MEV 세금이란 무엇인가? 누가 세금을 낼까?
글: 0XNATALIE
Paradigm의 연구원 Dan Robinson과 Dave White는 새로운 개념인 'MEV 세금(MEV tax)'을 제안했다. MEV 세금 메커니즘은 애플리케이션이 거래에서 일부 MEV를 회수할 수 있게 해주며, MEV 가치를 재분배하여 이 가치가 전부 검색자(searcher)에게 가지 않도록 하는 것을 목적으로 한다. 이 메커니즘은 OP Mainnet, Base, Blast 등의 OP Stack 기반 L2에서 효과적으로 구현될 수 있다.
MEV 세금 소개
MEV 세금(MEV taxes)은 스마트 계약이 거래의 우선순위 수수료(priority fee)를 분석해 자동으로 일정 비율을 징수하는 메커니즘이다. 이 프레임워크 하에서 스마트 계약은 거래의 우선순위 수수료에 따라 일정 비율의 MEV 세금을 부과한다. 우선순위 수수료란 사용자가 자신의 거래가 네트워크에서 빠르게 확인되도록 하기 위해 지불하는 추가 수수료를 말한다. EIP-1559 이후, 이더리움의 거래 수수료는 기본 수수료(base fee)와 우선순위 수수료로 나뉜다. 기본 수수료는 네트워크 상태에 따라 자동 조정되며, 우선순위 수수료는 블록 제안자(block proposer)에게 지급되는 추가 수수료로, 해당 거래를 우선 처리하도록 유도하는 역할을 한다.
스마트 계약은 거래의 우선순위 수수료를 점검하고, 이를 기반으로 비례적인 추가 수수료를 징수하는데, 이를 MEV 세금이라 한다. 예를 들어, MEV 세금 하에서 사용자는 블록 제안자가 자신의 거래를 우선 처리하도록 하기 위해 1u의 우선순위 수수료를 지불한다. 검색자가 이 거래에서 발생하는 MEV 전체(예: 100u의 수익)를 얻고자 한다면, 해당 거래와 상호작용하는 스마트 계약이 설정한 1:99 비율에 따라 99u를 스마트 계약에 지불해야 한다. 이 99u는 애플리케이션으로 환원되어 사용자 보상 등에 사용된다. MEV 세금이 없는 경우, 사용자는 1u의 우선순위 수수료를 지불하고 제안자는 이를 획득하며, 거래에서 발생한 MEV(100u) 역시 모두 검색자가 가져간다.
경쟁적 우선순위 정렬 규칙에 기반한 유효성
MEV 세금의 유효성은 '경쟁적 우선순위 정렬(competitive priority ordering)'이라는 규칙에 의존한다:
우선순위 수수료 기준 정렬: 블록 제안자는 거래의 우선순위 수수료가 높은 순서대로 거래를 정렬해야 하며, 높은 수수료를 지불한 거래가 우선 처리되어야 한다.
검열 금지: 블록 제안자는 어떠한 거래도 검열하거나 배제해서는 안 되며, 낮은 우선순위 수수료를 지불한 거래라도 포함되어야 한다.
사전 열람 및 지연 금지: 블록 제안자는 거래 내용을 사전에 열람하거나, 정당한 이유 없이 특정 거래의 처리를 지연시켜서는 안 된다.
이러한 규칙에 기반해, MEV 세금은 오직 OP Stack 기반 L2에서만 유효하다. 왜냐하면 이러한 체인들의 블록 제안자(즉, 정렬기, sequencer)는 경쟁적 우선순위 정렬 규칙을 따르기 때문이다. 만약 정렬기가 이러한 원칙을 위반한다면, 거래 순서를 조작함으로써 MEV 세금을 회피하고 그 가치를 자신이 차지할 수 있기 때문이다.
반면 이더리움 L1의 경우, 블록 생성은 MEV-Boost와 같은 경쟁적 블록 생성 입찰 시스템을 통해 이루어진다. 여러 블록 생성자들이 고수수료 거래를 포함함으로써 수익을 극대화하려 경쟁한다. MEV 세금은 생성자의 수익을 줄이기 때문에, 고도로 경쟁적인 블록 생성 환경에서는 MEV 세금이 적용되지 않은 거래를 우선 선택하게 되므로, 이 메커니즘은 이더리움에서는 무효하다.
MEV 세금이 해결하는 문제
MEV 세금은 특별한 외부 인프라 없이도 모든 스마트 계약에서 채택 가능하며, 개발자가 애플리케이션의 필요에 맞춰 수수료 모델을 커스터마이징할 수 있도록 한다. 이 유연성은 다양한 블록체인 프로토콜과 애플리케이션이 자체 전략에 따라 최적화하면서도 다른 시스템과의 호환성을 유지할 수 있게 한다. 예를 들어:
DEX 거래 최적화: DEX에 MEV 세금을 도입하면, 거래 실행 가격은 시장 수요 공급 관계뿐 아니라 MEV 세금 요소도 반영하게 된다. 거래를 선점하고 더 나은 가격을 얻기 위해 검색자는 더 높은 MEV 세금을 지불해야 하며, 이 수수료는 블록 내 거래 우선순위 향상이나 사용자 또는 유동성 제공자에게 보상으로 환원될 수 있다. 이는 간접적으로 슬리피지(slipage)를 줄일 수 있다.
AMM 내 유동성 제공자의 손실 및 리밸런싱 문제 감소: AMM은 높은 MEV 세금을 지불하는 거래를 우선 처리함으로써 아비트리저(arbitrageur)로부터 일부 수익을 회수하고 이를 AMM 또는 유동성 제공자에게 반환할 수 있다. 이를 통해 유동성 제공자의 수익 안정성을 확보할 수 있다.
거래에서 발생하는 '백런(backrun)' MEV 포착: 스마트 계약 지갑에 MEV 세금 메커니즘을 통합하여, 사용자의 지갑이 거래 시 자동으로 MEV 세금을 징수하도록 설계할 수 있다. 이 경우, 다른 시장 참여자가 사용자 거래로 인해 발생한 MEV를 활용하려 할 때 MEV 세금을 지불해야 하며, 이 세금은 원래의 거래자에게 환원된다. 이를 통해 사용자는 자신의 거래로 인해 발생한 MEV를 직접 포착하고, 자신의 이익을 보호할 수 있다.
MEV 세금의 한계
MEV 세금은 앞서 언급한 바와 같이 정렬기가 경쟁적 우선순위 정렬 규칙을 엄격히 준수해야 한다는 점 외에도 몇 가지 한계를 가진다. 예를 들어, 블록이 완전히 채워졌을 경우 블록 제안자는 우선순위가 낮은 거래를 단순히 블록 후반에 포함시키는 것이 아니라 아예 포기할 수 있다. 또한 MEV 세금의 성공은 시장 내 경쟁이 존재해야 하며, 이는 거래 기회가 널리 알려져 있어야 함을 의미한다. 일부 사용자 의도(intent) 기반 애플리케이션의 경우, 이 과정에서 사용자 의도를 공개해야 할 수 있어 경쟁 중 잠재적인 가치 유출이 발생할 수 있다.
비록 MEV 세금 메커니즘이 몇 가지 도전과 한계를 안고 있지만, 검색자에게만 돌아가던 MEV 수익을 애플리케이션으로 돌려주는 새로운 방법으로서 주목받고 있다. MEV 세금은 MEV Share와 목적을 같이하며, MEV 생태계 내에서의 공정한 분배를 촉진하기 위한 노력의 일환이다.
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