멀티코인 캐피탈의 투자 지도 한 눈에 보기
글: 1912212.eth, Foresight News
Multicoin Capital은 초기에는 암호화 투자에 관한 다수의 심층 분석 리포트로 큰 주목을 받았으며, 이후 상승장 사이클에서 고성능 블록체인 솔라나(Solana) 등 유명 프로젝트들에 성공적으로 베팅하면서 명성을 얻었고 일약 최정상급 벤처 캐피털(VC) 반열에 올랐다. 그러나 FTX 사태 이후 잔여 여파는 가시지 않았고, 솔라나로 인해 성장했던 Multicoin이 결국 솔라나로 인해 타격을 입게 되었다. 2022년 12월 회사는 막대한 손실을 인정했으며 그 해 자산 규모가 무려 90% 급감하자 대중의 충격은 컸다.
일순간 언론과 여론의 비난이 빗발쳤고, Multicoin이 무능했는지 아니면 피해자인지에 대한 논쟁이 이어졌다. 하지만 지금은 논란이 멀어지고 새로운 상승장이 다가오면서 암호화 자산 가격 상승 물결 속에서 Multicoin도 다시 기지개를 펴며 본격적인 활동을 재개하고 있다.
2024년 3월 발표된 연례 투자자 서한에 따르면, 2017년 이후 Multicoin Capital의 암호화폐 전문 헤지펀드는 초기 투자자들에게 9,281%의 수익률을 제공했다. 이 수치는 Multicoin Capital이 2022년 91.4% 손실을 입었던 것을 완전히 만회할 수 있는 수준이다. Tushar Jain, Kyle Samani, Matt Shapiro 등 Multicoin 임원진은 서한에서 "2023년, 암호화폐는 늘 그래왔듯이 다시 한번 죽음을 극복했다. 시장은 놀랄 만큼 반등했고, 우리 헤지펀드는 이러한 시장 움직임을 효과적으로 포착하여 시장을 크게 앞질렀다"라고 밝혔다.
Multicoin의 투자 포트폴리오를 살펴보면, 공용 블록체인(Layer 1), 탈중앙화금융(DeFi) 등 인프라 분야에 특히 관심을 두고 있음을 알 수 있다. 또한 다양한 투자 및 후속 펀딩 라운드에서 선도적으로 나서는 VC이기도 하다. Foresight News가 Multicoin의 생태계 지도를 하나씩 정리해본다.
L1
Algorand는 암호학 선구자이자 튜링상 수상자이며 MIT 교수인 Silvio Micali가 설립한 블록체인으로, 즉각적인 거래 확정성을 제공하는 세계 최초의 블록체인이다. 처리량도 대형 결제 및 금융 네트워크와 견줄 만큼 높다.
Aptos는 메타(Meta, 구 페이스북)의 원래 개발팀 구성원들이 구축한 레이어1 공용 블록체인으로, Diem의 프로그래밍 언어인 Move와 Diem-BFT 합의 기술을 채택하고 있다.
Arweave는 2017년부터 운영되어온 분산형 스토리지 네트워크로, 사용자가 일회성 선불 요금을 지불하면 데이터를 영구적으로 저장할 수 있다.
Ceramic은 탈중앙화된 데이터 네트워크로, Web3 애플리케이션에 무한한 데이터 조합성을 제공하는 것을 목표로 한다.
Dfinity는 개발자들이 기존 클라우드 서비스, 데이터베이스, 결제 인터페이스 등에 의존하지 않고도 분산형 네트워크 플랫폼에서 다양한 애플리케이션을 구축하고 운영할 수 있도록 하는 탈중앙화 인터넷 컴퓨터(Internet Computer)를 만들기 위한 프로젝트이다.
Flow는 NBA Top Shot을 개발한 Dapper Labs 팀이 제작한 것으로, NFT 수집품이나 블록체인 게임 등의 대규모 프로젝트를 지원하기 위해 설계되었다.
Fluence는 P2P 애플리케이션 및 프로토콜을 구축하고, 호스팅하며, 실행하기 위한 탈중앙화 컴퓨팅 네트워크이다.
Mina는 첨단 암호학과 재귀적 zk-SNARKs 기술을 활용해 전체 블록체인 크기를 약 22KB로 유지한다. 이는 트윗 몇 개 정도의 용량에 해당하며, 효율적인 제로노우ledge 스마트 계약(zkApps) 실행과 간편한 프로그래밍이 가능하다. 개인정보 보호 기능과 임의의 웹사이트 연결 기능을 갖춘 Mina는 현실 세계와 암호화 세계 사이의 사생활 보호 게이트웨이를 구축 중이다.
