도비 완의 신규 글: 토큰은 금융화된 신념 체계다
저자: Dovey Wan
번역: TechFlow
토큰은 일종의 금융화된 신념 체계를 나타내며, 여기서 토큰의 변동성은 가장 강력한 시장 진입 전략이다. 암호화폐에 처음 발을 디딘 많은 창립자들은 기술 스타트업 창립자처럼 하향식으로 마일스톤 중심의 사고방식을 취하며, 의미 있는 가치만 만들어낸다면 결국 가격이 상승할 것이라고 생각한다. 그러나 성공적인 암호화 프로젝트의 성장 궤적은 일반적으로 다음과 같은 다른 순서를 따른다.
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가격이 감정을 이끈다.
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감정이 서사를 이끈다.
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서사가 인식을 이끈다.
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인식이 커뮤니티를 이끈다.
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커뮤니티가 채택과 프로토콜-시장 적합(PMF)를 이끈다.
양극 분포와 매몰비용 오류
암호화폐는 금융 민중주의와 기술 자유주의가 교차하는 지점이다. 토큰의 최적 분배 전략은 '양극 분포'이며, 핵심 사용자와 주변 사용자라는 두 극단을 동시에 겨냥하는 것이다. IQ 150에서부터 IQ 50까지 말이다. 이러한 접근법은 신념 형성 과정의 상위 퍼널(funnel)을 구성한다. 많은 창립자들이 초기 토큰 공급을 제한하여 '매도 압박(selling pressure)'을 피하려 하지만, 종종 상위 퍼널의 성장을 달성하지 못한다. 우선 한쪽 끝의 사용자를 성공적으로 유치한 후 그 범위를 확대하는 것이 중요하다.
초기 비트코인은 핵심 사용자(암호 폰크, 채굴자, 부의 재분배를 회피하고자 하는 억만장자) 또는 주변 사용자(현지 통화 체계가 붕괴한 일반 대중 혹은 제재나 자본 통제를 우회하고자 하는 사람들)를 위한 것이었다. 초기 DeFi 역시 이 패턴을 반영했으며, 암호화 네이티브 핵심 사용자(셀프 커스터디 애호가, 투명한 거래를 원하는 대형 트레이더, 방대한 로ング테일 자산 발행자) 또는 주변 사용자(중앙화 거래소나 금융 인프라에 잘 접근하지 못하는 사람들, '가격 상승'이라는 서사에 이끌리는 사람들)에게 가장 적합했다. 높은 심리적 및 제품 전환 비용 때문에 대부분의 중간 사용자들은 무관심하거나 동기부여가 부족한 상태로 남아 있었다.
핵심 사용자의 경우, 암호화폐를 채택하지 않을 기회비용이 너무 크다. 반면 주변 사용자의 경우 기회비용이 낮기 때문에 시도할 가능성이 더 높다.
대부분의 토큰 경제 환경 속의 '채굴자(miner)'들은 고도로 용병적인 성향을 가지며, 그들의 매몰비용 수준에 따라 영향을 받는다. 매몰비용이 높을수록 그들은 핵심 사용자에 더 가까워진다. ASIC 이전의 비트코인 채굴자들은 실질적인 매몰비용이 없었기 때문에 거의 코인을 보유하지 않았다. ASIC 이후의 채굴자들은 매몰비용과 운영비를 충당하기 위해 코인을 보유하게 되었다. PoS 스테이킹 참여자들은 자본의 기회비용을 감수하면서 코인을 보유한다. PoS 코인이 생산성이 낮을수록 강력한 핵심 사용자 기반을 구축하기가 더 어려워진다. 스테이킹(TVL 포함) 및 에어드랍 농장은 가장 나쁜 형태의 토큰 분배 방식이다. 이러한 행동의 매몰비용은 대개 무의미한 작업의 증거에 불과하며, '비용'을 평가하기 어렵고 핵심 사용자나 주변 사용자를 유치하기도 어렵다.
변동성을 통해 활성 유통 달성하기
시장 사이클 내 여러 차례의 소유권 이전은 신념 체계를 키우는 최고의 온상이며, 창립자의 적응 능력과 헌신을 시험하는 산증인이다. 암호화폐 세계에서는 이러한 사이클이 명백히 빠르며, 전통 금융보다 다섯 배 빠르다. 이러한 역학은 자연 선택 과정과 같으며, 초기 토큰을 보유한 열렬한 지지자들이 정보를 증폭시키고 마치 사상 바이러스처럼 퍼뜨린다. 이러한 변화는 환경을 플레이어 간(PvP)에서 플레이어 대 환경(PvE)으로 전환시킨다.
이러한 전환의 핵심은 강력한 리더십, 약속 이행을 통한 긍정적 피드백 루프, 그리고 상위 퍼널의 핵심 구성원들과의 건강한 상호작용이다. 이는 효과적으로 암호화 생태계 내에서 퍼널을 전환시킨다. 밈(meme)이나 NFT와 같은 특정 분야는 더 높은 집중력과 정신적 민첩성을 요구하며, 이미 가속화된 암호화 사이클보다 다섯 배 더 빠른 속도를 가지므로 전체적으로 25배의 속도에 도달한다.
