에어드랍은 아직 죽지 않았지만, 인기 프로젝트를 지나치게 쫓지 마세요
저자: Axel Bitblaze
번역: TechFlow
$ZRO 및 $ZK와 같은 모든 주요 에어드롭이 종료되면서 에어드롭에 대한 분위기는 다소 식은 것 같다. 그렇다면 에어드롭 베타는 끝난 걸까? 여전히 에어드랍을 위한 팜(farming)이 가치가 있을까? 앞으로의 에어드롭은 어떻게 될까? 이 트윗에서 내 생각을 공유하고자 한다.
앞으로의 에어드롭은 어떻게 될까?
몇 달 전 나는 "현재 에어드롭 베타"에 대해 글을 썼는데, 그때 발표되지 않은 세 가지 주요 에어드롭 프로젝트를 언급했고 지금은 모두 완료되었다. 아래는 다음 베타에 대한 나의 견해다.
(자세한 내용은 트윗 참조)
에어드롭은 죽었는가?
간단히 말하면, 아니다. 좀 더 긴 답은 상황이 변하고 있다는 것이다.
게임을 예로 들면, 너무 강력한 치트나 전략이 있는데 너무 많은 플레이어가 사용하거나 남용하기 시작하면 결국 약화되는 경우가 있다.
에어드롭도 마찬가지로, 오래된 방법은 약화될 수 있지만 게임이 끝났다는 의미는 아니다.
시작하기 전에 먼저 에어드롭에 가장 큰 영향을 미치는 요인들을 살펴보고 어떻게 활용할 수 있는지 분석해보자.
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펀딩과 밸류에이션;
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과장과 희석 정도;
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시장 심리와 발행 당시 FDV(완전희석가치);
현재 발행 시 FDV에 대한 논의가 많지만, 이는 더 큰 문제의 일부일 뿐이다.
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개미투자자들은 낮은 FDV로 출시되기를 원한다. 그래야 새 토큰을 매수하며 수익을 얻을 수 있기 때문이다.
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에어드롭러들은 높은 FDV를 원한다. 발행 직후 팔 수 있기 때문이다.
프로젝트는 두 방향에서 압박을 받는다.
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개미 투자자: "너희 토큰 너무 비싸. 내가 스내처들에게 유동성 제공 안 해줄 거야."
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스내처/커뮤니티: "좋은 FDV로 출시해라. 안 그러면 에어드롭은 땅콩이고 우리가 너를 후려칠 거야."
현재 상황은 프로젝트 대 스내처의 전쟁이다.
프로젝트 측은 스내처들이 쉽게 탈출하지 못하도록 하면서도 낮은 FDV로 출시해 개미들을 유혹하려 한다.
오늘날 T1 CEX조차도 낮은 FDV로 토큰을 출시하는 것을 선호한다. 개미 승리. 귀속 없이 VC 밸류에이션을 얻을 수 있다.
$ZK와 $ZRO의 최근 출시 사례도 그러하다. 물론 시장 조건도 한몫했다.
나는 그들이 스내처들에게 큰 탈출구를 주기보다는 낮은 밸류에이션으로 파는 것을 원하고, 이후 SEI나 SUI처럼 장기적으로 대량 매각하려는 의도라고 본다.
반면 $W, $DYM, $STRK의 경우 극도로 높은 FDV(완전희석가치)로 출시되었고 점점 가치를 잃고 있다.
에어드롭을 받은 사람들은 기쁘겠지만, 이런 밸류에이션에서는 거의 시장 구매자가 없다. 스테이킹조차 $W의 가치 하락을 막지 못했다.
따라서 요인 1은 우리의 통제 밖이다. 우리가 통제할 수 있는 요인에 집중해야 한다.
현 시장 환경이 특정 기준에 의해 과도하게 팽창되어 시장 불균형을 초래했기 때문에 나는 이것이 좋은 조정이라고 생각하며 전략 변화가 필요하다고 말한다.
초기 ICO 시대를 떠올린다. 대부분의 IDO(초기 디센터거래소 발행)가 100~500배 수익을 올렸고, 사람들은 50~100달러를 투입해 상당한 돈을 벌었다.
초기 에어드롭에서도 유사한 일이 있었다. 가스비 50~100달러만 들여 에어드롭 토큰으로 100배 수익, 즉 5000달러를 벌어냈다.
그 후에는 '페이 투 윈(Pay to Win)' 구조로 진화했다.
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IDO의 경우: 런치패드 토큰을 스테이킹하여 할당량 확보.