NEAR는 Alex Skidanov와 Illia Polosukhin이 2020년 공동 설립했으며, 샤딩(sharding) 방식과 Nightshade라는 합의 알고리즘을 통해 글로벌 규모의 확장을 실현한다. NEAR는 애플리케이션에 예측 가능한 비용을 제공하고 개발자에게 프로토콜 수준의 도구를 제공하는 것을 목표로 한다.
Nervos는 계층적 아키텍처를 통해 상태 생성과 상태 검증/저장을 분리함으로써 확장성 삼중 곤란(trilemma) 문제를 해결한다.
Sei는 2022년 5월 Jayendra Jog와 Jeff Feng이 설립한 디지털 자산 거래 네트워크로, 두 창업자는 로빈후드(Robinhood)에서 소프트웨어 엔지니어로, Coatue Management에서는 벤처 투자자로 근무한 경험이 있다. Sei Labs의 목표는 디지털 자산을 교환할 수 있는 가장 빠른 네트워크가 되는 것이다. Twin-Turbo 합의 및 거래 병렬화 같은 내장 기술을 통해 거래 지연을 줄이고 처리량을 높인다. 네트워크가 성숙함에 따라 Sei Labs는 Sei V2 및 이후 병렬 스택으로의 기술 업그레이드를 계획하고 있으며, 이를 통해 차별화된 성장이 기대된다.
솔라나는 대규모 애플리케이션을 위해 설계된 고성능 블록체인으로, 금융, NFT, 결제, 게임 등 다양한 분야에 활용될 수 있다. 단일 글로벌 상태 머신 형태로 작동하며, 오픈소스성, 상호운용성, 탈중앙화 특징을 갖추고 있다.
Tari 플랫폼은 누구나 디지털 자산에 대해 복잡한 규칙을 설정하고 그 규칙이 반드시 시행됨을 보장할 수 있도록 설계되었다. 티켓, 로열티 포인트, 가상 아이템 등 거의 모든 종류의 디지털 자산을 관리, 사용, 이전할 수 있게 한다.
XION은 일반 대중의 채택을 위해 광범위한 추상화 기술을 적용한 공용 블록체인이다. XION은 사실상 대부분의 개발 도구를 Cosmos에서 가져왔다. CometBFT 합의, Cosmos SDK, IBC, CosmWasm 등을 포함하며, 기존 도구 위에 USDC와의 인프라 수준 통합, 사용자 친화적인 기술 복잡성 추상화 등의 특징을 더했다.
L2
StarkWare는 2018년에 설립되었으며, 주요 제품은 이더리움 메인넷 위에 구축된 확장 엔진 StarkEx와 탈중앙화 ZK-Rollup인 StarkNet이다. StarkEx는 빠른 인출, ERC-721 및 ERC-20 지원, L2 NFT 민팅, DeFi Pooling, dAMM(분산형 AMM), 실시간 오라클 가격 스트림 등의 특징을 가지며, 최신 버전 v4.5는 Volition이라는 체인 내외 데이터 혼합 솔루션을 지원한다. StarkNet은 2021년 11월 메인넷에 배포되었으며, 스마트 계약의 독립 배포를 지원하고, 누구든지 허가 없이 스마트 계약을 작성하고 배포할 수 있다.
SKALE은 개발자가 고속, 저비용의 스마트 계약을 레이어2에서 실행할 수 있도록 하는 것을 목표로 한다. SKALE의 탄력적 사이드체인은 표준 전체 용량 사이드체인의 모든 장점을 제공하면서도 진정한 탈중앙화 네트워크의 보안을 보장한다. 고성능과 구성 가능성(가변성)이 특징이다.
Worldcoin은 OpenAI 창립자인 Sam Altman이 공동 설립한 프로젝트로, 눈동자 스캐너 'Orb'를 이용해 사용자의 홍채를 스캔함으로써 신원을 확인하는 생체 인식 인증 시스템 World ID를 개발했다. Worldcoin은 올해 여름 이더리움 레이어2 네트워크인 World Chain을 출시할 예정이며, OP Stack 기반으로 구축된다. 이때虹채 스캔을 통해 'World ID' 디지털 여권을 획득한 사용자에게 우선 블록 공간과 일시적인 트랜잭션 가스 보조금을 제공할 계획이다. 새 네트워크를 통해 Worldcoin은 봇 검증 기능을 자체 DNA에 직접 통합하게 되며, World App 외부의 다른 지갑 애플리케이션에서도 World ID를 통합할 수 있게 된다. WLD와 ETH 모두 World Chain의 가스 비용으로 사용 가능하다.
