bedrock(uniBTC)과 pSTAKE(yBTC) 자산, 여러 BTC 레이어 2 상의 Lorenzo 프로토콜 자산, 그리고 Botanix Spiderchain 상의 Master Protocol 자산(mpBTC) 등이 상장 예정이다.
Master Yield Market은 이러한 다양한 자산들을 통합해 MPT와 MYT 형태로 사용자에게 거래 기회를 제공할 것이다. 이러한 전략적 통합은 비트코인 생태계에 더 나은 접근성을 제공하고 비트코인의 유동성과 자본 활용률을 크게 향상시켜 생태계의 번영을 촉진할 것이다.
미래에는 Master Yield Market이 USDT와 다른 BTC 자산들(ETH, BSC 등 멀티체인)도 지원할 계획이며, 예를 들어 wBTC를 사용해 각 생태 프로젝트의 기초 자산에 해당하는 MPT, MYT를 직접 구매할 수 있게 된다. 즉 Master Protocol이 이러한 프로젝트들을 위해 자산 라우팅(routing)을 수행해 필요한 크로스체인 거래를 실현함으로써 사용자에게 매끄럽고 무감각한 상호작용 경험을 제공하는 것이다.
이러한 방식으로 일반 투자자들도 비트코인 생태에서 간편하게 금리 거래(yield trading)를 시작할 수 있는 기회를 얻게 되며, 이것이 바로 Master Protocol의 핵심 장점이다. 하지만 아무리 훌륭한 프로토콜이라도 사용자 채택에 의존하기 마련이며, 이를 실현하기 위해 Master Protocol은 Master Yield Pass를 통해 사용자를 유인한다.
Master Yield Pass
Master Yield Pass는 Master Protocol이 출시한 인센티브 프로그램으로, 총 10,000개가 있으며 6월 24일 Base에서 무료 민팅되었다. 현재 이 NFT는 이미 전부 무료 민팅이 완료되었으며, Opensea 등의 NFT 2차 시장에서 구매할 수 있다. 현재 2차 시장 가격은 0.001 ETH로 약 3달러 정도로 매우 저렴하다. BTC 수익화 분야의 성장을 기대한다면 미래의 에어드랍/거래 수익을 노리기 위해 구매를 고려할 수 있다.
Master Yield Pass를 스테이킹하면 다음과 같은 권익을 누릴 수 있다.
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Trading Pool과 Referral Pool에서 포인트를 획득하며, 포인트는 향후 토큰 에어드랍으로 교환할 수 있다.
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플랫폼 수수료 배당. 총 거래량이 2억 달러에 도달하고 플랫폼 수수료가 백만 달러 수준에 이르면 각 NFT 당 100달러 이상의 배당을 받을 수 있다. (참고로 이더리움 상의 수익 거래 플랫폼 Pendle은 누적 거래량이 수십억 달러에 달했다.)
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향후 권리: NFT/이벤트/IDO 등의 화이트리스트 자격.
Master Yield Pass 민팅 및 스테이킹 페이지
트레이딩 마이닝(Trading Pool)과 신규 유저 유치 마이닝(Referral Pool)이 주요 게임 방식이지만, 두 시스템은 독립적인 포인트 산정 방식을 사용하며 서로의 포인트 보너스는 공유되지 않는다.
트레이딩 마이닝 - Trading Pool
거래량에 따라 포인트를 획득하며, Yield Pass를 스테이킹하면 3배 보너스를 받을 수 있다.
포인트 산정 규칙
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개인 총 포인트 = 개인 총 거래액 × 포인트 보너스 계수;
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개인이 받을 수 있는 에어드랍 수량 = 행사 기간 개인 총 포인트 / 행사 기간 전체 네트워크 총 포인트 × 총 에어드랍 물량
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1 - 스테이킹한 Pass 보유자
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Yield Pass를 보유하고 스테이킹하면 3배 포인트 보너스를 받을 수 있다.
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예를 들어 사용자의 총 거래액이 1,000 USDT라면, 해당 사용자가 얻을 수 있는 포인트는 1,000(총 거래액) × 3(Yield Pass 보너스) = 3,000 포인트다.
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2 - 스테이킹하지 않은 Pass 보유자 및 비보유자
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기본 거래 포인트만 획득 가능
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예를 들어 사용자의 총 거래액이 1,000 USDT라면, 해당 사용자가 얻을 수 있는 포인트는 1,000(총 거래액) × 1(보너스 없음) = 1,000 포인트다.
신규 유저 유치 마이닝 - Referral Pool
초대 인원 수에 따라 포인트를 획득하며, Yield Pass를 스테이킹하면 보너스를 받을 수 있다.