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에어드롭의 경우: 체인/프로토콜에 유동성을 제공하고 자금을 락업.
단점은 무엇인가?
IDO의 경우 음악이 멈추면 토큰 가치가 사라진다. 에어드롭의 경우 프로토콜이 해킹당하지 않기를 기도해야 한다.
어쨌든 계속하자.
프로젝트는 선형 에어드롭(linear airdrop)을 선택할 수 있는데, 이는 소자본 스내처에게 이상적이지 않아 또 다른 딜레마가 된다.
충분한 자본이 있다면 선형 에어드롭이 적합할 수 있다.
(자세한 내용은 트윗 참조)
소자본 투자자의 경우:
시장 환경이 변하면서 몇 가지 습관을 바꿔야 한다.
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인기 에어드롭을 과도하게 쫓는 것을 중단하라.
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순위 확인을 위해 쓸모없는 Dune 대시보드 사용을 중단하라. 이들은 단지 무작위 지표를 부풀릴 뿐이다.
당신이 좋아하는 어떤 프로토콜도 이러한 지표를 사용하지 않는다.
나는 이러한 대시보드가 단지 "내가 제대로 스내칭하지 못했다"는 심리 상태를 유발하고, 순위를 높이기 위해 무작위 기준을 충족시키며 불필요한 수수료와 시간을 낭비하게 만든다고 생각한다.
소자본 팜러를 위한 두 가지 전략:
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Sybil 공격을 통해 소액 배정 획득: 여러 계정을 통해 소규모 할당량을 받는다.
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인기가 없지만 자금 조달이 잘 되고 있는 프로젝트를 찾아 조기에 참여.
나는 소액 배정 스내칭이 괜찮은 리스크-리턴 전략이라고 생각한다. 드는 비용과 시간이 적으면서도 괜찮은 수익을 얻을 수 있다.
역사적으로 소액 배정 성공 사례:
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Etherfi: 마지막 날 입금으로 900달러를 벌었다.
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Eigenlayer: Eigenlayer에 단 1달러만 투입해 110개의 토큰을 받았다.
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Jupiter: Solana에서 몇 차례 상호작용으로 200개의 $JUP와 $WEN을 받았다.
Pendle YT를 50달러에 사서 $ETHFI 800달러 상당과 110개의 $EIGEN을 받는 상상을 해보라.
가장 최악의 경우, 프로젝트가 완전히 선형 배분을 하더라도 소액 팜에 드는 시간과 자금이 크지 않아 실망도 그리 크지 않다.
장기 고수준 프로젝트(예: $ZRO) 팜러의 경우:
결국 당신과 비슷한 소액 배정을 받은 사람과 동등하게 된다면 가치 없다고 느낄 수 있다.
요인 2: 희석(또는 스내처 수)
참여자 수가 증가함에 따라 희석은 현실적이고 빠르게 나타난다.
따라서 다음 트렌드는 상당한 자금을 조달했지만 인기가 없는 프로젝트를 팜하는 것이다(이런 프로젝트는 많다).
스내처 수가 적을수록 각 지갑에 배정되는 토큰이 많아진다.
이 경우 FDV(완전희석가치)는 크게 중요하지 않다. 기본적으로 소수의 팜러들에게만 배정되기 때문이다.
@KintoXYZ도 비슷한 작업을 하고 있으며 괜찮은 결과를 낼 수 있다.
예시: 공급량의 5%를 에어드롭하는 두 프로젝트가 있다고 가정하자.
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인기 프로젝트: 10만 명에게 배분. 이 10만 명을 만족시키기 위해 높은 FDV 필요.
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비인기 프로젝트: 1만 명에게 배분. 합리적인 FDV로 충분.
진짜 문제는: 어떻게 이런 보물 프로젝트를 찾을까?
최고의 도구는 Cryptorank이다.
필터를 사용한다. 예를 들어, 토큰이 없는 솔라나 생태계 프로젝트를 검색하고 싶다면 필터 > Sol 생태계로 들어간다.
이제 당신이 팜하고자 하는 프로토콜 유형에 따라 추가 필터링이 필요하다.
(자세한 내용은 영상 참조)
나는 일반적으로 브릿지(Bridge)/디파이(DeFi)/디센터거래소(DEX)를 필터링한다. 이 프로토콜들은 체인상 상호작용이 많고 조기 참여로 좋은 흔적을 남길 수 있기 때문이다.