기존 이름은 CyberConnect였으나, 올해 5월 소셜 재스테이킹 모듈러 레이어2로 전환했다. Cyber는 OP Stack 기반으로, Altlayer와 협력하여 출시되었으며 Eigenlayer의 액티브 검증 서비스(AVS)가 보안을 제공하는 맞춤형 인프라를 통합했다. 현재 개발자 메인넷이 이미 출시된 상태다.
Fhenix는 완전 동형 암호화(Fully Homomorphic Encryption, FHE) 기반의 레이어2로, 암호화된 데이터 상에서의 계산을 이더리움 가상 머신(EVM) 스마트 계약에 도입하는 것을 목표로 한다.
인프라
크로스체인
LayerZero는 전 체인 간 상호운용성을 위한 프로토콜로, 크로스체인 경량 메시지 전달을 실현한다. LayerZero는 신뢰할 수 있고 안전한 메시지 전달을 제공하며, 신뢰 없는 구조를 유연하게 구성할 수 있다.
Wormhole은 해커톤에서 시작되어 블록체인 인프라 기업 Certus One이 2020년 10월 출시했으며, 처음에는 이더리움과 솔라나 생태계 간 직접 토큰 브릿지 형태로 시작했다. 점프 크립토(Jump Crypto) 내부 개발자들은 2021년 8월 두 번째 버전을 출시하며, 권위 증명(PoA) 방식의 가디언 네트워크를 오라클로 사용하고, 허가 없는 리레이어 네트워크를 활용해 체인 간 메시지를 전송한다.
오라클
Pyth는 현재 암호화폐, 외환, 금속, ETF, 미국 주식 등 350개 이상의 가격 데이터 소스를 제공한다. 거의 실시간으로 업데이트되는 가격 데이터와 다양한 자산 및 블록체인 커버리지를 바탕으로, DeFi 애플리케이션은 퍼피슈얼 컨트랙트 등 기존 오라클 솔루션으로는 불가능했던 금융 상품을 제공할 수 있게 되었다.
MEV
Eden은 우선 순위 거래 네트워크로, 트레이더들을 프론트런(front-running)으로부터 보호하고, 블록 생성자의 인센티브 구조를 조정하며, 마이너가 추출 가능한 가치(MEV)를 재분배하는 것을 목표로 한다.
Jito Labs는 MEV 인프라 기업으로, 솔라나의 확장과 검증자들의 보상을 극대화하기 위한 고성능 시스템을 개발 중이다. 총 TVL이 이미 200만 SOL을 넘었다.
FastLane는 폴리곤(Polygon) 생태계의 MEV 솔루션이다.
지갑 및 결제
MathWallet은 모바일, 웹, 하드웨어 지갑을 포함한 통합 지갑 세트를 통해 50개 이상의 블록체인, 수백 종의 토큰 및 탈중앙화 애플리케이션을 지원한다.
Lore는 멀티체인 지갑 그룹으로, 그룹 채팅을 통해 자금을 모아 모멘코인(meme coin) 매매, 에어드랍 참여, 블루칩 구매, 프라이빗 세일 공유 등을 할 수 있다.
Superfluid는 자산 흐름 프로토콜로, 글로벌 DAO, 웹3 기업, DeFi 게임이 실시간 암호화 자산 송금을 할 수 있도록 한다.
TipLink는 디지털 자산 이전을 링크 전송처럼 간단하게 만들어주는 경량 지갑이다. 암호화폐를 보유한 사람은 TipLink를 생성해 문자, 디스코드, 이메일 등 어떤 플랫폼을 통해서든 누구에게나 링크를 보낼 수 있다.
비트코인 생태계
Arch Network는 ZK 증명을 활용해 비트코인 네이티브 프로그래밍 가능성을 강화하는 병렬화 PoS 네트워크다. 이 네트워크는 Rust 기반의 zkVM(ArchVM)과 탈중앙화 검증자 네트워크로 구성되며, 프로그래밍 가능성, 병렬 실행 속도, 신뢰 없는 상호운용성과 조합성을 핵심 특징으로 한다.
Mezo는 BTC 생태계에서 오랜 경험을 가진 스타트업 스튜디오 Thesis가 개발한 프로젝트로, tBTC도 이들의 작품이다. Mezo는 네트워크의 기본 원칙을 훼손하지 않으면서도 더 저렴하고 빠른 거래를 가능하게 함으로써 비트코인 인프라 기능을 심화시키는 것을 목표로 한다.
