로빈후드 크립토 총괄 매니저 인터뷰: 비트스탬프 인수는 글로벌 시장 확장을 위한 것이며, 미국 규제 환경에 대한 어쩔 수 없는 선택이었다
글: Sage D. Young, Unchained
번역: Yangz, Techub News
월간 활성 사용자 1090만 명과 체인 상 투자 포트폴리오 172억 달러를 보유한 금융 플랫폼 로빈후드(Robinhood)는 '암호화폐 거대 기업'이라는 타이틀에 걸맞다. 어제 로빈후드는 암호화폐 거래소 비트스탬프(Bitstamp)를 2억 달러의 현금 최종 거래 대가로 인수한다고 발표하며 미국 외 지역으로의 글로벌 확장을 추진했다. 로빈후드는 이번 인수가 2025년 상반기 중 완료될 예정이라고 밝혔으며, 규제 당국의 승인을 포함한 일반적인 거래 조건 충족이 필요하다고 전했다. 현재 양사는 인수 계약을 체결했으며, 바클레이즈 캐피털(Barclays Capital)이 로빈후드의 단독 재무 자문사로, 갤럭시 디지털 파트너스(Galaxy Digital Partners)가 비트스탬프의 단독 재무 자문사로 각각 선정됐다.
로빈후드에 따르면 비트스탬프는 2011년 설립되어 룩셈부르크, 영국, 슬로베니아, 싱가포르 및 미국에 사무소를 두고 있다. 코인게코(CoinGecko)의 데이터에 따르면 비트스탬프의 24시간 거래량은 2억3440만 달러에 달한다.
이번 인수 건에 대해 더 깊이 이해하기 위해 Unchained는 로빈후드 크립토(Robinhood Crypto)의 총괄 매니저 요한 케브라트(Johann Kerbrat)와 인터뷰를 진행했다. 이번 인수 건 소개 외에도 케브라트는 증권거래위원회(SEC)와 암호화폐 프로젝트 간 관계, 미국 정치 상황의 불확실성, 그리고 로빈후드가 특정 토큰의 상장 거부 이유 등 현재 암호화폐 분야 전반에 대한 전망도 제시했다.
인터뷰 핵심 내용:
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비트스탬프 인수 후 6개월 뒤 로빈후드에게 가장 이상적인 시나리오는?
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왜 로빈후드와 유니스왑 랩스(Uniswap Labs) 모두 SEC로부터 웰스 노티스(Wells Notice)를 받았는가?
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"미국의 규제 불투명성이 우리가 EU 진출을 결정한 주요 이유 중 하나"라는 말의 의미는?
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토큰의 탈중앙화 여부가 로빈후드의 상장 검토 기준 중 하나인 이유는?
Q: 먼저 본인에 대해 소개해 주세요.
A: 저는 로빈후드 크립토에서 3년 넘게 일하고 있으며, 처음에는 최고기술책임자(CTO)로서 합류했습니다. 저는 평생 엔지니어로 살아왔지만, 2010년 무렵 이미 암호화폐 회사에 들어갔습니다. 당시 사람들은 모두 "왜 암호화폐가 필요한가", "왜 비트코인이 필요한가", "비트코인은 무엇인가"라고 물었죠. 하지만 지금은 비트코인이 더 이상 '질문거리'가 아니며, 월스트리트 기관들이 ETF를 통해 매일 비트코인을 구매하고 있습니다. 앞으로 우리는 미국과 다른 국가들에서 실제 사용자가 적극적으로 활용하는 사례들을 더 많이 볼 수 있을 것입니다.
Q: 이번 인수는 얼마나 오랫동안 준비해온 건가요?
A: 암호화폐와 블록체인은 미래 금융 세계의 기반이 될 것이며, 지속해서 존재할 것입니다. 현재 우리는 사업 성장을 가속화할 잠재적 방법을 계속 모색하고 있으며, 해당 분야의 다른 기업들과의 인수합병 또는 협력 가능성을 탐색하고 있습니다.
정확히 얼마나 준비해왔는지는 말씀드릴 수 없지만, 이 거래에 대해 매우 기대하고 있습니다. 이번 인수는 암호화폐의 국제적 확장을 지원할 뿐 아니라 로빈후드의 첫 번째 국제 사업을 도입한다는 점에서 회사에 매우 중요한 전략적 움직임입니다.
Q: 인수 후 로빈후드의 EU 사업은 어떻게 발전할 것으로 보시나요?