Referral Pool 점수 패널
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1- 포인트 산정 규칙
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Stake Pass 보유자: 매일 자동으로 200 포인트를 채굴할 수 있으며, 이 기준 위에 버프 보너스를 곱해 실제 획득 포인트를 산정한다. 계산식: 포인트 = 200(일일 기본 포인트) × [100%(기본 계수) + 2%(각 Holder 버프 보너스) × Holder 수 + 1%(각 비Holder 버프 보너스) × 비Holder 수 + 50% × 초대인 포인트 보너스]
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예를 들어 A가 NFT를 스테이킹하고, 스테이킹한 Holder 50명과 거래량 100달러 이상을 검증받은 비Holder 100명을 초대했으며, B의 팀에 가입해 B의 포인트 보너스가 50%라면, A의 일일 포인트는 200 × (100% + 50 × 2% + 100 × 1% + 50% × 50%) = 650 포인트다.
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스테이킹하지 않은 Pass 보유자 및 비보유자: 자동 채굴 포인트 없음, 버프 보너스 없음
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2 - 초대인으로서
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스테이킹한 Pass 보유자만 초대인이 될 수 있다.
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초대받은 사람이 Pass 보유자이면서 스테이킹한 경우: 초대받은 사람 1명당 2%의 버프 보너스를 제공하며, 양측 모두 무작위 포인트 빨간봉투를 받는다.
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초대받은 사람이 스테이킹하지 않은 Pass 보유자 혹은 비보유자인 경우: 초대받은 사람 1명당 1%의 버프 보너스를 제공한다. (초대받은 사람은 최소 100 USDT 거래량을 완료해 유효 사용자 검증을 받아야 하며, 검증 완료 후 양측 모두 무작위 포인트 빨간봉투를 받을 수 있다.)
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3 - 초대받은 사람으로서
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초대받은 사람이 Pass 보유자이면서 스테이킹한 경우: 팀에 가입하면 초대인의 50% 버프 보너스를 누릴 수 있다. (예: 초대인의 버프 보너스가 50%라면, 초대받은 사람은 팀 가입 후 25%의 버프 보너스를 받는다.)
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초대받은 사람이 스테이킹하지 않은 Pass 보유자 혹은 비보유자인 경우: 어떠한 보너스도 받을 수 없다. 다만 이 사용자가 유효 사용자 검증을 완료하면(거래량 100 USDT 도달) 참여 보상(무작위 빨간봉투, 10~200 포인트)을 받을 수 있다.
Genesis Master Pass
Master Yield Pass 외에도, Master Protocol이 출시한 첫 번째 NFT 시리즈인 Genesis Master Pass 행사도 진행 중이며, 스테이킹 미션 참여 역시 에어드랍 포인트를 획득할 수 있다. 해당 시리즈는 현재 Opensea 등의 2차 시장에서 구매 가능하며, 관심 있는 독자들은 공식 문서 및 튜토리얼을 통해 확인하고 참여할 수 있다.
Master Protocol을 통해 BTC 생태 참여하기
종합적으로, Master Protocol의 Master Yield Market은 비트코인 수익화 과정을 단순화함으로써 일반 투자자들이 USDT, ETH 또는 WBTC를 직접 사용해 비트코인의 LST 및 LRT 자산을 거래하고, 간단하고 효율적인 방식으로 상당한 수익 기회를 해제할 수 있게 한다. 혁신적인 제품과 함께 여러 권리 NFT 시리즈를 통해 사용자를 인센티브 제공하며 거래 활동과 사용자 확보를 촉진하고 자체 채택을 가속화한다. 분야의 잠재력과 인프라가 맞지 않는 BTC 수익화 분야에 마침내 '사용자 진입로'가 등장한 셈이며, 진정한 프로덕트-마켓 핏(Project Market Fit)을 찾은 후 이 잠든 거인이 방출할 잠재력은 우리 모두를 놀라게 할 것이다.
이제 소장은 Master Protocol이라는 일체형 비트코인 수익 진입로를 통해 자신의 비트코인을 Botanix Spiderchain에 유동성 스테이킹하고, BounceBit의 stBBTC를 기초 자산으로 하는 PT를 구매해 수익을 고정하며, Babylon에서 Bedrock이 발행한 uniBTC YT를 구매해 Bedrock과 Babylon 두 프로토콜의 토큰 에어드랍 기회를 동시에 잡을 수 있다. 다양한 방식으로 자신의 BTC에 수익을 붙이는 것이 가능해졌고, 더 이상 소리를 부러워할 필요가 없다.
Master Protocol에 대해 더 깊이 알고 싶다면, 공식 웹사이트, 트위터, 디스코드, 텔레그램을 방문해보길 바란다.
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