AI
Alethea AI는 iNFT(지능형 NFT, 인공지능 성격이 내장된 스마트 비대체 토큰)를 활용해 인공지능과 인간 간의 상호작용 방식을 향상시키는 인공지능 기업이다.
io.net은 탈중앙화 클라우드 컴퓨팅 네트워크로, 머신러닝 엔지니어들이 중앙화 서비스보다 훨씬 낮은 비용으로 분산형 클라우드 클러스터에 접근할 수 있게 한다.
Render는 탈중앙화 GPU 렌더링 솔루션을 제공하는 업체로, GPU를 보유한 누구나 자신의 렌더링 능력을 기여하고 RNDR를 받을 수 있다. 이는 예술가, 디자이너, 연구자들에게 GPU 컴퓨팅 규모와 가용성을 크게 늘려준다.
DAO
Alpha Venture DAO
건설자 중심의 DAO로서, Web3의 최전선에서 탐험과 혁신을 수행하며 Web3 사용자에게 의미 있는 가치를 제공하고 궁극적으로 Alpha 수익을 Alpha 커뮤니티에 돌려준다.
CabinDAO는 블록체인 기술을 활용한 온라인 및 오프라인 생활 공동체로, 창작자가 온라인에서 생계를 유지할 수 있도록 돕는 것을 목표로 한다.
Salad는 블록체인을 활용해 미래의 경제적 기회를 열어가는 건설자 집단이다. Arcaden과 Apollo Academy 플랫폼을 통해 게임과 교육뿐 아니라 새로운 가능성의 문을 열어준다.
Seed Club은 커뮤니티 구축 및 투자에 초점을 맞춘 DAO로, 인터넷에서 커뮤니티가 창출하는 가치가 플랫폼이 아닌 사용자들에게 돌아가도록 하는 것을 목표로 한다.
DeFi
대출
Timeswap은 유연한 금리와 담보 비율을 통해 차입자와 대출자가 각자의 위험 구조를 결정할 수 있도록 유연성을 제공한다.
Hubble은 솔라나 기반의 DeFi 프로토콜로, 사용자가 다양한 자산을 담보로 USDH를 빌릴 수 있게 한다. USDH는 달러에 고정된 스테이블코인이다. USDH를 빌리는 것은 장기 보유 중인 토큰으로 유동성(현금)을 확보할 수 있는 방법이다.
Swivel은 차입자들이 고정 수익을 확보하거나 수익을 추가로 늘릴 수 있는 능력을 제공한다.
DEX
THORChain은 탈중앙화 크로스체인 프로토콜로, 일련의 공개 THORNode와 생태계 제품을 통해 암호화폐 유동성을 탈중앙화하는 것이 목표다. 원생 및 크로스체인 유동성은 개인, 제품, 기관 누구에게나 개방되어 있다.
Saber는 솔라나 기반의 크로스체인 스테이블코인 및 래핑된 자산 거래 플랫폼이다. Saber는 대규모 거래에서도 낮은 슬리피지를 유지하며 높은 자금 효율성을 제공함으로써 유동성 제공자에게 효율적인 자본 활용을 제공한다.
Marginfi는 솔라나 기반의 탈중앙화 복합 마진 프로토콜로, 거래에 사용된다. 이 프로토콜은 트레이더에게 통합 계좌를 제공하여 마진, 포트폴리오 통합, 그리고 거래 프로토콜 내에서 자본 효율성을 높이는 데 도움을 준다.
dForce는 자산 프로토콜(USDx, GOLDx, dToken), 유동성 프로토콜(dForce Trade), 대출 프로토콜(dForce Lending)을 포함한 통합되고 상호운용 가능한 오픈 파이낸스 및 통화 프로토콜 매트릭스를 구축하는 것을 목표로 한다.
Coin98은 Coin98 지갑, Coin98 거래소, Space Gate(크로스체인 브릿지) 등 일체화된 제품군을 제공하는 통합 DeFi 플랫폼이다. 업계의 미충족 수요를 해결하고, 전통 금융 사용자와 모든 DeFi 서비스 또는 블록체인을 연결하는 주요 진입점이 되는 것을 목표로 한다.
파생상품
Drift는 솔라나 생태계 기반의 탈중앙화 퍼피슈얼 컨트랙트 거래 프로토콜이다.
Perpetual은 모든 자산을 위한 탈중앙화 퍼피슈얼 컨트랙트 프로토콜이다.
Strips Finance (최근 RabbitX로 변경)
Strips는 아비트럼(Arbitrum) 기반의 금리 파생상품 거래 프로토콜이다. 퍼피슈얼 금리 스왑(IRS)은 변동 금리와 고정 금리 간 차이를 지속적으로 지불하는 파생상품이다. IRS를 활용하면 트레이더는 금리 변동을 활용한 거래 전략을 구성하거나 '스왑 스
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