(자세한 내용은 영상 참조)
프로젝트를 찾았다면 활동을 확인하라: 프로필 활동을 확인하라. 현재 진행 중인 이벤트가 있는가? 얼마나 많은 사람이 참여하고 있는가?
어떤 프로젝트가 가장 가능성이 높은가?
많은 프로토콜이 이미 큰 자금을 조달했지만 밸류에이션이 알려지지 않았다.
나는 다음과 같은 순서로 우선순위를 정한다.
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알려진 밸류에이션을 가진 프로젝트: 발행 시 FDV에 대한 대략적인 감을 줄 수 있다.
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특정 벤처캐피탈이 지원하는 프로젝트: 더 자세한 내용은 추후 포스트에서 다룰 예정.
일부 VC는 명백한 선택지다. 이에 대해 별도의 포스트를 작성할 계획인데, 에어드롭 관점에서 나는 Jump, Binance, Multicoin Capital이 지원하는 프로젝트에 특히 관심이 있다.
대부분의 VC는 명백히 토큰을 목적으로 투자하며, 최근 바이낸스가 지원한 프로젝트들의 실적이 좋았다.
이례적인 Factoriooo: 2차 에어드롭
나는 아직 이 유형의 에어드롭 물결을 보지는 못했지만 가능성은 있으며, 이미 이런 전략이 효과를 보는 것을 보았다.
TGE(최초토큰생산이벤트) 후 80%는 소량의 토큰만 받고 프로토콜을 떠난다. 하지만 일부는 남아 있다.
우리는 모두 TGE 후의 프로젝트 지표를 비웃지만, 이는 현재 스내처 수가 적다는 의미가 아닐까?
토큰 출시 성적이 좋지 않더라도 $SEI처럼 반등해 훌륭한 실적을 낼 수 있다.
2차 배분에 많은 공급량을 할당할 프로젝트를 스내칭하는 것도 방법이다. 예를 들어:
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Parcl: PVP가 끝났으므로 LP 순위 매기기가 매우 쉬우며, 솔라나가 상승하면 여전히 상승 가능하다.
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Wormhole: 몇 주 후 다음 커뮤니티 에어드롭이 해제되며, 현재 거래량이 매우 낮다.
최종 요인: 어드밴티지와 리서치
현재 희석은 실제다. 이는 초기 에어드롭 시대와 다르다. 당시에는 인지도가 낮았다.
가능한 한 조기에 참여하는 것이 좋다. 프로젝트를 철저히 연구하고, 백서에 토큰 언급이 있는지 확인하라. 초기 역할/OAT 등을 확보하라.
나중에 희석되더라도 괜찮다. 우리는 Discord에서 Elixir를 공유했던 때를 기억한다. 당시 아무도 스내칭하지 않았지만 나중에 인기가 생겼다. 그러나 우리는 초기 역할을 일부 확보하고 초기 흔적을 남겼으며, 이는 에어드롭에 도움이 되었을 수 있다.
예: Lista DAO는 초기 OAT 보유자에게 꽤 좋은 에어드롭을 제공했다.
현재 시장 환경에서 핵심은 최대 가치를 추출하는 것이며, 지름길은 없다. 많은 프로젝트가 적은 투입만으로 수천 달러의 에어드롭 수익을 줄 수 있다.
장기간(2년) 프로젝트보다는 곧 출시될 프로젝트에 우선순위를 두라.
네 자리 수 수익을 밈코인, AI 등의 핫한 주제로 이전하라. ZRO나 ZK 같은 더 큰 스내칭 프로젝트에 넣지 말라.
新人玩家 또는 소자본 스내처라면 최선의 전략은:
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낮은 투입으로 세자리 또는 네자리 수의 에어드롭을 받는다.
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이 수익을 밈코인, AI 등 핫한 주제로 이전한다. ZRO와 ZK 같은 더 큰 에어드롭 프로젝트가 아니라.
우리는 시장 바닥 근처에 있으며 알트코인이 곧 큰 상승을 시작할 것이다. 포기하지 말고 불필요한 장기 스내칭에 유동성을 묶어두지 마라.
일방향 상승장에서 수익을 내는 것은 비교적 쉽다.
요약하자면, 에어드롭은 죽지 않았다.
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Dune 대시보드를 위해 인기 에어드롭을 과도하게 쫓지 마라.
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소액 배정 스내칭을 시도하라(좋은 리스크-리턴 비율).
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인기가 없지만 자금 조달이 잘되고 제품이 우수한 프로젝트를 연구하고 조기에 참여하라.
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