A: 전반적으로 우리는 잠재 시장을 확대하고자 하며, EU 시장은 그 점에서 훌륭합니다. 비트스탬프는 전 세계 50개 이상 국가에 유효한 라이선스를 보유하고 등록돼 있어 우리의 시장 규모를 크게 확장하는 데 기여할 것입니다. 그들은 우리에게 EU, 영국, 미국뿐 아니라 아시아 일부 지역 고객까지도 제공할 수 있습니다.
Q: 이번 인수 후 6개월 뒤 가장 이상적인 시나리오는 어떤 모습일까요?
A: 솔직히 말해, 이번 거래는 막 발표된 상태이며 실제로 완료되기까지는 시간이 좀 걸릴 것입니다. 모든 절차가 2025년 상반기 중 마무리될 것으로 예상되므로, 가장 이상적인 시나리오는 모든 절차가 순조롭게 완료되고 규제 당국의 승인을 받는 것입니다.
Q: 규제 당국이 해야 할 일이 무엇인지, 그리고 현재 거래의 정확한 상태에 대해 좀 더 구체적인 정보를 줄 수 있나요? 말씀하신 '규제 당국'이란 미국, EU, 혹은 양측 모두를 의미하나요?
A: 네, 양측 모두를 의미합니다. 따라서 거래 완료는 여러 다른 규제 당국의 승인이 필요한 실정입니다. 이 점에서 로빈후드는 과거 미국 증권거래위원회(SEC), 금융산업규제국(FINRA), 뉴욕금융서비스국(DFS) 등과 협력한 경험이 있으며, 현재는 영국과 EU에서도 관련 경험을 보유하고 있습니다. 전반적으로 큰 장애물은 없을 것으로 예상합니다.
Q: 유니스왑은 5월 21일 웰스 노티스에 응답했습니다. 그들의 답변을 보고 어떤 인상을 받았나요?
A: 저희와 유니스왑 랩스는 거의 '서로 같은 처지'라고 볼 수 있습니다. 저희도 최근 웰스 노티스를 받았거든요. 저에게 가장 중요한 교훈은 미국 규제당국이 증권과 암호화폐를 어디까지 명확히 구분해야 하는지에 대한 것입니다. 저희는 플랫폼에서 제공하는 자산이 증권에 해당한다는 주장에 단호히 반대합니다. 저희 플랫폼에서 토큰이나 자산을 상장할 때마다 증권 분석을 포함한 엄격한 절차를 따릅니다.
과거부터 우리는 지속적으로 SEC와 소통하려 노력해 왔습니다. 이번 인터뷰 시점까지 이미 16차례 회의를 가졌으며 등록을 시도해 왔지만, 그들의 반응에 매우 실망하고 있습니다. 그들이 조속히 이 문제를 명확히 해주길 바랍니다.
Q: SEC와 여러 차례 회의를 가진 후에도 로빈후드가 웰스 노티스를 받은 것에 대해 여전히 놀랐나요?
A: 물론 실망스럽습니다. 우리는 늘 적극적이었습니다. SEC 위원장이 공개적으로 암호화폐 기업들이 등록해야 한다고 언급했을 때, 바로 등록을 시도했습니다.
Q: 현재 암호화폐 정치 환경을 고려했을 때(예: SEC의 이더리움 현물 ETF 승인으로 낙관론이 생겼지만 동시에 여러 암호화폐 기업이 웰스 노티스를 받았으며, 미국의 규제 틀은 여전히 불명확함), 귀사나 로빈후드로서 규제 측면에서 어떤 행동 계획을 가지고 있나요?
A: 「21세기 금융혁신 및 기술법(FIT21)」은 좋은 방향입니다. 이 법안은 최소한 규제의 명확성과 준수할 수 있는 프레임워크를 제공해주기 때문입니다. 로빈후드는 증권사이자 동시에 암호화폐 플랫폼으로서 FINRA, SEC, 뉴욕금융서비스국(NYDFS)의 감독을 받고 있습니다. 우리는 규제 당국과 어떻게 소통하고 협력해야 하는지 알고 있습니다. 이런 상황에서도 여전히 명확한 규제를 얻지 못한다면 문제가 분명 있습니다. 이 법안을 통해 긍정적인 결과를 보고 앞으로 나아가길 바랍니다. 다만, 미국의 규제 불투명성이 우리가 EU 시장 확장을 결정한 주요 이유 중 하나라는 점을 강조하고 싶습니다. 2025년 1월, EU는 명확한 규제 프레임워크인 MiCA를 시행할 예정인데, 미국이 명확한 암호화폐 규제 체계 도입에서 EU보다 뒤처지고 있다는 사실에 매우 놀랍습니다.
Q: 현재 미국의 규제 환경 중 해외와 명백히 다른 구체적인 사항이 있다면 무엇인가요?