밈 코인 창립자들에게 있어 이것은 확률이 극도로 낮은 통계 게임이며, 미친 듯이 회전하는 룰렛과 같다. 밈 코인은 금융 민중주의 역사에서 역할을 해왔다. 그것들은 금융 허무주의의 산물이 아니라, 금융 풍자주의와 민중주의 운동이다. 카뮈는 100년 전 이미 이를 외쳤다. 문화적 이동성, 정체성 위기, 전통주의와 현대 자유주의의 이중적 죽음 등 모든 것이 현대적 의미에서 자폐증을 가진 원숭이의 거대한 공허함을 낳는다. 소비주의에서 인터넷 부족주의로, 추세, 서사, 제품들이 이 공허함을 메우기 위해 계속해서 등장한다.
따라서 각 코인 안의 서사와 정체성의 일관성은 이제 의미를 표현하고 뜻이 맞는 사람들과 연결되는 새로운 수단이 되었다. 인터넷 탄생 초기, 일반적으로 성격이 내성적이고 사회성이 부족한 고양이 키우는 사람들이 마침내 자신이 사랑하는 고양이 사진을 올릴 수 있는 통로를 찾았던 것처럼 말이다. 밈 코인은 대기업이나 벤처 캐피탈이 지원하는 코인과 다르게 장대한 비전과 브랜드의 정당성을 주장할 필요가 없다. 밈 코인은 "장기적 의미란 무엇인가?"에 관심 없는 모든 이들에게 안식처를 제공한다. 단지 가장 터무니없고 순간적이지만 가장 강렬한 도파민 충격만이, 다른 전쟁을 치를 곳 없이(하지만 어디선가는 반드시 다动症적인 힘을 표출해야 하는)战士들을 붙잡아 둘 수 있다. 이는 암호화폐 내에서 위대한 PMF이며, 타락을 중심으로 한 문화에 매우 적합하다.
이 환경은 극단적인 생존자 편향과 멱법칙(power law)을 특징으로 하며, 사용자와 트레이더는 본질적으로 변덕스럽다. 이것이 바로 대부분의 토큰이 유동성과 변동성 측면에서 1~3개월의 수명밖에 갖지 못하고, 소수만이 한 사이클 이후에도 관련성을 유지할 수 있는 이유다. 유동성이 사라지면 토큰은 죽는다. 정보는 엔트로피이며, 주의는 화폐다. 유동성은 토큰의 HRV(심박수 변동성)이다.
다이아몬드 핸드를 부자로 만들라
조기 충성자에게 후한 보상을 제공하고, 이 신념 체계 퍼널 내에서 헌신을 강화하는 동기 부여 시스템을 구축하라. 피라미드를 상상해보라. 그 밑변의 너비가 높이를 결정한다. 다이아몬드 핸드는 기초 밑변을 구성하며 FDV의 높이를 결정한다.가격은 언제나 서사를 지배한다.
다이아몬드 핸드를 부자로 만들지 못하면 자연스럽게 이 신념 퍼널의 전환 경로가 무너지고, PvP로 돌아가게 된다. 보상은 경제적 이익 이상의 의미를 갖는다. 그것은 정체성 인정으로 작용하며 자존감을 높여준다. 신념 체계에 뿌리를 둔 토큰 커뮤니티로서, 보유자들 사이의 공동체 의식을 조성함으로써 사회적·심리적 가치를 제공할 수 있다. 전통주의와 현대 자유주의의 몰락은 오늘날의 키보드 원숭이들에게 거대한 존재론적 공백을 남겼다. 추세, 서사, 토큰들이 이 공백을 메우며 사람들에게 목적의식과 연대감을 제공한다. 마치 인터넷 초창기, 일반적으로 내성적이고 사회성이 부족한 고양이 키우는 사람들이 마침내 사랑하는 고양이 사진을 올릴 수 있는 통로를 찾았던 것처럼 말이다.
다이아몬드 핸드는 부의 효과를 위해서만 존재하는 것이 아니라, 문화와 신념의 일치를 위해서도 존재한다. 부유한 다이아몬드 핸드는 토큰의 전반적인 문화적 영향력을 더욱 높이며, 신념 체계를 강화시켜 더욱 자기실현적으로 만든다.
결국,토큰은 일종의 금융화된 신념 체계를 나타내며, 여기서 시장 역학, 인간 본성, 심리적 편견은 극복해야 할 장애물이 아니라 성장과 채택의 기본 구성 요소이다. 이 신념 체계를 이해하고 활용하는 것은 암호화 생태계를 항해하고 성공하는 데 필수적이다. 나는 항상 견고한 기술 역량과 더불어 인간 본성에 대한 깊은 통찰을 갖춘 창립자를 찾고 있다. 암호화폐 창업은 자본 시장의 게임 룰, 문화 발전, 기술 진보를 모두 충분히 장악해야 하는 과정이다.
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