A: 우선 암호화폐 자체의 규제 방식부터 다릅니다. 예를 들어, 우리 SEC 위원장은 암호화폐 기업들이 SEC에 등록해야 한다고 말합니다. 그래서 우리는 계속 등록을 시도해 왔지만 성공하지 못했습니다. 설령 등록에 성공하더라도 자산 발행자와 관련된 문제들이 여전히 남아 있습니다.
현재 수백만 명의 미국 고객들이 암호화폐에 노출돼 있음에도 불구하고 규제 규정을 명확히 알 수 없는 상태라는 것은 큰 문제입니다. 우리는 안전 우선 접근법을 취해 플랫폼에 15종의 자산만을 상장했으며, 스테이킹 서비스는 한 번도 제공하지 않았습니다. 하지만 현재의 양자택일 상황은, 안전하게 운영하기로 결정해도 SEC의 웰스 노티스를 받을 수 있고, 공격적으로 나간다고 해도 문제는 여전히 발생한다는 점입니다.
Q: 로빈후드가 토큰의 플랫폼 상장 거부를 결정하는 가장 흔한 이유는 무엇인가요?
A: 경우에 따라 다르며, 탈중앙화 여부 등이 고려됩니다. PoW 체인이라면, 해당 체인이 러그풀(rug pull) 등의 위험 없이 충분한 탈중앙화된 채굴 능력을 갖추고 있는지를 살펴봅니다. PoS 체인이라면, 충분한 검증자 수와 검증자 그룹 내 탈중앙화 정도를 평가합니다.
또한 운영 측면에서도 고려할 요소들이 있습니다. 예를 들어 해당 토큰이 충분한 유동성을 갖추고 있는지, 이를 지원할 만한 충분한 방법이 있는지, 충분한 마켓 메이커와 유동성 공급자가 있는지 등을 따집니다. 다양한 이유가 있으므로 어느 하나가 다른 이유보다 더 중요하다고 보긴 어렵습니다. 우리는 항상 안전 우선의 접근법을 취하고자 합니다.
Q: 미국 SEC가 이더리움 현물 ETH ETF 승인을 내릴 경우, 이는 세계 다른 지역에 어떤 의미를 갖는다고 보시나요?
A: 이번 승인이 얼마나 큰 의미를 가질지는 잘 모르겠습니다. 그러나 과거에는 사람들이 미국에 규제 명확성을 기대하지 않았다는 점을 고려하면, 이더리움 현물 ETF 승인은 더 많은 기관 참여를 유도하고 암호화폐 생태계의 위상을 높이는 데 기여할 수 있습니다.
Q: 전문적이거나 개인적인 관점에서 현재 어떤 블록체인 네트워크/프로토콜에 활발히 참여하고 있나요?
A: 개인적으로(투자 조언 아님) 저는 거의 모든 새로운 체인을 연구하며 그것이 무엇을 제공하는지, 왜 독특한지, 체인 상에 어떤 유형의 애플리케이션이 구축되고 있는지를 진지하게 파악하고 있습니다.
최근 제가 자주 이용하는 체인은 베이스(Base)입니다. 베이스 상의 프렌드테크(Friend.Tech) 같은 애플리케이션을 이해하고 사람들이 어떻게 사용하는지를 보는 것은 우리가 어디에 더 집중해야 할지 파악하는 데 매우 중요합니다.
최근에는 아비트럼(Arbitrum)과의 협업도 매우 활발합니다. 약 한두 달 전 협력 관계를 발표했는데, 매우 기대되는 부분입니다.
Q: 로빈후드의 사용자는 매우 다양하지만, 암호화폐 보유자 중에서 가장 충성도가 높고 높은 참여도를 보이는 사용자층은 누구인가요?
A: 로빈후드 투자자의 50%는 신규 투자자이며, 이전에 브로커리지 계좌를 가진 적이 없을 수도 있습니다. 고객층 또한 매우 다양하며, 밀레니얼 세대와 Z세대가 많습니다. 저에게는 이것이 가장 흥미로운 부분입니다. 실제로 문을 열어 세대 간 부의 격차를 줄이는 데 기여하고 있다고 생각합니다.
암호화폐 측면에서는 매우 다양한 집단을 목격하고 있습니다. 일부 사용자는 매우 활발한 트레이더로서 하루에도 수십 번씩, 혹은 매시간 플랫폼에서 매매를 반복하지만, 다른 사용자들은 연령대가 높아 장기간 보유하는 형태를 취합니다. 제 업무의 어려움은 이러한 모든 사용자들의 요구를 충족시키고, 모두에게 적합한 기능을 개발하는 것입니다.
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